衰退近在(zài)咫尺？

　　美国一季(jì)度GDP增速超预期放缓(huǎn)，通胀意外反弹(dàn)

　　4月27日周四，美(měi)国(guó)商务部经济(jì)分(fēn)析局公布数据显示，美国(guó)一季度实(shí)际(jì)GDP年化季(jì)环比(bǐ)初值(zhí)为1.1％，不(bù)仅较前(qián)值的2.6％大幅(fú)放缓，为连续两个季(jì)度放(fàng)缓，且远不及预期1.9％。值得一提的是(shì)，疫(yì)情爆(bào)发之前的10年里，美国(guó)每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增长的项目主要有消(xiāo)费者支出、出口、联邦政府、州和地(dì)方政府支(zhī)出以及非住宅固定投资，拖(tuō)累项(xiàng)主(zhǔ)要(yào)包括进口、私人库存投资(zī)和(hé)住(zhù)宅固定投(tóu)资(zī)。经济分析局表示，一季度GDP增(zēng)速较去(qù)年第四季度放缓的主要(yào)原因(yīn)是(shì)私(sī)人库存投资回落以及非(fēi)住宅固定投(tóu)资放缓。

　　具体来看，美(měi)国经济最大的(de)组成部分——占据GDP约68％的个人(rén)消费支出环比(bǐ)增(zēng)速为3.7％，高(gāo)于(yú)前一季度的(de)1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个人消(xiāo)费支出使GDP增长(zhǎng)了(le)2.48％，高于前一(yī)季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽(suī)较前一季度的0.68％有所放缓，但为连续(xù)第(dì)四个(gè)季度拖(tuō)累GDP，另(lìng)外，住宅投(tóu)资连续(xù)第八个季度拖累(lèi)GDP增(zēng)长(zhǎng)，但程度(dù)较(jiào)小。最大(dà)的(de)拖累(lèi)项(xiàng)是私人库存(cún)的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新冠疫情以来的(de)最大纪录。

　　一(yī)季(jì)度，经(jīng)济增速大幅(fú)放缓的同时，通(tōng)胀(zhàng)再次(cì)升温。美联储高(gāo)度关(guān)注的(de)通胀(zhàng)指标(biāo)——美国个人(rén)消费支出（PCE）物价(jià)指数，一季度年化季环比初为3.7％，虽然(rán)略低于预(yù)期(qī)4.3％，但高于前值(zhí)的(de)1％。

　　剔(tī)除食品和能源的核心PCE物价(jià)指(zhǐ)数(shù)环比上(shàng)升(shēng)4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连续第五(wǔ)次“击败”市(shì)场预期。

　　突发！“扣(kòu)押一艘美国船只(zhǐ)”

　　当地时间4月(yuè)27日，伊朗军队发表(biǎo)声明称，扣押了一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的美国(guó)船只。

　　声明表示，由于(yú)一艘不明(míng)船只与一艘伊朗船只(zhǐ)在印度(dù)洋北部发生事故，导致伊朗船只上的2人死亡，数人受伤，不明船(chuán)只(zhǐ)的(de)行为(wèi)违(wéi)反了(le)国际(jì)法。在伊朗(lǎng)船只向(xiàng)海上监视和救援中心发(fā)送请(qǐng)求后，伊(yī)朗海军立即开(kāi)始拦(lán)截并(bìng)识别该未知船只。在伊朗海军驱逐舰(jiàn)的拦截行(xíng)动中(zhōng)，不明船只的自(zì)动(dòng)全(quán)球定位发送系统被关闭并频繁(fán)改变航线。在伊朗(lǎng)司法当局的(de)许可下，海军出动直升(shēng)机扣押了该船(chuán)只(zhǐ)，并(bìng)将其(qí)运至伊朗(lǎng)领(lǐng)海(hǎi)。

