A股(gǔ)“股(gǔ)王(wáng)”之争进入白(bái)热(rè)化阶段，中国移动股价周中(zhōng)创历史新高，一度从独占A股市值榜首(shǒu)近3年的茅(máo)台(tái)手中抢(qiǎng)下“A股之王”的光环，引(yǐn)发市场热议。截至周五收盘(pán)，茅台最终以微弱优(yōu)势反(fǎn)超，但地位已岌岌可危。值(zhí)得注意(yì)的是，因中国移动在A+H两(liǎng)地上市，若按其A股(gǔ)股本计算则不过是一场计算(suàn)上的乌龙，但(dàn)若(ruò)均按照(zhào)A股股价等数据(jù)计(jì)算(suàn)，则其(qí)总市值一度达2.19万亿元，超越茅台成为“市值王”。

　　拉(lā)长(zhǎng)时(shí)间看，在数(shù)字经济、信创、中特估(gū)、人(rén)工(gōng)智能等(děng)一系列(liè)热点催化(huà)下，中国移动(dòng)今(jīn)年股价累计(jì)最大涨幅已近60%，自去(qù)年上市以来(lái)最(zuì)近一年股价累(lèi)计最大涨幅(fú)接近翻倍，而茅台(tái)股(gǔ)价则(zé)几乎(hū)仅在原地踏(tà)步(bù)。有市场(chǎng)人士认为，中国移动和茅台这场(chǎng)股王宝座的争夺可能(néng)揭示着A股未来(lái)的发利口酒是什么意思，利口酒可以直接喝吗(fā)展趋势。

　　▌A股股王变迁启(qǐ)示录(lù)：消费回潮卷出白酒(jiǔ)泡(pào)沫 数字(zì)经济时代带来(lái)预备新股王

　　A股(gǔ)总市值榜首(shǒu)之争，向来是市(shì)场关注(zhù)焦点(diǎn)，回顾(gù)历史来看，最近(jìn)十多年(nián)来(lái)股王变迁的背(bèi)后似乎也反(fǎn)应着国(guó)内经济趋(qū)势和产业价(jià)值(zhí)的变化(huà)。

　　回溯2007年中国石(shí)油(yóu)登陆A股(gǔ)时，市值一度(dù)超过8万亿人(rén)民(mín)币。不仅稳居A股第一，甚至(zhì)登顶全球资本市场市(shì)值之首，得(dé)益于当时基建大发展时(shí)期，中石油在(zài)股王的(de)位置上稳坐了八年，直(zhí)到2015年工商银行(xíng)依托当(dāng)年互联网金融牛市成为新锐股(gǔ)王。再后来，随着我国在2018年进入(rù)消费牛市，开启(qǐ)了此后三年的消费白(bái)马股(gǔ)大牛市，也成就了(le)如今贵州茅台股(gǔ)王的A股(gǔ)传奇。

　　（图片来源：格(gé)隆汇、勾股大(dà)数据；资料来源：微信公众号市值(zhí)观察4月(yuè)17日文章《谁是A股(gǔ)之(zhī)王(wáng)？》）

　　而(ér)最近两(liǎng)年，虽然茅台仍(réng)一直稳稳领跑，但在高(gāo)端白酒的高(gāo)估值泡沫(mò)下，以(yǐ)及今年春(chūn)节后白酒(jiǔ)行业的终端(duān)动销几乎并未达到(dào)预期(qī)，整(zhěng)个白(bái)酒板块经(jīng)历回调，公司(sī)股价也现(xiàn)大幅下跌。近日，中国(guó)移动的突然(rán)崛起更是(shì)开始对其(qí)王(wáng)位(wèi)发出了挑(tiāo)战。

　　市场分析指出，中国移动一度超越(yuè)贵州茅台市值这一(yī)历史性事件背(bèi)后，除了离不开国家政策持续推(tuī)进的数字经(jīng)济(jì)，与最近(jìn)爆火的人工智能(néng)两大概念加(jiā)持，还有来自于“中特(tè)估”这个新(xīn)概念的强力催(cuī)化。

