财联社4月28日讯（记(jì)者 吴雨其(qí)）随着公募基(jī)金2023年一季报披露完成(chéng)，多(duō)位知名基金经理(lǐ)大幅调仓换股(gǔ)中国允许士兵投降吗 如果打仗了警察用上吗的动向和(hé)投资方(fāng)向也(yě)浮出水(shuǐ)面。

　　其中(zhōng)，张(zhāng)坤大幅加仓中国海洋石油，刘(liú)彦(yàn)春(chūn)则加仓海康威(wēi)视、美的集团、腾讯(xùn)控股，谢(xiè)治(zhì)宇布(bù)局AI板块，加仓海(hǎi)康威视、晶(jīng)晨股份、中(zhōng)际旭(xù)创、澜(lán)起(qǐ)科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份(fèn)、星环科技(jì)-U，常(cháng)处于风口浪尖的葛(gé)兰，也开始布局(jú)人工智能，加(jiā)仓同(tóng)花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能(néng)大行其道的(de)首季，包(bāo)括(kuò)谢治宇、周(zhōu)蔚文(wén)、葛兰等(děng)顶流开始(shǐ)追逐AI，另一面，一(yī)些专注长期成长价值的(de)基(jī)金(jīn)经理仍坚守新(xīn)能(néng)源(yuán)，如曾经的(de)公(gōng)募冠(guān)军刘格菘。

　　有人(rén)追逐成了风

　　2023年一季度，是人工(gōng)智能的盛典。面对火出(chū)天际的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是不为(wèi)所动继(jì)续坚(jiān)守(shǒu)“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可(kě)见越来越多的(de)基金经(jīng)理(lǐ)选择了(le)前者。“不买AI就是等死，追买AI可(kě)能是找死，横(héng)竖都(dōu)是死，不(bù)如(rú)搏一把再死，也许富贵险中(zhōng)求呢”，是行业(yè)心态的生(shēng)动写照。

　　光大证券统(tǒng)计(jì)数据(jù)也证明了这(zhè)一点，公募(mù)基金一季度大(dà)幅加仓(cāng)TMT板块中的计算机(jī)和通信行业。截(jié)至2023年(nián)3月31日，主动偏股(gǔ)基金重仓股在TMT板块配置(zhì)市值4707亿元，一(yī)季(jì)度(dù)大幅提升1163亿(yì)元。

　　包括一直深(shēn)耕医疗的(de)葛兰在(zài)内，众多知名基金经理布局AI。具体(tǐ)来看，中欧阿(ā)尔法混合一季度大手(shǒu)笔新进中芯国际(jì)、上(shàng)海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万股。其所管的另一只(zhǐ)中欧研(yán)究精选混(hùn)合一季度(dù)新进金山办公(gōng)14.37万股(gǔ)。此(cǐ)外，中欧明(míng)睿(ruì)新起点混合一季度新(xīn)进中(zhōng)芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位从(cóng)0.09万股加到15万股。

　　<中国允许士兵投降吗 如果打仗了警察用上吗/p>

　　从(cóng)上述调(diào)仓换股中(zhōng)也能(néng)看(kàn)出葛(gé)兰的人(rén)工智能投资方向——从AI上(shàng)游的芯片、到算力以及终端的应(yīng)用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的(de)操作(zuò)只是公募(mù)基(jī)金经理加仓AI的一(yī)个缩影(yǐng)。从各位知名基金经理调(diào)仓动向可(kě)以看出，大家都纷纷“搬(bān)家(jiā)”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁柱(zhù)”的(de)周蔚文(wén)也在一季(jì)报中(zhōng)也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相关人工(gōng)智能的产业(yè)趋势受(shòu)到市场关注，并很快扩散到国内(nèi)产(chǎn)业(yè)界(jiè)，市场聚焦于(yú)上游算(suàn)力、传输和下游运用，在经济复(fù)苏相对温和的情(qíng)景下，计算机、通讯、传媒、电(diàn)子行业受到各方资金(jīn)的(de)追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达(dá)电影新(xīn)入他所管理的(de)中欧(ōu)新趋势十大重仓股，中欧洞见一年持有则加仓了立讯精密、腾讯控股等个股；中(zhōng)欧明睿新常态则(zé)加仓深信服等。

