今年A股市场(chǎng)最为火热的“中(zhōng)特估”板块又将迎来重磅级(jí)指数ETF产品！

　　中国基金报记(jì)者(zhě)获悉，4月(yuè)末刚刚(gāng)获(huò)批的3只中证国新央企股东回报(bào)ETF，发行日期已经(jīng)正式定(dìng)档。

　　5月9日，广发(fā)、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报(bào)ETF同(tóng)时公告(gào)，基金(jīn)将于(yú)5月15日至19日正式(shì)发售，其中，网下现金、网下(xià)股票(piào)认(rèn)购(gòu)期为(wèi)5月(yuè)15日至(zhì)19日，网上现(xiàn)金认购期为5月17日(rì)19日(rì)，产(chǎn)品的首发募集上限均为20亿(yì)元。

　　谈及产品发行(xíng)预期(qī)，多(duō)位业(yè)内人(rén)士(shì)用(yòng)“乐观、理性”来形容。在他们看来，首(shǒu)先，中证国新央企股东回报ETF契合(hé)目前资本市场的(de)行情主线，预(yù)计发行情(qíng)况较为理想；其次，上述(shù)ETF设(shè)置了发行上限，加上部分券(quàn)商近期对于(yú)基金(jīn)的发行导(dǎo)向转为保有量考(kǎo)核(hé)，也不会过份冲刺首发规模。

　　还有业(yè)内人(rén)士表示，中证(zhèng)国(guó)新央企主题系列(liè)指数有(yǒu)助于资本(běn)市场(chǎng)从(cóng)科技领域、能源产(chǎn)业等(děng)多维度服务央(yāng)企，强化股东回报，帮助(zhù)投资者走进央企、认识央(yāng)企(qǐ)，支持央(yāng)企利(lì)用资本(běn)市场(chǎng)做强做优做大，提升市场影(yǐng)响(xiǎng)力、号召(zhào)力(lì)，切实促进央(yāng)企上(shàng)市公司(sī)实现高质量发展。

　　3只央企股(gǔ)东回报ETF“官宣(xuān)”15日正(zhèng)式发(fā)行

　　4月(yuè)末刚刚获批的3只中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF，正式对(duì)外(wài)“官宣(xuān)”发行(xíng)日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中(zhōng)证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF同(tóng)时对外发布(bù)基金发售公(gōng)告。

　　公告显示(shì)，3只中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF定于5月15日至19日(rì)期间正式发售，其中，网下现(xiàn)金(jīn)、网下股票认(rèn)购期为5月15日(rì)至19日，网上现金认(rèn)购期为5月17日19日。

　　从(cóng)发行(xíng)规模上(shàng)看，3只基金均设置20亿元的首发(fā)募集上(shàng)限。3只(zhǐ)基金费率也稍有差异(yì)，招商及汇添富旗下的中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF管理费+托(tuō)管费合计0.6％，广发(fā)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF管理费+托管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小(xiǎo)于(yú)50 万份的，认购(gòu)费为0.8％；认购份(fèn)额在50万(wàn)份至100万份之间的，广(guǎng)发中证国新(xīn)央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新央企股东回报ETF的认(rèn)购费为0.5％；若(ruò)是认购份额大于(yú)100万(wàn)份的，认购费(fèi)用统一为1000元(yuán)/笔。

　　托管行方面(miàn)，广发中证国新(xīn)央企股东回报ETF由工商银行(xíng)托管，汇添富中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企股东回报(bào)ETF由(yóu)建设银行托管，招商中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF的(de)托管方(fāng)则是中(zhōng)信建投证券(quàn)。

　　此外，据基金君了解，上交(jiāo)所拟定于5月11日举办(bàn)“发现央(yāng)企投资价值促进央企估值回归”业务交流会暨(jì)国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF宣介会。会议主旨(zhǐ)为进(jìn)一步探(tàn)索建(jiàn)立中国特色(sè)估值体(tǐ)系，引(yǐn)导央企投资价值发现(xiàn)，推(tuī)动央企估值回(huí)归合理水平。上交(jiāo)所、中国国(guó)新、指数公(gōng)司、券商、基金(jīn)公司等相关领导将出席会议(yì)。

　　在(zài)多(duō)位业(yè)内(nèi)人士看(kàn)来，3只(zhǐ)中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF未来(lái)都将(jiāng)在上交所(suǒ)上市，上(shàng)交所此次会议或为(wèi)产品发行预(yù)热。

