财联社4月(yuè)28日讯（记者(zhě) 吴雨其(qí)）随着公募基金2023年一季报披露完成，多位知名基(jī)金(jīn)经理大(dà)幅调仓换(huàn)股的动(dòng)向和(hé)投(tóu)资方(fāng)向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓(cāng)中国海洋石油，刘彦春则加仓海康威(wēi)视、美的集(jí)团(tuán)、腾讯控股(gǔ)，谢治宇(yǔ)布局AI板块，加(jiā)仓海康威视(shì)、晶晨(chén)股份、中(zhōng)际(jì)旭创、澜起科技、中国(guó)移动、腾讯控(kòng)股、赛腾股份、星(xīng)环(huán)科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也(yě)开始布局人工(gōng)智能(néng)，加仓(cāng)同花顺、金(jīn)山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的首季(jì)，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶(dǐng)流开始追逐(zhú)AI，另一面(miàn)，一些专注长期(qī)成长(zhǎng)价值的(de)基金经理(lǐ)仍坚守新(xīn)能源(yuán)，如曾经的(de)公募冠军(jūn)刘(liú)格菘。

　　有人追逐成了风(fēng)

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面(miàn)对火(huǒ)出(chū)天际的(de)AI赛(sài)道，究竟(jìng)是应该(gāi)与其共舞，还是不(bù)为(wèi)所动继(jì)续坚守“初心”？

　　观察(chá)一(yī)季报的调(diào)仓(cāng)换股，可见越来越多(duō)的基金经(jīng)理选择了前(qián)者。“不(bù)买AI就是(shì)等(děng)死，追(zhuī)买(mǎi)AI可能是找死，横竖都是死，不(bù)如搏一把再(zài)死，也许(xǔ)富贵险中(zhōng)求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大(dà)证券统计数据也证明了这一点，公募基金一季度大幅加仓TMT板块(kuài)中的(de)计(jì)算机(jī)和通信行业。截至2023年3月31日，主动(dòng)偏股基金(jīn)重仓(cāng)股(gǔ)在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括(kuò)一直深耕医疗的葛兰在内，众多知名基金经理布(bù)局(jú)AI。具体来看(kàn)，中欧阿尔法混(hùn)合一季度大手笔(bǐ)新(xīn)进中芯国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还(hái)加(jiā)仓腾讯83.67万(wàn)股。其所管的另(lìng)一只中欧研(yán)究(jiū)精(jīng)选混合一季度(dù)新(xīn)进金山办(bàn)公14.37万股。此(cǐ)外，中(zhōng)欧明睿(ruì)新(xīn)起点混合一季度新(xīn)进(jìn)中(zhōng)芯国际、同花顺(shùn)，将(jiāng)寒武纪的仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从(cóng)上述调仓换股中也能(néng)看出葛(gé)兰的人(rén)工智能投资(zī)方(fāng)向——从(cóng)AI上游的芯片、到算力以及终端的应用、办(bàn)公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作(zuò)只是公募基金经理(lǐ)加仓AI的一个缩影。从各位知名基(jī)金经(jīng)理调仓动向可以(yǐ)看出，大家都(dōu)纷(fēn)纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文(wén)也(yě)在一(yī)季报(bào)中也提到，随着ChatGPT的(de)横空出世，海外(wài)大模型以(yǐ)及相关人工智能(néng)的产业趋势受到市场关(guān)注(zhù)，并很快(kuài)扩散到国内产业界，市场聚焦于上(shàng)游(yóu)算力(lì)、传(chuán)输和下游(yóu)运(yùn)用，在经济复苏相对温和的情景下，计算机、通(tōng)讯(xùn)、传媒、电子(zi)行业受到各方(fāng)资金(jīn)的(de)追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来(lái)看，万达电影新入(rù)他(tā)所管理的中欧新趋势十大重仓股，中(zhōng)欧(ōu)洞(dòng)见一年持有则加仓了(le)立讯(xùn)精密、腾讯控股等个股；中欧明睿新常态则加仓深信服等。

