华尔街真是风云诡(guǐ)谲(jué)。

　　曾发(fā)百页报(bào)告做空印度(dù)首富阿达尼集团（Adani Group）而引(yǐn)起轩(xuān)然大(dà)波的美国(guó)新兴做(zuò)空(kōng)机(jī)构(gòu)兴(xīng)登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击(jī)，此次矛头(tóu)对准的是“华尔街之(zhī)狼(láng)”、著名亿(yì)万富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一出，伊坎(kǎn)旗下控股公(gōng)司伊坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东(dōng)时(shí)间5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有史以来(lái)最(zuì)大(dà)单(dān)日跌幅，市值蒸发40多亿(yì)美元。

　　而伊(yī)坎个人身价，也一(yī)夜蒸发(fā)29亿美元(yuán)（约200亿人(rén)民币(bì)）。根据福布斯(sī)榜(bǎng)单显示，截至收稿，伊坎个人身价(jià)为147亿美(měi)元(yuán)，排名世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经济结构 “类似庞氏(shì)骗局”

　　兴登堡研(yán)究在(zài)报(bào)告中指出，伊坎企(qǐ)业（IEP）正在运营 “类似庞氏(shì)骗(piàn)局” 的经(jīng)济结构。

　　兴登(dēng)堡研究表示，IEP利用来自新投资者的资金向老投资者支付股息(xī)。报告指出，简(jiǎn)而言之，伊坎一(yī)直(zhí)在使用从新投资者那里(lǐ)获得的资金向老投(tóu)资者支付股息(xī)。“这种(zhǒng)类似庞氏骗(piàn)局的经济结构只有在(zài)新资(zī)金愿意(yì)冒着(zhe)成为最后一批'持有资金(jīn)的风险的(de)情况下(xià)才是可持续(xù)的”，报(bào)告说道。

　　兴登堡研究(jiū)还在报告中称，IEP的56亿美元年终净资产价(jià)值被(bèi)夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在(zài)报(bào)告中表(biǎo)示(shì)，IEP的股票被高估了(le)75％以(yǐ)上，“IEP的交(jiāo)易(yì)价(jià)格(gé)比上次报告的资产净值高(gāo)出218％，远远高于(yú)所有(yǒu)可(kě)比公司。”

　　报(bào)告指出，另(lìng)一方面，伊坎企业的同行，如(rú)丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的(de)潘(pān)兴广(guǎng)场控股公司，其交易(yì)价格均低于各自(zì)的资产净值。资产净值(zhí)是衡量基金业绩的关键指标，衡量基金(jīn)所持证券的市场价值。

　　兴登堡认(rèn)为，推(tuī)动IEP股票(piào)泡沫的是其15.8％的股息收益率，这(zhè)是迄今(jīn)为止美国(guó)大型股公司中(zhōng)最高的(de)。兴登堡指责伊坎(kǎn)以股票而不(bù)是现金的形式发放股息(xī)，并让伊坎企业出售(shòu)新股，以满足股(gǔ)东的(de)支(zhī)出，从而抬高了股息收(shōu)益率。

　　兴登堡的报告还举(jǔ)例称，IEP在(zài)2022年12月将(jiāng)其Automotive Parts的价(jià)值定(dìng)为(wèi)3.81亿美(měi)元，但一(yī)个月后，该(gāi)部门的一家(jiā)重要(yào)子(zi)公司申请破产。

　　兴(xīng)登堡还(hái)指责唯一一(yī)家跟踪伊坎企(qǐ)业的大型投行Jefferies（杰富(fù)瑞）与(yǔ)伊坎(kǎn)之间的关系密切。报(bào)告(gào)称，杰富瑞在其研究(jiū)中假设，即使在最坏的情况下，伊(yī)坎(kǎn)的股息也将永久(jiǔ)支付，同时还从(cóng)安(ān)排IEP股票发售中(zhōng)获利。

　　伊坎反(fǎn)击：

　　兴登堡的报告(gào)“自以(yǐ)为(wèi)是”

　　这份(fèn)做空报(bào)告(gào)对伊坎来说是一(yī)个重大挑战。他也在报告(gào)刊登(dēng)的几小时(shí)后(hòu)发声反击。

　　伊坎在(zài)一份声(shēng)明中表示，兴登堡“自以为是”的(de)报告旨在以牺牲(shēng)IEP长期股(gǔ)东的利(lì)益为代价获取(qǔ)利润。伊(yī)坎表示：“我(wǒ)们坚持公开披露的信息，我们(men)相(xiāng)信，从长期来看(kàn)，IEP的业绩将会像以(yǐ)往(wǎng)一(yī)样(yàng)不言自明(míng)。”

