近期市场(chǎng)风向变动(dòng)，北(běi)向(xiàng)资(zī)金(jīn)调仓换股，外资基金也纷纷行动。记者梳理发现，欧洲巨(jù)头施罗德旗下(xià)三(sān)只旗舰基金同(tóng)时大手笔加仓“宁(níng)王”。3月(yuè)底(dǐ)以(yǐ)来，宁王股价震(zhèn)荡上行，虽较高点仍有(yǒu)距离，但部分资(zī)金开始行动。透露什么信号(hào)？我(wǒ)们一(yī)起来(lái)看看。

　　欧洲巨(jù)头旗下三大(dà)基金(jīn)同(tóng)时行(xíng)动

　　施罗德旗下“施罗德(dé)国际精选基金中国(guó)A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新(xīn)规模(mó)43.96亿美元。

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　　截至2023年4月底，基金前十大重(zhòng)仓(cāng)股为中国平安、招商(shāng)银行、紫(zǐ)金(jīn)矿(kuàng)业(yè)、宁德时代、贵(guì)州茅台、万华(huá)化学、鼎龙股份(fèn)、芒果超媒、海尔生物。4月，基金加仓宁德时代(dài)80％。

　　无独(dú)有偶，施罗德旗(qí)舰基金“施罗(luó)德国际精选基(jī)金大中(zhōng)华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿美元。

　　截至2023年4月底，台(tái)积电(diàn)、腾(téng)讯控股(gǔ)、阿里巴巴、AIA、美团、紫(zǐ)金矿业、港交所、银河娱乐、宁(níng)德(dé)时代(dài)、隆基绿(lǜ)能。4月(yuè)，基金减(jiǎn)持腾讯控股3.42％，减持紫金矿(kuàng)业19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓(cāng)宁(níng)德(dé)时(shí)代80％。

　　4月(yuè)，施(shī)罗德旗下(xià)另一(yī)只(zhǐ)旗舰(jiàn)基金(jīn)也(yě)加仓(cāng)宁德时代80％。“施罗德国际精(jīng)选(xuǎn)基金中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最(zuì)新规模(mó)14.23亿美(měi)元。

　　截至4月(yuè)底(dǐ)，基金前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)为腾讯控股、阿(ā)里巴巴、美团、宁德时代、隆基绿(lǜ)能、蒙牛(niú)乳(rǔ)业(yè)、银河(hé)娱乐(lè)、紫金矿业(yè)、贵州茅台、深(shēn)圳国(guó)际。4月，基(jī)金(jīn)减持腾讯控股2％、减持阿里(lǐ)巴(bā)巴3.89％，减持紫金矿业10.31％，增持宁德时代(dài)80％。

　　看好(hǎo)中(zhōng)国新能源(yuán)车产业链

　　同一家机构(gòu)旗下(xià)三大旗(qí)舰基金(jīn)同(tóng)时加(jiā)仓(cāng)80％，究竟怎么回事(shì)？

　　资料(liào)显示，这(zhè)三只基金中，施罗德国际(jì)精选基(jī)金中国A由Jack Lee管理；施罗德国际精(jīng)选基金大中(zhōng)华(huá)和(hé)施罗德国际精选(xuǎn)中(zhōng)国(guó)机(jī)遇由Louisa Lo管理。最新的基(jī)金材料中并(bìng)未(wèi)解释为(wèi)何基金在(zài)4月(yuè)大手笔加仓宁德时代(dài)。不(bù)过，记(jì)者梳理发现，施罗(luó)德对中国(guó)新能源车产业链的看重是一(yī)以(yǐ)贯之的。

　　例如(rú)，基(jī)金经(jīng)理Jack Lee在(zài)一份(fèn)研究(jiū)日志(zhì)中解释道：长期来看，关注三大主题。一(yī)是电动车(chē)供应链；二(èr)是(shì)技(jì)术自主可控；三是(shì)医疗健(jiàn)康基础设施。

　　为(wèi)何(hé)看好(hǎo)电动车(chē)产(chǎn)业链？

　　Jack Lee解释道，随着气(qì)候变化的影响日益显(xiǎn)现(xiàn)，全球各国的(de)脱碳行动变得(dé)越来越重(zhòng)要。转向电动汽(qì)车（EV）是(shì)“脱碳(tàn)”行(xíng)动的一个方(fāng)面。中国在这方面为投资者提供了(le)重要的(de)机(jī)会。中(zhōng)国在电动汽车价值链的(de)供应(yīng)方面是全球的领导(dǎo)者，同(tóng)时(shí)中国对成(chéng)品车(chē)辆的(de)需求方面也占据重(zhòng)要地位(wèi)。可(kě)能(néng)很多人(rén)不知道的是，全球2022年销售的所(suǒ)有电动汽车中，57％是在中(zhōng)国销售的。

