金融界5月11日消息 央行(xíng)今日发布(bù)2023年4月份(fèn)金融数据。4月末，广(guǎng)义货币（M2）余额(é)280.85万亿(yì)元，同(tóng)比增长12.4%，增速比(bǐ)上月末低0.3个(gè)百分点，比上年同期(qī)高1.9个百分点。初(chū)步(bù)统计，2023年4月社会(huì)融(róng)资规模增量为1.22万亿(yì)元(yuán)，比(bǐ)上年(nián)同期多(duō)2729亿元(yuán)。其中，对实体经济发放的人民币贷款(kuǎn)增加4431亿元，同比多增729亿元；对实体经(jīng)济发放的外币贷款折合人民币减(jiǎn)少319亿元，同比少减441亿元(yuán)。

　　此外(wài)，4月份(fèn)人民币存款减(jiǎn)少4609亿元，同(tóng)比多减(jiǎn)5524亿(yì)元。其(qí)中，住户(hù)存(cún)款减少1.2万(wàn)亿元，非(fēi)金融企(qǐ)业存款减少1408亿元，财政(zhèng)性存(cún)款增加5028亿元，非(fēi)银行业(yè)金融机构存(cún)款(kuǎn)增加2912亿(yì)元。4月末，外币(bì)存款余额8819亿美元，同比下(xià)降(jiàng)11.6％。4月份(fèn)外币(bì)存款减少296亿美(měi)元，同(tóng)比少减192亿美元。

　　申万(wàn)宏(hóng)源速评认为，M2同比(bǐ)回落，主因(yīn)居民存款13个月以(yǐ)来同比首次(cì)转为减(jiǎn)少(shǎo)，但更可能(néng)重回表外资(zī)产，而非用于消费，消(xiāo)费在二(èr)季度同样处于“N型”第二(èr)步中(zhōng)。4月(yuè)M2同(tóng)比回(huí)落(luò)0.3个(gè)百分点至12.4%，核心(xīn)在于居民贷(dài)款(kuǎn)13个月以来首(shǒu)次转负。4月(yuè)居民存款减少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点。

　　对此，中信证券(quàn)点评(píng)如(rú)下：在(zài)经历了一季度的爆(bào)发式增长后，信贷(dài)在4月明显(xiǎn)回落。从结构上来看，居(jū)民(mín)部门再次“缩表”，不过(guò)企业中长期贷款有较强韧性。信贷(dài)回落可能是(shì)因为一季度透支了部分银行信贷额度和企业(yè)信贷需求，而(ér)且4月地产销(xiāo)售也边际(jì)走弱。社(shè)融增速与上月持平，非标融资持(chí)续好转(zhuǎn)。M2增(zēng)速(sù)在高(gāo)基数下回落(luò)。

　　申(shēn)万宏岂汝先人志邪的翻译是什么，岂汝先人志邪的翻译英文源申万宏源认为，M2同比回(huí)落(luò)主因居民存款(kuǎn)13个月以来同比首次(cì)转为减(jiǎn)少(shǎo)，但更(gèng)可能(néng)重回表外(wài)资产，而非(fēi)用于消(xiāo)费(fèi)，消费在二季度同样处于“N型”第二(èr)步中。4月M2同比回(huí)落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在于居(jū)民(mín)贷款13个月以来(lái)首(shǒu)次(cì)转负。4月(yuè)居民(mín)存款(kuǎn)减少1.2万亿(yì)，同比减(jiǎn)少5000亿，拖(tuō)累(lèi)M2同比0.2个(gè)百分点。4月M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛(liǎn)0.5个百(bǎi)分点至(zhì)7.6%，主要源于个人存款的流出而非企业活(huó)期存款(kuǎn)大幅改(gǎi)善，和地产销售的再度(dù)转冷(lěng)有(yǒu)关。

　　4月份人(rén)民币存款(kuǎn)大幅减少的(de)问题，中(zhōng)信证券(quàn)认为(wèi)是(shì)季节(jié)性波(bō)动。因(yīn)为银行倾向于让理(lǐ)财(cái)产(chǎn)品在(zài)季末到期，使资金回流成存款(kuǎn)，以应对考核，然后在(zài)下季初发行(xíng)新的(de)理财产品承接(jiē)。因此居民(mín)存款在季末季初常出(chū)现波(bō)动。4月M1增速(sù)为(wèi)5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许反映了(le)企业经营活跃(yuè)度有所提升。

　　招商(shāng)宏观(guān)与(yǔ)中信证券看(kàn)法较为一致，招商宏观表(biǎo)示居(jū)民存款减(jiǎn)少符(fú)合季节性规律。在(zài)本月数据中，居民端出现(xiàn)了新增存(cún)款，新增贷款同时(shí)收缩的情况。从历史规律(lǜ)来看(kàn)，4月(yuè)及7月一(yī)般是居民存款减少的(de)时点。以(yǐ)4月为(wèi)例，今年(nián)1.2万亿(yì)居民存款(kuǎn)的减少量(liàng)少于2017（减少1.22万(wàn)亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及(jí)2021（减少1.57万(wàn)亿(yì)）。目前(qián)无法从4月数据得(dé)出类似居(jū)民(mín)加速偿还房贷(dài)等结论。

　　对于(yú)居民存款(kuǎn)的(de)去向(xiàng)问题(tí)，申万宏(hóng)源(yuán)分析认为4月(yuè)居(jū)民存款(kuǎn)减少更可能去向表外资产，而(ér)非(fē岂汝先人志邪的翻译是什么，岂汝先人志邪的翻译英文i)消费领域。

　　对于4月的信贷结构问题(tí)，招商宏观表示在(zài)放缓的信贷投放(fàng)中(zhōng)，结构特征依然明显。企业中(zhōng)长(zhǎng)期贷款(kuǎn)贡(gòng)献(xiàn)了新增(zēng)信(xìn)贷的绝大(dà)部分，居民(mín)端中长(zhǎng)期(qī)信贷(dài)出现(xiàn)收缩(suō)。这种结构(gòu)特征(zhēng)反(fǎn)映了居(jū)民端(duān)在前期购房需求脉冲式释放后信心仍然不足的情况(kuàng)。如果没有(yǒu)进(jìn)一步的政策支撑，不排(pái)除居(jū)民端(duān)新增信贷(dài)量会持续维持在(zài)低位。

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