中国金(jīn)融行业加速对(duì)外开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有(yǒu)4家在2022年取(qǔ)得盈(yíng)利，另外(wài)5家(jiā)均出(chū)现(xiàn)亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获(huò)批成立的摩根(gēn)大通证券2022年业绩突飞(fēi)猛(měng)进，当年净利(lì)润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大(dà)通(tōng)证券同期获批的野村东(dōng)方国际证券2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业(yè)绩分化(huà)加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头均(jūn)在(zài)国内拥(yōng)有外资控股券商牌照(zhào)。其(qí)中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元(yuán)，而瑞银证(zhèng)券(quàn)则大赚2.24亿元。后续两家(jiā)外(wài)资控(kòng)股券商面临的“一参一控”问题如何解(jiě)决，仍(réng)是业内(nèi)关注重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富(fù)管理转型”成为行业热词。而透(tòu)视各(gè)家外资券(quàn)商在2022年的“打法”来(lái)看，依托于各自股东资源禀赋、深入财(cái)富(fù)管理成为其在(zài)中(zhōng)国(guó)展业的首(shǒu)要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家外资控(kòng)股券商半数亏损

　　对于(yú)国(guó)内各家证券公司(sī)来说，除了面(miàn)临行业(yè)“二八分(fēn)化”的(de)激烈态(tài)势，来自“洋券商”们的市(shì)场(chǎng)竞争也同样带来压力。

　　日前，中(zhōng)证协公布各家券商2022年年报/财务数(shù)据(jù)，9家外资控股券(quàn)商纷(fēn)纷晒(shài)出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年(nián)的“券(quàn)商(shāng)小年”，受(shòu)制于市场(chǎng)行(xíng)情、成立时间、牌照资质等(děng)问题(tí)，9家(jiā)共有5家出现亏(kuī)损，分别为瑞(ruì)信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东方国际证(zhèng)券(quàn)（-2.25亿元）、大(dà)和证券(quàn)（-8266.01万(wàn)元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证(zhèng)券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证(zhèng)券(quà中通中转站一般会停多久的车 快递中转站一般会停多久n)2022年实(shí)现营(yíng)业收(shōu)入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏损(sǔn)2.55亿元(yuán)，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际(jì)证券(quàn)则延续自(zì)成立以来的亏(kuī)损状态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上(shàng)年(nián)同期的(de)8491万元亏损(sǔn)幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因(yīn)获得外资股东增(zēng)持(chí)而(ér)成为外资控股券商(shāng)的汇丰前(qián)海证券，业绩较上年出(chū)现明显进步(bù)，但仍然录得亏损：2022年实现(xiàn)营业(yè)收入5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和(hé)证(zhèng)券和星展(zhǎn)证券(quàn)均于(yú)2020年获得(dé)证(zhèng)监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正(zhèng)式(shì)展业时间(jiān)不长。星展证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同期(qī)有所收窄。大和(hé)证券(quàn)2022年(nián)实现(xiàn)营业(yè)收入4773.93万(wàn)元(yuán)，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步(bù)扩大。

　　就(jiù)亏损(sǔn)原因而言，2022年受市(shì)场影响，证券行(xíng)业营业收(shōu)入普遍下降，外(wài)资控股券商也(yě)难以幸免。且新公司建设成本(běn)、业务费用、员工薪酬等支出(chū)过高，在展业初期容易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国(guó)内大(dà)型券商相比(b中通中转站一般会停多久的车 快递中转站一般会停多久ǐ)，外资控股券商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情况，自营业务影(yǐng)响有(yǒu)限，因此影响2021年业绩的(de)主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信(xìn)证券在2022年年报中表示，其当年投行业务手续费及(jí)佣金净收入为6561.57万元，同比(bǐ)下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出(chū)则有(yǒu)增(zēng)无(wú)减，业务及管理费(fèi)从上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的和(hé)尚(shàng)”念好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商实现盈利，分(fēn)别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)（2.24亿元(yuán)）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩(mó)根士(shì)丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根(gēn)大通证券(quàn)和瑞银证(zhèng)券(quàn)均实现了(le)营收(shōu)、净(jìng)利润的双增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年(nián)实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年的“券业(yè)小年(nián)”可算是相当亮眼。

　　从员(yuán)工规(guī)模(mó)来看，截至(zhì)2022年底(dǐ)，摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券共有员工210人，数量在行(xíng)业内排名下游，但其业(yè)绩已跻身行业(yè)中游(yóu)水平，而这只是(shì)摩根大通(tōng)证券(quàn)展业的(de)第三个完整会(huì)计年度(dù)。

