财联社(shè)5月18日讯（编辑 史正丞）距离瑞士(shì)政府撮(cuō)合瑞银与(yǔ)瑞信合并(bìng)近两个月后，与这次事件有(yǒu)关的(de)一(yī)个重要问题终于尘埃落定：瑞(ruì)信AT1债券(quàn)的减记无法触发(fā)CDS（信(xìn)贷违约(yuē)掉期(qī)）的赔付(fù)。

　　负责欧洲、中(zhōng)东和非洲地区(qū)的信(xìn)贷衍生品决定委员会（EMEA CDDC）周三在官(guān)网发布公告称，由11家(jiā)买方(fāng)机(jī)构(gòu)、卖方银行和做市商(shāng)组(zǔ)成的委员(yuán)会一致投票通过了(le)上述决议。值得一提的是，瑞信本(běn)来也是EMEA DC的一员，但没有出(chū)现在(zài)投票的等不及了在车上就弄到了高c，在车上迫不及待清单上(shàng)。

　　具体来说(shuō)，提出这个问题的市场参(cān)与(yǔ)者认(rèn)为，AT1债(zhài)券应该与CDS合约所依据的参考债券（次级债(zhài)）具有同等(děng)地位，并以一份(fèn)2020年到(dào)期的(de)瑞(ruì)信英(yīng)镑次级(jí)债作(zuò)为(wèi)标准参考债务。

　　对此，委员会首先一(yī)致裁定，并没(méi)有(yǒu)发生“政(zhèng)府干预的信贷事件”。此外(wài)，根据(jù)AT1债券文件中的排名条款和担保条件，次级债的持有人是相较于AT1债券的优先债权人。同时在2014年的文件中，也为AT1债券定(dìng)义(yì)了“排(pái)除义(yì)务”。周三的文件(jiàn)中，决策委员会没有对AT1债(zhài)券是否构成借款资(zī)金做(zuò)出任何(hé)决(jué)定。

　　在(zài)3月中旬的紧急交(jiāo)易(yì)中，瑞士监管机构FINMA将近170亿美元的瑞信AT1债券全额减记(jì)，此(cǐ)举也引发了大量此类债券(quàn)持(chí)有(yǒu)人的诉讼。一些投机(jī)者也在市场上炒作瑞(ruì)信CDS，押注CDDC裁定此(cǐ)举构成CDS赔(péi)付。

　　作为金融市(shì)场较为常见(jiàn)的(de)金融衍生品，信贷违约掉期的作用是在信贷(dài)事件（违约、重组、破产等）后，CDS的买方可以向(xiàng)卖(mài)方(fāng)索赔(péi)，索赔(péi)的金额(é)通(tōng)常(cháng)等于参考资(zī)产的面值减去违约后的市场价值(zhí)。各个(gè)区(qū)域(yù)的信贷衍(yǎn)生品决定委员会，负责决定(dìng)在这个地区是否发生了(le)信贷衍生(shēng)品合约(yuē)中定义的信贷事件。

　　根(gēn)据存管信托和清(qīng)算公司（DTCC）的数据，截至今年3月，与瑞信集团债(zhài)务相关的CDS名(míng)义总量超(chāo)过190亿(yì)美元，不过DTCC的数据(jù)并(bìng)未区分优(yōu)先级债务和次(cì)级债(zhài)CDS。

　　恰好(hǎo)也在本周(zhōu)，瑞(ruì)银公(gōng)布了接手瑞信的(de)最新评估。在本周(zhōu)二提交(jiāo)给美国SEC的监管文件中，瑞银表示紧急接手(shǒu)瑞信预计将(jiāng)造成170亿(yì)美元的(de)损失，其中有40亿美(měi)元为(wèi)潜在(zài)的诉讼(sòng)和罚款支出。不过这部分的损失(shī)将会由一笔“负347.77亿美(měi)元”的(de)商誉覆盖，意味(wèi)着收购资(zī)产(chǎn)的价格（30亿瑞郎）远远低于(yú)资产的(de)实际价值。

　　这份文(wén)件(jiàn)同样显示(shì)，从去(qù)年10月开(kāi)始(shǐ)，瑞银的战略委员(yuán)会(huì)就已经开(kāi)始(shǐ)评估瑞信的(de)状(zhuàng)况，并在(zài)今年2月得出“不宜(yí)收(shōu)购”的决定，但(dàn)最后仍在(zài)瑞士政府的要求下(xià)出手(shǒu)。

　　瑞银也在(zài)上等不及了在车上就弄到了高c，在车上迫不及待周宣布(bù)，瑞信CEO乌尔里奇(qí)·科纳将在(zài)合并交易完(wán)成后加入瑞银集团的(de)董(dǒng)事(shì)会，同时在“可预见的未来”，瑞信的(de)品牌仍将独立运营。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 等不及了在车上就弄到了高c，在车上迫不及待