财联社4月28日讯(xùn)（记者 吴(wú)雨其(qí)）随着公募(mù)基(jī)金2023年一季报(bào)披(pī)露完(wán)成，多位知名基金经理(lǐ)大幅调仓换股(gǔ)的动向和投(tóu)资方(fāng)向也浮(fú)出水面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加仓(cāng)中国(guó)海洋石油，刘彦(yàn)春则加(jiā)仓海(hǎi)康威视、美的(de)集团、腾讯控(kòng)股(gǔ)，谢治(zhì)宇布(bù)局(jú)AI板块，加仓海(hǎi)康威视、晶晨股(gǔ)份、中际旭(xù)创、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环(huán)科技(jì)-U，常处于风口(kǒu)浪尖(jiān)的(de)葛兰(lán)，也开始布局(jú)人工智能，加仓同花顺、金山办(bàn)公、寒(hán)武纪(jì)-U等概念股(gǔ)。

　　在人工智能(néng)大行其(qí)道的首季，包括谢(xiè)治宇、周蔚文、葛(gé)兰等顶流开始追(zhuī)逐AI，另一面(miàn)，一些专注长期(qī)成长价值的基金经理仍坚守新能(néng)源(yuán)，如(rú)曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年(nián)一(yī)季度，是人工智能的(de)盛(shèng)典。面(miàn)对火(huǒ)出天际(jì)的AI赛道，究竟(jìng)是(shì)应该与(yǔ)其共舞，还是不为所动继(jì)续坚守(shǒu)“初(chū)心”？

　　观察一季(jì)报的调仓换股，可见越来越多的基(jī)金(jīn)经理选择了前者。“不买AI就是等死(sǐ)，追(zhuī)买AI可能是找死(sǐ)，横竖都是死，不如(rú)搏一把再死，也许富贵险中求呢”，是行业心态(tài)的生动写照。

　　光大(dà)证(zhèng)券统(tǒng)计(jì)数据也证明了这一点，公募基金一季(jì)度(dù)大幅加仓TMT板块中的计(jì)算机和通信(xìn)行业(yè)。截至2023年3月31日，主动(dòng)偏股基(jī)金重(zhòng)仓股在TMT板块北京北站属于哪个区 北京北站在地铁几号线？配置(zhì)市值4707亿元，一季度大幅(fú)提升(shēng)1163亿元。

　　包括一直深耕医(yī)疗的(de)葛兰在内，众多(duō)知名基金经(jīng)理布局(jú)AI。具体(tǐ)来看，中欧(ōu)阿尔法混(hùn)合(hé)一季(jì)度(dù)大手笔新进中(zhōng)芯(xīn)国际(jì)、上海电影，其中(zhōng)前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管(guǎn)的另一只中欧(ōu)研(yán)究精(jīng)选混合(hé)一季度新进金山办公(gōng)14.37万股。此外，中欧明(míng)睿新起(qǐ)点(diǎn)混合一季度新进中(zhōng)芯国际、同花顺，将寒武(wǔ)纪的仓位从(cóng)0.46万股加到28.53万(wàn)股，金山办公(gōng)的仓位(wèi)从0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从上述调仓(cāng)换(huàn)股中也能看出葛兰的人(rén)工智能投资(zī)方向——从AI上游(yóu)的(de)芯片、到算力(lì)以及终端的应用(yòng)、办公等。

　　窥一斑而(ér)知全(quán)豹，葛兰的操作只是公募基金经理加(jiā)仓AI的一个缩影(yǐng)。从各位知名基(jī)金经理调仓(cāng)动向可以(yǐ)看(kàn)出，大家都纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚(wèi)文(wén)也在(zài)一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大(dà)模(mó)型(xíng)以及相关人工智能(néng)的产业趋势受(shòu)到(dào)市场关注，并很快扩(kuò)散到(dào)国内(nèi)产业界，市场聚焦(jiāo)于上游算力、传(chuán)输和(hé)下游运用(yòng)，在经济复苏相对温和的(de)情景下(xià)，计算(suàn)机(jī)、通讯、传媒、电子行业受到各(gè)方资(zī)金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从(cóng)十大(dà)重仓股来(lái)看(kàn)，万达(dá)电影新入他(tā)所管理的中欧(ōu)新趋势十(shí)大重仓(cāng)股，中(zhōng)欧洞见(jiàn)一年持有则加仓了(le)立讯精(jīng)密、腾(téng)讯控(kòng)股等个股；中欧明(míng)睿新(xīn)常态则加仓(cāng)深信服等。

