近日，国(guó)内上市交易的4只公(gōng)募商品期货基金陆续公布了(le)一季报。在一季度商品市(shì)场整体(tǐ)下(xià)跌的背景下，4只公(gōng)募商(shāng)品期货基金也表(biǎo)现不(bù)佳，仅建(jiàn)信能源化工期货(huò)ETF利润为正。值得注意的是(shì)，顺丰有冷链运输吗现在 顺丰有冷链保鲜运输吗国投瑞银白(bái)银(yín)期货(huò)LOF份额在报告期内(nèi)增加4.30亿份，增幅(fú)近三成(chéng)，备(bèi)受投(tóu)资者(zhě)青睐(lài)。

　　具(jù)体来(lái)看(kàn)，已实现(xiàn)收益和利润方面，一季度(dù)，建信能(néng)源化工期货ETF已(yǐ)实现(xiàn)收益(yì)1637.71万元，利润2491.41万元；国投瑞银白银期货(huò)LOF已实(shí)现收益(yì)940.20万元，利润-796.75万元；大成有色金属期货ETF已实现(xiàn)收益(yì)-1196.50万元(yuán)，利润-992.33万元；华(huá)夏饲(sì)料豆粕期货ETF已实现收益(yì)-1392.12万元(yuán)，利润-7368.01万(wàn)元。

　　已实现收益(yì)和(hé)利润有(yǒu)何区别？4只公募商品(pǐn)期(qī)货(huò)基金在一季(jì)报中均提及，本期已实现收益(yì)指基金本期利息收入、投(tóu)资收益、其(qí)他收入(rù)（不含(hán)公(gōng)允(yǔn)价值变动收益(yì)）扣(kòu)除(chú)相关费用和信用减值损失(shī)后的余额，本期利润为本期已实现收(shōu)益加上本期公允价值变动收益(yì)。

　　期(qī)末基金资(zī)产净值方面，截至3月(yuè)底，国(guó)投瑞银(yín)白银期货LOF资产净值超过10亿(yì)元，达到(dào)14.36亿元，华夏饲(sì)料豆(dòu)粕期货ETF、建信能源化工期货ETF、大成有(yǒu)色金属期(qī)货ETF资(zī)产(chǎn)净值分别(bié)为5.53亿元(yuán)、4.66亿元(yuán)、3.03亿元。

　　期末(mò)基金(jīn)份额净值(zhí)方面(miàn)，华夏(xià)饲料豆粕期(qī)货ETF以1.8032元居首，建(jiàn)信能源化工期货ETF、大成(chéng)有色(sè)金属期货ETF也超过1.5元(yuán)，分别为(wèi)1.5869元、1.5568元，国投(tóu)瑞银(yín)白银期货LOF低(dī)于1元，仅为0.710元。

　　净值增(zēng)长率方面(miàn)，报告期内，仅建信能源化工(gōng)期货ETF实现正增(zēng)长(zhǎng)，净值增长率为5.57％，大成有色金属期货ETF、国投瑞银白银(yín)期货(huò)LOF、华(huá)夏饲料豆粕(pò)期货(huò)ETF净值增长率分(fēn)别为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基(jī)金份额(é)的增减变化，可以反映出投(tóu)资(zī)者(zhě)的(de)偏好。从份额变动来看，除华夏饲料豆粕期货ETF遭(zāo)净赎(shú)回外，其(qí)他3只商品期货基金均受(shòu)到净申购。截至3月底，国投瑞银白银期货(huò)LOF份额较(jiào)期初增加(jiā)4.30亿份(fèn)至20.22亿(yì)份(fèn)，增幅高达(dá)27％；建信能源化工期(qī)货ETF份(fèn)额较期初增加2300万(wàn)份至2.94亿份，增幅8.50％；大(dà)成(chéng)有色金属期货ETF份额(é)较期初增加(jiā)700万份至1.95亿份，增幅3.73％；华(huá)夏(xià)饲料(liào)豆粕期货ETF份额较(jiào)期初减少(shǎo)1320万份至3.07亿(yì)份(fèn)，降幅(fú)4.13％。

　　一(yī)季度，豆粕市场整(zhěng)体(tǐ)走出(chū)下跌行情，华夏(xià)基金认(rèn)为，主要原(yuán)因有(yǒu)以(yǐ)下几点：首(shǒu)先，美(měi)国硅谷(gǔ)银行倒闭消息在资(zī)本市场持续(xù)发酵，导致了(le)原油以及(jí)美豆等大宗(zōng)商(shāng)品价格下跌，引领(lǐng)国内豆粕价格下挫；其(qí)次(cì)，国内现货供应相对充裕，由(yóu)于加工利润尚可，加之(zhī)巴西大豆丰产上市，近几个月国内大豆到港量趋于增加，同时由于下游提(tí)货(huò)消极，油厂豆粕不(bù)断累库，部(bù)分油厂(chǎng)甚至(zhì)出现(xiàn)胀库现象，导致豆粕现货跌幅(fú)过(guò)大(dà)；最后，需(xū)求端(duān)低(dī)迷不振，由于春节前养殖(zhí)产品集(jí)中出栏，春节后一段时间一般是(shì)豆粕需求淡季(jì)，而今年由于生猪价格持(chí)续下行(xíng)，养殖业复产积极(jí)性不高，加(jiā)之非洲猪瘟疫情(qíng)偶发，使得豆粕需(xū)求更(gèng)是(shì)雪上加(jiā)霜(shuāng)，油厂(chǎng)豆(dòu)粕成交和提(tí)货(huò)量处于偏低水平。

　　关于报告(gào)期内基金(jīn)投资策略和(hé)运作分析(xī)，国投(tóu)瑞银基金表(biǎo)示，一季度白(bái)银(yín)在初期(qī)两个(gè)月处于振(zhèn)荡调(diào)整(zhěng)，在三月份又很快(kuài)反弹(dàn)至年(nián)初位置。黄(huáng)金较白(bái)银表现(xiàn)更为强势，金银(yín)比(bǐ)价有(yǒu)所(suǒ)抬(tái)升(shēng)。前期走势主要(yào)受制于白银(yín)工(gōng)业属(shǔ)性及美联(lián)储加息(xī)预期升温影响(xiǎng)，白银表现出(chū)更高的波动性。后(hòu)期(qī)则主要是欧美银行业出现流(liú)动性危机，导致避险情绪高(gāo)涨(zhǎng)，也大幅降低了市(shì)场(chǎng)对于(yú)美联储的加息预期。

　　国投(tóu)瑞(ruì)银(yín)基(jī)金认为，美联(lián)储货(huò)币政策调整节奏与经济衰退(tuì)担忧继续主(zhǔ)导贵金属行情，同时(shí)也需关注突发地缘政治、金融体系的流动(dòng)性风险、新兴(xīng)经济体债务风(fēng)险等黑天鹅事件的影响。今(jīn)年(nián)以来，美联储已连续加息两(liǎng)次(cì)各25BP，加息步伐明显放缓，点阵图显示美(měi)联(lián)储(chǔ)今年或还有一次加(jiā)息。随着美国加(jiā)息渐入尾声，而通胀仍(réng)处(chù)于(yú)高位，宏观环境对贵(guì)金属相(xiāng)对(duì)有利，贵金属配置价值进一步提升。考(kǎo顺丰有冷链运输吗现在 顺丰有冷链保鲜运输吗)虑到(dào)白银的(de)高弹性及金银比(bǐ)价的(de)相对高位，建议择机积极配置(zhì)。

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