　　声(shēng)明指出，上述的不明(míng)船(chuán)只(zhǐ)属于美国，挂着(zhe)马绍(shào)尔群(qún)岛的旗帜航行(xíng)。

　　据法新社消息称(chēng)，美国(guó)海军表示，伊朗(lǎng)伊斯兰(lán)革(gé)命(mìng)卫队海军27日(rì)在阿曼(màn)湾扣押了一艘油轮，美方要求立即释放这艘油轮。报(bào)道称，美国海军驻(zhù)巴林的(de)第五舰队在一份声明中称，一(yī)艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛(dǎo)旗帜(zhì)的油(yóu)轮，在(zài)阿曼湾过境(jìng)国际水域时(shí)被伊朗伊(yī)斯兰革命卫队海军扣(kòu)押(yā)。

　　鲍威尔(ěr)受骗！俄媒曝(pù)光与(yǔ)冒牌乌克兰总(zǒng)统“友好”通(tōng)话，美联储回应未泄(xiè)密(mì)

　　俄罗(luó)斯媒体曝光的视频显示，美联储主席(xí)鲍威(wēi)尔(ěr)被骗了。

　　俄(é)罗斯(sī)国家电视台新(xīn)近(jìn)发布的视频(pín)显示，鲍威尔与两名(míng)冒(mào)充乌克兰总统泽连斯基的俄罗(luó)斯人通了电(diàn)话。鲍(bào)威尔误认为对方是泽连(lián)斯基，回答(dá)了从通胀前景(jǐng)到俄罗斯(sī)央行(xíng)等(děng)主(zhǔ)题的一系列问题。

　　美联(lián)储(chǔ)的(deyue是什么意思网络用语，乐是什么意思网络用语)一名发(fā)言人美东时间4月27日周(zhōu)四确认，鲍威尔有过通话，称此(cǐ)事发生在今年1月，否认存(cún)在泄密问题(tí)，其(qí)表示：

　　“鲍(bào)威尔主席1月参(cān)加(jiā)了一次谈话，对(duì)方谎(huǎng)报自己是(shì)乌克(kè)兰总统(tǒng)。这(zhè)是一次友(yǒu)好(hǎo)的(de)谈话，是我(wǒ)们在这个(gè)充满挑战的时刻支持乌(wū)克兰人民的(de)背(bèi)景下进行。没有谈(tán)到敏感和机(jī)密的(de)信(xìn)息(xī)。”

　　美联储认为，曝光的视(shì)频(pín)似乎经过编辑，无法确认准确性。上述(shù)发言人还(hái)说，通话事件已报(bào)交有(yǒu)关执法部门(mén)，出于对他(tā)们工作的尊重(zhòng)，美联储不会(huì)进一(yī)步置评(píng)。

　　媒体评(píng)论称，这番言(yán)论看似四平八稳(wěn)、无伤大雅，但事实就是，骗(piàn)子能(néng)通过(guò)恶作剧的(de)电话接触到鲍(bào)威尔，这种(zhǒng)事实可(kě)能会导致美联储的(de)安全性遭到(dào)质疑。对鲍(bào)威尔受骗的担忧主要是基于(yú)美(měi)联储作为主要央(yāng)行的影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔(ěr)等央行高官的言论通常受到投资者和商界人(rén)士的密切关(guān)注，有(yǒu)时(shí)会引发股市(shì)波动。而且，美联储官员同他(tā)人的(de)私下(xià)会面时(shí)常引发争(zhēng)议，因(yīn)为外界认(rèn)为，联储官员的言论可能让在场(chǎng)的人掌握(wò)先机。

　　外(wài)界注意到，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指(zhǐ)出，两(liǎng)人这些年不止一次成功骗取国外政客(kè)和(hé)他(tā)们通话，而且通常将将通话(huà)视(shì)频公(gōng)之于众，就是为了恶(è)搞西(xī)方国家的决策者。