　　具体来看，根据数据显示(shì)，当前(qián)美股(gǔ)市值(zhí)前十的上市公司中，苹果、微软、谷歌、亚马逊(xùn)、英(yīng)伟达、特斯拉、META均为科技股(gǔ)。有分(fēn)析认为，科技进(jìn)步已成提升生产力的重要因(yīn)素，二级(jí)市场对科技企业的态度能一定程(chéng)度显示出科技企(qǐ)业的竞争力强度。因此，以中国移动为(wèi)代(dài)表(biǎo)的科技股(gǔ)“逼(bī)宫”以贵州茅台为(wèi)代(dài)表(biǎo)的消(xiāo)费(fèi)股似乎也预示着市(shì)场(chǎng)中的积极现象。

　　目前，在我国经(jīng)济逐(zhú)渐向数字(zì)化深度转型的背景(jǐng)下，实(shí)力强劲并(bìng)实(shí)现华丽转(zhuǎn)身的(de)中国移动，已经(jīng)逐渐成(chéng)引(yǐn)领中国经济潮(cháo)流的主力(lì)军(jūn)。信达(dá)证券研报表示(shì)，公司(sī)作为国企数字经济担当(dāng)，积极布(bù)局云计算(suàn)、IDC、工业互联网等创(chuàng)新业(yè)务，伴随算力(lì)网络的进一步(bù)发展，将拉动底(dǐ)层(céng)云(yún)计算业务的需求，公司具备(bèi)较强的 IDC/云(yún)计算业务(wù)能(néng)力，正在从(cóng)传统管道运(yùn)营商向数(shù)字科技(jì)领军企业加快跃迁升级，有(yǒu)望首先(xiān)迎(yíng)来估值重(zhòng)塑(sù)机遇。

　　同时，从估(gū)值修(xiū)复情况来(lái)看，根据光大证券(quàn)4月15日研报显示(shì)，2022年底以来，截至4月13日，三(sān)大运营(yíng)商(shāng)股价涨(zhǎng)幅均超过(guò)20%，其中(zhōng)中国(guó)电信涨幅达62.3%，中(zhōng)国移动涨幅达(dá)40.5%；三(sān)者估值分(fēn)别修复至(zhì)1.61、1.18、1.44倍，已(yǐ)显著高于近五年(nián)区间平均(jūn)PB（LF）。以中国移动为(wèi)代表的三(sān)大运营商板块，借助“央(yāng)企(qǐ)低估值+数字经济”成为率先修复的板块。

　　▌中(zhōng)国移(yí)动(dòng)的新(xīn)魔(mó)法能(néng)否打破“茅台魔咒”？

　　与此(cǐ)同时(shí)，还有另一(yī)个故事引发市场(chǎng)热(rè)议。即(jí)很长一段时间以来，A股市场一直流传着“茅台魔咒”的(de)传说，即大多(duō)股价超过茅台(tái)的上市公司，在风光散(sàn)尽之后(hòu)往往(wǎng)下(xià)场都不太好。本次中国移动直接(jiē)在市值(zhí)上超(chāo)越茅台，结果是否会不一样呢？

　　回看那些中(zhōng)了“茅台魔咒”的A股上市(shì)公司(sī)，有(yǒu)同样中字(zì)头的(de)中国船舶，其在2007年依托船舶业景气度(dù)提升，股价超越茅(máo)台(tái)并一(yī)度突破300元/股(gǔ)，但(dàn)好景不长，在2008年金融危机爆发(fā)、船舶业跌入冰点(diǎn)后(hòu)极速缩(suō)水(shuǐ)至30元附近，至今中(zhōng)国船舶股价维持在24元(yuán)左右。此外，海普(pǔ)瑞、神州(zhōu)泰岳、安硕(shuò)信息、中文在线、全通(tōng)教育等多家公司股价均超(chāo)越茅台，但(dàn)最后的结果不是(shì)业绩暴雷就是股价(jià)毫无原因跌(diē)跌不休。

