5月迎来(lái)开门红，A股成交额(é)连续20日保持在1万亿以上，市场对于人工智能(néng)、消费、新能源等板块看法分歧较大(dà)，截(jié)至5月(yuè)4日(rì)，已有多家券(quàn)商发布了5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒(méi)、银行关(guān)注度提升最大(dà)

　　截至5月(yuè)4日，15家券商共计推荐了154只金股，从行业来看，机(jī)械设(shè)备行业(yè)板(bǎn)块暂(zàn)时是5月机构(gòu)人气最高的板块，占比(bǐ)接近1成，银行板块罕见(jiàn)出(chū)现多只金股，两(liǎng)者一(yī)定程度与中(zhōng)特估概(gài)念有所重(zhòng)叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产业出(chū)现分化，传媒板块关注度提升最为明(míng)显，计算机板块关注度则快速下(xià)降，这也(yě)与(yǔ)4月(yuè)份行情(qíng)走(zǒu)势相互印证，传媒板块(kuài)率先突(tū)破，可能会成为(wèi)AI概念笑到(dào)最后的那个(gè)。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商贸零售的关(guān)注度也(yě)小幅回暖，可能与淄博烧(shāo)烤和(hé)五(wǔ)一旅游市场(chǎng)的火爆有关。

　　从(cóng)各(gè)家券商推荐的(de)金股标(biāo)的集(jí)中度来(lái)看，150多只(zhǐ)金股中(zhōng)，有22只金股同(tóng)时被2家及以上(shàng)的机构共同(tóng)推荐。其中三(sān)只传媒(méi)股同时获得3家(jiā)以上机构推荐(jiàn)，分(fēn)别是三七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块(kuài)受关注的逻辑也主要是两(liǎng)点：1.底部(bù)复苏(sū)，2.版(bǎn)号放开后，新产品（游戏）有(yǒu)望放量(liàng)（出现(xiàn)爆(bào)款）。

　　二、4月金股成(chéng)绩(jì)回顾，小商品城67%涨幅(fú)登顶(dǐng)

　　回看4月金(jīn)股策略表现，东吴证券以(yǐ)12.58%收益(yì)名列前茅，精测电子(zi)贡(gòng)献其中(zhōng)绝大多数收(shōu)益，海通证券(quàn)以(yǐ)12.42%的(de)收益紧随其后(hòu)。总体(tǐ)来看，34家券商中(zhōng)仅11家(jiā)券(quàn)商金股(gǔ)策略盈(yíng)利，收(shōu)益中位(wèi)数为(wèi)-1.65%，各项(xiàng)成绩均不(bù)如近(jìn)几期，主(zhǔ)要与大(dà)盘行情(qíng)的撕裂有关。

　　这(zhè)种极端行情的(de)演绎体现(xiàn)在热门金股(gǔ)上(shàng)则(zé)表现为(wèi)“全军覆没(méi)”，8只同时获得4家机构的金股中(zhōng)仅宁德时代涨幅(fú)为正，腾讯(xùn)控股、泸州老(lǎo)窖(jiào)则出现了(le)10%以(yǐ)上的(de)回(huí)撤。

　　而小商(shāng)品城(chéng)、精测(cè)电子(zi)涨幅(fú)超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数(shù)持(chí)保守看(kàn)法(fǎ)

　　各大券商对五(wǔ)月份的投资方向(xiàng)做了预判，综合多家观点(diǎn)，券商们对(duì)五月的大盘的看法比较保守，建议多看少动，推荐较多(duō)的行业是电气设备、消费、医药、军(jūn)工，对(duì)地产(chǎn)股的(de)走(zǒu)势机构(gòu)有分歧，区(qū)域规划(huà)、券(quàn)商、沪港通、个股期权则因有事件驱动所(suǒ)以有短期的机会。

　　安信策略(lüè)阐(chǎn)述了美国股(gǔ)票投资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年(nián)5月到10月股(gǔ)票市(shì)场的相对弱(ruò)势。这有悖于(yú)现代投资理论(lùn)，但又屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场中，我们也发(fā)现了(le)明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年(nián)全A指数(shù)在5月出现上(shàng)涨，其他年份均现(xiàn)下跌(diē)。如果统计5、6两个月的市场表现(xiàn)，则四年均报下跌(diē)，平(píng)均跌(diē)幅达(dá)7.8%。