　　再(zài)如(rú)谢治(zhì)宇，海康威(wēi)视、澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭(xù)创(chuàng)、晶晨股份等AI热(rè)股均为新(事竟成的前面一句是什么二年级，成功金句名言短句xīn)晋兴全(quán)合润(rùn)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　他也表(biǎo)示，随(suí)着ChatGPT取(qǔ)得了突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块(kuài)等子板块带(dài)动的人工智能(néng)、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　值得(dé)注意的是，此前招商证券研报称，从历史上(shàng)来看，30％是主(zhǔ)动(dòng)偏(piān)股(gǔ)公募基金大类行业配(pèi)置比例一个很重(zhòng)要的(de)临界值，往往(wǎng)预示着某个(gè)板块进入过热阶(jiē)段。截至(zhì)2023年一季度末，主动偏股(gǔ)公募基金(jīn)对TMT配比明(míng)显提升至20.26％，但与(yǔ)临界值(zhí)尚存安全距(jù)离。从(cóng)这点看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团(tuán)”，仍有基金经(jīng)理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另(lìng)一面，仍有一部(bù)分仍(réng)坚守新能(néng)源，也有一部分试图低位捡拾新能源筹事竟成的前面一句是什么二年级，成功金句名言短句码(mǎ)。

　　如(rú)曾经的(de)公募状元刘格菘。据了解，广发基金(jīn)成长团(tuán)队对新能(néng)源的钟爱业(yè)内闻(wén)名，最新披露的一季报(bào)中也证(zhèng)实了他(tā)们(men)的(de)“坚守初心”。

　　当年的冠军基金(jīn)广发双(shuāng)擎升级(jí)，从(cóng)其十大重仓股来看(kàn)，前五大(dà)重仓(cāng)股的占(zhàn)比均超过(guò)了8.5％，分别(bié)是晶(jīng)澳科技、阳(yáng)光电源、亿(yì)纬锂能、隆基绿能，圣邦股份(fèn)，均属于(yú)新能(néng)源概念股(gǔ)。除此之外，他(tā)还仍加仓(cāng)了天合光能、荣盛石(shí)化等个(gè)股，且(qiě)新晋晶科能源为十大重仓(事竟成的前面一句是什么二年级，成功金句名言短句cāng)股。

　　刘格菘在一(yī)季报(bào)表达(dá)了(le)仍对新能源保持信心，“我们对本(běn)产品重点持仓的光伏、储能、新能(néng)源车方向保持相对(duì)乐观，投(tóu)资(zī)中相信基本面优秀和增量价值积累的公(gōng)司。经过(guò)调整，行业估值水平(píng)已在历史低位，产业(yè)链(liàn)的(de)变化在市(shì)场(chǎng)定价中未被充分认知和体现。”

　　再(zài)如傅鹏博(bó)，其管理的睿(ruì)远(yuǎn)成长价值混(hùn)合前十(shí)大重仓股分(fēn)别(bié)为中国移动、宁德时(shí)代(dài)、三(sān)安光电、通威股份(fèn)、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨虹、立讯(xùn)精密、三诺生(shēng)物、新宙邦。对比去(qù)年年底(dǐ)该基金增持了(le)宁(níng)德时代(dài)、通威股份、万华化学(xué)、广汇能(néng)源、东方雨虹。值得(dé)关注的是，加仓(cāng)幅度(dù)最多的(de)是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管的(de)银华心(xīn)怡混合也加仓了新能源，如晶科能(néng)源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们(men)曾经(jīng)提到了(le)新能源板块的一些(xiē)风险点，这些风险点在经过大半年的消化(huà)后，在这个估值分位(wèi)以及(jí)股价(jià)位置(zhì)下，我们认为新能源板(bǎn)块(kuài)的风(fēng)险因素已经(jīng)充(chōng)分释放，目前这(zhè)个时间段，新(xīn)能源非(fēi)常具有吸引力。在一季度我(wǒ)们对(duì)于电动车(chē)、光伏、储能、海风的一些标的，都增加了(le)一些(xiē)仓位(wèi)。”

　　对于人工(gōng)智(zhì)能(néng)，他认为，“太阳底下没(méi)有新鲜事(shì)，过度(dù)的热情在某个阶段(duàn)总会消(xiāo)退(tuì)。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并没有(yǒu)选(xuǎn)择(zé)“押注”TMT。

