“非(fēi)农之(zhī)夜”不平静！

　　6月(yuè)2日(rì)，美(měi)国劳(láo)工(gōng)部(bù)数据显示，美国5月(yuè)非农新增就业(yè)33.9万人，几乎是估计中值19.5万的(de)两倍，为2023年1月以来最大(dà)增幅。5月(yuè)失业(yè)率为3.7％，高于(yú)前值3.4％和预期3.5％，创(chuàng)下2022年10月以来新高。

　　非农就业数据公(gōng)布后(hòu)，美国(guó)国债价(jià)格盘中跳水，收益率拉升，对利率前景更敏(mǐn)感的(de)两年期美债收益(yì)率日内升幅扩大到10个基点以(yǐ)上；美元指数(shù)迅速(sù)转(zhuǎn)涨，摆脱(tuō)两周(zhōu)低位。互(hù)换合(hé)约(yuē)定价显(xiǎn)示，投资者预期的美联储7月加息几(jǐ)率增加，预计未(wèi)来两次会(huì)议期间将(jiāng)加息25个基点，6月(yuè)加息的几率不到50％。

　　三大(dà)美国股指集体高开(kāi)，早盘均(jūn)曾涨超1％，午盘刷新日高时，道(dào)琼斯(sī)工业(yè)平均(jūn)指数涨超740点(diǎn)、涨超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达克(kè)综合指数涨近(jìn)1.2％。 最终，三大(dà)指数(shù)连续两(liǎng)日集体收涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔(ěr)讲(jiǎng)话暗示(shì)12月(yuè)放缓加息当天以来最大(dà)收盘涨(zhǎng)幅(fú) 报33762.76点，创(chuàng)5月1日以来(lái)收盘(pán)新(xīn)高。标普收涨1.45％，创5月(yuè)5日苹果一季(jì)报公布(bù)次日(rì)以(yǐ)来最大涨幅(fú)，报4282.37点，纳指收涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点，和标普(pǔ)均创去(qù)年4月以来收盘新高。

　　国(guó)际原油(yóu)盘中涨近3％，美(měi)油继续脱离两个月(yuè)低(dī)谷(gǔ)，但未(wèi)能(néng)抹平(píng)全周(zhōu)跌幅(fú)，和(hé)布油(yóu)均三周来首次(cì)累(lèi)跌，市场(chǎng)焦点(diǎn)转(zhuǎn)向(xiàng)本周(zhōu)末的OPEC+会议(yì)。黄(huáng)金在(zài)美元和美债收(shōu)益(yì)率反弹(dàn)的(de)打击下(xià)持续下行，创两周多(duō)来最差单日表现。

　　东证(zhèng)衍生(shēng)品研(yán)究院分(fēn)析师徐(xú)颖表(biǎo)示，就5月新增就业人数而言，美国劳动力市场存(cún)在韧性。可以看到，5月美(měi)国非农新增就业(yè)33.9万人(rén)，好于市场预(yù)期的19万人，同(tóng)时4月(yuè)非农从(cóng)25.3万上修至(zhì)25.4万(wàn)，3月非(fēi)农从16.5万上(shàng)修至21.7万，4月和3月合计(jì)上修9.3万人(rén)，2023年至今平均(jūn)每月新(xīn)增就业31.4万。

　　具体来看，5月新增就(jiù)业(yè)主(zhǔ)要集中在教育与医疗（+9.7万）、休闲与酒(jiǔ)店（+4.8万）、专业及商业(yè)服(fú)务(wù)（+6.4万），以及(jí)政(zhèng)府(fǔ)部(bù)门（+5.6万），信息行业就业人(rén)数(shù)减少，私人(rén)服务行(xíng)业整体表现好于4月，生产(chǎn)部(bù)门(mén)就业稳(wěn)定，建筑业表现亮眼，与近期房地产市场的(de)反弹(dàn)一致，建筑业新增就业2.5万(wàn)人，制(zhì)造业中非耐用品生产连续三个月(yuè)就(jiù)业人数减少，与制造业(yè)目前持续收缩的状态(tài)吻合。同(tóng)时她指出，5月非农就业报告也(yě)显(xiǎn)示(shì)出就业(yè)市场边际降温的更多迹象，5月(yuè)失(shī)业人数增加44万至640万(wàn)，失业率从(cóng)3.4％回升至3.7％，高于市场预期的(de)3.5％。后(hòu)续(xù)随着各行业裁员人(rén)数(shù)的(de)增加，失(shī)业率(lǜ)预计(jì)会继续回升，但(dàn)3.5％的失业率(lǜ)水平基本是60年代以来的最(zuì)低(dī)水平，在失业率回(huí)升至4％之前，预计还不会引发市场和官方的明显(xiǎn)担忧(yōu)。