　　不少行(xíng)业人士(shì)也看好央企股东回报ETF的发行情(qíng)况。“‘中特估’是近(jìn)期资本市场的行情主线，包括交(jiāo)易所、券商、基金工商各方(fāng)对此也(yě)比较(jiào)重视，基金公司肯(kěn)定(dìng)会重点发行，但目前市场上也存在不少央企主题基(jī)金(jīn)，因此(cǐ)预计此次央企股东(dōng)回报ETF发行也(yě)会相对理性(xìng)。”一位基金公司人士表现。

　　一位(wèi)券商人士也表示，所在券商会参与(yǔ)其中一只央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF的发行工作，但并不会过(guò)度(dù)冲刺首发规模。

　　“首(shǒu)先，央企股(gǔ)东回(huí)报ETF契(qì)合目(mù)前(qián)资本市场的行情主线(xiàn)，产品本身就比较好(hǎo)卖(mài)；其次，我们近期(qī)已将考(kǎo)核侧(cè)重点(diǎn)放在产品(pǐn)保有量上，同时降低基金首发的考核权重。”上述券商(shāng)人士称。

　　一位基金公司人(rén)士(shì)也(yě)预计，类(lèi)似去年中证1000ETF的发行大(dà)战(zhàn)不会在(zài)此(cǐ)次央企(qǐ)股东回报ETF上(shàng)上演(yǎn)。“近期多(duō)家基金公(gōng)司上报的中(zhōng)证国新央企ETF已经分(fēn)为三批(pī)陆续推(tuī)向(xiàng)市场(chǎng)，而(ér)不是九只(zhǐ)同(tóng)时获(huò)批发售(shòu)，就是为了避免发(fā)行大战的(de)出现(xiàn)。”

　　“尽管(guǎn)销售(shòu)机构(gòu)不会过(guò)度拼基金首发，不过(guò)，目(mù)前市场上非(fēi)常关注(zhù)‘中特估’板块(kuài)，预计发行情况也会(huì)比较乐观。”

　　基(jī)金积极布局央(yāng)企(qǐ)主(zhǔ)题(tí)产品

　　为(wèi)投资(zī)者带来(lái)分享改革红(hóng)利(lì)工(gōng)具

　　“中特(tè)估”成为今年以来资本市(shì)场的热门，基金(jīn)公司也积极布局相关产(chǎn)品。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数据发现(xiàn)，今年以来全(quán)市场(chǎng)已有18家基金公司陆续(xù)申报了21只(zhǐ)央国企主题基金(jīn)，易方达、汇添富、南方、博时、招商(shāng)等各(gè)大公募巨头都有(yǒu)参与，其中嘉实、华安、银华基(jī)金等多家(jiā)机构，还各申(shēn)报了(le)主(zhǔ)、被(bèi)动两只产(chǎn)品，积极填补这(zhè)一产品条线。

　　除了(le)中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF之外，此(cǐ)前，易方达、南方、银(yín)华还同时上(shàng)报了(le)跟踪“中证国新央企科技(jì)引领指数”的(de)ETF，工银(yín)瑞信、博时、嘉实则上(shàng)报了中证国新央企现代能源ETF，据了(le)解(jiě)，上述(shù)中证国新央(yāng)企ETF也有望尽快获批，会陆(lù)续进入(rù)发行。

　　伴随着(zhe)这些主题产(chǎn)品的(de)发行(xíng)，意味着，个人和机构投资者拥(yōng)有配置央企特色指数、分(fēn)享改革(gé)红利的(de)便捷工具。

　　据业(yè)内人士表示，早在去年11月，证监会主席易会满提出“探索建立具(jù)有中国特色的(de)估(gū)值体系，促进市场资源配置功(gōng)能更好发挥(huī)”。这(zhè)一讲话为A股市场未来(lái)发展和改革指明了方向(xiàng)，成熟完善的估值体系对(duì)于资本市场(chǎng)的(de)价值发现(xiàn)以及(jí)资源配(pèi)置功能的发挥有重要(yào)作用，也是资本市场支持实体经济(jì)发展的重要(yào)基础。因此(cǐ)，看准“中国特(tè)色估(gū)值(zhí)体(tǐ)系”背景(jǐng)之下(xià)，央国(guó)企估值重塑的机(jī)遇，行业对这(zhè)一(yī)领(lǐng)域(yù)的产品积(jī)极布(bù)局。

