分析人士(shì)称(chēng)，《暂行规定》施行后，预计全市场(chǎng)货币市场(chǎng)基金数量上将(jiāng)有一定出(chū)清，对基金管理人的产(chǎn)品体系结构布局、调整也提出(chū)了(le)要求。

　　5月16日，《重要货币市场(chǎng)基金监(jiān)管暂行规(guī)定》（下称《暂行规定(dìng)》）正式实施，从风(fēng)险管理、人员及(jí)系(xì)统配(pèi)置、投资比全国有多少个省市自治区和直辖市 全国有多少个地级市例、交易行为、规模(mó)控制、申赎(shú)管理(lǐ)等多方面对重要货币市(shì)场基金的基金管理人提(tí)出(chū)了(le)更为严格审(shěn)慎(shèn)的要求。

　　业内人(rén)士(shì)指(zhǐ)出， 《暂行规定》将提高货(huò)币基金的风险管理能力和透明度，降低投资(zī)风(fēng)险。但是，可(kě)能会对部分追求高收(shōu)益(yì)的投资(zī)者造(zào)成一定影响。此外，预(yù)计全市场货币市场基金数量上将有(yǒu)一定出清，对基金(jīn)管理人的产品(pǐn)体系结构布局、调整也(yě)提出了要(yào)求。

　　哪些基金被纳(nà)入

　　《暂(zàn)行规定》指(zhǐ)出，重要货币(bì)市场基(jī)金(jīn)是指(zhǐ)因基金资产规(guī)模较大或者投(tóu)资者人数(shù)较(jiào)多、与其他金融(róng)机构或者金(jīn)融(róng)产品关联性(xìng)较强，如(rú)发生(shēng)重大(dà)风(fēng)险(xiǎn)，可能对资(zī)本市场(chǎng)和(hé)金融(róng)体系产生重大(dà)不利影响的货币市场(chǎng)基(jī)金。

　　哪些基金会(huì)被纳入(rù)评估(gū)范围？

　　根据(jù)《暂行规定》，货币市场基(jī)金满(mǎn)足下列任一条(tiáo)件(jiàn)的(de)，基金管理人(rén)应当在10个工作日内主动(dòng)向中(zhōng)国证监会报告：基金资(zī)产净值(zhí)连续20个交易日超过2000亿元；基(jī)金份额持有(yǒu)人数量(liàng)连(lián)续20个交易日超过5000万个；中国证监会认定的符合(hé)重要货币市场基金特征的其他条件。

　　东(dōng)方财富Choice数据显示，截至2023年(nián)一(yī)季度末(mò)，市场上共有天弘(hóng)余(yú)额宝货币、易(yì)方达易理财货币A、建信嘉薪宝(bǎo)货币A三只基(jī)金规模超过(guò)2000亿元。其中，天弘余额宝(bǎo)货币规模(mó)最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额持(chí)有人户数(shù)来(lái)看，截(jié)至2022年(nián)末，天弘余额宝货币持有人(rén)达7.44亿(yì)户，居于首位。

　　有业内人(rén)士(shì)对记者表示，《暂行规定》实施后(hòu)，对于(yú)规模超过2000亿元或(huò)者投资者数(shù)量大于5000万个(gè)的货币(bì)市场基金，监管要(yào)求更加严格(gé)，基金管理人需要增强抗风(fēng)险(xiǎn)能力(lì)，并明(míng)确风(fēng)险(xiǎn)防(fáng)控与处置机(jī)制。这将促(cù)使基(jī)金公司更加注(zhù)重风(fēng)险管理(lǐ)和产品合规性，提(tí)高产品(pǐn)的(de)透明度和稳(wěn)定性(xìng)，从而保护投资者(zhě)的利益。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定(dìng)》与资管新规一脉(mài)相(xiāng)承，都是为了(le)提升资(zī)管机构的风险管理能力，实现风险分散化，防(fáng)止(zhǐ)风险过(guò)度(dù)集(jí)中、对金融安全(quán)产生不利影响(xiǎng)。在提升(shēng)风控水平的前提下，引导高收益产品打破刚兑，高(gāo)安全产品收益率回落至(zhì)与其风险相匹配的合理水平。随着资(zī)管新规的逐步(bù)落地，回(huí)归本源的主动(dòng)类(lèi)资管产(chǎn)品迎来发(fā)展良机，财富管理行业百花(huā)齐放。

　　明确附(fù)加监管要(yào)求

　　《暂行规定》明确了重(zhòng)要货币市场基金的附加监管要(yào)求，指出(chū)基金管(guǎn)理人应(yīng)当遵(zūn)循长期稳健的经营和投资理念，确保自身投资研究、人员配备、系(xì)统运营(yíng)、客户服务、风险管理与危(wēi)机应对(duì)等方面(miàn)的能(néng)力水平与重要货币市场基金管(guǎn)理规模相匹配，不(bù)得盲目扩张基(jī)金规模。

　　值(zhí)得注意的(de)是，重要(yào)货(huò)币市场基金的基金经(jīng)理(lǐ)不得少于2人。在薪酬考核方面，基金管理(lǐ)人的高级管理(lǐ)人员、基金(jīn)经理等(děng)相关(guān)人员的考核评价、薪(xīn)酬激励等不(bù)得直接或(huò)者(zhě)间(jiān)接与重要货币市场基金(jīn)的规模相挂钩。