　　此外，劳动参与率(lǜ)稳定在62.6％，4月(yuè)职位(wèi)空(kōng)缺(quē)数量(liàng)回升，就业市场供需矛盾(dùn)仍在，但随着需求降温(wēn)，已(yǐ)经有(yǒu)所缓解，体(tǐ)现为工资(zī)上(shàng)涨压力开始降温(wēn)，5月工资增(zēng)速环比回落(luò)至0.3％符(fú)合市场(chǎng)预期，同比降至4.3％，低于市场预期(qī)，工资对通胀(zhàng)的助推作(zuò)用缓解后，核心(xīn)通胀(zhàng)压(yā)力减弱，美(měi)联储进(jìn)一(yī)步加息的必要性降低。

　　她表示，美(měi)联储6月利率(lǜ)会议“按兵不动”是大概率事件，还需要(yào)关注(zhù)后(hòu)续公布的5月美国(guó)通胀(zhàng)数(shù)据(jù)，当前的就(jiù)业市(shì)场状态可(kě)以支撑在(zài)通胀压力较(jiào)大(dà)时继续加息。美联储利率(lǜ)会议落地前，市场(chǎng)步(bù)入(rù)振荡盘整状态，预(yù)计美元指数在(zài)105附近偏强运(yùn)行，随着美(měi)国政府债务(wù)上限问题落地，美债收益(yì)率风(fēng)险偏向(xiàng)上行，预计(jì)国际金价(jià)在1950美元(yuán)/盎司附近筑底(dǐ)。

　　又有变数(shù)？欧佩克+可能会(huì)进一步减产

　　据消息人士声称，在(zài)周日（6月4日）的部长级会议(yì)上(shàng)，欧佩克(kè)+可能(néng)会宣布进一步减(jiǎn)产(chǎn)，以(yǐ)提(tí)振原油价(jià)格。

　　据悉，可(kě)能的选项之一是额外减(jiǎn)产(chǎn)约100万桶/日。而此前有报道称，欧佩克(kè)+不太可能在会议上决定(dìng)进一(yī)步削减石油产(chǎn)能。

　　虚虚(xū)实实(shí)的消息(xī)意味着更多(duō)的不确定性，结果仍然不明朗。眼下(xià)欧佩克+面临诸多(duō)挑(tiāo)战，不仅成员(yuán)国之间(jiān)相互争吵，美国、加拿大和巴西等国家还(hái)在蚕食该集团的市(shì)场份额，这也让分(fēn)析师们左右为难(nán)。

　　随着经济前景的(de)恶化(huà)，欧佩克+成员国在4月份承诺，从5月份开始自愿(yuàn)减(jiǎn)产，不过这些行动都未能止住油(yóu)价的(de)下(xià)跌势头(tóu)。

　　上周，沙特能(néng)源大(dà)臣威胁要进一(yī)步(bù)减产，他(tā)告诫投机者要“当(dāng)心(xīn)”。两天后，俄罗斯副(fù)总理诺瓦克(kè)则(zé)与沙特(tè)能源大臣(chén)唱了反调，这(zhè)位俄罗(luó)斯官员(yuán)表示，他认为欧佩克+本(běn)周末不可能减产(chǎn2尺1腰围是多少厘米，2尺腰围是多少厘米)，布伦特油价可能会(huì)在(zài)年底(dǐ)前自行回(huí)升至每桶(tǒng)80美元。

　　数据和分析公(gōng)司(sī)OANDA的高(gāo)级市(shì)场分(fēn)析师Edward Moya表示(shì)：“没(méi)有人(rén)想(xiǎng)在欧佩克(kè)+会议之前(qián)做空(kōng)原油，交易员永远不应该低(dī)估沙特(tè)在(zài)欧佩克+会(huì)议期间采取(qǔ)行动的可能。”

