本轮(lún)新股中，有不(bù)少风口的企业，但基本面都非常(cháng)垃圾，虽然表面看(kàn)看似乎都有亮点，但仔细看看就发现(xiàn)大都是垃圾(jī)股(gǔ)。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合集成(chéng)主要(yào)从(cóng)事半导体晶圆生(shēng)产代工服(fú)务，为客户(hù)提供(gōng)150-55nm不同制程工艺，成立5年(nián)就(jiù)成长为中国大陆收入第(dì)三大、12英寸(cùn)晶圆代工产能第三大的纯晶圆代工企业(yè)。2015年，合(hé)肥(féi)市政府根据集成电路产(chǎn)业发展规划及“芯屏器合”的产(chǎn)业发展战略，拟引(yǐn)进国际(jì)知名企业合(hé)作设立晶(jīng)圆代工(gōng)厂，此后(hòu)，晶合集成正式筹划建设。成立至(zhì)今，晶合(hé)集成(chéng)已成为国(guó)内面板显示驱(qū)动芯片龙头。

　　晶圆代工(gōng)企业，疫情后业绩爆发，利润此(cǐ)前(qián)一(yī)直大幅亏损，22年依靠收入和产(chǎn)品(pǐn)价格上(shàng)涨利润(rùn)来到了(le)31.6亿(yì)，但(dàn)23年开始下(xià)游面板(bǎn)行业(yè)需求大幅下滑(huá)，公司选择了业(yè)绩最好的时(shí)候上市，此后走下坡路是必然(rán)的，23Q1公司首付大幅下(xià)滑60％，产能大幅闲置后(hòu)利润重回亏(kuī)损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑(nǎo)科(kē)（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头，强专科(kē)、小(xiǎo)综(zōng)合(hé)的发(fā)展模式(shì)，形成覆盖全(quán)国核心区域的医疗服务网。服务病种涵盖神经学科各类脑肿(zhǒng)瘤、脑(nǎo)血管、功能(néng)神经(jīng)外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾(jí)病，也包括妇科、儿(ér)科、内(nèi)科、外科、疼痛、全科等(děng)疾病。

　　专(zhuān)科医院，业绩一(yī)般(bān)般，民营医院(yuàn)里毛(máo)利(lì)率算比较低的那(nà)一档，未来(lái)主(zhǔ)要看扩张，也(yě)要小心政(zhèng)策的影响，个人感觉比如几个(gè)国企医院（不论是收入增(zēng)速还是估(gū)值），不关注了(le)。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精(jīng)密(mì)狭(xiá)缝(fèng)式涂布模头产品的(de)设(shè)计(jì)、研发(fā)和生产及涂布技术(shù)产业化整体解决方案能(néng)力的高新技(jì)术企业。高精密狭缝式涂布模头为锂电池生产(chǎn)涂布机的核心部件，涂布是继制备正(zhèng)负极浆料完成(chéng)后的下一道工(gōng)序，是锂电池生产(chǎn)前段工序的核(hé)心环节(jié)，目的是(shì)将正负极(jí)浆(jiāng)料均匀地涂覆在铝(lǚ)铜箔(bó)上。目(mù)前(qián)，曼恩斯特产品广泛应用于锂离子电池涂布、半导体先进封(fēng)装涂布、钙钛矿太(tài)阳(yáng)能电(diàn)池涂布、氢(qīng)燃料电池电(diàn)极涂(tú)布(bù)、液(yè)晶显示中的薄膜晶体管涂布(bù)等。

　　锂电池产业(yè)链公司，业绩在(zài)21年爆(bào)发，22年业绩(jì)更进一步，但行业基(jī)本见顶，下游(yóu)需求大(dà)幅放缓(huǎn)，上游锂(lǐ)矿价格(gé)大幅下(xià)滑(huá)，且公(gōng)司(sī)只是生产过(guò)程中很小的一块(kuài)市场(chǎng)，天花板非常低，公司未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯集成成立于(yú)2018年3月，总(zǒng)部位(wèi)于浙江绍兴(xīng)，是一(yī)家专注于功率(lǜ)、传(chuán)感和传输应用领(lǐng)域，提供(gōng)模拟芯(xīn)片(piàn)及模块封装(zhuāng)的代(dài)工服(fú)务的制(zhì)造商。中芯集成以晶圆代工(gōng)为起点，向(xiàng)下延伸到模组封装(zhuāng)，为国内(nèi)外客户提(tí)供一站式(shì)代工解决方案，为功率(lǜ)、传感和传输等领域的半(bàn)导体产(chǎn)品公(gōng)司提供完整生产制(zhì)造(zào)平(píng)台，支持客(kè)户研发以及大(dà)规模量产(chǎn)。

