今年以来，港股走势可谓一波(bō)三折，香港恒(héng)生(shēng)指数(shù)涨1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口。目前基(jī)金一季报披露(lù)渐落帷幕，整体来(lái)看，陆(lù)港(gǎng)通基金整(zhěng)体(tǐ)港股仓位(wèi)略有提升，大幅加仓(cāng)AI、油(yóu)气、电力(lì)等行业，腾讯控(kòng)股(gǔ)、美(měi)团-W、中国移动(dòng)、中(zhōng)国(guó)海洋石(shí)油(yóu)、快手(shǒu)-W等为重仓股。

　　多位港股基金(jīn)基金经理表示，预计港股市场已经进入了企业盈利的拐(guǎi)点且即将迎来(lái)收(shōu)入加速扩(kuò)张，未来港股市场将在波动中上(shàng)行(xíng)，板块方面，看好(hǎo)政策(cè)优化下(xià)的消费和(hé)地产、预(yù)期反转修复的互联网和医药、高景气的制造业等。

　　一季度港股基(jī)金仓位略(lüè)有上升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数据(jù)显示，在(zài)5000多(duō)只(zhǐ)陆港通(tōng)基金（不同份额(é)分开统(tǒng)计，下同）中含(hán)“港”字的主动(dòng)权益基金近400只，这些都是“高纯度”以港(gǎng)股为投(tóu)资方向的基金。截至一(yī)季度末，这些基金的港股平均仓位(wèi)为(wèi)62.39％，较去年底微升(shēng)0.38个百分点，其中有云n是哪里的车牌号(yǒu)83只基金港股持仓(cāng)在(zài)90％以(yǐ)上。

　　今(jīn)年以(yǐ)来(lái)，以恒生科技指数为代(dài)表(biǎo)的港股数字经济呈现了(le)上涨(zhǎng)、调整、反弹的N型走势，截至4月23日(rì)，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口。

　　与此同时，不(bù)少知名(míng)基金经理在一季(jì)度加大了对(duì)港股(gǔ)的投资(zī)力度，提升港股配(pèi)置在10-40个(gè)百分点不等(děng)。比如，崔(cuī)宸龙管理(lǐ)的前海(hǎi)开(kāi)源沪(hù)港(gǎng)深新机遇A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底的1.18％提升(shēng)至今年一季(jì)度末的39.13％；史博(bó)管理(lǐ)的南方港股创新视野一年持有A，港股仓(cāng)位由去年底的(de)71.08％提升至(zhì)今(jīn)年(nián)一季度(dù)末的81.82％；赵宪成管理的博时港股(gǔ)通(tōng)红利精选A，港股仓(cāng)位由去年底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬(yáng)管理(lǐ)的国投瑞银港股通价值发现A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的(de)78.83％提(tí)升至今(jīn)年一季度末的92.92％；曲径(jìng)管理的中欧港(gǎng)股数字(zì)经济A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底的83.22％提升(shēng)至今年(nián)一季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有(yǒu)市值统(tǒng)计，截至(zhì)一季(jì)报，被陆港(gǎng)通(tōng)基金重仓(cāng)的前十大港股分别为腾讯(xùn)控股、美团(tuán)-W、中国移动(dòng)、中国海洋(yáng)石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤(pí)酒股份、李宁(níng)、华润(rùn)啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数(shù)字(zì)媒体、生物制品、多(duō)元金融、服装家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控股、中国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、青(qīng)岛啤(pí)酒股份(fèn)获不同程度(dù)增持。

　　按照增(zēng)持情况(kuàng)排序(xù)，加仓幅度(dù)最大的前十(shí)只港股为中国海(hǎi)洋石油(yóu)、新(xīn)天绿色能源(yuán)、中远海能、商汤-W、中国旭阳(yáng)集(jí)团、中(zhōng)国石油(yóu)化(huà)工股份、中国(guó)南方航空股份、华(huá)电国(guó)际电力股(gǔ)份(fèn)、越(yuè)秀地(dì)产、中广核电力，分别涵盖油气开采、电(diàn)力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸(mào)易(yì)、航空机场(chǎng)、房地(dì)产开发(fā)等领域。值得注意的是，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆港通基金在一(yī)季度对其大幅(fú)加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港(gǎng)股市场或将在(zài)波(bō)动中上行，重仓(cāng)港股优质龙(lóng)头

　　对(duì)于港股后市，南(nán)方(fāng)港股(gǔ)创新视野(yě)一年(nián)持有(yǒu)基金基金经理史博在一季度中表示，展(zhǎn)望未来，仍然看(kàn)好港股(gǔ)市场(chǎng)投资机会：中(zhōng)国经(jīng)济(jì)方面，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制(zhì)造业生(shēng)产活(huó)动和市场需求继续增加，非制造(zào)业恢复速度(dù)加快；海外(wài)无(wú)风(fēng)险利率方面(miàn)，3月初非农和通胀数据以及突发的银行风(fēng)险(xiǎn)事件已经让美联储过于强(qiáng)硬的(de)紧(jǐn)缩(suō)预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加(jiā)息进入尾部区域；风险(xiǎn)偏好方(fāng)面，欧美银(yín)行(xíng)业风险事件对市(shì)场冲(chōng)击(jī)可控，国内政策积极信号涌现(xiàn)。