　　伊拉(lā)克石油部长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最新表示(shì)，欧(ōu)佩克+希望维持石油市场稳定，我们将(jiāng)毫不犹豫地做出任何决定，以使市场更加平衡。他似乎支持进一步(bù)减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步减产的可能性为(wèi)40％。他们写(xiě)道：“各国石油部长(zhǎng)们决心(xīn)避免(miǎn)重蹈2008年的覆辙，当时全球经济和金(jīn)融稳定(dìng)突然崩溃，导致原(yuán)油价(jià)格(gé)在六(liù)个月内从逾140美元跌至35美元。”

　　泽连斯基(jī)：俄乌冲(chōng)突(tū)期间，乌克兰不会成为(wèi)北约成员(yuán)！

　　当地时间6月2日，乌(wū)克兰(lán)总统泽连斯基(jī)在与(yǔ)爱沙尼亚总(zǒng)统(tǒng)的联合新(xīn)闻发布会(huì)上表示，在俄(é)乌冲突进行期(qī)间，乌克兰不(bù)会成为北约(yuē)成员。泽连斯基说(shuō)，不是因(yīn)为不想，而(ér)是(shì)因(yīn)为目前很难。乌克兰只是希(xī)望北约合(hé)作伙(huǒ)伴(bàn)听(tīng)到声(shēng)音(yīn)，这一点非常重要。

　　同时，他指(zhǐ)出(chū)，乌克兰在成为北约成(chéng)员(yuán)国之前需要更多安全保障，乌克(kè)兰需要把这些保障(zhàng)都写在纸(zhǐ)上(shàng)，直2尺1腰围是多少厘米，2尺腰围是多少厘米到乌克兰能真正获得安全保(bǎo)证(zhèng)，有资格成为北约成员。

　　据参考消息援引俄(é)新社莫斯科(kē)5月31日报道，英国《金(jīn)融时报》援引知(zhī)情人士(shì)的话(huà)报道称，乌克兰(lán)总统泽连斯基向(xiàng)北约各国领导(dǎo)人明确表示，除(chú)非向基辅提供加(jiā)入(rù)北约的路(lù)线图，否则他将(jiāng)不会出(chū)席7月举行的维尔纽斯(sī)峰会。此外，泽连斯(sī)基6月1日在访问摩(mó)尔多瓦时表示，乌克兰已经做(zuò)好了加(jiā)入(rù)北(běi)约的准(zhǔn)备，基辅(fǔ)正在等待(dài)北约接纳乌(wū)克兰(lán)。

　　对乌克(kè)兰近期(qī)加入北约一事，法国、德国(guó)等北(běi)约国家持反对意见。

　　德国(guó)国外长贝尔(ěr)伯克当地(dì)时间6月1日在奥斯陆(lù)参加北(běi)约外长(zhǎng)会期间表示(shì)，德国不认为北约应(yīng)该在近期内接纳乌克兰。此(cǐ)外(wài)，包括法国在(zài)内(nèi)的其他(tā)一些北约成员国也不(bù)希望乌克兰迅速(sù)成为北约成员国，而只(zhǐ)是(shì)希望为(wèi)乌克兰提供安(ān)全保障。

　　进入6月(yuè)，在宏观市(shì)场情绪(xù)回暖影响下，大宗商品(pǐn)市(shì)场出现普涨(zhǎng)行情。从海外宏(hóng)观层(céng)面来看，美国债务上限危机“闹剧”落幕，美(měi)国参(cān)议院通(tōng)过债(zhài)务上限法(fǎ)案，暂时取消了政府31.4万(wàn)亿(yì)美元的债务上限，避免了可能出现的(de)美国有史(shǐ)以来首次(cì)违(wéi)约，使得市场避(bì)险(xiǎn)情绪消退。同时在(zài)美联储(chǔ)本月会(huì)议或暂(zàn)停加(jiā)息的(de)预期(qī)推动下，美元(yuán)指数回落至(zhì)一周低点，对风(fēng)险资产的压制减弱。

　　国内方(fāng)面，中国5月财新(xīn)PMI重返50上方，好于(yú)预期的数据改善了市场情绪，同时(shí)市场也在翘首等(děng)待新一轮稳(wěn)增长政(zhèng)策的出台。

