中国金融行业(yè)加(jiā)速对外开放(fàng)，外资券商们的2022年过得如(rú)何(hé)？

　　近日，外资控(kòng)股(gǔ)券商2022年的(de)“成绩单”陆续公布：9家外(wài)资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商中，仅有4家(jiā)在2022年取(qǔ)得盈利，另外5家均(jūn)出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的(de)摩根大(dà)通证券2022年业绩突飞猛进，当(dāng)年(nián)净利润(rùn)达到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券商”。相比之下，与摩根大(dà)通证券(quàn)同期获批(pī)的(de)野村(cūn)东(dōng)方国际证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化(huà)加剧(jù)。

　　另(lìng)外(wài)，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并(bìng)，两家国际(jì)金(jīn)融巨头均在国内拥有外资(zī)控股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达(dá)2.55亿(yì)元，而瑞(ruì)银证券则(zé)大赚2.24亿(yì)元。后续两家外(wài)资(zī)控股券商(shāng)面(miàn)临的“一参一控(kòng)”问题(tí)如何解决，仍是业内关注重(zhòng)点。

　　过去几(jǐ)年里(lǐ)，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热(rè)词(cí)。而透(tòu)视各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”来看，依(yī)托于各自股东资源(yuán)禀赋、深入(rù)财富管理(lǐ)成为其在中国展业的首要方向。

　　来看(kàn)详(xiáng)情——

　　9家(jiā)外资控股券商(shāng)半数亏损(sǔn)

　　对于国内各家证券公司(sī)来说，除了面临行(xíng)业“二八分(fēn)化”的激烈态势，来自(zì)“洋券商(shāng)”们的(de)市场竞争也同样带来(lái)压力。

　　日前，中证协(xié)公布各(gè)家券商2022年年报/财务数据，9家外资(zī)控股券商纷(fēn)纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成立时间、牌照资质等问(wèn)题，9家(jiā)共有5家出现亏损(sǔn)，分(fēn)别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元(yuán)）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体(tǐ)来(lái)看(kàn)，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年实现营业收入2.89亿(yì)元，同(tóng)比下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野(yě)村东方国际(jì)证(zhèng)券则延续自成立以来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年(nián)同期(qī)的8491万(wàn)元亏损(sǔn)幅度继续(xù)扩大。

　　在(zài)2022年(nián)因获得(dé)外资股东(dōng)增持而成(chéng)为(wèi)外资(zī)控股券商的汇(huì)丰前海(hǎi)证券，业绩较(jiào)上年(nián)出现明显进步(bù)，但仍然录得亏损：2022年实(shí)现(xiàn)营业收入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元(yuán)，上年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外(wài)，大和证券和星展证券均于2020年(nián)获得证监会批文，分别(bié)于(yú)2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业时间不(bù)长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元(yuán)，同比增(zēng)长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和(hé)证券2022年实(shí)现营业收入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大(dà)。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受市场影响，证券行业营业收入普遍(biàn)下降，外资控股券商也难以幸免。且新公(gōng)司建设成本、业务费用、员工薪酬等支(zhī)出过高，在(zài)展业初期容易导(dǎo)致亏损的产生。

　　与国(guó)内大型(xíng)券商相比，外(wài)资控股券(quàn)商仍呈(chéng)现(xiàn)“本小利薄”的情况，自(zì)营业务影响有限，因此(cǐ)影响2021年(nián)业绩的主要还是经纪、投行(xíng)等传统(tǒng)业务。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年年报中(zhōng)表示，其(qí)当(dāng)年(nián)投行业务手续费及佣金净收入(rù)为(wèi)6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经(jīng)纪(jì)业务为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减(jiǎn)，业务及管理(lǐ)费从上年的(de)4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩(jì)出(chū)现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来(lái)的和尚”念好了中国市(shì)场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家外资控股券商实(shí)现盈利，分别(bié)为摩根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞(ruì)银(yín)证券（2.24亿元）、高(gāo)盛(shèng)高华(huá)（8163.28万元）和摩根士(shì)丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券(quàn)和瑞银证券均实现了营收、净利(lì)润的双增长。

　　摩(mó)根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利(lì)润(rùn)2.63亿元，同(tóng)比(bǐ)增长264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员工(gōng)规模(mó)来(lái)看，截(jié)至2022年底，摩(mó)根大通(tōng)证券共有员工210人，数量在行业内(nèi)排名下游，但其业绩(jì)已(yǐ)跻(jī)身行业中游水(shuǐ)平，而(ér)这只是摩(mó)根大通证券展(zhǎn)业(yè)的第三个(gè)完整会计年度(dù)。