　　再(zài)如(rú)谢治宇(yǔ)，海(hǎi)康(kāng)威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均(jūn)为(wèi)新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取得(dé)了突(tū)破性的(de)进展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务器(qì)、光模(mó)块等子板块带动的人工(gōng)智(zhì)能、中字头的“中(zhōng)特(tè)估”、半导(dǎo)体(tǐ)等板块涨幅(fú)较(jiào)大，在GPT应用端(duān)中(zhōng)游戏(xì)、影视等(děng)板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　值得(dé)注意的是，此前招商证(zhèng)券(quàn)研报(bào)称，从(cóng)历(lì)史上来(lái)看，30％是主动偏股(gǔ)公募基金大类行(xíng)业(yè)配置比例一个很重要的临界值，往往预示(shì)着某个板(bǎn)块进入过热(rè)阶(jiē)段。截至2023年一季度末，主动偏股公募基金(jīn)对TMT配(pèi)比明显提升至(zhì)20.26％，但与临(lín)界值尚存安全距离。从(cóng)这点看，基金经理对于TMT来说仍称(chēng)不上“抱(bào)团”，仍有基金经(jīng)理并未上车。

　　有人守(shǒu)候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍坚(jiān)守新(xīn)能源，也(yě)有(yǒu)一部分试图低位捡(jiǎn)拾新能源筹码。

　　如(rú)曾经的公(gōng)募状元(yuán)刘格(gé)菘。据(jù)了解(jiě)，广发基(jī)金成长(zhǎng)团队对新能(néng)源的钟(zhōng)爱业内闻名(míng)，最新披露的一(yī)季(jì)报(bào)中也证实了他们的“坚守初(chū)心”。

　　当年的(de)冠(guān)军(jūn)基(jī)金广发双擎(qíng)升级(jí)，从其十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)来看，前五大重(zhòng)仓股的占比均超过了8.5％，分别是(shì)晶(jīng)澳科技北京北站属于哪个区 北京北站在地铁几号线？、阳光(guāng)电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦(bāng)股份，均属于新(xīn)能源概念(niàn)股。除此之外，他还仍加仓了天(tiān)合光(guāng)能、荣盛石化等(děng)个股，且(qiě)新(xīn)晋晶科能(néng)源为十大重仓(cāng)股。

　　刘格菘在一季报表达了(le)仍对新能源保持信心，“我(wǒ)们对本产品(pǐn)重(zhòng)点持仓(cāng)的光伏、储能、新(xīn)能(néng)源车方(fāng)向保持相对乐观，投资(zī)中相信基本(běn)面优秀和(hé)增量价值(zhí)积累(lèi)的公(gōng)司。经(jīng)过调整(zhěng)，行业(yè)估值水平已在历史低(dī)位，产(chǎn)业链的变化(huà)在(zài)市场定价中未被充分(fēn)认(rèn)知和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管理的睿远成(chéng)长价值混合前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)分(fēn)别为(wèi)中国(guó)移动、宁德时代、三安光电、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三(sān)诺生物、新宙邦(bāng)。对比去(qù)年年底(dǐ)该基金增持了宁德时代、通威股份、万(wàn)华(huá)化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹。值得关注的是，加仓幅度最多(duō)的是(shì)光伏龙头通威股份(fèn)，为(wèi)60％。

　　李晓(xiǎo)星所管(guǎn)的银华心怡混合也加仓了(le)新能源(yuán)，如(rú)晶科能源(yuán)、锦(jǐn)浪科技、东(dōng)方电缆等。他表示，“我们曾经提到了新(xīn)能源板(bǎn)块(kuài)的一些风(fēng)险点(diǎn)，这些(xiē)风险点在经过大半年(nián)的(de)消(xiāo)化后，在这个估值分位以及(jí)股(gǔ)价(jià)位(wèi)置下，我们(men)认为(wèi)新能源(yuán)板块的风险因素已经充分释放，目前(qián)这(zhè)个时(shí)间段，新能(néng)源非常具有吸引(yǐn)力。在(zài)一季度我们对于电动车(chē)、光(guāng)伏、储能、海风的一(yī)些(xiē)标的(de)，都增加了一些仓(cāng)位。”

　　对于人工智(zhì)能，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热情在某个(gè)阶(jiē)段总会消退。”

