财联(lián)社4月21日(rì)讯（记者 王宏）财联社记(jì)者从业(yè)内获悉，近期监管部门正陆续召集相关(g二氧化氮是不是酸性氧化物，一氧化二氮的作用与功效uān)保险公司开会，主(zhǔ)要内容是(shì)进行(xíng)窗(chuāng)口指导(dǎo)，要求(qiú)寿(shòu)险(xiǎn)公(gōng)司调整(zhěng)新开发产品的定价利(lì)率，控制利差损(sǔn)，要求新开发(fā)产品(pǐn)的定价利率(lǜ)从3.5％降(jiàng)到3.0％。主(zhǔ)要思想(xiǎng)是市(shì)场有效，监(jiān)管有为(wèi)，主体调节在(zài)先，控制节奏，实现软着陆。

　　新开(kāi)发产品(pǐn)定价(jià)利率或从3.5％降到3.0％

　　财联(lián)社记者获悉，近日监管部门陆(lù)续召集了(le)多家寿险公(gōng)司(sī)开会，以窗口指导的名义，要求公司(sī)调整产品(pǐn)利率，控制利差(chà)损。

　　据悉，监管(guǎn)要求险(xiǎn)企新(xīn)开发产品的定价利(lì)率从(cóng)3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％。此次(cì)调整的主要思路(lù)是市场有(yǒu)效，监(jiān)管有(yǒu)为，主体调节在先，控制(zhì)节(jié)奏，实现软着陆。

　　这(zhè)次调整是(shì)不久前监管召集(jí)险企进行调(diào)研会的后续二氧化氮是不是酸性氧化物，一氧化二氮的作用与功效(xù)。3月21日财联社记(jì)者(zhě)曾报道，为引导(dǎo)人(rén)身险业降低负债成本，加强行业负债质(zhì)量管理，银保监会人身险部组织保(bǎo)险行业(yè)协会以及多家保险公司开展(zhǎn)调(diào)研(yán)。将重点(diǎn)调研普通险预定利率分布、分红险预定利率和(hé)分红水平等(děng)公司负债成(chéng)本(běn)情况，以及降低(dī)责(zé)任准备金评估利率对(duì)公(gōng)司和(hé)行业(yè)的影响，包(bāo)括对(duì)新产品定价、存量业务退(tuì)保、销售行为、市场(chǎng)竞争分析变化等的影响。

　　随后据报道，监管在(zài)北(běi)京、南京、武(wǔ)汉三地召(zhào)开座谈(tán)会。其中，北京参会(huì)的保(bǎo)险公司包括中国人寿、新华人寿(shòu)、阳光人(rén)寿、中邮人寿等；南京(jīng)参会的保险(xiǎn)公司有太(tài)保寿(shòu)险、工银安盛人寿、安联人(rén)寿、中韩人(rén)寿等；武汉参会的保险公司(sī)有合众人寿、国富人寿(shòu)、国(guó)华人(rén)寿(shòu)等。

　　据当时参会的一位总精算师表示(shì)，各险企基(jī)本就降低责任准备金评(píng)估利率达(dá)成共识，有公司建议分阶段(duàn)调(diào)整(zhěng)，比(bǐ)如普通型长期(qī)年(nián)金的责任准备金评估利率目前为年(nián)复利3.5％，可(kě)以先降到(dào)3％，以后再动态调整。具体的调整方案还有待监管研(yán)究后出台。

　　有保险(xiǎn)公司业内人士对财联社记者表示：“已经准备好利率3.0的产品了(le)”。也有业内(nèi)人士对(duì)财联社记者表(biǎo)示，此(cǐ)次主(zhǔ)要涉及新开发产品(pǐn)的定(dìng)价利率，以(yǐ)往(wǎng)的产品不(bù)受影(yǐng)响(xiǎng)，行业“炒停售”难以避免。

