用(yòng)友网络（600588）的3.0-II转型(xíng)，即(jí)云服(fú)务(wù)转型第二阶(jiē)段进(jìn)展明显不佳(jiā)。

　　2023年一季(jì)度，用友(yǒu)网络净亏(kuī)损3.97亿元，创公司2001年5月上市(shì)以来单(dān)季(jì)最大亏(kuī)损；2022年净利润2.19亿元，同比下降69％，是2020年以来连(lián)续第三年净利(lì)下滑。与此对(duì)应的是，2020年以来公司(sī)股(gǔ)价持(chí)续大跌(diē)。

　　这与用友网络(luò)3.0-I转型(xíng)阶段(duàn)营(yíng)收、净利同步大增、股价大涨的同向共振，大相(xiāng)迥异。

　　目前，用友网(wǎng)络股(gǔ)价为(wèi)21.61元，市(shì)值741.9亿元。

　　上市(shì)23年来单季最大亏损

　　净(jìng)利连续三(sān)年下滑

　　用(yòng)友网络4月28日晚(wǎn)间(jiān)发(fā)布(bù)2023年第一季度报告，一季度实现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入14.75亿元，同比增长15.3％；归属(shǔ)于上市(shì)公司股东的净亏(kuī)损(sǔn)3.97亿元，创该公(gōng)司2001年5月上市(shì)以(yǐ)来单(dān)季最大亏损。

　　此前，用友(yǒu)网络发布的年报显示，2022年公(gōng)司营收(shōu)92.62亿(yì)元(yuán)，仅微增(zēng)3.69％；归母净利润2.19亿元，同比(bǐ)下降69％。这是在2019年(nián)创下净利11.8亿(yì)元的历史最高点之(zhī)后，用友网络(luò)连续第三年净利下滑。

　　从股价来看，在2020年7月创下历史新高之后(hòu)，用友网络(luò)股(gǔ)价就总体(tǐ)上呈(chéng)下降趋势。

　　2022年定增(zēng)53亿

　　葛(gé)卫东等(děng)投资者被套

　　在2022年(nián)股价大跌(diē)前，用友网络在股价(jià)相对(duì)高点进(jìn)行了定增融资。此次定(dìng)增吸引了不少(shǎo)机(jī)构参与，包括高毅、葛卫东等知名机(jī)构(gòu)和投资(zī)者。

　　2022年1月，用(yòng)友网络(luò)披露定增(zēng)结果(guǒ)，增发数量约1.7亿股(gǔ)，每股价格为31.95元(yuán)，定增(zēng)募资(zī)约53亿元(yuán)。当时(shí)，在定增市(shì)场颇(pǒ)为(wèi)活跃的私募大(dà)佬葛卫(wèi)东，也参与了定增(zēng)，投入资金约2亿元。

　　但在(zài)定增结(jié)束之后，用友网络发布的2021年业绩明(míng)显(xiǎn)不及市场预期，2021年净(jìng)利(lì)润为7.078亿元(yuán)，同比下(xià)28.18％。

　　此(cǐ)后，用友网络的2022年各季度业绩更是连续爆(bào)雷：一季(jì)报净利(lì)润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些，铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些呢利润-2.558亿元，同(tóng)比下降(jiàng)218.93％；三(sān)季报(bào)净(jìng)利润-5.395亿元，同(tóng)比下降525％。

　　在此背景下(xià)，用友(yǒu)网络的股价从2022年2月(yuè)37元的高点，最低跌至(zhì)2022年9月的(de)16.28元，跌幅近六成(chéng)。而葛(gé)卫东的(de)总(zǒng)持股数，也从2022年一季度的7626万(wàn)股(gǔ)，到2022年三季度末退出(chū)前十大(dà)股(gǔ)东，在此期(qī)间，其(qí)减持数量至少有(yǒu)4100万股。其定(dìng)增投(tóu)资也惨遭被套。

　　2铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些，铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些呢022年以来，用(yòng)友网络股(gǔ)价大跌。