　　公开信息显示，摩根大通证券于(yú)2019年3月获得证监(jiān)会(huì)批复(fù)，成立合资证券公司。彼时(shí)由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集(jí)团、珠(zhū)海(hǎi)迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受(shòu)让(ràng)其他5家(jiā)内(nèi)资股(gǔ)东(dōng)所持股权(quán)，成(chéng)为(wèi)摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)唯一股东。

　　财(cái)务(wù)报表(biǎo)显示，摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年(nián)经纪业务大(dà)爆发，实现手续费净收入5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示(shì)，其(qí)证券经纪业务(wù)团队(duì)成立已逾三(sān)年，2022年业务开展和运作取得(dé)进一步进展，新客(kè)户开发稳步推进。摩根大通证券充分利用全(quán)球化的平(píng)台(tái)优势(shì)，整(zhěng)合集团(tuán)资源，持续关注并开拓传(chuán)统QFII投(tóu)资者以及新取得(dé)QFII牌照的合格(gé)境外机构投资者，目标客群机构投资者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合(hé)并(bìng)

　　“一(yī)参一控”下或将取舍

　　除摩(mó)根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了(le)较好(hǎo)的(de)业(yè)绩表(biǎo)现：当(dāng)期(qī)实(shí)现(xiàn)营业收(shōu)入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银(yín)证券是进入中(zhōng)国(guó)时间最(zuì)早的一(yī)批合(hé)资券(quàn)商之一，早在2007年就已(yǐ)在国(guó)内(nèi)展业。2022年(nián)3月，瑞士银行受让两(liǎng)家内资股东分别持(chí)有的(de)14.01％、1.99％股权(quán)，持股比(bǐ)例提(tí)升至67％。截(jié)至(zhì)2022年年底，瑞银(yín)证券共有(yǒu)正式员工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年(nián)投行业务进步明显，当期实(shí)现手续费(fèi)净收入(rù)1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞(ruì)银(yín)证券表示，其在2022年完成了创业(yè)板注册制改革后的(de)IPO保荐项(xiàng)目(mù)，积极筹备(bèi)并参与了沪深交易所互联(lián)互通全球存托凭证业务等。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是，今年(nián)3月，百年(nián)大行瑞士(shì)信(xìn)贷被(bèi)竞争对手瑞银收购。瑞(ruì)信集团和瑞银集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布(bù)达成合(hé)并(bìng)协议，瑞士联(lián)邦财政部、瑞士国家(jiā)银(yín)行（SNB）和瑞士金融市场监督(dū)管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银发(fā)布一季报时表示，对瑞信的(de)收购交易预计在(zài)6月底前完成。不言而喻的是(shì)，集(jí)团层面(miàn)的合并对两家外资控股券商(shāng)在中国(guó)展业(yè)情(qíng)况，也将造成一(yī)定(dìng)影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券出具了带强调事项(xiàng)段的无保留意见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团与瑞(ruì)银集(jí)团(tuán)股份公司之(zhī)间达(dá)成协议和合并计划，截止(zhǐ)报(bào)告(gào)日，上(shàng)述协议和合并计划的完成日尚不明确。瑞信(xìn)证券作为瑞信集团股份有限公司下属控股子(zi)公司(sī)，未来的运营和财务业绩(jì)受(shòu)到上述合并可能产生(shēng)的影响亦不明(míng)确，该(gāi)事项表(biǎo)明(míng)存在可能导致(zhì)对公(gōng)司(sī)持续经营能力(lì)产生重大疑(yí)虑的重大不确定性(xìng)。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成(chéng)立(lì)于2008年的(de)瑞信方正证券(quàn)，系证监会修(xiū)订(dìng)《外商参(cān)股(gǔ)证券公司设立(lì)规则》后首家(jiā)获(huò)批(pī)的(de)合资证券公司(sī)。2020年4月，证监会(huì)核准瑞信(xìn)向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公(gōng)告称，拟以11.4亿元(yuán)的对价转(zhuǎn)让瑞信证券(quàn)49％股权。在该笔交易完成(chéng)后，瑞信将全资(zī)持有瑞信证券。但突如其来的(de)瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信(xìn)证券(quàn)将受同一股东控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公司股东以及股东的控股股东、实(shí)际(jì)控制人参股证券公司的数量不得(dé)超过2家，其中控制证券公(gōng)司的数量不得超(chāo)过1家。在面临“一参一控”的限(xiàn)制(zhì)下(xià)，瑞银证券(quàn)和瑞信证券的(de)牌照或将(jiāng)面(miàn)临“一(yī)去一留”的局面。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过去几年里(lǐ)，“财富(fù)管理转型”成为行业热(rè)词。而透视各家(jiā)外资券商(shāng)在2022年(nián)的“打法”不难发(fā)现，依托于各自资源禀赋深入财富管理成为其(qí)在中国展业(yè)的首要方向(xiàng)。

