踩(cǎi)上AI风口的三(sān)六零(líng)，年内一度大涨超(chāo)200％，市值近1500亿，以致(zhì)于周(zhōu)鸿祎和胡欢离婚也被(bèi)市场质疑成为(wèi)减(jiǎn)持铺(pù)路。但与(yǔ)暴(bào)涨的股价和(hé)市值相比，公司的基本面较为糟(zāo)糕，交出了回A上市后最差(chà)年报和一(yī)季报。

　　4月21日(rì)晚，三六(liù)零发(fā)布2022年财报(bào)，公司实现营业(yè)收入95.21亿元(yuán)，同比下降12.54％，净利润暴亏22.04 亿元，为2017年回A后(hòu)年报首(shǒu)次(cì)亏损(sǔn)。三六零(líng)同(tóng)时发布了2023年一季报(bào)，实(shí)现营业(yè)收入19.66亿元(yuán)，同比减少22.17％，净利润为亏损1.86亿元，去年同期为盈利(lì)2.22亿元(yuán)。

　　上述财报(bào)一出，股吧等平台投资者炸开了锅，不少网友担心公司下(xià)周一股(gǔ)价走势，尤其(qí)周五Ai概念(niàn)显现退潮迹象(xiàng)。一季报显(xiǎn)示，三六零截至3月31日的股(gǔ)东(dōng)数达到近33万，而截至去年底(dǐ)为20万不到，也就(jiù)是股价暴涨的一季度股东户(hù)数增加约13万(wàn)，增幅65％。

　　三六零(líng)的(de)年报同(tóng)时曝光了(le)其重要投资(zī)企业哪吒汽车2022年的财务数据，后(hòu)者录得133亿的(de)营业(yè)收(shōu)入，净利润则巨亏69亿元，为(wèi)此持(chí)股10.72％的三(sān)六(liù)零新(xīn)增9亿多投资损失。

　　回A六年首次报亏

　　今年一季度继(jì)续亏损

　　三六零(líng)这份2022年年报(bào)显示，截至(zhì)报(bào)告期末，公司总(zǒng)资产为386.16亿元(yuán)，同比(bǐ)下降8.14％；净资产(chǎn)为317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而公司全年共实现营业收入95.21亿元，同比下降12.54％。四(sì)大业务板块(kuài)有三(sān)个出现不同程度(dù)下(xià)滑(huá)，其中(zhōng)贡献营(yíng)收半(bàn)壁江(jiāng)山(shān)的(de)互联网广(guǎng)告及服务收(shōu)入为47.1亿元，同(tóng)比下降25.32％；智能硬件业(yè)务收(shōu)入为18.88亿(yì)元，同比下降(jiàng)8.5％；互联(lián)网增值服务(wù)收入为(wèi)10.82亿元，同比下(xià)降2.03％。仅安全及其他业务收入增(zēng)长，收入为17.91亿元。

　　公司实现归属于上(shàng)市(shì)公(gōng)司股(gǔ)东的净利润(rùn)则为-22.04 亿(yì)元，这是公司2017年从纳斯达克私有化退市回A后首次亏(kuī)损。

　　回顾过往财报，2017年到(dào)2022年六个年(nián)度，三六零营(yíng)业(yè)收入(rù)为(wèi)122亿元、131.3亿元(yuán)、128.4亿(yì)元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿(yì)元(yuán)，营业收入从徘徊到下滑。净利润(rùn)的表现则更差(chà)，除了2019年靠着(zhe)非经常性损益撑到60亿元外，其他年份均在30亿元(yuán)附近徘徊，但到(dào)了2021年(nián)净利润(rùn)直接下滑七(qī)成，只录得9亿元(yuán)（扣非6.1亿），直(zhí)到2022年转为亏(kuī)损22亿元。

　　进入2023年，三(sān)六零延续(xù)亏损(sǔn)，首季公司营业收入19.66亿元，下滑22％，净利(lì)润则为亏损1.86亿元，去年同期(qī)为盈利2.22亿元。对(duì)于亏(kuī)损，公司称主要系(xì)营业收入下降及对联营企业投(tóu)资损失所(suǒ)致。

　　一(yī)季(jì)度大增13万(wàn)股(gǔ)东

　　十大股东却大幅减持

　　股(gǔ)价一度下跌9成、市(shì)值蒸发4000多亿的三六(liù)零进入2023年突然(rán)迎来转机，诱因是chatGPT的突然爆(bào)火。因三六零有搜索(suǒ)引擎，被(bèi)市场认为(wèi)在训练AI大模型上有(yǒu)天然(rán)优势，公司(sī)及创始人周鸿(hóng)祎也在不同场合、通(tōng)过不同渠道表达对(duì)大(dà)模(mó)型的看(kàn)好，传递公司的优势，公司在AI方面(miàn)曝光(guāng)度(dù)甚至远超百度。