　　晶圆(yuán)代工(gōng)企业，中芯国际关联企业，处于规模扩张(zhāng)阶段，但由于规模扩(kuò)大(dà)太快，折旧研发(fā)投(tóu)入(rù)初期(qī)非常高，因(yīn)此利润大幅亏损，好不容易快熬(áo)出(chū)头了(le)（资(zī)本支出高(gāo)峰(fēng)在22年结束），公司也预(yù)期23年底会转为盈利，但下游需求在23年大幅放缓，公(gōng)司面(miàn)对的压力显(xiǎn)然是要比那些(xiē)已经规模(mó)化完成(chéng)有利润的公(gōng)司大得多(duō)，且公司过于(yú)依赖中芯国(guó)际，未来(lái)还有可能面临同业竞争而收(shōu)回许可的风险。IPO募(mù)资高达219亿，非常大的IPO了，不太(tài)乐(lè)观未来的(de)走(zǒu)势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分散大龄剩男真的不能嫁吗，男人35岁没结婚基本上完了(sàn)染料及其滤饼(bǐng)的研发、生大龄剩男真的不能嫁吗，男人35岁没结婚基本上完了(shēng)产及销售，产品以中高端分(fēn)散染料为主，主(zhǔ)要用于涤纶及其混(hùn)纺织(zhī)物(wù)的(de)染色(sè)和印花，经(jīng)分散染料印染加工(gōng)的化纤纺(fǎng)织品(pǐn)，色泽艳丽(lì)，耐洗(xǐ)牢(láo)度(dù)优良(liáng)，用(yòng)途广泛(fàn)。其中部分终(zhōng)端应用品牌(pái)包括(kuò)：安踏(tà)、李(lǐ)宁、阿(ā)迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬(nóng)等(děng)。

　　传(chuán)统染(rǎn)料公(gōng)司，毫(háo)无亮点(diǎn)，业绩(jì)在19年后一路下滑，22年利润只有19年的一半都不(bù)到，下游服(fú)装行业景气(qì)度也一(yī)般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立于2003年，自设立以(yǐ)来，公司主(zhǔ)营(yíng)业务一直聚焦(jiāo)于汽车行业(yè)营(yíng)销与后(hòu)市场服(fú)务(wù)领域，为(wèi)客户提供相关软件产品及服务(wù)。2010年被用(yòng)友(yǒu)网络收购后，公司继续独立经营上述业务。用友(yǒu)汽车主要(yào)面向汽车行业的整(zhěng)车厂、经销商、服务站等客户，提供营(yíng)销与后市(shì)场服(fú)务领域的数智化解(jiě)决(jué)方案、云服务、软件(jiàn)及专业服(fú)务。

　　用友集(jí)团旗下子公司(sī)分拆上市，汽车软件(jiàn)服(fú)务，汽车数字化是趋(qū)势，且随着人均保有量的增长，公(gōng)司行(xíng)业前景不算(suàn)很差，但公司自身技术含量较低，产品(pǐn)以车企营销系统为主，基本没(méi)什(shén)么研发，都靠(kào)销售，且汽车行业有(yǒu)明(míng)显周期性。

　　七、经(jīng)纬(wěi)股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的经纬股份主要从(cóng)事电力工程(chéng)技术服务(wù)及地理信(xìn)息技(jì)术服务(wù)。电力(lì)工程技术(shù)服务占主营业务收入比重超过80％，是公司主要收入和(hé)利(lì)润来(lái)源。电(diàn)力(lì)工(gōng)程(chéng)技术服务主要系为电网(wǎng)企(qǐ)业(yè)、工(gōng)商业企业电力相关工程提(tí)供规划咨询、设计(jì)、工程建设(shè)等服(fú)务(wù)。