　　公开(kāi)信(xìn)息(xī)显示(shì)，摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券于2019年3月获得证(zhèng)监会批复，成立(lì)合资证券公司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外(wài)高桥集团、珠海迈兰德(dé)等5家(jiā)内资(zī)股东持(chí)有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股东所(suǒ)持股权，成为摩根大通证券唯(wéi)一股东。

　　财务报(bào)表显(xiǎn)示，摩根(gēn)大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手续费净收(shōu)入5.56亿(yì)元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大(dà)通证券表示，其证券经纪业务团队成立已逾三年，2022年业务(wù)开展(zhǎn)和(hé)运作取得进一步进展，新客(kè)户开发稳步推(tuī)进。摩根大通证券(quàn)充分利用全球化的平台优势(shì)，整(zhěng)合集(jí)团资源，持(chí)续关注并(bìng)开拓传(chuán)统(tǒng)QFII投资者以及(jí)新取得(dé)QFII牌(pái)照的合格(gé)境(jìng)外机构投资者，目(mù)标客群机构投资者队(duì)伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参一(yī)控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证(zhèng)券在2022年(nián)也取得了较好的业绩表现：当(dāng)期实(shí)现营业收入(rù)11.79亿元，同(tóng)比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券(quàn)是进入中国时间最早的一批合资(zī)券(quàn)商之一，早在2007年就已在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银(yín)行受让两家内资股东(dōng)分别(bié)持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至(zhì)67％。截至2022年年(nián)底，瑞(ruì)银证券共有正式(shì)员工(gōng)383人(rén)。

　　财(cái)务(wù)报表显示，瑞银证券(quàn)2022年投行(xíng)业务(wù)进步明显，当期实(shí)现手续(xù)费净收入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券表示(shì)，其在(zài)2022年完成了(le)创业板注册制(zhì)改革(gé)后的IPO保荐项目，积极筹备(bèi)并参(cān)与了沪(hù)深交易所互联互通全球存托凭(píng)证(zhèng)业务等。

　　值得(dé)关(guān)注(zhù)的是，今年3月，百(bǎi)年(nián)大行瑞(ruì)士信贷被竞争(zhēng)对手瑞(ruì)银收购。瑞(ruì)信集(jí)团和瑞银集(jí)团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣(xuān)布达成(chéng)合(hé)并协议，瑞(ruì)士联邦(bāng)财政(zhèng)部(bù)、瑞士国(guó)家银行（SNB）和(hé)瑞(ruì)士(shì)金融市(shì)场监督(dū)管理局（FINMA）介入了(le)此项交易(yì)。

　　上(shàng)月(yuè)瑞银发布(bù)一季报(bào)时(shí)表示，对瑞(ruì)信的收购交易(yì)预(yù)计在6月底(dǐ)前完成。不(bù)言(yán)而喻的是，集团(tuán)层面的合并对两家外资控股(gǔ)券(quàn)商在中国(guó)展业情况，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基于此，审(shěn)计所普华(huá)永道对瑞信证券出(chū)具(jù)了(le)带强调事项段的无保留意见审计报(bào)告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞银(yín)集团股(gǔ)份(fèn)公司之间达成协(xié)议和合并计划，截止报告日，上述协议和合(hé)并计划的(de)完成(chéng)日尚不明确。瑞信证券作为瑞信(xìn)集团股份有限公司下属控股(gǔ)子公司(sī)，未来的运营和财务业绩受到上述合(hé)并可能产生的影响亦不明确，该事(shì)项表(biǎo)明存在可能(néng)导致(zhì)对公司(sī)持续(xù)经营能力(lì)产生重大疑虑的重大不确定(dìng)性(xìng)。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立(lì)于2008年的瑞(ruì)信方正证(zhèng)券，系(xì)证监会修订《外商参股(gǔ)证券(quàn)公司设(shè)立(lì)规则(zé)》后(hòu)首(shǒu)家获(huò)批的合资证(zhèng)券公司(sī)。2020年4月，证监(jiān)会核准(zhǔn)瑞信向(xiàng)瑞信(xìn)方正证券增资(zī)2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名(míng)为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的(de)对价转让(ràng)瑞信证(zhèng)券49％股权。在该笔交易完成后(hòu)，瑞信将全资持有瑞信(xìn)证券。但突(tū)如其(qí)来(lái)的瑞信、瑞银合并，使得(dé)瑞银证券(quàn)和瑞信证券(quàn)将受同一股东控制。