　　实际上(shàng)，许多基(jī)金经理在AI的“大风”之下，并(bìng)没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万(wàn)家基(jī)金经理(lǐ)章恒(héng)在接受财联社记者采(cǎi)访时提到，他曾(céng)重点关注过TMT板块，但并不(bù)喜欢去追逐风口，他选择会在全(quán)市场做(zuò)行业轮动，在操(cāo)作上绝(jué)对不是去捕(bǔ)捉每(měi)个时期的(de)“最(zuì)靓的仔”。“对于自己(jǐ)看好的行业(yè)，你重仓押进去(qù)，不确(què)定(dìng)性来的时候，无(wú)论是基金经(jīng)理个人还是投资者，其实都是(shì)无法承受的。所(suǒ)以(yǐ)，任何一个行(xíng)业，即使你再(zài)看好(hǎo)，也要控北京北站属于哪个区 北京北站在地铁几号线？制持(chí)有比例，分散风(fēng)险(xiǎn)。”他表示(shì)。

　　交银施罗德基金的王崇一季报表示暂(zàn)时(shí)无(wú)法预测其兑现节奏和时间，短期内也很难在(zài)A股(gǔ)找到明显(xiǎn)的受益标的，就(jiù)没有(yǒu)参(cān)与(yǔ)。不(bù)过他也(yě)认为这些股票的估值体系还在(zài)合理接受范围内(nèi)。

　　极致行情下，AI还(hái)能(néng)“爱”吗？

　　上述(shù)分析可知，今年一季度仍有不少基金(jīn)经理重(zhòng)仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走(zǒu)势将如何(hé)？

　　一部分市(shì)场(chǎng)人士(shì)仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略目前(qián)仍维(wéi)持TMT为全年市(shì)场主线的判断，相(xiāng)关领域(yù)如AI芯片、服务器以(yǐ)及光模块等细分赛(sài)道(dào)将陆续(xù)迎来基本面的确(què)认，中微观层面上尚有空间(jiān)，估值(zhí)修复尚未结束，个股(gǔ)上(shàng)是找机会(huì)的格局。

　　中金公司研报指出，年初至今市场对AI关注度持(chí)续高企，上一轮行情催化(huà)主要(yào)集中于大模型的突破(pò)进展；而(ér)4月以来，我(wǒ)们观(guān)察到各个领(lǐng)域的(de)应用厂商正(zhèng)加速AI融合应用产品的(de)研发和发布，其中办公场景进展相对较快，我们预(yù)计5月之(zhī)后(hòu)将进(jìn)入AI应用的加速繁荣(róng)阶段。我(wǒ)们(men)持(chí)续看多AI，并在应用、算力、模(mó)型三层中(zhōng)建议投资(zī)者优先关注应用层(céng)投(tóu)资机(jī)遇。

　　百亿私募大佬董(dǒng)承非也看好相关板块，他认为，2011年之前是周期(qī)的时代(dài)，2011年之(zhī)后(hòu)是(shì)消费的(de)时(shí)代(dài)，但未来10年，最(zuì)牛的资产(chǎn)是科技。他坦言，自己目前重(zhòng)仓半导体板(bǎn)块。

　　不过另一部分市场人士也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投证(zhèng)券策略首席分析(xī)师陈(chén)果，在A股二(èr)季度投资策略会上(shàng)提到“今(jīn)年大概(gài)率还是一个偏成长风格占优，尤(yóu)其是(shì)很(hěn)多科技股在过去几年(nián)其实没有太多的表现。以前我们讲茅指(zhǐ)数、宁组合(hé)，其实TMT板块有很长时间(jiān)没有太多(duō)表现。今年要推动数字(zì)经济，今年半导体(tǐ)周期要见底(dǐ)，本身今年科技(jì)股的机会是可以(yǐ)期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应(yīng)该没有走(zǒu)完，但二季度可能会有一些波动。AI现在还是主题投资阶段(duàn)不太适合大多数的投资者，不适合在(zài)这个(gè)位置上去追。”

　　广(guǎng)发证(zhèng)券研(yán)报中判断，本轮AI板块已(yǐ)进入第(dì)一轮调整期(qī)，但(dàn)对(duì)标2013年“移动(dòng)互联网+”行情(qíng)节(jié)奏，预计(jì)本(běn)轮后续(xù)调整时长与幅度(dù)有限(xiàn)。对于下一阶(jiē)段“AI+”行(xíng)情，建议逢低布局有望率先实(shí)现业绩兑(duì)现(xiàn)的(de)环(huán)节(jié)，即满(mǎn)足“自(zì)身产(chǎn)业周期(qī)向上(shàng)+AI加持下的业(yè)绩增厚机(jī)遇”的领域，比如，电子、计算(suàn)机、传媒、通信。

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