　　天胶(jiāo)价格(gé)重返万二关口

　　周五(wǔ)，在市场情绪(xù)回暖的带动(dòng)下，天(tiān)然橡胶期货(huò)价格回升(shēng)。截(jié)至(zhì)收盘，天(tiān)然橡胶期(qī)货主力合约(yuē)站上12000元(yuán)/吨(dūn)的整(zhěng)数关(guān)口。纵观本周，沪胶期(qī)货主力价格表现(xiàn)振荡(dàng)微升(shēng)，周度(dù)收涨1.05％。整体来(lái)看(kàn)，本周(zhōu)国内天胶市(shì)场利(lì)好支撑(chēng)疲软，胶价维持(chí)宽幅振荡格(gé)局。

　　可以看到，近(jìn)两个月以来(lái)，天(tiān)然橡胶市场(chǎng)消息(xī)比较(jiào)热闹，前有云南旱灾(zāi)消息发(fā)酵，后有收(shōu)储传闻，然而(ér)天然橡胶(jiāo)期价终(zhōng)究支撑不力，逐步归于平静(jìng)。从整个5月行(xíng)情(qíng)来看(kàn)，生(shēng)意社指出(chū)，5月天然(rán)橡胶行(xíng)情上半月上行(xíng)，下半(bàn)月回调，全月呈倒“V形”走势。生意(yì)社(shè)商(shāng)品行情分析系统监测显示(shì)，5月沪胶持续小幅(fú)波动，12000元/吨(dūn)点位轻易被破，行情维持偏弱振荡。综合来看，5月天然(rán)橡胶(jiāo)盘面微(wēi)涨1.04％，行(xíng)情(qíng)短(duǎn)期(qī)受消息提振有小幅上行，但市场供(gōng)多需少，终究无力(lì)支(zhī)撑，上行态势转而向(xiàng)下。

　　五一假期归来，市(shì)场(chǎng)传言(yán)称国储今(jīn)年将收(shōu)储10万吨天然橡胶新胶，天胶价格(gé)应声上(shàng)涨，影响持(chí)续多日。直(zhí)至5月(yuè)月中(zhōng)，收储(chǔ)传闻叠(dié)加产(chǎn)区降雨，市场氛围再次提升，沪胶(jiāo)突破(pò)12300元/吨，国产全(quán)乳现货胶主(zhǔ)流(liú)报价至11880元/吨。而(ér)后该消息始终未得到证实，市(shì)场影响(xiǎng)逐步消(xiāo)失匿迹。

　　可以看到，继(jì)此前云南干旱传闻发(fā)酵后，5月以收储为核心(xīn)展(zhǎn)开的新一季交割品博弈仍(réng)然激烈(liè)。中(zhōng)信建(jiàn)投期货能化分析师童长征表示，天然橡胶此轮的上(shàng)涨与下跌，与收储这(zhè)一传(chuán)闻息息相关。他(tā)指出，国(guó)储(chǔ)收(shōu)储的政治、战略意义大于(yú)经济意义，橡胶(jiāo)与(yǔ)石油、钢铁、煤炭(tàn)并称为四大(dà)工业原料(liào)，是(shì)关系国计民生、国防安(ān)全的(de)重要(yào)战略物资。毫(háo)无(wú)疑问(wèn)的(de)是(shì)，对于(yú)全球来(lái)说，天然(rán)橡胶是严重过剩的。但要(yào)考虑到一(yī)个事实：中国的天(tiān)然橡(xiàng)胶的自给率不足20％，高度依(yī)赖进口。从中国本身的(de)天然橡(xiàng)胶来(lái)说，是供不(bù)应求的。因此，在当前诡谲多(duō)变(biàn)的(de)国(guó)际政治格(gé)局(jú)中，对天然橡胶的(de)储备其(qí)实(shí)是有很高的必要(yào)性。