　　根据《证券公(gōng)司股权管理规定(dìng)》，证券公司股东以及股(gǔ)东的控股股东、实际控制人参股(gǔ)证券公司的数量不得超过2家，其中控制(zhì)证(zhèng)券公司的数量不得超过(guò)1家。在面临(lín)“一参一控”的(de)限(xiàn)制下(xià)，瑞银证券和瑞信(xìn)证券的牌照或(huò)将面临(lín)“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成(chéng)为行业热词。而透(tòu)视各家外资券商(shāng)在(zài)2022年(nián)的(de)“打法(fǎ)”不难发现，依(yī)托于各自资源禀(bǐng)赋深入(rù)财富管(guǎn)理(lǐ)成为其在中国(guó)展业的首要方向。

　　例如，野(yě)村东(dōng)方(fāng)国际证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示，2022年其财富管理业务(wù)在原有(yǒu)“大宗交易(yì)”、“市(shì)值托管”、“SMA（单(dān)一资产管(guǎn)理账户）”等业务持续推进(jìn)的(de)基(jī)础上(shàng)，新增(zēng)了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公司大宗减持服务(wù)、集团间跨境业务联(lián)动等(děng)多种业务模式，通(tōng)过服务手段(duàn)的增加及优化，为客户提(tí)供多维度、一站式的综合性金融(róng)解(jiě)决方案。

　　后续，野村东方国际证券财富(fù)管理业务(wù)将定位于“中国(guó)高端财富人群(qún)”，从产品配置、人员(yuán)建设、中后(hòu)台支持以及集(jí)团跨境合(hé)作四个方面(miàn)入手，打造以产品为中(zhōng)心(xīn)的(de)业务核心(xīn)竞(jìng)争力，持(chí)续为中国投资者(zhě)提(tí)供(gōng)具有野村集团特色的高质量(liàng)财富管理(lǐ)服(fú)务。

　　在完成高盛集团全资持股(gǔ)备(bèi)案后，高(gāo)盛(shèng)高华在2021年底与北(běi)京高华(huá)签订(dìng)《业(yè)务转让协议》，受让北京高(gāo)华(huá)的(de)所有(yǒu)业务。2022年(nián)5月，高盛高华获(huò)证监会(huì)核发新(xīn)增(zēng)证券(quàn)经纪、证券投(tóu)资(zī)咨(zī)询、证券自营及(jí)代(dài)销金融产(chǎn)品业务的(de)业务许可。2023年2月，高盛高华(huá)与(yǔ)北京高华完成(chéng)业务迁移工作。

　　高盛高华(huá)表示(shì)，其将持续(xù)以资产(chǎn)配(pèi)置为核(hé)心进行(xíng)新产品和服(fú)务的研发工作，进一步赋能(néng)部门为(wèi)在岸客户(hù)提供(gōng)财(cái)富管理综合解决方案，丰富客户产品(pǐn)种类选(xuǎn)择(zé)，开展境内私人财富管理平台未(wèi)来战略规划，并进(jìn)一步拓展(zhǎn)境内产品(pǐn)平台。

　　与此同时，高(gāo)盛高(gāo)华将持(chí)续推进私募股权基金管(guǎn)理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代销第三方金融产(chǎn)品(pǐn)并(bìng)推进跨境投资新(xīn)产品的研发，为客户(hù)提(tí)供直接对接境外资本市场的机会。

　　另外，依托于外资(zī)股(gǔ)东打造私(sī)人财富管(guǎn)理业务，这在具备(bèi)外(wài)资(zī)银行股东背景的券商中较为多见。例如(rú)，汇丰前海证(zhèng)券表示，其于2022年4月正式(shì)成立(lì)私人财富管理部，负责公司高(gāo)净值个人(rén)客户综(zōng)合财富(fù)管理业务的(de)运作。私人财富管理部以(yǐ)汇丰前海证(zhèng)券为平(píng)台，依托汇丰环(huán)球(qiú)私人银行，致力为高净(jìng)值(zhí)和超高净值客(kè)户及其(qí)家族提供专业、多元及定(dìng)制(zhì)化的资(zī)产配置服(fú)务，为客户实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则(zé)另辟蹊径，推(tuī)出(chū)家族(zú)信托(tuō)资(zī)讯(xùn)业(yè)务，与4家(jiā)国内头(tóu)部信(xìn)托公司(sī)达成战略合作。同(tóng)时(shí)，瑞(ruì)银证券在2022年重启深圳分公司财(cái)富管理业务，依托国家对粤港澳大湾(wān)区的(de)新政举措，致力于发展(zhǎn)财富管理大湾区(qū)业(yè)务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财富管理部秉持(chí)着为客户进行全方(fāng)位资产配(pèi)置和满(mǎn)足客户全(quán)生命周期财富管理的理(lǐ)念(niàn)，进一步(bù)完善(shàn)投资解决方案和财(cái)富(fù)规划方(fāng)面的业(yè)务，一方(fāng)面积极(jí)扩充现有(yǒu)架上(shàng)策略，精选上架多支产品为客(kè)户在(zài)同一策(cè)略下提供差异化(huà)选择及(jí)多元化的投资(zī)方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外(wài)开放的(de)力(lì)度不断加大，各外资金融机(jī)构加速了在境内设立控股券商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣打证券获批(pī)准设立，公(gōng)司注(zhù)册地为北京市(shì)，注册资(zī)本为人民币10.5亿元，业(yè)务范围(wéi)包括证券经纪、证券自(zì)营(yíng)、证(zhèng)券(quàn)承销、证券资产(chǎn)管理（限于(yú)从(cóng)事资产证券(quàn)化业务）。