　　在重要货币市场基(jī)金的投(tóu)资运作指标方面，也需(xū)要满足多项(xiàng)要求。例如，持(chí)有一家公(gōng)司发行的证券(quàn)市值(zhí)不得超过(guò)基(jī)金资产净值的5％；投资(zī)于具有基金托管人资格的(de)同(tóng)一(yī)商业银(yín)行(xíng)发行的金融(róng)工具占基金资产净值的(de)比例(lì)不得超过15％；主(zhǔ)动投资于(yú)流动(dòng)性(xìng)受限资产的规模合计不得(dé)超过基金资产净值的(de) 5％；投资(zī)组合的平(píng)均剩余(yú)期限不得超(chāo)过90天；投(tóu)资组合的杠杆(gān)比例不得超过110％。

　　货(huò)币市场基(jī)金(jīn)交易行为管理方面(miàn)，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定(dìng)》指出，审慎确认大额申购(gòu)申(shēn)请，避免出(chū)现接受(shòu)单一投资者申(shēn)购申(shēn)请后导(dǎo)致其持有份额(é)超过(guò)基金(jīn)总份额5％的(de)情况(kuàng)。

　　而在风险准(zhǔn)备金方(fāng)面(miàn)， 基金管理人、基金托管人每月从重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场基(jī)金的(de)管(guǎn)理费、托管(guǎn)费(fèi)中(zhōng)计(jì)提的(de)风险准备金(jīn)比例不得低于20％。

　　国信证券(quàn)指出(chū)，《暂行规定》是金融防风(fēng)险的重要举措。部分货(huò)币市场基金规(guī)模较大、投资者(zhě)数量较多，具有“牵一发而动全身”的重要影(yǐng)响，当出现风(fēng)险事件时，可能会对金(jīn)融(róng)市场的流动(dòng)性(xìng)安(ān)全产生(shēng)冲(chōng)击。《暂行规定》无论是从(cóng)考(kǎo)核(hé)机制，还是从投资(zī)比(bǐ)例、久期、可(kě)变(biàn)现资(zī)产的限(xiàn)制，都是为了(le)更高流动性考虑，重要货币市场基金防范流动(dòng)性风险(xiǎn)的能力将(jiāng)进一步提(tí)升(shēng)，将有效(xiào)防止出现(xiàn)2016年部分货币市(shì)场基金类(lèi)似的流动性风(fēng)险事件。

　　制定风险(xiǎn)应(yīng)对预案(àn)

　　在(zài)重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场基金的风(fēng)险(xiǎn)防控和监督管理机制方面，《暂行(xíng)规定》也做出了(le)明确的(de)规定。

　　《暂行规定》指出(chū)，基金管理人(rén)应当综合评估(gū)重要货币市场基金各类风险的成因、表(biǎo)现及影响(xiǎng)，会同相(xiāng)关市场主体共同制定(dìng)合理有(yǒu)效的(de)风险(xiǎn)应对全国有多少个省市自治区和直辖市 全国有多少个地级市预案(àn)。风(fēng)险(xiǎn)应对预案应当(dāng)报中国证监(jiān)会备案，中国证监会对风险应对预(yù)案的有(yǒu)效性、合理性、可行性等进行(xíng)评(píng)估。

　　重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金发生(shēng)重大风险的，由中(zhōng)国证监会牵头相关(guān)部(bù)门(mén)成立风(fēng)险(xiǎn)处置小组，督促基金管理人及(jí)相关市场主体(tǐ)依据风险应对预(yù)案等对(duì)重(zhòng)要(yào)货币市场(chǎng)基金(jīn)实施风(fēng)险处置。

　　那么，《暂(zàn)行规定》的实施(shī)对于投(tóu)资者有什么(me)影响(xiǎng)？

　　有业内(nèi)人士(shì)对记者表示(shì)，《暂行(xíng)规定》将提(tí)高货币基金的风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)能力(lì)和(hé)透明度，降低投资风险。但是，可能会对部分投资者造成一(yī)定影响，例如可能会(huì)对一些追(zhuī)求高收益的投资(zī)者造成(chéng)一(yī)定冲击。此外(wài)，新(xīn)规可能会导致一些货币基金规模较小的产品退出市场，投资(zī)者需要注意(yì)选择合适的产(chǎn)品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利于保护(hù)低风险(xiǎn)偏好的投资(zī)者。相对于其他资管产(chǎn)品，货币市场(chǎng)基(jī)金具有(yǒu)着投(tóu)资者数量庞大，风险偏好较低的(de)特点。部(bù)分规模较大的货币规模基金如出(chū)现风险事件，或将对社会稳(wěn)定(dìng)产生不利(lì)影响。《暂行规定(dìng)》提升了重要货币(bì)市场基(jī)金的资产安全要求(qiú)，有利(lì)于保护投资者利益。”国(guó)信证(zhèng)券(quàn)表示。

　　财(cái)信(xìn)证券指出，《暂行规定(dìng)》施行后，货币(bì)市场基(jī)金的(de)规范化、标(biāo)准化、投资分散化、安全化程度将有提升，未来(lái)是否在公布的重(zhòng)点货币基金名录内(nèi)，可(kě)能是(shì)投(tóu)资者选择考(kǎo)量的潜在背书因素之一。预(yù)计全(quán)市场货币(bì)市场基金数(shù)量上将有一定出清，对基金(jīn)管理人的(de)产品体系结构布局、调整也(yě)提出了要求(qiú)。

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