　　整车制造(zào)之外，中(zhōng)国也是(shì)全球电动车基础设施最完善的国家之一。以充电桩(zhuāng)为例，中国平均(jūn)一个公共充电桩对应7辆(liàng)车，欧洲(zhōu)是(shì)16、美国是16、印度是25、巴西是28。来源：施罗(luó)德(dé)官网。

　　在电动汽车供应链中，有(yǒu)许多(duō)公(gōng)司正在(zài)在各自的领域(yù)中建立主导(dǎo)地位，以某智能组(zǔ)件为例，它是电动汽车中用于电池和电机温控的关键(jiàn)组件的生(shēng)产商(shāng)。该公司在(zài)空调(diào)阀行业全球市场占有约60％的份额，并在电动汽车阀门行业(yè)拥有超过90％的(de)市(shì)场份额。客户包括特斯拉等全球(qiú)电动汽车专家以及福(fú)特(tè)、宝马等原始设(shè)备制(zhì)造(zào)商（OEMs）。随着(zhe)电动汽车在(zài)全球(qiú)范围内继(jì)续占据(jù)市场份(fèn)额——在法规的支持下，该公司的增长潜力(lì)是可预见的(de)。

　　事(shì)实上，施(shī)罗德也并非孤例。

　　另(lìng)一欧洲巨(jù)头安(ān)联(lián)投(tóu)资旗(qí)舰(jiàn)基金安联神州A股基金也(yě)在3月大手笔加仓宁德时代。

　　这只基金最(zuì)新(xīn)规模47亿(yì)美元，截至(zhì)3月底，基(jī)金前十大重(zhòng)仓股为贵州茅台、中信证券、宁德时代、中国(guó)中(zhōng)免、东(dōng)方(fāng)财富、美的集团(tuán)、迈瑞(ruì)医疗、安(ān)井(jǐng)食品、锦江集团、中(zhōng)国平安。

　　3月，基(jī)金对(duì)前(qián)十(shí)大重仓股逐一加仓，其中加(jiā)仓幅度最大的就是宁德时代，加仓幅度高达22.17％。此(cǐ)外，基金对中国中(zhōng)免加(jiā)仓21.10％，基(jī)金加仓贵州茅台15.05％。对前十大(dà)重(zhòng)仓股中其余公司均(jūn)加仓8.85％。

　　“宁王”市场(chǎng)份额超40％

　　中汽协（中国汽车工业协(xié)会）近(jìn)日发布的数据显示(shì)，2023年4月，我(wǒ)国动力电池产(chǎn)量47.0GWh，同比增38.7％；装车量25.1GWh，同比增89.4％；新增6.7万台公共(gòng)充电桩，同比增长52.0％，桩车增量比为1：2.5。

　　动(dòng)力电池行业集中度方面，今年4月，尽管(guǎn)我国新(xīn)能源汽车市场共计36家动力电池企(qǐ)业实现装(zhuāng)车配套，较去年同(tóng)期增加2家。但是排名前3家、前(qián)5家(jiā)、前(qián)10家动力电池企业动(dòng)力电池装车量分别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装车量比分别为78.7％、88.8％和97.7％，行业集中(zhōng)度依(yī)旧(jiù)较高。

　　企(qǐ)业(yè)排名来(lái)看，根据(jù)中(zhōng)国汽车动力电池(chí)产(chǎn)业创新联盟数据(jù)显示(shì)，今(jīn)年4月(yuè)，宁(níng)德时代(dài)以40.83％的占比持续领跑，比(bǐ)亚迪(dí)、中创新(xīn)航、亿(yì)纬锂能(néng)、国轩高科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位(wèi)居(jū)第2-5名。第6-10名则分(fēn)别为：欣(xīn)旺达(dá)、LG新能源、蜂巢能源(yuán)、孚能科技、瑞浦(pǔ)兰钧。

　　作为动力电(diàn)池行(xíng)业的龙(lóng)头企业，宁德(dé)时代(dài)于2023年一季度实(shí)现营业收入(rù)890.38亿(yì)元(yuán)，同比增长(zhǎng)82.91％；实现净利润98.22亿(yì)元，同比(bǐ)增长557.97％，单季利润增速创历(lì)史(shǐ)新(xīn)高。

　　北(běi)向资金调仓换股，“宁王(wáng)”重受(shòu)青(qīng)睐(lài)

