全球头号(hào)对冲基金桥水的最新调(diào)仓情(qíng)况(kuàng)曝光了！

　　根(gēn)据其(qí)向(xiàng)美(měi)国证(zhèng)交会提交(jiāo)的13F文件(jiàn)显示，桥水(shuǐ)基金（Bridgewater Associates）在今年(nián)一季度末的(de)美股持仓市值(zhí)达(dá)到163.88亿美元（约(yuē)合人民(mín)币1140亿元），较一季度末有所缩水。

　　安硕(shuò)核心MSCI新兴(xīng)市场ETF（IEMG）在一(yī)季(jì)度获得桥水大幅加仓(cāng)，晋升(shēng)为其第一大重仓，但桥水减持了两只标普500ETF，还减持(chí)了宝洁、百(bǎi)事可乐、可口可乐、沃尔玛等多(duō)只消费股；另外桥水加(jiā)仓了谷歌母公司Alphabet、脸书等，但是减持了(le)拼多多(duō)、黄金ETF等。

　　但是桥水最新(xīn)观点表示，其非常看好(hǎo)黄金(jīn)，认为黄金可能(néng)正处于持续增(zēng)长期(qī)的开(kāi)端(duān)。

　　桥水美股持仓市值近164亿美元

　　美国证(zhèng)券交(jiāo)易委员会（SEC）披(pī)露了最新的13F文件，桥水基金今年一(yī)季度末(mò)的持仓曝(pù)光。据了解(jiě)，到今(jīn)年4月(yuè)末，桥水管(guǎn)理(lǐ)的全权(quán)委托(tuō)资(zī)产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我(wǒ)们来看看桥水在(zài)今年一(yī)季度(dù)的美股持仓变动情况(kuàng)，数据显示，截止2023年3月(yuè)末，桥水在美股的持仓总市值达到(dào)163.88亿(yì)美元，较去(qù)年底的183.2亿美元减少了(le)10.55％。作(zuò)为(wèi)全球(qiú)宏观策(cè)略基(jī)金，桥水(shuǐ)的美股组合(hé)仅占总资产(chǎn)很小的(de)一(yī)部分。

　　在这个季(jì)度，桥水在(zài)不(bù)断卖卖卖(mài)，清仓了228只证券，减持了360只证券(quàn)；同时(shí)也积(jī)极买进，新(xīn)进了118只证券，增(zēng)持了225只证券。

　　新兴市场ETF成头号重(zhòng)仓(cāng)

　　桥水减持多(duō)只消费股(gǔ)

　　今年(nián)一季(jì)度末，桥水的前十大重(zhòng)仓标的的集中度为34.71％。

　　其中，安硕核心(xīn)MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年一(yī)季度末(mò)晋升为桥水的(de)第一大重仓，加(jiā)仓(cāng)了331万(wàn)股(gǔ)左(zuǒ)右，持仓增(zēng)至1786.26万股(gǔ)，期末持(chí)仓市(shì)值(zhí)为8.72亿美元，占投资组合比例的5.32％。

　　第二、第(dì)七大持仓是(shì)两只标普500ETF，分别持有(yǒu)182.87万(wàn)股、123.31万股，较上一(yī)季度都有所减(jiǎn)持，期末(mò)持仓市值分别(bié)为7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值得注意的是(shì)，桥(qiáo)水持有多只消费品个股，但是(shì)今年(nián)一(yī)季度(dù)都进行了减持(chí)，比如其第三(sān)大(dà)持仓宝洁(jié)，减掉了5万股左右，期末持有494.49万股，持股市值(zhí)为(wèi)7.35亿美元(yuán)；还有(yǒu)桥(qiáo)水(shuǐ)也(yě)减(jiǎn)持(chí)了百事(shì)可(kě)乐、可口可乐，持股数量分别降至(zhì)280.75万股、814.52万股，期(qī)末持股(gǔ)市值为5.12亿美元、5.05亿美元，分别位列第五、第六大重仓股；另外，桥水还减持了麦(mài)当劳(láo)、开市(shì)客、沃尔玛(mǎ)，其中沃(wò)尔玛的减持幅(fú)度相(xiāng)对较大。

　　但(dàn)是(shì)，桥水(shuǐ)在一季度小幅加仓了医(yī)疗领域的(de)强(qiáng)生(shēng)，持股增至358.75万股，期末持股市值为5.56亿美元，位列第四大(dà)重仓股(gǔ)。

　　桥(qiáo)水加仓谷歌(gē)、脸书

　　减持黄金ETF等(děng)

　　基金君梳理了桥水(shuǐ)基金(jīn)美股前30大重(zhòng)仓(cāng)，其中增持的(de)标的还包括谷歌母公(gōng)司Alphabet，增持了156.46万股(gǔ)，持股数(shù)量增至230.83万股(gǔ)，持有市值为2.39亿(yì)美元(yuán)；还增持了脸书Meta，持股增至100.18万股，持(chí)有市值为(wèi)2.12亿美元；此外，增持了(le)VISA、直觉外(wài)科、贝宝、Booking等。

　　但是，基(jī)金君发(fā)现，桥水在一季度减(jiǎn)持(chí)的标的(de)相对较多(duō)，除去(qù)前(qián)十大重仓，桥水还减持了先锋领航(háng)富时(shí)新兴市场ETF，减少535.74万股(gǔ)，持股数量降至(zhì)847.11万股，减持幅度(dù)达(dá)38％，持有市值为3.42亿美元(yuán)。