　　据两人公布的(de)视频，两人曾(céng)假扮(bàn)乌(wū)克兰前总统波(bō)罗申科和德国前总理默克尔通话(huà)，默克(kè)尔当时觉得可疑，但(dàn)没有在(zài)对话(huà)中直接问他们(men)是不是冒牌货。今年早(zǎo)些(xiē)时候，他们还(hái)曾假(jiǎ)冒泽连斯基，和欧(ōu)洲央(yāng)行行长拉加德通话。

　　原油基本面(miàn)未变 关注宏观层面不确定性

　　近(jìn)日来，在宏观风险蔓延下，国内(nèi)外油价出(chū)现(xiàn)大幅回落。4月26日晚间，国际(jì)油(yóu)价(jià)出(chū)现(xiàn)大跌，基(jī)本跌回OPEC减产前的价格(gé)。周四，内盘SC原(yuán)油主(zhǔ)力合约大(dà)跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外盘油(yóu)价则出现小幅(fú)上(shàng)涨，布伦特原油交投在(zài)78.3美元/桶附(fù)近，WTI原油交投在74.7美(měi)元/桶附(fù)近，涨幅(fú)均不到1％。

　　光大期(qī)货能源(yuán)化工分析师杜冰沁在接受期货日报(bào)记(jì)者采访时表(biǎo)示，昨天白天，内盘SC原油基(jī)本跟随昨晚外(wài)盘(pán)出现大幅(fú)下挫(cuò)，但外盘(pán)原油有(yǒu)所(suǒ)企(qǐ)稳(wěn)，或为超跌后的(de)情绪(xù)修(xiū)复。

　　谈及为(wèi)何(hé)内盘表现弱(ruò)于外盘，海通期(qī)货能源化工研究中心(xīn)负(fù)责人杨安表(biǎo)示(shì)，一方面是由于近期油轮运费回(huí)落，运(yùn)输成本下降(jiàng)，让内外(wài)盘价差有所(suǒ)走(zǒu)弱。另一方面是(shì)当前国内即(jí)将迎来(lái)五一假期(qī)，而目前(qián)国际市(shì)场(chǎng)宏观风险具有很大不确(què)定性，恰逢油价大幅(fú)回调之际(jì)，市场避险(xiǎn)情绪高涨，国内(nèi)投资者担忧情绪(xù)更为明显，也使得内盘原(yuán)油(yóu)跌幅超过外盘。

　　从(cóng)近期来看(kàn)，杨安告(gào)诉(sù)记(jì)者，美(měi)国银行业危机风(fēng)波(bō)再起，叠加美(měi)国债务压力及经济(jì)衰退风险可能削弱欧美能源(yuán)需求(qiú)，风险资产面临较大压(yā)力，从而推动本周油价油价下跌。而原油作为金融属(shǔ)性(xìng)最强(qiáng)的大(dà)宗商品，在此前3月份(fèn)就曾因银行业危机出现暴跌，此次美国银行业(yè)风险(xiǎn)再次升温继续引发市场(chǎng)恐(kǒng)慌(huāng)，原(yuán)油的下(xià)跌(diē)带(dài)有明显(xiǎn)的情(qíng)绪化特征(zhēng)。

　　光大期(qī)货(huò)能源化工分析师(shī)杜冰沁也表示，近(jìn)日宏观情绪导致油价(jià)再度承压。随着美联储加(jiā)息(xī)会yue是什么意思网络用语，乐是什么意思网络用语议的临(lín)近，美(měi)国(guó)第一共和银行的(de)财报和股价表现或(huò)显示银行业(yè)危(wēi)机仍(réng)未(wèi)结(jié)束，叠加欧(ōu)美(měi)经济数据表(biǎo)现仍(réng)然欠佳，美(měi)国(guó)消费者信心(xīn)本月降至(zhì)去(qù)年(nián)7月以来的最低水平，市(shì)场对(duì)于(yú)美(měi)联储加息和海外(wài)经(jīng)济衰(shuāi)退的担忧持续(xù)升温(wēn)，