　　民生策(cè)略表(biǎo)示(shì)经济的微(wēi)刺激(包括(kuò)重(zhòng)大项目的陆续推出(chū)和开工)不(bù说唱歌手bp，说唱b7是什么意思)会(huì)停止(zhǐ);同时(shí)，管(guǎn)理层对(duì)信用风险及(jí)资产价(jià)格风险的容忍度正在降(jiàng)低(dī)，但在投资缺口重回下行通道(dào)、通胀继续(xù)低位(wèi)徘徊的(de)经济周期(qī)格局下，只(zhǐ)托不(bù)举、定点发力的“微刺激(jī)”难以扭(niǔ)转市场有底无高度的现(xiàn)状。

　　申万策略认为市场依然维持震荡(dàng)格局，长期看二(èr)级(jí)市场估值(zhí)体(tǐ)系国际化是趋势，优质成长有望(wàng)迎来深蹲(dūn)起跳(tiào)的(de)机会，可以(yǐ)做一把反弹，国企改革红利释(shì)放非(fēi)常(cháng)值(zhí)得期待。

　　招商策(cè)略(lüè)判断在去杠(gāng)杆的(de)背景下，要么减少(shǎo)负债(zhài)，要么增加资本(běn)，减(jiǎn)负债会带来经济收(shōu)缩压力，增资(zī)本(běn)会(huì)带(dài)来股票供给(gěi)压力，市(shì)场尚未(wèi)走(zǒu)出(chū)这种被动局面的影响。PMI数据显示经济下行压力暂时有(yǒu)所缓和，但尚无法期望经(jīng)济会出现持续或者大幅改善;资金利率的回落是(shì)衰(shuāi)退性的(de)，不(bù)意味着流动性出(chū)现主动(dòng)式(shì)改善;风险偏好受(shòu)刚(gāng)性兑(duì)付打(dǎ)破预期影响仍难以出现改善;IPO开(kāi)闸预(yù)期增加股票供给担忧。总体上仍(réng)维持二季(jì)度投资策略观点，谨(jǐn)慎为上，保持低仓位(wèi);相对来说(shuō)，中盘(pán)股如医药、家电、汽车、食品饮料等一线白(bái)马等(děng)业绩增长(zhǎng)确定性高(gāo)、估值不(bù)高，可以有相对收(shōu)益。(关键(jiàn)词：医药、食品饮(yǐn)料等白马股)

　　海通策(cè)略展望5月市场环境，一些积极因素正出现(xiàn)，将给市场带来一些阳光：(1)宏观(guān)面，政策底限思维仍(réng)在，悲(bēi)观预期或修正。(2)微(wēi)观面，部分龙头(tóu)成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事(shì)件性亮点望提振市(shì)场情(qíng)绪。从管理层的政策(cè)取向来看，短期打(dǎ)破概率偏低，震荡市特征(zhēng)没变。短期市场下跌后5月有(yǒu)些(xiē)积(jī)极因素出(chū)现，建议备战(zhàn)回调后的反弹。

　　中(zhōng)信策(cè)略分(fēn)析称(chēng)，首先(xiān)，A股盈利增速下行确立，并将继续;其次，前期小批多次的微(wēi)刺激下，市场对(duì)短期经济预期偏乐观(guān)，而实(shí)际政策效(xiào)果难以对冲来自(zì)房(fáng)地产(chǎn)等领域带来的(de)经济(jì)下行动(dòng)能，基本面预期(qī)很有可能(néng)下修;再次(cì)，改革和结构(gòu)调整依然是政策(cè)主要目标(biāo)，政府(fǔ)不托底，政(zhèng)策不全面放松的情况下，房地(dì)产风险发酵，IPO重启对风险(xiǎn)偏好都有不(bù)利(lì)影响。监管部门的维稳(wěn)措施亦(yì)难(nán)以改变(biàn)基本面弱平(píng)衡向下打破的趋势，5月份市场仍(réng)将继续维持弱势(shì)下跌格局(jú)。

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