　　“此(cǐ)前(qián)橡胶收储传闻(wén)的收储量为10万(wàn)吨(dūn)，收储的对象(xiàng)是(shì)国产全乳胶（即期货(huò)交割品）。10万吨(dūn)的量相(xiāng)对于整个天然橡胶(jiāo)的年产量来说非常小，不过才占0.7％，即(jí)便对中国全年的消费量来说也只占1.7％。从这个角度(dù)来说，对(duì)天(tiān)然橡胶整体的供(gōng)求几无影响。但是如果收储的(de)对象是(shì)交割(gē)品的(de)话，性质就不(bù)同了。因为目前全(quán)年国产全乳的最大产量不过30万(wàn)吨(dūn)（去年仅(jǐn)17万(wàn)吨，今年估(gū)计在20万—25万(wàn)吨），那么收储的(de)量其实占到相当全年交割品产量(liàng)的1/3—1/2，这是非常大的(de)一(yī)个比例。”在(zài)童长征看来，如(rú)果国储轮储(chǔ)橡胶事件成立，根(gēn)据交割品的供求判断影响，再结合历(lì)史上收(shōu)储的影(yǐng)响，RU的价格(gé)有可(kě)能会(huì)更上一层楼。但是，由于整个事件(jiàn)的(de)进程会非常缓慢，价格的反应不会即(jí)刻(kè)见(jiàn)效(xiào)。

　　供(gōng)应(yīng)旺(wàng)季来袭 基(jī)本面难(nán)言乐观

　　进入6月，伴随着物候(hòu)条件的改变，产区(qū)全面开割(gē)上量(liàng)，橡(xiàng)胶供应旺季到来，然而天胶下游需求并(bìng)未(wèi)有趋势性改善，胶价上涨动能驱动依旧(jiù)缺乏。

　　国投安信期货能化分(fēn)析师胡(hú)华钎告诉记者，目前全球天然(rán)橡胶供应进入季节性的增产(chǎn)期(qī)，中国云南天然橡胶产区加速恢复开割，预(yù)计6月(yuè)中旬(xún)全面开割，海南产区已经(jīng)全(quán)面开割，海外(wài)越(yuè)南天然(rán)橡胶产区也全面开割(gē)，目前主(zhǔ)要(yào)产胶国产区逐渐进(jìn)入(rù)雨(yǔ)季，物候(hòu)条件已(yǐ)经由差(chà)变好(hǎo)。但是由于(yú)目前天然橡胶上游原料价格相(xiāng)对(duì)偏(piān)低，胶农割(gē)胶积极(jí)性不高，加(jiā)工厂利润也偏低(dī)，工厂加工积极性也不高。

　　大地期货橡胶(jiāo)研究员唐逸(yì)表(biǎo)示(shì)，后续橡胶(jiāo)供(gōng)应端将逐步(bù)恢复(fù)正常，产(chǎn)量逐渐增加。目前云南产(chǎn)区大面积开(kāi)割，预计后市仍有较(jiào)多(duō)降雨，干旱情(qíng)况已得(dé)到缓解。海(hǎi)南日收胶量在3500—4000吨/天，供应相对(duì)正常。泰国(guó)东(dōng)北部(bù)产区逐(zhú)步上量，南部(bù)产出仍在低(dī)位(wèi)，本周以及(jí)下周预(yù)计(jì)雨水(shuǐ)较(jiào)多。越南(nán)、柬(jiǎn)埔寨产区已大面(miàn)积开割，原(yuán)料数量逐步增(zēng)加。同(tóng)时(shí)根据(jù)历史降雨数据来(lái)看，厄尔尼诺现(xiàn)象下橡胶产(chǎn)区降雨(yǔ)量虽然处于历史(shǐ)均值以下的概率(lǜ)较高，但由于季节(jié)性的因素，降雨绝(jué)对数量(liàng)仍然能够保(bǎo)证。因此，他预计后市(shì)“厄尔尼诺(nuò)”现象不会是引发行(xíng)情(qíng)上涨(zhǎng)的主要因素(sù)。

　　从(cóng)需求端来看，东证衍生品(pǐn)研究院能化(huà)高(gāo)级分析师曹璐(lù)表示，目前轮胎厂家外贸(mào)订(dìng)单量较为(wèi)充足，对开工率形成(chéng)一(yī)定支撑，加上轮胎用原料价格(gé)处于(yú)低位，轮胎厂(chǎng)家开工积极(jí)性尚可。而内销市场需求表现依然偏(piān)弱(ruò)，各层级经销商仍以(yǐ)消耗前期库(kù)存为主，对后市较为悲观、谨慎(shèn)补货。