　　下调预(yù)定利率避免利差损风险

　　平安非银(yín)团队表(biǎo)示，我国(guó)险企资(zī)产配置风格稳健，债券投(tóu)资比例稳步提升，其他资产以非标资(zī)产(chǎn)为(wèi)主、投资比例持(chí)续(xù)回落，股票(piào)和(hé)基金投资比例基本稳(wěn)定。2018年以来，主(zhǔ)要券种长端(duān)利率(lǜ)中枢下行，长(zhǎng)久期债券和优质非标资产供给有限，保险固收类资产配(pèi)置面(miàn)临(lín)挑战(zhàn)。同时，权益市(shì)场波动率较大、对投资(zī)收益率影响(xiǎng)较(jiào)大。近年监管按产品类型(xíng)调整评估利率、防范化(huà)解利(lì)差(chà)损风(fēng)险。2023年(nián)3月(yuè)银保监会(huì)召开座谈会，各险(xiǎn)企已就降低责任(rèn)准备金评估利(lì)率达(dá)成共识。

　　东(dōng)吴证券非银团(tuán)队(duì)此前曾表示，短期来看，引导降(jiàng)低负债(zhài)成本将(jiāng)大幅刺(cì)激产品销售，老产品停(tíng)售(shòu)炒(chǎo)作(zuò)难(nán)以(yǐ)避免。中期(qī)来看(kàn)，预定利率跟随评(píng)估利率下行，保险公司分红险占比(bǐ)提升，有望缓(huǎn)解人身险公司刚性负债成本压(yā)力，寿险产品本身保本属性有望进(jìn)一步强化。

　　实际上，监管历史上有过多次(cì)调(diào)整评估利率的行(xíng)动。据(jù)悉，1992年(nián)到1996年间，保险(xiǎn)公(gōng)司为了(le)和银行竞争，长期保(bǎo)险的预定利率均在8％以上(shàng)。考(kǎo)虑到利差损风(fēng)险，1999年，原(yuán)保监会下发《关于调整寿险保单预定(dìng)利率的紧急通知》，全面叫停高预定利率产品，强制寿险(xiǎn)公(gōng)司将(jiāng)寿险保(bǎo)单的预定利率(lǜ)调(diào)整为不超过年复利2.5％。

　　此外(wài)，从(cóng)全球市场来看，美国在20世纪(jì)80年代，日本在20世纪90年代末都曾面临利(lì)差损风(fēng)险。1970年左右，美国寿险业(yè)竞(jìng)争激(jī)烈(liè)，为(wèi)提高竞争力，险(xiǎn)企销售大量高负债成本、低利润产品。1980年左右，利(lì)率下行，投资承(chéng)压，据美国审计总署统计(jì)，1975年-1990年(nián)间共有(yǒu)176家(jiā)人寿和(hé)健康保险公(gōng)司破产(chǎn)，其中80％发生在1982年以后，主(zhǔ)要(yào)系险企销售(shòu)大量对利率敏(mǐn)感的(de)低利润产(chǎn)品(pǐn)；同时市(shì)场压力致(zhì)使投资(zī)端(du二氧化氮是不是酸性氧化物，一氧化二氮的作用与功效ān)面(miàn)临亏损。

　　平(píng)安非银(yín)团队表示，参(cān)考海(hǎi)外，低利(lì)率环境下，负债端主要通过调整寿(shòu)险产品结构、下调预(yù)定(dìng)利率的方式(shì)来避免利(lì)差(chà)损(sǔn)风险。近年(nián)来(lái)，我国长(zhǎng)端利(lì)率(lǜ)地位震荡、权益(yì)市(shì)场波(bō)动(dòng)加剧，寿(shòu)险行业面临着潜(qián)在的利差(chà)损风险(xiǎn)、险(xiǎn)企利润承压。保(bǎo)险监管趋严，通(tōng)过发布产(chǎn)品(pǐn)负面清单、下调演示(shì)利率、分产品调整评(píng)估利率等(děng)降低负债端(duān)成本。

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