银(yín)行业危机再现(xiàn)？

　　昨夜美股开盘(pán)不久，第(dì)一共和银(yín)行盘中跌幅(fú)一(yī)度扩大至(zhì)超过40％，经(jīng)历至少五次停(tíng)牌，股(gǔ)价再刷(shuā)新历史新(xīn)低(dī)，市值一度跌(diē)破10亿(yì)美元(yuán)。

　　据英国《金融时报》报道，知(zhī)情人士(shì)说，几个(gè)星期(qī)以来，第一(yī)共和银行已在(zài)为(wèi)其(qí)部分业(yè)务寻找(zhǎo)买家，但潜在的收(shōu)购方担心承(chéng)担过多风险。目前可(kě)能的解决方案是(shì)，向近期曾(céng)为第一共和银行注(zhù)资300亿(yì)美元(yuán)的大型(xíng)银行寻求帮助，或者由(yóu)美国(guó)联邦存款保(bǎo)险公(gōng)司接管该银行，并为所有存款提供(gōng)政(zhèng)府担保(bǎo)。

　　而据CNBC援引消息人(rén)士报(bào)道，白(bái)宫或美(měi)国(guó)财政部(bù)无意(yì)干预该银(yín)行的状况(kuàng)。

　　CNBC财经记者和(hé)市场(chǎng)新闻(wén)分析师David Faber说，他目(mù)前不知道这(zhè)家银行能否在未来的日子继续经营(yíng)下去，也(yě)不知道联(lián)邦存(cún)款(kuǎn)保险(xiǎn)公司是否会对此家银行发表“破产(chǎn)声明”。但他说：“解(jiě)决方案（可能是联邦存(cún)款(kuǎn)保险(xiǎn)公司(sī)的(de)接管）目(mù)前正变得越来(lái)越有可能，因为第(dì)一共和银行找(zhǎo)到(dào)买家的机(jī)会‘几乎为零(líng)’。”

　　商品(pǐn)方面，今天凌晨(chén)，美、布两油日内跌幅快(kuài)速(sù)扩(kuò)大(dà)至(zhì)3％。

　　有市场(chǎng)评论称(chēng)，尽管(guǎn)此前API报告显示(shì)美国上周(zhōu)原(yuán)油(yóu)库存降(jiàng)幅大于(yú)预期，由于(yú)市场消(xiāo)化(huà)了(le)疲弱的美(měi)国经济数(shù)据(jù)，对(duì)美国(guó)经济衰退的担忧增加，油(yóu)价周三延续(xù)前(qián)一交易日(rì)的跌势，目前已经(jīng)抹(mǒ)去了(le)自欧(ōu)佩克+4月(yuè)初宣布进一步减产以来的全部涨幅。

　　截至(zhì)今晨收盘(pán)，第一共(gòng)和银行收跌(diē)近(jìn)30％再创历史新低，最新(xīn)报道称，美国联邦存款保险(xiǎn)公司FDIC威(wēi)胁下调该行评级，将限制第一共和银(yín)行从美联储取得(dé)融资的渠道(dào)。

　　原油方面，WTI 6月原油期货收跌(diē)3.59％，报74.30美元/桶；布伦特6月原(yuán)油期货收跌3.81％，报(bào)77.69美元/桶，抹去了(le)自(zì)OPEC+本月初因需(xū)求低迷而减产带(dài)来(lái)的价格涨(zhǎng)幅。

　　美联储5月加(jiā)息(xī)路(lù)径“扑朔迷离”

　　宏观层(céng)面(miàn)风(fēng)险不(bù)断，让美联储(chǔ)5月的加息路径(jìng)变得“扑朔迷离”。一(yī)边是仍然高企的通胀(zhàng)，一边是银(yín)行系统危机以及由(yóu)此扩大(dà)的经济衰退阴霾，美联储会如何选择，无(wú)疑是市场最引人瞩目的焦点。

　　在广州金控期货研究所副总经(jīng)理程小勇(yǒng)看来，对于美联储货(huò)币政策，大概率还(hái)是维持加息的大方向，只不(bù)过加息(xī)力度会维持25个基点(diǎn)，不会像去年那(nà)样以50个(gè)基点(diǎn)的大(dà)力度(dù)加息(xī)。