　　伊坎(kǎn)表(biǎo)示，我们仍然相信激进主义(yì)是最(zuì)好的(de)投资范例。“我过去25年的激进(jìn)主义投资已经(jīng)很好(hǎo)地证(zhèng)明了这一点。我们定期将我(wǒ)们的维权(quán)原(yuán)则(zé)付诸(zhū)于我(wǒ)们(men)的多数控(kòng)股公司以及(jí)我木梳子是桃木好还是檀木好，木梳子是桃木好还是檀木好呢们(men)投资部门(mén)持有(yǒu)的少数(shù)股权，目前在14个上市公司董(dǒng)事会中都有(yǒu)代表。此(cǐ)外(wài)，我们坚信通过对冲(chōng)头寸来(lái)降低风险，尤其是在(zài)我们今(jīn)天所(suǒ)处的市(shì)场(c木梳子是桃木好还是檀木好，木梳子是桃木好还是檀木好呢hǎng)中。”

　　伊坎的公司持有他在能源、汽(qì)车(chē)、食品(pǐn)包装(zhuāng)、房地产和其他行(xíng)业(yè)的各(gè)种投资。他是IEP的控股股东，持(chí)有85％的股份。

　　申明还指出(chū)，报告中的说法 “不会阻止(zhǐ)IEP履行其(qí)对IEP的(de)单位持有人和员工的(de)承(chéng)诺”。

　　此外，股(gǔ)东权(quán)益机构也坐不住了(le)！股(gǔ)东(dōng)权(quán)益律所(suǒ)Johnson Fistel发表敦(dūn)促亏(kuī)损的(de)投(tóu)资(zī)者就兴登堡研(yán)究做空(kōng)报(bào)告伸出援手。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū)“一(yī)战(zhàn)成名”

　　回数兴登堡研究(jiū)的做空实例，最出(chū)名的莫过于今年2月做空印度首富的阿达尼集团(tuán)了。兴登堡(bǎo)研(yán)究百页的(de)做(zuò)空报告使得前“亚洲首富”高塔(tǎ)姆·阿达尼跌下神坛，引(yǐn)发(fā)了外资(zī)纷纷从印度(dù)股市(shì)撤离，更让印(yìn)度总(zǒng)理(lǐ)莫迪受到反对派质(zhì)疑。

　　根据当时美(měi)国全国公共广播电台称，截至2023年2月6日，阿达尼(ní)集(jí)团市值(zhí)在短短(duǎn)10日内蒸发逾1000亿美(měi)元，集团的债券(quàn)价格跌(diē)至垃(lā)圾债(zhài)水平。阿达尼(ní)的个人净资产也缩水近(jìn)500 亿美元(yuán)。

　　那么(me)，兴登堡研(yán)究究竟什(shén)么来头？公开(kāi)资料显示(shì)，兴登堡研究公司成立于2017年，总部位于(yú)纽约市。据(jù)兴登堡研究(jiū)官(guān)网介(jiè)绍，公(gōng)司的主要业(yè)务包括披露企业(yè)的会计(jì)造(zào)假、管理问题、未公(gōng)开关联交易、财报违规等(děng)。媒体统(tǒng)计显示，从2020年(nián)至今，兴登堡研究公司共对30家公司发过(guò)难。他们雇佣(yōng)金融分析师、会计师和记者(zhě)，来(lái)进行调查。

　　兴登堡(bǎo)研究的(de)创始？为内特·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年37岁的安(ān)德(dé)森来(lái)自(zì)中(zhōng)产家庭，曾(céng)在康涅狄(dí)格大学(xué)学习商科。 据其(qí)Linkedin资料(liào)，大学期间，他(tā)加入了以色列的救(jiù)护车急(jí)救部门，是拥(yōng)有(yǒu)以色列证书的(de)救护人员。

　　公司官网显示，“兴登堡研究”这(zhè)个名字(zì)源于1937年在新泽西上空不幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们(men)将兴(xīng)登堡视为完(wán)全可以避免(miǎn)的(de)人(rén)为灾难的缩影，”该公司的(de)网站上(shàng)写道。

　　除了此次的IEP以及阿达尼集团(tuán)，兴登堡研究也曾瞄准其他(tā)企业。2020年，兴登堡(bǎo)研究？份(fèn)69页的做空报告(gào)，让市值一度达到340亿美元的“卡车界特斯(sī)拉”公(gōng)司Nikola的创(chuàng)始人被迫(pò)辞(cí)职，美国(guó)司法部和证券监管机构(gòu)随(suí)后跟进调查，Nikola的创始(shǐ)人最终被判(pàn)欺诈罪成立。

　　2021年3月(yuè)，兴登堡(bǎo)研究(jiū)指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪(wěi)造订单并在(zài)生产(chǎn)能力方面误(wù)导投资者。该公(gōng)司(sī)的(de)市值一度(dù)超过50亿美元，如(rú)今(jīn)已缩水至不(bù)到2.6亿(yì)美(měi)元，其股票在兴登堡研(yán)究做空报告(gào)公(gōng)布后(hòu)暴跌90％以(yǐ)上。

　　兴登堡研究还(hái)曾介入马斯克对(duì)推(tuī)特的(de)收购案。在兴登堡(bǎo)研究(jiū)宣布做空推特后，推特的股价从49.80美元跌至37.39美元(yuán)，随后安德(dé)森宣布关闭做(zuò)空仓位。去年7月中旬，当推特的股价(jià)位于低点附近时，兴登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)宣(xuān)布转为做空(kōng)推特，推特股价随即大涨约8％。

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