　　再如(rú)谢治(zhì)宇，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份等AI热股(gǔ)均(jūn)为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的(de)进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子板块带动(dòng)的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估(gū)”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中(zhōng)游戏、影视(shì)等板块也实现(xiàn)较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值(zhí)得注意(yì)的(de)是，此前招商证券研报称，从历史(shǐ)上来看，30％是主动偏股公募基金大(dà)类行业配(pèi)置比例(lì)一个很重要(yào)的(de)临界值，往往预示着某个(gè)板块进(jìn)入过热阶(jiē)段。截(jié)至2023年一季度末，主动(dòng)偏股(gǔ)公募基金对TMT配(pèi)比明显(xiǎn)提升至20.2中国允许士兵投降吗 如果打仗了警察用上吗6％，但(dàn)与临界值尚存安全距离。从这点看，基金经(jīng)理对于(yú)TMT来说仍(réng)称不上“抱团”，仍有(yǒu)基金经理并未上车。

　　有(yǒu)人守候成(chéng)了景

　　在“追风”的另一面，仍(réng)有(yǒu)一部分仍坚守(shǒu)新能源，也有一部分试(shì)图低位捡拾新能源筹码(mǎ)。

　　如曾经的公募状(zhuàng)元刘格菘。据(jù)了解(jiě)，广(guǎng)发基金成长团队对新能源的钟爱业内闻名，最(zuì)新披露的一季报中也证实了他们的“坚守初(chū)心”。

　　当年的冠(guān)军基金广发双擎升级，从其十大重仓股来看，前五大重(zhòng)仓(cāng)股的占(zhàn)比均(jūn)超过了(le)8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源(yuán)、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、隆基绿(lǜ)能，圣(shèng)邦股份，均属于新(xīn)能源概念股。除此之(zhī)外(wài)，他还仍加仓了天(tiān)合光能、荣盛石化等个股，且新(xīn)晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格(gé)菘在一季(jì)报表达了仍对(duì)新能源(yuán)保持(chí)信(xìn)心，“我们对本产品(pǐn)重点持(chí)仓的光伏、储能(néng)、新(xīn)能源车方(fāng)向保持相(xiāng)对乐观，投资中相信基本面(miàn)优秀和(hé)增(zēng)量价(jià)值积累的(de)公司。经(jīng)过调整，行(xíng)业估值水平已在历史低位，产(chǎn)业链(liàn)的变(biàn)化(huà)在(zài)市场定(dìng)价中(zhōng)未被充分认知(zhī)和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理(lǐ)的睿远成长(zhǎng)价值混合前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股分别为中国移动、宁德时代(dài)、三安光电、通威(wēi)股(gǔ)份(fèn)、万华(huá)化学、广(guǎng)汇能(néng)源、东方雨虹、立讯精密、三(sān)诺生物、新宙邦。对比(bǐ)去(qù)年年底(dǐ)该(gāi)基金增(zēng)持了宁(níng)德时代、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇(huì)能源、东方雨虹(hóng)。值(zhí)得关注的是，加仓幅(fú)度(dù)最多的是光伏龙头通威(wēi)股份，为(wèi)60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银华(huá)心(xīn)怡混合也加(jiā)仓(cāng)了新能(néng)源，如晶科能(néng)源、锦浪科技(jì)、东(dōng)方(fāng)电缆等(děng)。他表示，“我们曾经提(tí)到了新能源板(bǎn)块的(de)一些风险点，这些风险点在经过大半年的消(xiāo)化(huà)后(hòu)，在(zài)这(zhè)个估值分位以及股价位置下(xià)，我们认为新能源板块的风险(xiǎn)因(yīn)素已(yǐ)经充分(fēn)释(shì)放，目前这个时间段，新能源非常(cháng)具有吸引力。在一季度我们(men)对(duì)于电(diàn)动车、光伏、储能、海风的一些标(biāo)的，都增(zēng)加了一些(xiē)仓位。”

　　对于人工智(zhì)能，他认(rèn)为，“太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热情在某(mǒu)个阶段总会(huì)消退。”

