财(cái)联社6月3日讯（编辑 刘越）啤(pí)酒行业具备明显的淡(dàn)旺季(jì)特征，其(qí)中Q1、Q4为淡季(jì)，Q2、Q3为旺季(jì)。夏天历来(lái)是啤酒企业的(de)“兵(bīng)家必(bì)争之地”，而年内火爆(bào)的淄博烧(shāo)烤一(yī)定程(chéng)度上助力啤酒行业“淡季不(bù)淡”，盛夏旺(wàng)季更是值得投资者期待。

　　从(cóng)一季度业绩来看，燕京啤酒以近74倍的(de)同比增速(sù)“一骑绝尘”，青(qīng)岛啤酒(jiǔ)、重庆啤酒、珠江(jiāng)啤(pí)酒的同比增速也(yě)分别达到28.86%、13.63%和(hé)22.15%，其中青岛啤酒(jiǔ)单季度营收突破百亿(yì)元(yuán)。但包(bāo)括百威亚太、兰(lán)州黄河和(hé)西(xī)藏发展(zhǎn)在(zài)内的(de)外(wài)资(zī)系啤酒公(gōng)司基本面仍(réng)然堪忧，业(yè)绩下滑(huá)或亏(kuī)损，本土(tǔ)与(yǔ)外资两(liǎng)大阵营的分化明显。

　　去年(nián)消费整体偏低迷，啤酒行(xíng)业则(zé)堪称一(yī)抹亮(liàng)色。民(mín)生(shēng)证券王言海5月8日发布的研报指出，2022年啤酒板块营收稳增(zēng)、归母净利润高增；2023年伴随疫情(qíng)扰动褪(tuì)去，下(xià)游场景逐步复苏，叠加(jiā)成(chéng)本压力边际缓解，23Q1营(yíng)收、利润(rùn)相(xiāng)比(bǐ)去年同期(qī)明显提(tí)速。国盛证(zhèng)券符(fú)蓉(róng)预计2023年将是啤(pí)酒龙头弱势区域(yù)持续扭亏(kuī)、释放利润的一(yī)年(nián)。

　　外资啤酒在(zài)中国(guó)市场颓势(shì)明显 大鱼吃小(xiǎo)鱼后“五强争霸”格局(jú)或成“一超多(duō)强”？

　　从二(èr)级市(shì)场表现来看，华润(rùn)啤酒和(hé)青岛(dǎo)啤酒自2020年阶(jiē)段低点迄(qì)今股(gǔ)价累(lèi)计最大涨幅(fú)分别达159%和187%，前者目前总市值超(chāo)1600亿(yì)港元，后者总市值超1300亿元(yuán)。燕京啤酒、重庆(qìng)啤酒和珠江啤酒(jiǔ)股价同期(qī)累计最(zuì)大(dà)涨幅分别达154%、335%和(hé)135%。值得注意的是，自2021年高点(diǎn)迄今重庆啤酒股价(jià)跌近六成，珠卅是什么意思，卅是什么意思,读音(zhū)江啤(pí)酒则跌超三成(chéng)。

　　上世纪80年代中(zhōng)国(guó)实(shí)施“啤酒专(zhuān)项(xiàng)工程”后，啤酒产业兴起，北(běi)京的燕京、上海的力波(bō)、福建的惠泉、新疆的(de)乌苏、兰(lán)州的黄河、重(zhòng)庆的山城、四川的蓝剑、桂林的漓泉(quán)、河南的金星、陕西(xī)的(de)汉斯等，几乎每座城(chéng)市都拥有自己的(de)啤酒厂。

　　经过(guò)“大(dà)鱼吃小(xiǎo)鱼”的阶段后，2016年，中(zhōng)国啤酒市场五强争霸，华润啤酒、青(qīng)岛啤酒(jiǔ)、百威英博(bó)、嘉士伯、燕(yàn)京啤(pí)酒(jiǔ)的市(shì)场份额分别为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年(nián)之(zhī)后的2021年，行业CR5从74.7%提(tí)升至92.9%，华鑫证(zhèng)券孙山山4月24日发(fā)布的研报罗(luó)列五大巨头(tóu)的具体(tǐ)市(shì)场份额，华润啤(pí)酒、青岛(dǎo)啤酒、百威亚(yà)太（百(bǎi)威(wēi)英博子公(gōng)司）、燕(yàn)京啤酒(jiǔ)、嘉(jiā)士(shì)伯市占率分别为(wèi)31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成寡头格(gé)局。