　　基(jī)于此，预判港股市(shì)场将在波动中上行(xíng)，在板(bǎn)块配置方面，我们将(jiāng)加(jiā)大对政策优化下的消费和(hé)地产、预(yù)期反(fǎn)转修复的(de)互联(lián)网和医药、高景气的(de)制造业等板块的配置。

　　中欧(ōu)港股数字经(jīng)济基金经(jīng)理曲径表示(shì)，港(gǎng)股数字经济的代表(biǎo)行业(yè)为互联网和(hé)先进(jìn)制造，在经历了过去2年的(de)合规整治(zhì)及业务(wù)梳理后，股价均处在价值投资区域，具(jù)有良好的投(tóu)资性价比(bǐ)。同时，互联网相关(guān)公司，也更具有数据、平台和算(suàn)法的整合能力，通过推出人(rén)工智(zhì)能相(xiāng)关模型及应用，提升自(zì)身(shēn)运营效率，以及对外输(shū)出算法和(hé)算力。作为(wèi)人工智能赋能(néng)各个行业的元年，我们(men)中长期看好港股数字经济板(bǎn)块的前景。

　　华宝港股通香港基金经(jīng)理(lǐ)周欣表示，港股市场方面，港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)大部分的企业盈利来源于中国内地，中国内地(dì)经济的环比(bǐ)上(shàng)行(xíng)将会支撑港股(gǔ)公司盈(yíng)利的环比增长，从而(ér)支撑(chēng)下港股公司下半年的市场表(biǎo)现(xiàn)。然(rán)而(ér)，虽然公司(sī)盈利环比(bǐ)仍有一定(dìng)的(de)增长(zhǎng)，但是由于基数效应，下半年港股(gǔ)盈利同比增速会较上半年(nián)有所回落(luò)。对于(yú)估(gū)值(zhí)相对较高的行业将(jiāng)有(yǒu)一定的压力。

　　行(xíng)业方面，受行业反垄断的影响(xiǎng)，TMT行业龙头(tóu)公司的估值仍将受到一定程度(dù)的压(yā)制，但是当行业龙头公(gōng)司受情绪影响出现超(chāo)跌时，将会有(yǒu)较好的买入机会(huì)出现。生(shēng)物(wù)医药行业仍将处在行业快(kuài)速增长的红利中，但是随着中报(bào)业绩(jì)的释放和(hé)四季度集采的预期，生物(wù)行业前期涨幅较多的龙头公司可能会(huì)出现(xiàn)一(yī)定的调整，但是通过自(zì)下而上的方式生物医(yī)药行业仍将(jiāng)有机会选(xuǎn)出有较好成长性(xìng)的公(gōng)司。

　　汇丰晋(jìn)信(xìn)沪港深(shēn)基金(jīn)经理付倍(bèi)佳表(biǎo)示，展望(wàng)未来，我们预计港(gǎng)股(gǔ)市场已经(jīng)进入了企业盈利(lì)的(de)拐点且即(jí)将迎(yíng)来收入加速(sù)扩张，并且A股市场也即(jí)将进入企业盈利的拐点(diǎn)，这是推动两地市(shì)场向上(shàng)的决定(dìng)性因(yīn)素。

　　在盈(yíng)利周(zhōu)期(qī)“内(nèi)强外弱”及加息周期临(lín)近尾声流(liú)动性(xìng)逐步宽松背景下，中国资产(chǎn)的吸引(yǐn)力有望进一步凸显。在(zài)A股及港股估值均在低位、风险溢价(jià)均在高位的背景下(xià)，有(yǒu)望开启盈利与估值修(xiū)复的戴维(wéi)斯双(shuāng)击(jī)行情。

　　主要(yào)关注(zhù)三条投资(zī)主线：1.关注(zhù)盈利(lì)增(zēng)长高弹性的机会：由于中国经济修复有望成为全球投资的(de)主线，因此经营(yíng)杠杆弹性(xìng)大、前期降本(běn)增效优的行业(yè)和板块更有望(wàng)受益于(yú)经(jīng)济复苏(sū)，盈利预测有较(jiào)大上修空间；同时部分(fēn)龙头公司有长(zhǎng)期的前沿技术(shù)/产品储(chǔ)备以迎(yíng)接下(xià)一轮的收(shōu)入扩张机会(huì)，有望开启(qǐ)二次(cì)增长曲线，如互联(lián)网、部分可选消费(fèi)、部(bù)分医药(yào)等。

　　2.关注收益(yì)风险比显著右偏的机会：关(guān)注在未来经济周期中上(shàng)行风险(xiǎn)显著大(dà)于下(xià)行风(fēng)险的行业(yè)。市场预期在低位、景气(qì)度有拐点(diǎn)或(huò)持(chí)续性(xìng)超预期(qī)的行业。供(gōng)需格局(jú)佳，价(jià)格(gé)弹性贡献(xiàn)盈利超预云n是哪里的车牌号期(qī)的行业，如电(diàn)子、新能源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注高股息(xī)资产的(de)机会：关注基本(běn)面夯实，整体(tǐ)ROE水平稳中(zhōng)有(yǒu)升，以及分(fēn)红意(yì)愿提升(shēng)的高股息资产的投(tóu)资机会，如通信、石油石化等。

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