　　隆众(zhòng)资讯最新数据显示，目前下(xià)游外贸订(dìng)单充足，加之内(nèi)销订单缺(quē)货现象(xiàng)仍存，企业(yè)排产(chǎn)积极性不减。半钢(gāng)胎样本企业产(chǎn)能利(lì)用率为(wèi)77.43％，环比(bǐ)0.12％，同(tóng)比 15.41％。不(bù)过全钢胎厂开工小(xiǎo)降，个(gè)别(bié)企业因内(nèi)销出货压力加大，为控(kòng)制成品(pǐn)库存(cún)压(yā)力(lì)，存适度降(jiàng)负(fù)现象，全钢胎样本企业产能利用率为66.34％，环比-0.34％，同比(bǐ) 8.48％。

　　整体(tǐ)来看，胡(hú)华钎认(rèn)为，目前(qián)天然(rán)橡胶基本面(miàn)处于供需两弱的格(gé)局中(zhōng)，尤其是下游(yóu)需(xū)求分歧较大。“主要是不(bù)同的市场(chǎng)主体(tǐ)预期不(bù)同，但是整体来说(shuō)此前市场对今年的预期过高。从下游轮胎行业来看，今年以来国内(nèi)轮胎开工(gōng)、产量和出口同比(bǐ)数据还是(shì)不错的，反映国内实(shí)际需求并不差(chà)。但(dàn)是从汽车行业来看，由于汽车刺激政策退(tuì)出，今年(nián)国内汽车市场相对疲软(ruǎn)，价格战等负面消(xiāo)息(xī)较(jiào)多，市场总体上偏悲观(guān)。此外，青岛地区天然橡胶现货库(kù)存持(chí)续(xù)攀升，有些人认为是国内需求不行，但是其(qí)实(shí)是(shì)进口过多导致(zhì)的。”

　　在(zài)胡华(huá)钎看来，目前主要还是宏观面主导胶价走势，一方面中(zhōng)国经济复苏进(jìn)程(chéng)、人民币汇率波动；另一方面(miàn)美联储加息进程，以及美国银(yín)行危机和美债上限问题(tí)等。看向(xiàng)下半年，他认(rèn)为天然橡胶基本面仍然(rán)缺乏指引(yǐn)，只有天气和轮储仍(réng)有可能“掀起(qǐ)波澜(lán)“，而宏(hóng)观面预计(jì)比(bǐ)上半(bàn)年好，比如美(měi)联储加息步伐暂缓、国内经济回(huí)暖等，因此(cǐ)对天然橡胶市场不(bù)宜过度(dù)悲观。

　　“短期(qī)市(shì)场(chǎng)没有明确方向，主要跟(gēn)随宏观因(yīn)素波动。”唐逸认为(wèi)，“供应端仍然是(shì)主(zhǔ)导后市胶价走势的主要因(yīn)素，随着各产(chǎn)区开割后(hòu)产量逐渐增加(jiā)，海外恢复(fù)速度(dù)仍(réng)然偏(piān)慢，预计干胶的数量并不(bù)会少，包括今(jīn)年交割品的数量。我(wǒ)们(men)中期观点(diǎn)仍然偏空，后市预计(jì)存在下(xià)跌的空间。”

　　曹璐(lù)则表(biǎo)示(shì)，在供给端没有天(tiān)气影(yǐng)响的(de)情况下，后续主导胶价的因素主要在需求端。从下半(bàn)年来看(kàn)，外需受海(hǎi)外经济衰退和汽车半导体短缺影(yǐng)响(xiǎng)，预(yù)计难有起(qǐ)色。外(wài)需走弱(ruò)也(yě)导致海(hǎi)外货源(yuán)涌入国内，对国内(nèi)现货(huò)端构成压力(lì)。内需方面，春节前市场基于内需(xū)复(fù)苏(sū)的逻辑(jí)，已经(jīng)出现(xiàn)一波反弹(dàn)行情，但节后市场从交易(yì)预期开始转向交易现实(shí)，由于(yú)国内需(xū)求复苏不(bù)及预期，胶价因此持续承(chéng)压运行(xíng)。整体来看(kàn)，她表示短(duǎn)期(qī)胶价基本面缺乏向上驱(qū)动，只有价格的绝对低位才(cái)能刺激有效的去(qù)库和资(zī)金再次做多的意愿。后续还需(xū)继续关注天气端(duān)是否有扰动(dòng)因素，一旦天气出现异常状况，或将带(dài)来新的阶段性行情。（有(yǒu)删减）

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