　　万(wàn)家(jiā)基金经理(lǐ)章恒在接受财联社记者(zhě)采访时提到，他曾(céng)重点(diǎn)关(guān)注过TMT板(bǎn)块，但并不喜欢去追逐风(fēng)口，他选择会在全(quán)市场做行业轮动，在操作上绝对不是去捕捉每个时期的(de)“最靓的(de)仔”。“对于自己看好的(de)行业，你重(zhòng)仓押进去，不(bù)确(què)定性来的时候(hòu)，无论是(shì)基金经理个人还(hái)是投资者，其实(shí)都是无法承受的。所(suǒ)以，任何一个行(xíng)业(yè)，即使你再看好(hǎo)，也(yě)要控制持有比例，分散风(fēng)险。”他表示。

　　交银施罗德基(jī)金的王崇一季报表示暂时无法预测其兑现节奏和时间(jiān)，短(duǎn)期内(nèi)也很难在(zài)A股找到明显的受益(yì)标的(de)，就没有参与。不过(guò)他也认为(wèi)这些股(gǔ)票的(de)估值体系还在合理接受范围内(nèi)。

　　极致行情(qíng)下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可知，今(jīn)年一季(jì)度(dù)仍有(yǒu)不少基金(jīn)经理重仓“押注”AI。在这种极致(zhì)行情下，AI板块的未来(lái)走势(shì)将(jiāng)如(rú)何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前(qián)仍(réng)维持TMT为(wèi)全年市(shì)场主线(xiàn)的判断(duàn)，相关领域如AI芯片(piàn)、服务(wù)器以及光模(mó)块等(děng)细分赛道将陆续迎来基本面的确(què)认，中微观(guān)层面上(shàng)尚有空间，估(gū)值修(xiū)复尚(shàng)未结束，个股上(shàng)是找机(jī)会的格(gé)局。

　　中金公(gōng)司研报指出，年(nián)初至今市场对AI关注度持续高(gāo)企，上(shàng)一轮行(xíng)情(qíng)催化(huà)主要集中(zhōng)于大(dà)模型的(de)突破进(jìn)展；而(ér)4月以来，我们(men)观察到(dào)各个领域的应(yīng)用厂商正(zhèng)加(jiā)速AI融合应用产品的(de)研(yán)发和发布，其中办公场景进展(zhǎn)相对较快，我们预计5月(yuè)之(zhī)后将进入AI应用(yòng)的(de)加速繁荣阶段。我们持(chí)续看多AI，并在应用、算力、模型三层中(zhōng)建议投资者优先关注应用层投资机遇(yù)。

　　百亿(yì)私(sī)募(mù)大佬(lǎo)董承非也看好相(xiāng)关板块，他认(rèn)为，2011年之前(qián)是周期的时代，2011年之(zhī)后是消费的时(shí)代，但未来(lái)10年(nián)，最牛的资产是科技。他坦(tǎn)言，自己目前重仓半(bàn)导体(tǐ)板块。

　　不过另一部分(fēn)市场人士(shì)也指出，AI后(hòu)续或有(yǒu)波动或调(diào)整。

　　中信建投(tóu)证券(quàn)策略首席分析师陈果，在A股二(èr)季(jì)度投资策略会(huì)上提到“今(jīn)年大(dà)概率还是一个偏成长风格(gé)占优，尤其是很(hěn)多科(kē)技股在(zài)过去(qù)几年其实没有太多的表现。以前我们(men)讲茅指数、宁组合(hé)，其(qí)实TMT板块(kuài)有很长时(shí)间(jiān)没有太多表现。今年要推(tuī)动(dòng)数字经济，今年半导体周期(qī)要见底，本身今年科(kē)技股的机会(huì)是可以(yǐ)期待(dài)的(de)”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走(zǒu)完(wán)，但二季度可(kě)能会有一些(xiē)波动(dòng)。AI现在(zài)还是主题(tí)投资阶(jiē)段(duàn)不太适合大多数的投(tóu)资者，不适合(hé)在这个位置上去追。”

　　广发证券研(yán)报中判(pàn)断，本轮AI板块(kuài)已进入第一(yī)轮调整期，但对标2013年“移动(dòng)互(hù)联网+”行情节奏(zòu)，预计本轮后续调整(zhěng)时长与幅(fú)度有限。对于下一阶段“AI+”行情(qíng)，建(jiàn)议逢低布(bù)局有望率先(xiān)实现业绩兑(duì)现的(de)环节，即满(mǎn)足“自身产业周期(qī)向上+AI加持下的业绩增厚机遇(yù)”的领(lǐng)域，比如，电(diàn)子(zi)、计算(suàn)机、传媒、通(tōng)信。

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