　　电网和地理信息(xī)设计咨询公(gōng)司，主要是电力工程技术服(fú)务收入(rù)为主，比较依赖(lài)内蒙和(hé)浙(zhè)江地区的国家电(diàn)网，本质(zhì)上是(shì)工程类企业，设备施工业务，所以应收(shōu)款(kuǎn)高，坏(huài)账多，现金流差，不(bù)关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物联网等领域提供射(shè)频前端(duān)的芯片设计公司，主营业务为射频前端芯片及模组(zǔ)的研发(fā)、设计和销售。慧智微具备全套射频前(qián)端芯(xīn)片设计能力(lì)和集成化(huà)模组研发能力(lì)，技术体系以(yǐ)功率放大器（PA）的设计(jì)能(néng)力为核心，兼(jiān)具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件(jiàn)滤波(bō)器(qì)（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品系(xì)列(liè)覆盖的通信频段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供无线通(tōng)信射(shè)频前端发射模组、接收模组等。

　　射(shè)频前端芯片(piàn)模组公司，下游主要是消费(fèi)电子，22年业(yè)绩大(dà)幅放(fàng)缓，下(xià)游砍(kǎn)单存货大幅增(zēng)长，亏损不断扩大，主要是大量研发投入(rù)，但高(gāo)研发下，公司毛利率(lǜ)极(jí)低，远(yuǎn)低于同行业公司，但即便(biàn)这样，估值却一路上升(shēng)到150亿，在IPO之前(qián)大量机构（近40家）参股（未来解禁后都会成(chéng)为抛售(shòu)的主力）。搞(gǎo)不(bù)懂这公司的价值在哪里，但现在风口，很可能(néng)被炒(chǎo)作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天(tiān)南湖是一家主要从事防空预警雷达研(yán)发、生产、销售和服务的(de)国家级高新(xīn)技术和专(zhuān)精(jīng)特新“小巨(jù)人”企(qǐ)业。公司产品主要包括(kuò)雷达及配套装备，重点供应国(guó)内军方客户和军工集团。成立(lì)至今，航(háng)天南湖已成为(wèi)我国防(fáng)空预警雷达(dá)主要生(shēng)产单位之一。

　　军工雷达(dá)企业，21年后业(yè)绩大幅(fú)下滑，22年虽然收(shōu)入增(zēng)长较快，但利润(rùn)远没有回到20年(nián)，且关联交易占(zhàn)比越来越高(gāo)，对于这种客户不透明度极高的(de)军(jūn)工(gōng)企业，实在无法判断未来的价值。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂(fēng)助手是一家互联(lián)网(wǎng)数字(zì)化虚拟商(shāng)品(pǐn)综合(hé)服(fú)务(wù)提供商(shāng)，主要为移(yí)动互联(lián)网(wǎng)相关场景客户提供移动互联网数字化虚(xū)拟商品聚(jù)合运营、融合运营(yíng)、分发运(yùn)营等(děng)综合运营服(fú)务，为物联网相关(guān)场景提供物联网(wǎng)流量接入(rù)、硬件方案、场(chǎng)景(jǐng)应用等综合解决方(fāng)案及云终端(duān)解(jiě)决方案，并根据客户需求提供(gōng)定制化的运营支撑(chēng)服务及(jí)技术服(fú)务。一家售(shòu)卖(mài)移(yí)动流量、话费(fèi)、爱优芒会员(yuán)卡(kǎ)等数字化虚拟(nǐ)商品的综合型(xíng)中间商(shāng)，其主要盈(yíng)利模式是获得(dé)购销差价(jià)或服务佣(yōng)金，占公(gōng)司总收入超过9成。

　　流(liú)量中(zhōng)间商(shāng)，互联网卖流量的公司(sī)，主要是(shì)卖视(shì)频会员和(hé)其他通用(yòng)流(liú)量，业绩过去几年看(kàn)起来不错，但公司现金流越来(lái)越差(chà)，且(qiě)互联(lián)网流量已经见顶，大互联网(wǎng)公(gōng)司越来越(yuè)不依赖买量(liàng)来拓广业务，感(gǎn)觉(jué)上市就(jiù)是业绩顶峰。

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