　　“我们目前储备了不少央国(guó)企(qǐ)主题基金(jīn)，就(jiù)是看准这类企业(yè)的投资价值。”据一位基(jī)金公司人士(shì)表示，建立具(jù)有中国特色的估值体系，有助于(yú)提升市(shì)场对国(guó)有上市企(qǐ)业的关注度(dù)，对(duì)企业估值层面的各类因素做进一步的(de)研究(jiū)和探讨，强(qiáng)化相(xiāng)关领域在新环(huán)境下(xià)的(de)资产价格预期。

　　此(cǐ)外，广发基(jī)金罗(luó)国庆表示，从长期来(lái)看，央(yāng)国企板块的投资(zī)逻辑是比(bǐ)较(jiào)完备的：一是央企(qǐ)是实现国家战(zhàn)略(lüè)发(fā)展的“排头兵(bīng)”，不断受到政策的支持与引导；二是央企作为资(zī)本市场“压舱石”“基本盘(pán)”具有重要作用；三是央企引领(lǐng)科技(jì)创新，研(yán)发占比逐年提升；四是央企仍(réng)是A股(gǔ)估值(zhí)洼地(dì)。未来在(zài)不断完善中国(guó)特色现代资本市场(chǎng)下(xià)，预(yù)计国资央(yāng)企有望迎来估(gū)值修复。

　　汇添(tiān)富基(jī)金经(jīng)理晏阳也(yě)表示，当(dāng)前稳健的经营业绩为央国企的估值重塑提(tí)供(gōng)了市(shì)场认可的基础(chǔ)。从盈利能力(lì)方面来(lái)看(kàn)，近年来央国(guó)企ROE出现明显企稳回升，目前已超过其他类型企(qǐ)业(yè)，高于A股平均水平(píng)，体现出央国企较(jiào)强的“价值创造”能(néng)力。从成长性来(lái)看(kàn)，2022年三季度国资委旗(qí)下(xià)上(shàng)市央企(qǐ)营业总收入同比(bǐ)增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比(bǐ)增长12.53％，而同期全部A股仅为(wèi)8.01％，体(tǐ)现出央国企的(de)发(fā)展韧劲。展望未来，央(yāng)国企上市公司质量的提升或将成为央国企(qǐ)估值重塑的核心动(dòng)力。

　　招商基金(jīn)量化投资(zī)部基金经理刘重(zhòng)杰也表示(shì)，从公(gōng)司经营的角(jiǎo)度(dù)看，上市央、国企的(de)盈利能力相比A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股息(xī)率过往长(zhǎng)期领先，具备较高的长期投资价值，或(huò)更符合机构投资者、个人养老(lǎo)金等配置性的需求。在中国(guó)特色估(gū)值体系(xì)的推进过程(chéng)中，央(yāng)企股东回(huí)报指数具备较好的(de)长(zhǎng)期(qī)配置价(jià)值。

镇关西是谁，镇关西是谁打死的　　关(guān)于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这(zhè)3只ETF所跟踪的(de)央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)指(zhǐ)数是什(shén)么？

　　答：中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)指数，指数(shù)由国(guó)新(xīn)投资有限公司定(dìng)制，主要(yào)选取国务院(yuàn)国资(zī)委下(xià)属(shǔ)现 金(jīn)分红或回购总额占总(zǒng)市(shì)值比率较高(gāo)的50只(zhǐ)上市公司证券作为(wèi)指数样本， 以(yǐ)反映央企(qǐ)股东回报主题上(shàng)市公(gōng)司证(zhèng)券的(de)整体(tǐ)表现。

　　指数行业覆(fù)盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石油石化(huà)、煤炭(tàn)、建筑材料、房地产(chǎn)、机械设备等，前十大成份股权重合计约33％，均(jūn)为央企板块(kuài)蓝筹股。

　　央企股东回报(bào)指数(shù)前十(shí)大成(chéng)份股：

　　数(shù)据(jù)来源(yuán)： Wind、中证指数(shù)公司， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股(gǔ)东回报指数有哪(nǎ)些特色(sè)？

　　答：高分红：央企股(gǔ)东回报指数聚焦(jiāo)高分红与高回购(gòu)央企，指数近12个月股(gǔ)息率(lǜ)为4.86％，远高于主流(liú)指数的分红水(shuǐ)平。

　　低(dī)估值：央企股东回报(bào)指数当前市盈率约(yuē)为9倍，相对于主流(liú)指数表现出更低的估值水(shuǐ)平，央企估值重塑潜力大(dà)。

　　高(gāo)ROE：央企股东(dōng)回报指数(shù)近五年ROE水平均(jūn)稳定保持在8％以上，体现出(chū)较好的盈利水平和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间(jiān)是？