　　展望(wàng)后市，近期主导原油市场(chǎng)走势的宏观风(fēng)险何(hé)时会消散？在杨安看来，目前来看，美国银行(xíng)业危机风(fēng)险在未来一段时间内仍(réng)将不时困扰市场。另(lìng)外(wài)，5月4日美(měi)联储议息(xī)会议将(jiāng)再迎来加(jiā)息窗口，对此(cǐ)投资者也高(gāo)度关(guān)注美联储利率(lǜ)政(zhèng)策的变化，宏观层(céng)面的(de)不确(què)定(dìng)性(xìng)成为影响整(zhěng)个金融市场的主(zhǔ)要因素，这(zhè)是投资者需(xū)要(yào)注意的风险所在(zài)。

　　“进入5月，美联储即将公(gōng)布加(jiā)息决议，市场对美联(lián)储加息25个(gè)BP的概(gài)率预测(cè)在80％以上，并且由于(yú)近期美联储官员表态偏(piān)鹰(yīng)，对(duì)于后续何(hé)时停止(zhǐ)加息(xī)仍有分歧(qí)。欧洲央(yāng)行(xíng)将于5月(yuè)4日(rì)举行货币(bì)政策会议(yì)，基于当前欧元区的高通(tōng)胀水平(píng)，预计欧洲央行(xíng)和(hé)英国央行也将(jiāng)维持加息政(zhèng)策(cè)，因此市场(chǎng)对于海外经济衰退带来需求下(xià)行的担忧加剧(jù)。”杜冰沁(qìn)说。

　　不过，从当前(qián)来看(kàn)原(yuán)油市场(chǎng)基(jī)本面表(biǎo)现(xiàn)尚可，整(zhěng)体供(gōng)需(xū)局势(shì)并未大幅(fú)恶化。杜冰(bīng)沁(qìn)分析(xī)认为，即将到来(lái)的五一长假和(hé)美国夏季出行(xíng)旺(wàng)季预计(jì)对于需求会有(yǒu)一(yī)定支撑(chēng)，预计近(jìn)期(qī)国际油价(jià)仍将面临宏观情绪和基本面的博(bó)弈。

　　申万期货能(néng)化分析(xī)师董(dǒng)超也表(biǎo)示，后(hòu)市原油供需逻辑不会改变，5月(yuè)OPEC+的减产会对(duì)油(yóu)价尤其(qí)是亚洲地区的油价带来(lái)极大影响(xiǎng)；此外(wài)美国原油活(huó)跃钻(zuān)井平(píng)台已(yǐ)经连续半年维(wéi)持低位(wèi)，1230万桶/日的产量将越来(lái)越难以(yǐ)持续，后续的减产将很快(kuài)到来(lái)；此外在5月美联储加(jiā)息后，宏(hóng)观面的悲(bēi)观情绪(xù)或将(jiāng)逐(zhú)步(bù)消退，后期原油市场(chǎng)将(jiāng)转入(rù)对供应(yīng)面(miàn)的减产逻辑(jí)中。

　　“我们(men)认为，5月份油价上下区(qū)间将更为模糊(hú)，在美国(guó)储备(bèi)政策(cè)难以改动的(de)情(qíng)况(kuàng)下，底部支撑力度变弱。但从供求关(guān)系(xì)上(shàng)，OPEC+的减产以及美国产(chǎn)量的下滑(huá)将有助于油价的稳(wěn)定(dìng)。”董超(chāo)表示，预计5月油价整体即(jí)将维持区间振(zhèn)荡，振荡幅度预计将更(gèng)宽，受(shòu)宏观及基本面风险波动的影(yǐng)响也会更大。