　　“首(shǒu)先，考虑到(dào)美国通胀具有(yǒu)很(hěn)强的粘性(xìng)，当前(qián)核心通胀增速依(yī)旧(jiù)处(chù)于历史高(gāo)位，3月高达5.6％，较此轮(lún)高点仅仅回落了1个百分点，‘通胀(zhàng)中的通胀(zhàng)’3月(yuè)住房租金价格指数(shù)增速高达8.3％。其次(cì)，尽管高利率和(hé)美国银行业(yè)危机引发了经济减速(sù)，但(dàn)是(shì)据我们(men)测算当前美国(guó)私人部门资产负债表受冲击(jī)的影响大(dà)约将(jiāng)在三、四季度出现，短期经济减速不至于引发美联储(chǔ)货币政策转向。从历史上美联储(chǔ)加息的经验(yàn)来看(kàn)，高通胀下的美(měi)联储(chǔ)加(jiā)息并(bìng)不会因(yīn)经济减速而转向。此(cǐ)外，美国(guó)地(dì)区银行(xíng)担忧引发银(yín)行股大跌，但由于当前美国商业银行危机主要是资(zī)产负责错配，并非如2007年(nián)次贷(dài)危机时那样的产品层层嵌套和加杠杆导致危(wēi)机爆发时(shí)过渡去杠杆(gān)，金融市场系(xì)统性(xìng)风险(xiǎn)暂(zàn)难(nán)发生。”程小勇表示。

　　混沌(dùn)天(tiān)成期货(huò)研究院首席宏观分(fēn)析师赵旭初(chū)同样认为(wèi)，由美(měi)国银行(xíng)业“爆雷(léi)”引(yǐn)发系统性风险(xiǎn)的可(kě)能(néng)性是较小的，基于(yú)此(cǐ)，美联(lián)储也(yě)不(bù)会轻易改变(biàn)“显(xiǎn)著(zhù)控(kòng)制通胀”的目标。“从硅谷银(yín)行的(de)事件来看，政策部(bù)门(mén)应对(duì)危机的速度和积(jī)极性非常(cháng)高，在(zài)这种形式下(xià)，去押注系统性风险(xiǎn)发生概率比较低的。对于通胀率，当前市场主流的预测(cè)对5月(yuè)CPI是4％，即便到(dào)了市场认为有一定降息概率的7月(yuè)，CPI预(yù)测也有3.5％以上，除非(fēi)是出现了(le)几乎失控的(de)风险，如金融机构(gòu)或者(zhě)非金融企业大面积的‘爆雷’，否则在这个通(tōng)胀水平(píng)预测下，美联储是(shì)不会在7月(yuè)份就去做降息操作的。”他说。

　　据外媒(méi)报道，对于(yú)美国(guó)通胀将从几十年来的最高(gāo)水平进(jìn)一步回落多少这一争论，全球知名机构的基金经理们也开始产生(shēng)分歧(qí)。其中，一(yī)方是安联环球投资和(hé)西部(bù)信托等公司认为(wèi)，美(měi)联储和其他央(yāng)行将在(zài)加(jiā)息方面取得胜利(lì)，即使(shǐ)这(zhè)意味着继续(xù)加息、控制(zhì)通(tōng)胀到2％的目标可能会让(ràng)经济(jì)陷入(rù)衰退。而另(lìng)一方面，贝(bèi)莱(lái)德和DoubleLine等(děng)公(gōng)司则质疑(yí)，面对粘性极强的通胀，美联储和其他央行的政策制定者(zhě)是(shì)否(fǒu)真的愿意冒让数百万人失业的风险，换(huàn)句(jù)话说，央行们最(zuì)终清纯的女生干起来舒服吗，清纯的女生是不是很招男生喜欢可能不(bù)得(dé)不做出妥协，容忍高于目标的通胀(zhàng)。

　　相关(guān)数据(jù)显示，4月美国消(xiāo)费者信(xìn)心指数降至了101.3，为去年(nián)7月(yuè)以来最低水平。对此，程小勇表示，从(cóng)美国居(jū)民(mín)消费来看，高(gāo)利率和银行业信贷收紧导致消费者信心(xīn)指数下降(jiàng)，消费支出增(zēng)速放缓是确定性事(shì)件，说明未(wèi)来美国经济继续减(jiǎn)速(sù)也是大概(gài)率事件。然而，由(yóu)于(yú)美(měi)国居民消费支出增(zēng)速虽(suī)然在下滑，但(dàn)在2月还是维(wéi)持正增长，使得市(shì)场避险情(qíng)绪短期虽有升温，但不至于出发市场系(xì)统性泡沫，通过贵金属温和反弹也可(kě)以验证这一点。不过(guò)，随着美国居民利息支出占可支配(pèi)收入的比例越来越高，未来并(bìng)不排除由于经济(jì)严重减速加快导(dǎo)致大规模恐慌(huāng)再现的情况出现(xiàn)。