　　例如，野村东(dōng)方国际证(zhèng)券表(biǎo)示，2022年(nián)其财富(fù)管理(lǐ)业务在(zài)原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户）”等业务(wù)持续推进的(de)基础上(shàng)，新(xīn)增了特色投资咨询服(fú)务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公司大宗减持服(fú)务(wù)、集团间跨(kuà)境业务联动(dòng)等多种业(yè)务模(mó)式，通过服务手段的增加及优化，为客户提供多维度(dù)、一站(zhàn)式的(de)综合性金融(róng)解决(jué)方案(àn)。

　　后(hòu)续，野村东方国际证券财富管理业务将(jiāng)定位(wèi)于“中(zhōng)国高(gāo)端财富(fù)人群”，从产品(pǐn)配(pèi)置、人(rén)员(yuán)建设、中后台支持以(yǐ)及集团跨境合作四个方(fāng)面入手(shǒu)，打造以产(chǎn)品(pǐn)为中心的业(yè)务核(hé)心(xīn)竞(jìng)争力，持(chí)续为中国投资者提(tí)供具(jù)有野(yě)村集团特(tè)色(sè)的高质量财富管理(lǐ)服(fú)务。

　　在完(wán)成高盛集团全资持股备案后，高盛高(gāo)华在2021年底与北京高(gāo)华签订(dìng)《业务转让协议(yì)》，受(shòu)让北京(jīng)高华(huá)的所(suǒ)有业务。2022年(nián)5月，高盛高华获(huò)证(zhèng)监会核发新(xīn)增证券经纪、证券投资咨询、证券(quàn)自营及代销金(jīn)融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京高华完(wán)成业(yè)务(wù)迁(qiān)移工作。

　　高(gāo)盛高(gāo)华表示，其(qí)将持续以资产配置为核心进行新产品和服务的研发工作，进一步赋能部门为(wèi)在岸客户提(tí)供财富管理综合解决(jué)方案，丰(fēng)富客户(hù)产品种类选择，开(kāi)展境内私人(rén)财(cái)富管理平台未来战略(lüè)规划，并进一(yī)步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将持续推进私(sī)募(mù)股权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代销第(dì)三方金融(róng)产品并推(tuī)进跨境(jìng)投资(zī)新产品的研(yán)发，为客户提(tí)供直接对接(jiē)境(jìng)外资本市(shì)场的机会(huì)。

　　另(lìng)外，依托于(yú)外资股东打造(zào)私人财富管理业务，这在具备外资银行股东背景的券商中(zhōng)较为多见。例如，汇丰前海证(zhèng)券(quàn)表示，其于(yú)2022年(nián)4月正式(shì)成(chéng)立私人财(cái)富管理部，负责公司高净值个人客户综(zōng)合(hé)财富管理业务的(de)运作(zuò)。私人财富管(guǎn)理部以汇丰前海证券为平台，依托汇丰环球私人银(yín)行，致力为高净值和超高(gāo)净(jìng)值(zhí)客户及(jí)其家(jiā)族(zú)提(tí)供(gōng)专(zhuān)业、多(duō)元(yuán)及定制化的资产配置服务，为客(kè)户实现(xiàn)其投资(zī)目标。

　　瑞银(yín)证券则(zé)另辟蹊径，推出家族信托(tuō)资(zī)讯业务(wù)，与4家国内头部信托公司达成战略合(hé)作(zuò)。同(tóng)时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财富管理业(yè)务(wù)，依(yī)托国家对粤港澳大湾区的新政举措，致(zhì)力于发展财(cái)富管理(lǐ)大湾区业务(wù)。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财富(fù)管理部秉(bǐng)持着为客户进行全方位资(zī)产配(pèi)置和满足客(kè)户全生命周(zhōu)期财富管理的理念，进一(yī)步完善投(tóu)资(zī)解决方案和财(cái)富规划方面的业务，一方面(miàn)积(jī)极扩充现有架上策略，精选上架多支产(chǎn)品为客户(hù)在同一策略下(xià)提供差(chà)异化选择及多元化(huà)的投(tóu)资方案。