　　值得(dé)关注的是(shì)，渣打证券是首家新(xīn)设的(de)外商独资证券(quàn)公司。就(jiù)监管批复信息(xī)来看，渣打(dǎ)证券(quàn)由渣打银行（香港(gǎng)）有(yǒu)限公司全资(zī)设立，出(chū)资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内(nèi)的外(wài)资控股券商数量已达到10家。其中(zhōng)，摩根大(dà)通(tōng)证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为(wèi)外商独资券商。从数量(liàng)上(shàng)来看，外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商已成为市场上不容(róng)忽视(shì)的“新(xīn)势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数(shù)家外资(zī)券商的设(shè)立申(shēn)请(qǐng)静待审批。截至5月5日(rì)，花旗证券、法巴(bā)证券(quàn)、日(rì)兴(xīng)证券、青岛(dǎo)意(yì)才证券等(děng)多家外资券商的(de)设立申请仍处于证监会审(shěn)批阶段(duàn)。其(qí)中，法巴证券(quàn)和(hé)青(qīng)岛意才证(zhèng)券(quàn)已(yǐ)获(huò)第一次意(yì)见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会(huì)主(zhǔ)席易(yì)会(huì)满等(děng)先后在京会见美(měi)国桥(qiáo)水基(jī)金、法(fǎ)国东方汇(huì)理、日本大(dà)和(hé)证(zhèng)券、英国(guó)汇(huì)丰、加拿(ná)大宏利金融(róng)、新加坡淡(dàn)马锡、德国安联(lián)保险、意大利联(lián)合圣保罗银行、美国(guó)景顺和(hé)高盛等国际金融机构负(fù)责(zé)人(rén)。

　　来访的国(guó)际金融机构负责人(rén)普遍表示，此次来华亲身感受(shòu)到中国经济(jì)的强大韧性、潜力和活(huó)力，坚定看好(hǎo)中(zhōng)国经(jīng)济和(hé)中国资本(běn)市场发展(zhǎn)前(qián)景。近年来中国资本市(shì)场对外开放稳(wěn)步推(tuī)进，为国际金融机(jī)构和全球投资者带来了实实在在的机遇。各金(jīn)融机构高度重视中国市(shì)场(chǎng)，将(jiāng)继(jì)续与(yǔ)中(zhōng)国深化合作，积极拓展在华(huá)业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外(wài)资券商的市场竞争，国(guó)内券商也(yě)纷(fēn)纷感(gǎn)受(shòu)到了挑(tiāo)战(zhàn)和机(jī)遇。例如，华西(xī)证(zhèng)券即(jí)在(zài)2022年年报(bào)中表示(shì)，外资(zī)机构来(lái)华展业便利度不断提升，经营范围和(hé)监管要求实现国民(mín)待遇，外资券(quàn)商、资产管理机构等加速布(bù)局，全(quán)力抢滩中国证券市(shì)场，对(duì)本土证券公司既带来了(le)国(guó)际金融(róng)机构全(quán)面参与(yǔ)中国资本(běn)市场竞(jìng)争所形成的冲击，也带来(lái)了通过与国际金(jīn)融机构直接合作促进(jìn)业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证(zhèng)券行业(yè)集(jí)中度稳中有升，头(tóu)部(bù)券(quàn)商竞争优势更(gèng)趋明显，业务多元化发展(zhǎn)趋势初步(bù)形成(chéng)，金融科(kē)技(jì)对行业发展理念的变革和重塑不(bù)断深化(huà)，外资券商市(shì)场(chǎng)冲击将逐(zhú)渐显现，证(zhèng)券行(xíng)业竞争新(xīn)格(gé)局正(zhèng)加速演变。

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