　　“消费(fèi)者信心(xīn)的(de)下降和最近的美国(guó)居民部(bù)门信用卡违约率上升(shēng)是相(xiāng)匹配的，在(zài)高通(tōng)胀高利率(lǜ)经(jīng)济下行的环境下，居民部门的资产(chǎn)负债表(biǎo)和收入(rù)状况(kuàng)边际上(shàng)会有恶(è)化也是情理之中；但美国居民部门已经经过了十年的去杠杆，本身资产负(fù)债处于一个相对健康的状况，这(zhè)也是为(wèi)何即便消费信(xìn)心在恶(è)化，即便(biàn)银行利率在飙(biāo)升，美国(guó)居民(mín)部(bù)门的(de)消费(fèi)贷款仍(réng)然(rán)在继续扩张，这(zhè)显示着美国居(jū)民部门的需(xū)求仍然十(shí)分有(yǒu)韧性。”赵旭初(chū)表(biǎo)示。

　　在赵(zhào)旭初(chū)看来，当前市场(chǎng)避险(xiǎn)情绪的催(cuī)化有(yǒu)两(liǎng)方面的背景，一是按照(zhào)历史经验(yàn)看，海外加息(xī)结束到降息(xī)之间就是(shì)一个(gè)容易出风险的(de)时间(jiān)段；二是能够激(jī)发风险偏好的中国这边的复苏(sū)环比(bǐ)高点已经看到(dào)，同比高点接近看到(dào)，在中国没有(yǒu)更多刺(cì)激(jī)政策的情况(kuàng)下，市场对全(quán)球经(jīng)济的预期(qī)想要进一步边际改(gǎi)善是比较困难的。

　　“在这样的背景下，近日A股的主线题材(cái)下跌与海外银行业(yè)危机共振成为了一(yī)个激发(fā)避险情绪升级的导火索。”赵旭初(chū)认为，今(jīn)年大的宏观周期和(hé)前几年有所不同，国内和海外(wài)出现(xiàn)明显的周期背离(lí)，且(qiě)海(hǎi)外的政策部门(mén)应对危(wēi)机的速(sù)度(dù)又(yòu)很快，所以(yǐ)不(bù)至于出现单边的持(chí)续(xù)性(xìng)共振，这就导致各(gè)类(lèi)风险资产难以出(chū)现大幅度的流畅(chàng)单边行情，比较合(hé)适的操(cāo)作思路应(yīng)该(gāi)是“在下跌时不过分(fēn)恐慌、在上涨时(shí)也不(bù)过分(fēn)乐观”。

　　宏(hóng)观环境走弱 有色金属全(quán)线下行(xíng)

　　在宏观环境偏(piān)弱的影响(xiǎng)下，昨日的有(yǒu)色金属板块全面下行(xíng)。沪铜(tóng)主力(lì)合约2306大幅(fú)下挫1.09％，沪铝主力合约(yuē)2306微跌0.48％，沪锌主力合(hé)约2306走低0.91％，沪镍主力(lì)合约(yuē)2306收跌1.93％，沪锡主力合约2306大跌2.14％，只有沪铅主力合约2306微(wēi)涨0.23％。

　　光大期货(huò)研究(jiū)所有色金属(shǔ)研(yán)究总监(jiān)展大(dà)鹏表示(shì)，整体来看，有色金(jīn)属的全面(miàn)下行有两个利空背景(jǐng)和(hé)一个触发因素，一是临(lín)近(jìn)美联储5月(yuè)份议息会议，加(jiā)息25个基点的概率升(shēng)至高位，市场表现出谨(jǐn)慎情绪；二是面临国内五(wǔ)一假(jiǎ)期，资金提前流(liú)出规避(bì)不确定性(xìng)风险(xiǎn)；三是前一晚欧美银行季报再爆利(lì)空，引发(fā)市场对银(yín)行业危机蔓延的(de)担忧，避险情(qíng)绪骤然升温(wēn)，美股(gǔ)大幅下挫(cuò)，美元(yuán)指数快速回(huí)升，成(chéng)为有(yǒu)色板块全面下(xià)行的直接(jiē)触发因素。

　　“可以看出(chū)，当前宏观情绪对市场的扰(rǎo)动较大。市(shì)场一直在衰退论和加息(xī)预期之间摇摆(bǎi)不定。一(yī)方面(miàn)对银(yín)行业和(hé)全球经济(jì)前景感到担忧，担(dān)心陷入衰(shuāi)退，衰退论升温(wēn)又会(huì)使得加息预期(qī)降低(dī)。加息预期(qī)降低后又不得不面(miàn)对(duì)高企的通(tōng)胀数据(jù)，美联储(chǔ)喊话加息(xī)不应(yīng)停止，市场又(yòu)继续预测衰退，周(zhōu)而复始。”国(guó)海良时期货有色金属(shǔ)分析师(shī)何(hé)燕艳表示，此(cǐ)外，国内(nèi)面临五一假(jiǎ)期，之前看多需求修复的情绪慢慢平(píng)复，也使得价(jià)格下(xià)跌。

　　具体品(pǐn)种来看，何燕艳表示，以(yǐ)铜和铝为代表的大部分(fēn)品种还(hái)在区(qū)间(jiān)运行，除了锌的空头势头较为明显，而(ér)镍和锡则是辗转(zhuǎn)反(fǎn)弹状态。