　　孙(sūn)山山指(zhǐ)出，我国啤酒行(xíng)业CR1市占率属于中等水(shuǐ)平(píng)，市场集中度仍有提升空间，待CR1市占率(lǜ)提(tí)升后(hòu)头(tóu)部企业将有(yǒu)望进一步(bù)提升盈利水平。分析人士指出，如果“大鱼吃大(dà)鱼”的市(shì)场趋势不变，经过一段时间的此消彼长，持续多年的“五强争霸”格局，将演变为“一超(chāo)多强”：华润啤酒把(bǎ)青岛啤酒和百(bǎi)威英(yīng)博甩开，燕京(jīng)啤酒追上来，形成1+3的主流啤(pí)酒阵(zhèn)营。

　　值得注意的是，这(zhè)几(jǐ)年，外(wài)资啤酒在中国市场颓(tuí)势明显(xiǎn)，百威(wēi)英(yīng)博(bó)销(xiāo)量下滑，一手扶(fú)持的嫡系珠江啤酒(jiǔ)2022年净利同比下降2.11%；嘉士伯预测2023年的营业利润增长(zhǎng)将低于去年的(de)水平，研报(bào)指出重庆(qìng)啤酒为嘉士伯在(zài)华运营啤酒资(zī)产唯一平(píng)台，并将乌苏啤酒、1664，以及嘉士伯啤酒在(zài)中国多个地区的销(xiāo)售权划归重庆啤酒。

　　主流厂(chǎng)商纷纷提价(jià) 占(zhàn)据高端如同(tóng)坐拥(yōng)印钞机？

　　分析(xī)人士指出，这几年啤(pí)酒行(xíng)业的(de)业绩增长，多亏了高端化。此前多年，高端啤酒(jiǔ)市场主(zhǔ)要(yào)由外资(zī)啤(pí)酒百威英(yīng)博、嘉士(shì)伯、喜力等品牌牢(láo)牢(láo)掌控。近(jìn)年来，本土啤酒开始发力(lì)。以销量最大的华润(rùn)雪花啤酒为例，早年畅销(xiāo)大江南北的大绿(lǜ)棒子，现在已经很难(nán)见(jiàn)到了，各种纯生、原浆、精酿、鲜啤(pí)大行(xíng)其道(dào)。

　　孙山山指出，啤酒行业处于产业链中(zhōng)游，对上游成本敏感，大麦、玻璃、易(yì)拉罐、瓦楞纸为影响啤酒成(chéng)本主要材料；下游终端议价能力较强，进入存量竞争时(shí)代后，企业为向高端化(huà)转型已多次实施提(tí)价(jià)举措(cuò)。符蓉指出(chū)，2023年餐饮等现饮消费场景恢复将加速各啤酒龙头产(chǎn)品结构(gòu)优化、加速(sù)高(gāo)端化进程，2023年吨价提升幅度或不弱于成(chéng)本催生普(pǔ)遍(biàn)提价的2022年。

　　整体性的提(tí)价(jià)，近几年时有发生。啤酒(jiǔ)提(tí)价涨幅、频次、企(qǐ)业参与数量高增(zēng)，提价区域由部分到(dào)全国。仅在2022年，华润啤酒、青(qīng)岛啤酒、嘉士(shì)伯等(děng)主流(liú)厂商纷纷(fēn)提价，中高低档均有所涉及。勇闯天(tiān)涯出厂价提(tí)升(shēng)0.5元左右，崂山(shān)啤酒零(líng)售价从3-4元提升至5-6元(yuán)，乐堡、重啤、乌苏(sū)提价3%-8%。就在(zài)前几年，中国啤酒(jiǔ)市场的产品(pǐn)价格稳定在3-5元区(qū)间(jiān)，如今，已经整体进入了6-8元价格带。甚至，巨头(tóu)们纷纷(fēn)推出(chū)千元啤(pí)酒，华润啤酒的“醴”，青岛啤酒的“一世(shì)传奇”，百威啤(pí)酒的(de)“大师传奇(qí)”，都(dōu)是为了继续突破(pò)价格天花板。

　　▌青岛啤酒：中档高端齐发力 高(gāo)端化势能锐(ruì)不可(kě)挡

　　华鑫证(zhèng)券指出(chū)，在百元(yuán)级(jí)产(chǎn)品上，青(qīng)岛啤酒率先(xiān)在2020年率先(xiān)推出“百(bǎi)年之旅”，售价388元，并在2022年(nián)推(tuī)出价值1399元的“一世传(chuán)奇”；超高端(duān)产卅是什么意思，卅是什么意思,读音品(pǐn)方面，青岛啤酒(jiǔ)布局(jú)丰富，产品价位最高，均(jūn)价约29元/瓶，最(zuì)高达72元/瓶(píng)。