　　云服务转(zhuǎn)型第(dì)二阶段道(dào)阻且长

　　在用友(yǒu)网络(luò)的发展历史(shǐ)上，其1.0阶(jiē)段是通(tōng)过(guò)财务软件服务企业的(de)会(huì)计(jì)电算化，2.0阶段是通过ERP软(ruǎn)件服务企(qǐ)业的信息(xī)化，现在的3.0阶段是(shì)服务企业的(de)数智化。

　　具体(tǐ)来(lái)说(shuō)，从2016年起，用友的3.0-I战略是转型云服务业务，引(yǐn)领中国企业级服务市场(chǎng)。在此基础上，公司2020年进入新的(de)战略发(fā)展阶段（3.0-II），战略目标是构建和运营全球领先的企业云服务平台。

　　2015年(nián)，用友网络正(zhèng)式发布了完(wán)全(quán)基于互联网(wǎng)架构的企业互联网(wǎn铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些，铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些呢g)开发平台。2017年以来(lái)，其云平台(tái)、财务云、人力云等云产品得(dé)到逐步发展，各领域(yù)云上线运(yùn)营、逐步融合。

　　从2017年开始(shǐ)，用友(yǒu)BIP经历了(le)第一个阶段的(de)”用友云”面(miàn)世(shì)、云平台及领域服务(wù)快(kuài)速发展，第二个(gè)阶段(duàn)的(de)统一底座和服(fú)务融(róng)合。2022年(nián)8月，经过6年的规模研(yán)发(fā)和持续迭(dié)代，用友的BIP 3正式发布(bù)，用(yòng)友云进入新的发展阶段(duàn)。

　　从公司业务占比来看，用(yòng)友(yǒu)网络云(yún)服务转(zhuǎn)型取(qǔ)得了(le)较大成功。

　　2022年，其(qí)云服务业务(wù)实现收入63.53亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)19.4％，占总营收的比重为68.6％，较2021年提升9个百分点(diǎn)，已成为公司(sī)主要(yào)收入来源并继续扩大收入占(zhàn)比。

　　但从高端市场份额来看，用友却(què)还是没有多(duō)大突破。《2021年(nián)中国工(gōng)业软件发(fā)展白皮书》显示，国产ERP软件整(zhěng)体市(shì)占率(lǜ)超(chāo)过70％，其中用友市(shì)占率达到40％。但(dàn)在高端ERP市场，国产ERP软件(jiàn)占有率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月(yuè)20日，在市场(chǎng)曝(pù)出(chū)华为(wèi)将在4月(yuè)启用自己研发的MetaERP软件之后，用友(yǒu)网络股(gǔ)价直接跌停。尽管华为目前仅(jǐn)为自用(yòng)，并不一定会(huì)面(miàn)向外部市场提(tí)供高端ERP软件，但股价的(de)跌停，反应(yīng)出(chū)市场(chǎng)对用(yòng)友在高端ERP软件市场(chǎng)竞(jìng)争力信心的严重不(bù)足，也反应了其在高(gāo)端市场的进展不佳。

　　具体到财务(wù)和股价上，在用友网络3.0转型第一(yī)阶(jiē)段，即(jí)2016年-2019年，在其营收逐渐(jiàn)增长的同时，净利(lì)润(rùn)也在同时逐年(nián)增长，且增幅远高于营收增幅。对应到股(gǔ)价上，在此期间，用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络股价(jià)大涨约8倍(bèi)。

　　但在用友网(wǎng)络3.0转型的第二(èr)阶段(duàn)，即2020年至(zhì)今，其(qí)营收仅仅小(xiǎo)幅增长(zhǎng)，几(jǐ)乎可(kě)以说是(shì)踏步不前，净利润却大幅下跌，股价也因此大跌，公司市值严重缩水。

　　用友网络董事长王文京在2022年曾表示，3.0阶段，用友的(de)市值还是(shì)有(yǒu)很大的提升空间。但从目前的情况来看，用(yòng)友3.0的第(dì)二阶段，道阻且长。

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