　　展大(dà)鹏(péng)表示，二(èr)季度是有色金属(shǔ)的传(chuán)统旺季，4月的(de)开(kāi)局延续了需求(qiú)的强预期，有色一度出现(xiàn)触底反弹和(hé)冲高(gāo)预期，但随着4月旺季过(guò)半，市场却出现不一样的声音。一是精炼铜及再生铜(tóng)制(zhì)杆、铝材(cái)加工和镀锌(xīn)板等行业(yè)样本企业(yè)开工(gōng)率却出(chū)现接(jiē)连(lián)下(xià)降，社会库存虽然持续去化(huà)，但速度较3月份(fèn)明显放缓；二是部分下(xià)游加工企(qǐ)业(yè)订单难以为继，且产成品库存较往(wǎng)年出现小幅累积，这也(yě)就意味着之前的“强(qiáng)预(yù)期”出现“弱兑现”的(de)情况(kuàng)，或者(zhě)说(shuō)3月份的高开(kāi)工透支了部分旺季(jì)的(de)需求(qiú)。

　　“对铜(tóng)价来说，海外‘衰退+加息’的宏观环境(jìng)并(bìng)不支(zhī)持价(jià)格高走，同时国(guó)内劳(láo)动节假期即将到(dào)来，资金从有色市(shì)场(chǎng)流出(chū)规避不确(què)定性(xìng)风险，价格出(chū)现回调并不意(yì)外(wài)，昨日有(yǒu)色价格快速回落(luò)也是(shì)近段时间(jiān)对利空因素的集中体(tǐ)现，节前宜谨慎。”展大鹏表示，不过(guò)，5月中上旬延续旺季下(xià)，需求不会大幅走弱(ruò)，因此(cǐ)若价(jià)格在节前(qián)持续表现(xiàn)偏弱，下游企业可适当(dāng)补库过节(jié)。

　　何燕艳介绍(shào)说，从具体(tǐ)的(de)行业(yè)数据来看，下游需求无疑是在慢慢复苏的(de)。如房屋竣工面积(jī)19422万(wàn)平(píng)方米(mǐ)，增(zēng)长14.7％，较(jiào)上期回升6.7％。但是反应(yīng)在下游开(kāi)工率上最(zuì)近几周出现了高位停滞，没有进一步的增(zēng)长，可(kě)能和(hé)旺季慢慢过(guò)去(qù)也有关系。此外，4月(yuè)的总体预测值普遍也(yě)没有高于3月(yuè)，虽然下降数值也(yě)不大，但也(yě)没能有(yǒu)力提(tí)振需(xū)求。不过(guò)，何燕艳表(biǎo)示，价格一(yī)旦(dàn)大跌(diē)到(dào)目前的状态，现货上(shàng)面买盘又会出现，错综(zōng)复杂之下走势也表现的偏振荡。

　　“当前，宏观面(miàn)上的(de)市场(chǎng)预期过于一致(zhì)，主流观(guān)点认为加息已近尾(wěi)声，最坏的时候(hòu)已经过去，但今(jīn)年可能不会降息。我(wǒ)们要警惕这(zhè)种市场过于一致的情况。因(yīn)为美通胀(zhàng)高位持续，美联储的结果导向(xiàng)很可能使得加息时间或者幅度(dù)超预期，这样(yàng)市(shì)场(chǎng)就会有超预期的下跌。最主要的是，有(yǒu)色板块多数(shù)品种(zhǒng)供应增(zēng)加总体比较确(què)定(dìng)的，需求跟不上(shàng)供应的增速，整个(gè)周期是向(xiàng)下而不是向上。因(yīn)此，我对整(zhěng)个(gè)板块(kuài)还是持(chí)中线偏空思路，投(tóu)资者可以用振(zhèn)荡的策(cè)略去操(cāo)作。”何燕艳(yàn)说(shuō)。

　　宏(hón清纯的女生干起来舒服吗，清纯的女生是不是很招男生喜欢g)观经(jīng)济是对未(wèi)来的预(yù)期(qī)，更多(duō)的是反映市场对未来一个季度、半年(nián)度甚至更长时间的需(xū)求预期，展大鹏认为，其对有(yǒu)色板块的短期或短线影(yǐng)响并不显著，短(duǎn)期可(kě)关注供求(qiú)现状与(yǔ)价格趋(qū)势的(de)关系以及可能突发的风(fēng)险事件上。“对有色而(ér)言，投资者更(gèng)多(duō)担心的是(shì)在多空分歧的位置和(hé)时间节点突发(fā)未知的风险事件，从而(ér)放大了(le)价格短线的波动性，带来持仓(cāng)管理的压力。”他说。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 清纯的女生干起来舒服吗，清纯的女生是不是很招男生喜欢