　　另(lìng)外桥水减持幅度较(jiào)大的还有拼多多，减少(shǎo)了(le)150.34万(wàn)股，持股数量降至214.24万(wàn)股(gǔ)，减持幅度41％，持(chí)有市值(zhí)为(wèi)1.63亿美元。桥水还减持了亿滋国(guó)际22％，持(chí)股降至223.41万股，持有市值为1.56亿美元；减持了塔吉特(tè)28％，持股(gǔ)降至(zhì)66.44万股(gǔ)，持(chí)有市值为1.10亿美元。

　　值得注意的(de)是，桥水在一季度还减(jiǎn)持了其特别看好的(de)黄金资产(chǎn)，卖出黄金(jīn)ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万(wàn)股，期末持仓降(jiàng)至88.68万(wàn)股，持有市(shì)值为1.62亿美元。该(gāi)基金从去年年底以来出(chū)现较大(dà)涨(zhǎng)势，表现(xiàn)非常突出。

　　但从最新的观点看，桥水还是非常看好黄金的。

　　近(jìn)期(qī)，桥水基金联席(xí)首席投资官(guān)凯伦·卡(kǎ)尼奥尔-坦(tǎn)布尔表示，黄金可能(néng)正处(chù)于(yú)持续增长期的开端，因为(wèi)全球对美元去杠杆(gān)化的推动仍是金价的长期支撑。她(tā)表示，黄金被低估了，还有很长的路要走。

　　她(tā)还说，黄金在全球货币市(shì)场中日益重要，这使(shǐ)得它不仅仅是对抗债券市场和利率的工(gōng)具(jù)。另外，地缘(yuán)政(zhèng)治动荡不会消(xiāo)失，这是(shì)对(duì)黄金的长期支撑。不仅如此，由(yóu)于全球(qiú)通胀水平仍相对(duì)较高，黄金(jīn)将继(jì)续吸引投资者(zhě)，以对冲购买力(lì)下降的风险。

　　桥水(shuǐ)最(zuì)新观点曝光

　　4月(yuè)末，桥水联(lián)合(hé)首席投资官(guān)鲍勃(bó)·普(pǔ)林斯分享了他在2023年一(yī)季度(dù)的最新观察(chá)。

　　他指出，名义支出水(shuǐ)平高于经(jīng)济体(tǐ)的(de)生产(chǎn)能力，导致(zhì)通(tōng)胀率远高于目标水平，美国和其他西方经济体处(chù)于看(kàn)跌失衡中。为了纠正这种失衡，缓解(jiě)需求压力，欧美各国央行一直在实施(shī)紧缩政策——目前(qián)紧缩(suō)政策造成的负面影响初现苗头。但一切才(cái)刚刚开始，恢复均衡将(jiāng)会给经(jīng)济(jì)和市场带来一定的负面影响。

　　相(xiāng)比之下，亚洲经济体的经(jīng)济更(gèng)加接近(jìn)于均衡——支出与劳动力产出水平一致(zhì)，通胀可控，政策(cè)制定者有(yǒu)足够的(de)空间提振经济和市场(chǎng)。

　　鲍勃·普林斯也称，在大部分西方国家，货(huò)币政策紧缩(suō)扭转了(le)流动性方向，促使人们抛(pāo)售资(zī)产持有现金(jīn)。紧缩政策推高了折现率（即现金未来实际(jì)收(shōu)益(yì)率的预期），但迄今为(wèi)止(zhǐ)尚未严重影响风险(xiǎn)溢价和经济增(zēng)长，上述情况极(jí)有可能在周期的下一(yī)阶段(duàn)出现。与西方国家相比，中国、日本(běn)和带自动蝴蝶去上班感受，有用蝴蝶上班的吗许(xǔ)多(duō)亚洲国(guó)家和地区处(chù)于周期的不同位置，这些国家和地(dì)区的政策(cè)制定者支(zhī)持货币和信用流(liú)动，这带自动蝴蝶去上班感受，有用蝴蝶上班的吗(zhè)降低了(le)折现率和风险溢价，促进了经济增(zēng)长(zhǎng)。

　　5月(yuè)份，对于近期美联储加息(xī)，桥(qiáo)水基金在(zài)其官微发文(wén)称，“上周美联储加息25个基点。虽然没(méi)有明确声明加息(xī)将会暂(zàn)停，但(dàn)政策指引的(de)取消和鲍(bào)威尔讲话清楚(chǔ)表明，美联储希望持观望态度。这(zhè)符合我们对当前形势的解读(dú)。”

　　桥水表(biǎo)示，为了应(yīng)对(duì)疫情带来的(de)影(yǐng)响(xiǎng)，许多发达经济体都推出了大规模财政(zhèng)刺(cì)激政策，引发(fā)了通胀问(wèn)题。为了应(yīng)对(duì)高(gāo)通胀，央行不得(dé)不收(shōu)紧政策。其中美(měi)国(guó)采取了最激进的应(yīng)对通胀的举措，在(zài)不到18个月的(de)时间里，美联(lián)储加息500个基点，并迅速减持债券。目前，虽然(rán)美(měi)国经济尚未出现严重(zhòng)问题，但(dàn)名义支出已经放缓。如果美(měi)联储进一步收紧政策，银行业就会继续承(chéng)压(yā)，从(cóng)而(ér)影响(xiǎng)信贷供应(yīng)。上周，美国第一共和银行(xíng)被接(jiē)管，再次(cì)凸显(xiǎn)美国(guó)金融体(tǐ)系面临压力，股市和债(zhài)券收益率出现下跌。美国可(kě)能需要(yào)（也可能不需要）进一(yī)步收(shōu)紧(jǐn)政策。鉴于迄今为止(zhǐ)的紧缩举(jǔ)措，美联储可以评估形势(shì)再(zài)做出(chū)决策(cè)。

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