　　实际上，许多基金(jīn)经理在AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒(héng)在接受财联(lián)社(shè)记者采(cǎi)访时提(tí)到，他曾(céng)重点关注过TMT板块，但(dàn)并不(bù)喜欢去追逐风口，他选择会在全市(shì)场(chǎng)做行业轮(lún)动，在操作上绝对不(bù)是去捕捉(zhuō)每个时期的(de)“最靓的(de)仔”。“对于自己(jǐ)看(kàn)好(hǎo)的行业(yè)，你重(zhòng)仓(cāng)押(yā)进去，不确定性来的时候，无论(lùn)是基金经理个人(rén)还是投资者，其(qí)实都是无(wú)法承受(shòu)的。所以，任何一个行(xíng)业，即使你再看好，也要控制持(chí)有比例(lì)，分散风险(xiǎn)。”他表示(shì)。

　　交银施(shī)罗德基金的王崇一季报表(biǎo)示暂时(shí)无法(fǎ)预测其兑(duì)现节(jié)奏和时间(jiān)，短期内也很难(nán)在A股找到明显的受益标(biāo)的，就(jiù)没(méi)有参与。不过他也认为这些股票的(de)估值体系还在(zài)合理接(jiē)受范围内(nèi)。

　　极致行(xíng)情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分析可(kě)知，今年一季度仍(réng)有(yǒu)不少(shǎo)基金经理重仓“押注”AI。在(zài)这种极致行(xíng)情下(xià)，AI板块(kuài)的未来走势(shì)将如何(hé)？

　　一(yī)部分(fēn)市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前(qián)仍维(wéi)持TMT为全年市(shì)场主(zhǔ)线的判断，相关领域如AI芯片、服(fú)务器以及光(guāng)模块(kuài)等(děng)细分(fēn)赛道将(jiāng)陆续迎来基本(běn)面的确认(rèn)，中微(wēi)观层面上尚(shàng)有(yǒu)空间，估值修复(fù)尚未结束，个(gè)股上是(shì)找机会的格(gé)局。

　　中金公司研(yán)报指出，年初至(zhì)今市(shì)场对AI关注度持续高企，上一轮行(xíng)情(qíng)催化主要集中于大模型的突破进(jìn)展；而(ér)4月以来(lái)，我们观察(chá)到各个(gè)领(lǐng)域(yù)的应用厂商正(zhèng)加速AI融合(hé)应用产品(pǐn)的研发和(hé)发布，其(qí)中(zhōng)办(bàn)公场景进(jìn)展相对较快，我们预(yù)计5月之后将进入AI应用的加速繁荣阶段。我们持(chí)续(xù)看多AI，并在应用、算力、模型三(sān)层中(zhōng)建议投(tóu)资者(zhě)优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私募(mù)大(dà)佬董承非也看好相(xiāng)关板块，他认为，2011年(nián)之(zhī)前是周期的(de)时代(dài)，2011年之后是消(xiāo)费的时代，但未(wèi)来10年，最牛的资产(chǎn)是科技。他坦言，自己目前重仓半导体板(bǎn)块。

　　不(bù)过(guò)另一部分市场人士也指出，AI后(hòu)续或(huò)有(yǒu)波(bō)动或(huò)调整。

　　中信建(jiàn)投证(zhèng)券策(cè)略(lüè)首席分析师陈(chén)果，在A股二(èr)季度投资策略会上提(tí)到“今年(nián)大概率还是一(yī)个(gè)偏成长风格占优，尤其是(shì)很多科技股在过去(qù)几年(nián)其实没有(yǒu)太多的表现(xiàn)。以前(qián)我们讲茅指数、宁组合(hé)，其(qí)实TMT板块有很长时间没有(yǒu)太多表现。今年要推动(dòng)数字经济，今年半导(dǎo)体(tǐ)周期要见底，本身今(jīn)年(nián)科技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应(yīng)该(gāi)没有走完，但(dàn)二(èr)季度(dù)可能会(huì)有一些(xiē)波动。AI现在还是主题投资(zī)阶(jiē)段不(bù)太适合大(dà)多(duō)数(shù)的(de)投(tóu)资者，不适合(hé)在这个位置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板(bǎn)块已进(jìn)入第一轮调整期，但对标2013年“移动互联网(wǎng)+”行情节奏(zòu)，预(yù)计本轮后续(xù)调整时长与幅度(dù)有限。对于下一阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢低(dī)布局有望率先实(shí)现业(yè)绩兑现的环节，即满(mǎn)足“自身产业周(zhōu)期向上+AI加持下的业(yè)绩(jì)增厚(hòu)机遇”的领(lǐng)域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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