　　借着(zhe)这一风口，三六零股价2月7号涨停，此后一发不可收拾，短短不(bù)到两个月涨幅(fú)接近(jìn)两倍。如(rú)果从年初算(suàn)起，涨幅则达到了(le)218％，市值(zhí)一度从400多亿飙涨到近1500亿(yì)，增加超千(qiān)亿市值。尽管近期股(gǔ)价有所回调，公司股价年内涨幅仍近150％，市值超(chāo)过1100亿。

　　此背景(jǐng)下，三六零年报和(hé)一季报(bào)出炉(lú)后，股吧直接炸(zhà)开了(le)锅，多数投资者表示大跌眼镜，开始担心下(xià)周一股价表(biǎo)现(xiàn)。

　　中国基金报记者注意到，随着今年(nián)以来股(gǔ)价的暴涨，三六零(líng)的投(tóu)资者人数(shù)大幅增加。截至到(dào)去年底，公司有股东户数19.92万户，几乎(hū)连续(xù)六(liù)个季度保持(chí)基本不变(biàn)，但到了(le)今(jīn)年一(yī)唇炎吃什么维生素，唇炎吃什么维生素好季(jì)度末股东数来到32.88万，净增约(yuē)13万(wàn)户(hù)，增幅高(gāo)达65％。

　　与大量投资者涌(yǒng)入(rù)相反，一季度以股权(quán)投资(zī)机构为代表的十大(dà)股东(dōng)却在逢高大(dà)幅减持。十大股东名(míng)单显示(shì)，一季度“北京中(zhōng)关村资(zī)本基金管理有限公(gōng)司-北(běi)京中(zhōng)发助(zhù)力(lì)壹号投资基金（有限合伙）”减(jiǎn)持3009万股，减(jiǎn)幅(fú)近40％；金砖(zhuān)丝路（银川）股权投资合伙企业（有限合伙）减(jiǎn)持2750万(wàn)股，减(jiǎn)幅44％；天(tiān)津信(xìn)心奇缘股(gǔ)权投资合伙(huǒ)企业（有限合(hé)伙）减持2742万股(gǔ)，减幅49％。上述三大(dà)股东合计减持超约8500万股，即便(biàn)按(àn)一季度均价计套(tào)现(xiàn)金额也在10亿元以上。

　　哪吒(zhā)汽车巨亏69亿

　　三六零新(xīn)增9亿(yì)投资损失

　　此次三(sān)六零的2022年(nián)财报(bào)，也首次把(bǎ)其投资企业、造车新势力之(zhī)一(yī)的哪吒汽车去年财务数据曝光(guāng)。

　　2022年度，哪吒汽车（经(jīng)营实体为“合纵汽车”）营业(yè)收入(rù)133亿元，净利润(rùn)-69.19亿元。根据三六零(líng)此前公告披(pī)露的数据，2020年哪(nǎ)吒汽(qì)车(chē)营收12.97亿元，净亏损13.21亿(yì)元；2021年哪吒汽车实(shí)现营(yíng)收57.35亿元，净(jìng)亏损29亿(yì)元(yuán)。这(zhè)意(yì)味(wèi)着，哪吒(zhā)汽车2022年亏(kuī)损(sǔn)进一步扩大，而三年累计亏损已(yǐ)经(jīng)超过(guò)百(bǎi)亿，达到超112亿元。

　　去年(nián)6月(yuè)26日(rì)，三六(liù)零曾公告，放(fàng)弃对(duì)哪(nǎ)吒汽车的增资权。具体来(lái)看(kàn)，三六零全(quán)资子公司三六零私募基金拟将(jiāng)其持有的对应哪吒汽车3.53％股权的出资权转让给两家有限合伙(huǒ)企业，对应的增资额为(wèi)10亿元。据此估算，哪吒汽车(chē)估(gū)值为282亿元(yuán)。放弃(qì)上述增资权后，三六(liù)零持(chí)有哪(nǎ)吒汽车(chē)11.43％的股权(quán)。

　　而(ér)到了2022年12月28日，三(sān)六零又发(fā)布对(duì)外投资进展公告称，已与哪(nǎ)吒汽车各(gè)股东(dōng)方签署有关(guān)协议，以(yǐ)支持哪吒(zhā)汽车股(gǔ)份(fèn)制改造。2023年(nián)1月，三六零(líng)发布《关于对(duì)外投资进展》公告显(xiǎn)示，为(wèi)了配(pèi)合哪吒汽车(chē)股改(gǎi)，三六零(líng)的持股比例降至10.72％，对应账面(miàn)价值为11.53亿元。此时，半年多一点哪吒汽(qì)车的估值已经缩(suō)水为107.56亿元，跌了一半不止。

　　此次2022年(nián)财(cái)务数据出炉后，哪吒汽车估值会(huì)否进(jìn)一步下调不得而知。

　　由于(yú)哪吒(zhā)汽车(chē)的亏损，三六零持有股权的账面(miàn)值出现较大投资损失。2022年公(gōng)司的投资收益为亏损12.93亿元，变动(dòng)金额(é)14.47亿元，剔(tī)除出(chū)售欧朋浏览(lǎn)器(qì)确(què)认(rèn)的投资亏损5.14亿元，意味着哪吒(zhā)汽车带来的投资亏(kuī)损约9.4亿元(yuán)。

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