　　或许是基于优异(yì)的业绩(jì)，来自(zì)Wind的数据(jù)显示，截至5月(yuè)14日，最近7天(tiān)北向资金净流入宁德时代15.75亿元，位居(jū)北向净流入榜首。北向资金净流入较(jiào)多(duō)的其它个股还包括宁(níng)德时代、工业富联、贵州茅台、工(gōng)商银行(xíng)、北方华创、兴业银行、紫金矿业(yè)、建设银行、比亚迪、中国石化。北向资(zī)金净流出(chū)较多(duō)的个(gè)股包括格力电(diàn)器、中国建筑(zhù)、东方财富(fù)、中国中免、阳光电(diàn)源、中兴通讯、科大讯飞(fēi)、隆基(jī)绿能、长江电力、恒瑞医药。

　　看好的“宁王”的外(wài)资还(hái)包括“柏(bǎi)基”。超长线投资者“Baillie Gifford”重仓宁德(dé)时代(dài)。

　　柏基在谈及为何持有宁德时代时，写道：宁德时代所处的位置是令人羡慕的。它(tā)背后有(yǒu)两大增长(zhǎng)机遇一(yī)是电动车二是储(chǔ)能(néng)；CATL聪明地选择聚焦磷酸铁锂电池，这(zhè)丽水在哪里哪个省份哪个市，浙江丽水在哪里方面它(tā)的市场(chǎng)份额是(shì)领先(xiān)的。此外，磷(lín)酸铁(tiě)锂电池(chí)因为安全(quán)性、生命周(zhōu)期和不(bù)含钴等特征(zhēng)而(ér)受到欢迎；动力(lì)电池(chí)的企业(yè)发展(zhǎn)与政府(fǔ)的脱碳计划是一致(zhì)的。CATL的领导者也非常有远见。

　　柏(bǎi)基同(tóng)时也(yě)解释了：他们如(rú)何通过 “柏基十问”来考察宁德(dé)时代(dài)的。

　　不(bù)过，柏基也表示，如同所(suǒ)有的投资者，他们的判断(duàn)也可能是错的。例如，若未来新(xīn)的电池技术(shù)出现，宁德时代的(de)竞争优势不复。随着电池成本下降，宁德时代若不能(néng)保持利润率。宁德时代和(hé)电动车(chē)厂(chǎng)商的(de)关系(xì)若不(bù)能维系(xì)。这些因素都会影响柏基对(duì)于(yú)宁德时代的(de)判断。

　　但并非所有的外资都在加仓宁德时(shí)代。4月另一欧洲巨头(tóu)安本投资旗舰中(zhōng)国基金“安本标准SICAV I-中国A股(gǔ)可(kě)持续股票基(jī)金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月(yuè)微微(wēi)减仓(cāng)宁德时代0.04％。基(jī)金最新规(guī)模(mó)35.62亿美(měi)元。

　　截至(zhì)2023年4月底，基金持(chí)有(yǒu)的前十大重仓(cāng)股为贵(guì)州茅台(tái)、宁(níng)德(dé)时(shí)代、中国中免(miǎn)、迈瑞(ruì)医疗、爱(ài)尔眼科、华(huá)测检测、招商银(yín)行、美的集团、广联达、宁波银(yín)行(xíng)。

　　摩根大(dà)通加仓泸(lú)州(zhōu)老窖

　　宁德时代之(zhī)外，互联网或者食品饮(yǐn)料也颇受(shòu)关注。

　　例如(rú)，摩根大通旗舰基(jī)金“摩(mó)根(gēn)基金-中国A股(gǔ)机(jī)遇基(jī)金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模395 亿元人民(mín)币，截至2023年一季度末，基(jī)金前十大重仓(cāng)股(gǔ)为贵州茅台(tái)、金山(shān)软件、中国平安、招(zhāo)商(shāng)银行、万(wàn)华化学、恒生金融(róng)、泸州老窖、迈瑞医(yī)疗、京东方。3月基金(jīn)加(jiā)仓幅度最大(dà)的为泸州老(lǎo)窖(jiào)，加(jiā)仓(cāng)幅(fú)度27.59％。

　　瑞银旗下瑞银（卢森堡）股票基(jī)金-中(zhōng)国机遇基(jī)金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模47.83亿美元。截至2023年 3月底，基金(jīn)前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股为腾(téng)讯控股、贵(guì)州茅台、网易、阿(ā)里(lǐ)巴巴、中国平安(ān)、招商银(yín)行、石药集团、AIA、平安(ān)银行、美团(tuán)。3月，基金(jīn)加仓(cāng)阿(ā)里巴(bā)巴(bā)11.66％。

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