　　答：产品(pǐn)募集日(rì)基本(běn)是5月15日至5月19日。投资者可选择网上现金认购、网下现(xiàn)金认购和网(wǎng)下(xià)股票(piào)认购3种方式(shì)

　　4、问(wèn)：目前这3只央企回(huí)报ETF发行有(yǒu)限(xiàn)额么(me)？

　　答：目前3只产品募集规模(mó)上(shàng)限为(wèi)20亿元，如(rú)果募集(jí)规模超过20亿元(yuán)，将采取比例配售的措施(shī)。

　　5、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理费、托管费等。

　　目(mù)前3只产品认购(gòu)费用来看，在认购金额低于50万，认购费均为0.8％，在(zài)50万和100万(wàn)之(zhī)间(jiān)，广(guǎng)发旗下产(chǎn)品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理(lǐ)费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产(chǎn)品为0.05％，招商(shāng)和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安(ān)排，以及后续做市商如何安(ān)排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将(jiāng)在(zài)上交(jiāo)所上市(shì)。多家(jiā)公(gōng)司后续将安排做市商，保障充分(fēn)的流(liú)动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金经理(lǐ)人选(xuǎn)？

　　答：从目(mù)前看，这三家基(jī)金公(gōng)司都由“实力派(pài)”来(lái)担纲基金经(jīng)理(lǐ)。其(qí)中广发央(yāng)企回(huí)报ETF拟任基金经理罗国庆为广发基金指(zhǐ)数投资部副总(zǒng)经理，而汇添富央企回报(bào)ETF采取了双基金(jīn)经理(lǐ)来管理。

　　8、问：央企股东(dōng)回报指数历史表现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据显示(shì)，截至3月(yuè)31日，央(yāng)企股东回报指数过去三年累计涨幅(fú)41.42％，过去(qù)三(sān)年历史年(nián)化回报12.60％，超越同(tóng)期沪深300和上证红利指(zhǐ)数的表现。

　　9、问：如何看(kàn)待(dài)央企指数的投(tóu)资价值？

　　第一、央企特色突出(chū)：1、市值(zhí)优势明显(xiǎn)，具备较高的长期投资价值(zhí)；2、央企经营较稳健，整体平均盈利高于(yú)A股；3、肩负社会责(zé)任，是(shì)国家战略发展主力军(jūn)。

　　第(dì)二、“中特(tè)估”背景：估值较(jiào)低(dī)，重(zhòng)塑中(zhōng)国(guó)特色估值体系背(bèi)景(jǐng)下估值提升(shēng)空间较大。

　　第三、红(hóng)利因子叠加：1、红利属性更(gèng)明显，追求分享高(gāo)质(zhì)量发展成(chéng)果2、具备一(yī)定抗通胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概(gài)念已(yǐ)经涨(zhǎng)过(guò)一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前估(gū)值仍(réng)处于较低分(fēn)位水(shuǐ)平。截至2023年4月底(dǐ)，中证央企(qǐ)指数市盈率TTM为10.59，低于全市(shì)场中证全指的17.07。自2014年底(dǐ)至今，中证央(yāng)企指数估(gū)值水平（市盈率TTM）处于其38％分位(wèi)水平。无论横向(xiàng)对比还是(shì)纵向(xiàng)比较(jiào)，央企(qǐ)整体估值水平与其经济地位并(bìng)不匹配(pèi)，亟待改善，在政策(cè)支持(chí)下有(yǒu)望迎(yíng)来重塑。

　　二、央(yāng)企重估或是贯(guàn)穿全年的主线。从券商机构的(de)对(duì)外观点来看，多家券商明确(què)表示今年的投资主线之一就是央国企价值重估(gū)。部分券(quàn)商的观点如(rú)下：

　　国信证券(quàn)：继(jì)续把(bǎ)握国(guó)企价(jià)值重估(gū)这一投资主线；

　　银河证券：不受黑(hēi)天(tiān)鹅干扰，坚持数字(zì)经济+国企改革主线；

　　平安(ān)证券：数字经济(jì)+国企改革(gé)的投(tóu)资主(zhǔ)线镇关西是谁，镇关西是谁打死的更为清晰；

　　光(guāng)大证券：在新(xīn)一轮国企改革(gé)和中(zhōng)国特色(sè)估值体系推动(dòng)下，当前国企价值重(zhòng)估行情有(yǒu)望持续(xù)并(bìng)形成主线(xiàn)行情(qíng)。

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