　　外资券商队(duì)伍不(bù)断扩(kuò)大

　　随(suí)着(zhe)中(zhōng)国(guó)资本市场(chǎng)对外(wài)开(kāi)放的力(lì)度不断加大，各(gè)外资金融机构加(jiā)速了在境内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获批准设立，公司(sī)注册地为北京市，注(zhù)册资本(běn)为人民币10.5亿(yì)元(yuán)，业务(wù)范围(wéi)包括证券(quàn)经纪、证券自营、证券承销(xiāo)、证券资产管理（限于从事(shì)资产证券化业务）。

　　值得(dé)关(guān)注的是，渣(zhā)打证券是首家新设的外(wài)商独资证券公司。就监管批复信息来看，渣打证券(quàn)由渣打银行（香港）有(yǒu)限(xiàn)公司全资设立，出(chū)资额(é)10.5亿(yì)元(yuán)人民币。

　　算上渣打(dǎ)证券(quàn)在内，目(mù)前国内的外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商数量已达到10家。其中，摩(mó)根大通证券（中国(guó)）、高(gāo)盛高华证券、渣(zhā)打证券均为(wèi)外商独资券(quàn)商。从(cóng)数(shù)量上来看，外资控股券(quàn)商已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目(mù)前还有数家外资券商的设立申请静(jìng)待审(shěn)批。截至5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券、日兴证券(quàn)、青岛(dǎo)意才(cái)证券(quàn)等多家(jiā)外(wài)资(zī)券商的(de)设(shè)立申请(qǐng)仍处于证监会(huì)审(shěn)批阶段。其中(zhōng)，法巴(bā)证券和青岛(dǎo)意才证券已(yǐ)获第一(yī)次意见反馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会(huì)主席易(yì)会(huì)满等(děng)先后(hòu)在京(jīng)会(huì)见美国桥水基金、法国(guó)东(dōng)方汇理、日(rì)本大(dà)和证券(quàn)、英国汇丰、加拿大宏利金(jīn)融、新(xīn)加(jiā)坡(pō)淡(dàn)马锡、德国安联(lián)保险、意(yì)大利联合圣保罗(luó)银行、美国景(jǐng)顺和高盛等(děng)国际金融机构负(fù)责(zé)人(rén)。

　　来访的国际金融(róng)机构负责人普遍表示(shì)，此次来(lái)华亲身感受(shòu)到中(zhōng)国经济的强大(dà)韧性(xìng)、潜力和活力，坚定看好(hǎo)中国经济和中国资(zī)本(běn)市场发展前景。近(jìn)年来(lái)中国资巾帼不让须眉的意思下一句是什么，巾帼不让须眉是什么意思本市(shì)场对外开放稳步推进(jìn)，为国(guó)际金融机构和全球投资者(zhě)带来了(le)实实(shí)在在的(de)机遇。各金融机构高(gāo)度重(zhòng)视(shì)中(zhōng)国(guó)市场，将(jiāng)继(jì)续与中(zhōng)国深化合作(zuò)，积极拓展在华业务和投资，期(qī)待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对来自外资券商的市场(chǎng)竞争(zhēng)，国内券商也纷纷感(gǎn)受(shòu)到了挑战和机遇。例如，华(huá)西(xī)证(zhèng)券即在(zài)2022年年报中表示(shì)，外(wài)资机构来华展业便(biàn)利(lì)度不断(duàn)提升，经(jīng)营(yíng)范围和监管要(yào)求(qiú)实现国民待遇，外资(zī)券商(shāng)、资巾帼不让须眉的意思下一句是什么，巾帼不让须眉是什么意思产管理(lǐ)机构等加速布局，全力抢滩中国证券市场，对本土证券(quàn)公(gōng)司既带来了国际(jì)金融机(jī)构全面参(cān)与中国资本市场竞(jìng)争所形成的冲击(jī)，也带来了通过与国际(jì)金融机构直接合作促进业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部(bù)证(zhèng)券(quàn)也表示，当前证券行业集中(zhōng)度稳中有(yǒu)升，头部(bù)券商(shāng)竞争优势更趋(qū)明显(xiǎn)，业(yè)务(wù)多(duō)元化发(fā)展趋势初步形成，金融科技对行业发展(zhǎn)理念的(de)变(biàn)革(gé)和重塑不断(duàn)深化，外资券商(shāng)市场(chǎng)冲击将(jiāng)逐渐显现，证(zhèng)券行业竞争(zhēng)新(xīn)格局正(zhèng)加速演变。

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