　　可以看出的(de)是，上述公(gōng)司的陨落大部(bù)分主要是由于行业景(jǐng)气度(dù)变化以及股市景气度无法(fǎ)维持(chí)。而茅(máo)台(tái)凭借其产品(pǐn)稀缺性(xìng)以及(jí)长期稳稳增(zēng)长(zhǎng)的利润，最(zuì)终一次次(cì)甩开这些曾经短(duǎn)暂领先者。对于(yú)一家企业股价(jià)能否持(chí)续(xù)上涨以(yǐ)及维(wéi)持高位，市场普遍观点还是认为，实(shí)际需(xū)要看公司的基本面。

　　那么，一向有着“印钞(chāo)机”之称，营收规模(mó)超茅台约7倍的中国移动(dòng)，为(wèi)什么此前市值却一直不如(rú)茅台呢(ne)？

　　对(duì)此，有(yǒu)分析认为，大致归结为两个重要原(yuán)因。一方面，茅台越卖越贵，但话费(fèi)越交越少(shǎo)。在市(shì)场(chǎng)化的(de)作用下，一瓶茅台已经冲上3000元左右的(de)高价，而中国移动(dòng)虽掌(zhǎng)握着大(dà)把的(de)通信类资源，但作为央企需要承担“提速降费”的责任，也(yě)就不能无拘(jū)束地涨价。另一方面即是成本方(fāng)面的(de)问题(tí)，中国移动本质(zhì)作为通信基(jī)础(chǔ)设施企业(yè)，需要持续不(bù)断的建设投入，从2G到5G，其近十年资本开支合计1.82万亿元。相比之下，茅台就像一门“躺赢”的生意，基本不需要(yào)如此(cǐ)沉重的资本开支(zhī)，也不需要(yào)面临(lín)追赶最新技术的(de)焦虑。

　　因此，从财(cái)务数据可以看(kàn)出，中国移(yí)动今(jīn)年一季度的营收是茅台(tái)的8倍，但(dàn)净利润却(què)差别(bié)不大，销(xiāo)售毛利率更(gèng)是有着(zhe)一个24%另一个(gè)92%的巨大差别。

　　不过，近期来(lái)看，一系(xì)列(liè)信号表(biǎo)明中国移动可能正在迎来(lái)一些变(biàn)化。

　　随着5G建(jiàn)设高(gāo)峰期的结束，中国移动此前表示，2022年(nián)是三(sān)年投(tóu)资高(gāo)峰的最后一年(nián)，2023年起资(zī)本开支不(bù)再增长，2023年计划资本(běn)开支(zhī)1832亿元同比下降20亿元(yuán)，同比利口酒是什么意思，利口酒可以直接喝吗下(xià)降1.1%，全年营收则可(kě)突破1万亿(yì)元(yuán)。据(jù)业内人士测算，这意味着(zhe)届时全年资本开支占收入(rù)比(bǐ)重将低于18%，创下2007年以来的(de)新低。

　　同时，更加重(zhòng)要的是，随着移动互联网进入下半(bàn)场，行业重(zhòng)心已转向产业互联(lián)网和智能化(huà)，中(zhōng)国移动加速转型下(xià)正(zhèng)在抓(zhuā)紧(jǐn)机遇。信达证券(quàn)研报表示(shì)，中国移动数(shù)字化转型收入“第二(èr)曲线”不断攀升，去年公司数字(zì)化转(zhuǎn)型收入对(duì)主营业务(wù)收入增(zēng)量(liàng)贡献达到79.5%，占主营业务收入比提升(shēng)至 25.6%，成为(wèi)公司收入增长(zhǎng)的(de)第(dì)一驱动力。此外，公司移动云收入规(guī)模实现新跨越，去(qù)年移动云收入达到503亿元，同比增长108.1%，连续三年实现翻倍暴涨(zhǎng)，综(zōng)合(hé)实(shí)力迈入(rù)国内(nèi)业界第一(yī)阵营(yíng)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 利口酒是什么意思，利口酒可以直接喝吗