　　西南证券朱会振4月29日发布(bù)的研报(bào)指出，青岛啤(pí)酒中档(dàng)高端(duān)齐发(fā)力，高端(duān)化势能(néng)锐不(bù)可当。产品端(duān)方面，公司在坚持纯生系及(jí)经典系“1+1”品牌(pái)战(zhàn)略(lüè)基(jī)础上，进一(yī)步提升中档崂(láo)山(shān)品牌(pái)占比，并借助桶啤(pí)、白啤等高端产(chǎn)品(pǐn)放量，带动整体产品结构持(chí)续(xù)升级。随着23年(nián)现饮场景(jǐng)全(quán)面(miàn)复(fù)苏(sū)叠加去年Q2以来低基(jī)数效应(yīng)，预(yù)计公(gōng)司全年业绩(jì)将维持高增。

　　▌华润啤酒：收(shōu)购喜力如虎添翼 但(dàn)目前主要(yào)销量(liàng)来自(zì)中低端产品

　　2019年，华润(rùn)啤酒收购喜力中国正式完成交割(gē)。1863年创立于荷兰的喜力，旗下拥(yōng)有上(shàng)百家酒厂，连续多年跻身(shēn)世界500强榜单。而收购方(fāng)华润啤酒(jiǔ)，满打(dǎ)满算也才30岁，借(jiè)此拓展高端市场。华鑫证券(quàn)指(zhǐ)出，华润啤酒高端及超高端产品仅占其收入占比(bǐ)17%，而(ér)经济(jì)型（5元(yuán)以下）产品收(shōu)入(rù)占比达47%，表明目前市场更加认可、熟悉其(qí)经济(jì)型产品如勇闯天涯等，但对其高端产品(pǐn)认知度(dù)或接(jiē)受度(dù)相(xiāng)对偏低。公司提价空(kōng)间较大，高端(duān)化完成后(hòu)利润可期。

　　▌燕京啤酒：“二次(cì)创(chuàng)业”新篇章 借(jiè)助U8势能持(chí)续开(kāi)拓市场

　　作为曾经国产啤酒行(xíng)业的(de)老大哥(gē)，燕京啤酒近几年风(fēng)光(guāng)不(bù)在。不(bù)仅销售范围收缩(suō)不少，被雪(xuě)花和青岛啤(pí)酒甩开不说，2020年的营业额甚至被(bèi)重庆(qìng)啤酒(jiǔ)反(fǎn)超。但燕京(jīng)啤酒去(qù)年业(yè)绩爆发，营业收入(rù)增(zēng)长10.38%至(zhì)132.02亿(yì)元，归母净利润3.52亿(yì)元，增(zēng)速高达(dá)54.51%。今(jīn)年一季度延续高增，净利同比增(zēng)长近74倍。

　　分析人士认(rèn)为，燕京啤卅是什么意思，卅是什么意思,读音酒突破(pò)增长瓶颈的(de)秘诀，是高(gāo)端新品燕京U8的成功营销(xiāo)，以及旗下燕京酒(jiǔ)號社区小酒馆这(zhè)种新零(líng)售业态的落地生根。中邮(yóu)证(zhèng)券分析师(shī)蔡雪昱4月21日研报指出，渠(qú)道(dào)反馈，U8一季度销量同(tóng)增约50%，公司(sī)借助U8势能持续开拓市(shì)场，推(tuī)动整体销(xiāo)量同增13%至96.31万千升，同时带动公司吨(dūn)价同增0.8%至3661.3元/千升。国君食品点评称，改(gǎi)革(gé)红利释放正处起步阶段，旺季动销加速、成本优(yōu)化之(zhī)下(xià)，公司(sī)业绩弹性将进一(yī)步加速(sù)。

　　此外，分(fēn)析人士指(zhǐ)出(chū)，精(jīng)酿啤酒目前属于(yú)蓝海(hǎi)市场(chǎng)，拥有巨大发展潜力及空间，且目前行业格局未定，企(qǐ)业拥有弯道超车机会；基于(yú)精酿啤酒多元风味发展趋(qū)势，产品风味及应用(yòng)场景布局(jú)多(duō)元化企业(yè)，将更(gèng)加能(néng)够顺应(yīng)精酿市场发展趋势(shì)，拥(yōng)有长期可持续(xù)发(fā)展潜力，并有望成为行业新引领(lǐng)者(zhě)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 卅是什么意思，卅是什么意思,读音