　　在杨安看来，周三公(gōng)布的EIA报(bào)告(gào)显(xiǎn)示(shì)原油超预期(qī)降(jiàng)库，且(qiě)美国(guó)汽油需求较上期(qī)大幅增长，在OPEC+减产的主动预期(qī)管理下，预计今年(nián)年内剩余时段供应紧张将(jiāng)是原(yuán)油市场主基调(diào)，当然全球(qiú)经(jīng)济(jì)面(miàn)临衰退风险及欧美市场(chǎng)需求疲弱(ruò)也(yě)会在一定程度(dù)上(shàng)抵消供应紧张给市场(chǎng)带来的担(dān)忧。总体来看，当前油价处在宏观利(lì)空与供应紧(jǐn)张局面(miàn)形成对(duì)峙的复杂(zá)局面下，短期内担(dān)忧(yōu)情绪主导油价回落，中长(zhǎng)期来看(kàn)油(yóu)价或继续大区间振(zhèn)荡。

　　高(gāo)硫燃(rán)料油供需(xū)偏(piān)紧

　　昨日，因原油(yóu)大幅下挫(cuò)，成本下降导致(zhì)相关性较强的高硫燃料油、低硫(liú)燃料油(yóu)、沥(lì)青等品种也出现较大跌幅。截(jié)至昨天下午收(shōu)盘，燃料(liào)油(yóu)、低硫燃料(liào)油(yóu)和沥(lì)青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉(sù)记者，近期高(gāo)、低硫(liú)燃料油的下挫主要还(hái)是(shì)受到油价影响，自身(shēn)基本面(miàn)表现尚可，其中高硫燃(rán)料(liào)油供(gōng)需偏紧，低硫燃(rán)料油(yóu)供需相对偏(piān)弱。

　　“具体来看，高硫燃(rán)料油(yóu)市场整体供应持续偏紧。供给(gěi)端(duān)方面，随(suí)着(zhe)发电旺季(jì)的(de)临(lín)近，本月从(cóng)中东进口到(dào)新加(jiā)坡的高(gāo)硫燃(rán)料油(yóu)降至历史低点，环(huán)比下(xià)降三(sān)分(fēn)之二，但同时本月俄(é)罗斯高硫燃料油流入(rù)量(liàng)有所上升，抵消(xiāo)了一部分中东出口的下滑(huá)；需求(qiú)端方面，中(zhōng)东(dōng)南(nán)亚公(gōng)用事业发电(diàn)需求的增长以及稳定的船燃加注(zhù)活动都将对亚洲高(gāo)硫燃料油(yóu)市场形(xíng)成良好的(de)支撑。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫燃(rán)料(liào)油(yóu)方(fāng)面(miàn)，杜冰(bīng)沁(qìn)表示，此(cǐ)前科(kē)威特炼厂(chǎng)计划外检(jiǎn)修导致部(bù)分船货延期，目前(qián)5月的装船已经延迟至6月，虽然检修的装置(zhì)正在逐渐重(zhòng)启，但由于开斋节整体进程较慢，预计原(yuán)定本月(yuè)底恢复的(de)时间(jiān)会有所(suǒ)推后，对(duì)于亚洲低硫燃(rán)料油市场供应(yīng)的(de)收(shōu)紧也将(jiāng)延长，但同时低(dī)硫需求端表(biǎo)现也较为(wèi)平淡。

　　“总体来看，高、低燃料(liào)油在基本(běn)面的支撑(chēng)下，预计后市走势或较原油更为抗(kàng)跌，如若原油企(qǐ)稳反弹，燃料油整(zhěng)体回升空间或更(gèng)显著。”杜(dù)冰沁说。

　　杨安表示，短(duǎn)期内原(yuán)油系品种波动(dòng)将主要(yào)受(shòu)到原油价格的(de)影响，不过基本面差异还是会让各(gè)品种表现有(yǒu)强弱之分，具体来看，需求即将(jiāng)迎来旺(wàng)季的高硫(liú)燃(rán)料油整体(tǐ)表现将强(qiáng)于(yú)低硫燃料(liào)油。

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