全球头号对冲基金桥水的(de)最新(xīn)调仓情况(kuàng)曝光了！

　　根(gēn)据其向美国证交(jiāo)会提交的13F文(wén)件显示，桥(qiáo)水基金（Bridgewater Associates）在今年一季度(dù)末的美(měi)股持(chí)仓市(shì)值达到163.88亿(yì)美元(yuán)（约(yuē)合人民币(bì)1140亿元），较一季度末有所缩水。

　　安硕核心MSCI新兴市(shì)场ETF（IEMG）在(zài)一季度获得桥水大(dà)幅加仓(cāng)，晋升(shēng)为(wèi)其第一大重仓，但桥水减持了两只标普500ETF，还减持(chí)了(le)宝(bǎo)洁、百事(shì)可乐、可(kě)口可乐、沃尔玛等多只(zhǐ)消费股(gǔ)；另(lìng)外桥水(shuǐ)加仓了谷歌(gē)母公司(sī)Alphabet、脸书(shū)等，但(dàn)是减持了(le)拼多多(duō)、黄(huáng)金ETF等。

　　但是桥水最新(xīn)观(guān)点表(biǎo)示，其非常看好黄(huáng)金，认为黄金可能正处于(yú)持续增长(zhǎng)期的开端。

　　桥(qiáo)水(shuǐ)美股(gǔ)持仓市(shì)值(zhí)近164亿(yì)美(měi)元

　　美国证(zhèng)券交易委员(yuán)会（SEC）披露了最(zuì)新的13F文(wén)件，桥水基金今年一季(jì)度末(mò)的持仓曝(pù)光(guāng)。据了解，到今年4月末(mò)，桥水管理的全权委托资产（AUM）为1968.34亿(yì)美元。

　　我们来看看桥(qiáo)水(shuǐ)在今年一季度的美股持仓变(biàn)动情况(kuàng)，数(shù)据显示，截止2023年3月末(mò)，桥水(shuǐ)在美股的持(chí)仓总市值达到163.88亿美元，较(jiào)去年底的183.2亿美元减少了10.55％。作为全球宏观策略(lüè)基(jī)金(jīn)，桥水的美股组合仅占总资产很小(xiǎo)的一(yī)部分(fēn)。

　　在这(zhè)个季(jì)度，桥水(shuǐ)在不断卖卖卖(mài)，清仓了228只证券，减持(chí)了360只(zhǐ)证券；同(tóng)时也积极买(mǎi)进，新进了(le)118只证(zhèng)券，增(zēng)持了225只证券。

　　新兴市场ETF成(chéng)头号重仓

　　桥(qiáo)水减持多只(zhǐ)消(xiāo)费股

　　今年一季度末，桥水的(de)前十大(dà)重仓标(biāo)的的(de)集(jí)中度为(wèi)34.71％。

　　其中(zhōng)，安(ān)硕(shuò)核心MSCI新兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在(zài)今年一季度末晋(jìn)升为桥水的第(dì睡觉的时候一直放里面是什么感觉，睡觉一直放在里面)一大重仓(cāng)，加仓了331万股左(zuǒ)右，持仓增至1786.26万股，期末持仓市值为8.72亿美元，占投资组合比例的5.32％。

　　第(dì)二(èr)、第七大持(chí)仓是两只标(biāo)普500ETF，分别持(chí)有182.87万股、123.31万股(gǔ)，较上一(yī)季度都有(yǒu)所(suǒ)减(jiǎn)持(chí)，期末(mò)持仓市值分别为7.52亿美元(yuán)、5.05亿(yì)美元。

　　值(zhí)得注意的是，桥水持有多只(zhǐ)消费品个股，但(dàn)是今年一(yī)季度都进行了减持，比(bǐ)如(rú)其第三大持仓宝洁，减(jiǎn)掉了5万股左右，期末(mò)持有494.49万股(gǔ)，持股市值为7.35亿(yì)美元；还有(yǒu)桥水也减(jiǎn)持(chí)了百事可乐、可口可乐，持(chí)股数量(liàng)分别降至(zhì)280.75万股(gǔ)、814.52万(wàn)股，期(qī)末持股市值为5.12亿美元、5.05亿美元，分别位列(liè)第五、第(dì)六大(dà)重仓股(gǔ)；另外，桥(qiáo)水(shuǐ)还减持了麦当(dāng)劳、开(kāi)市客、沃尔(ěr)玛，其中(zhōng)沃尔玛(mǎ)的减持幅度相对较大(dà)。

　　但是(shì)，桥水在一季度小幅加(jiā)仓了医疗(liáo)领域(yù)的强生，持股(gǔ)增至(zhì)358.75万(wàn)股，期末持股市值为5.56亿(yì)美元，位列第四(sì)大重仓股(gǔ)。

　　桥水加(jiā)仓谷歌、脸书

　　减(jiǎn)持黄金ETF等

　　基金君梳理了桥水(shuǐ)基金美股前(qián)30大(dà)重仓，其中(zhōng)增(zēng)持(chí)的标的还包括谷歌母公司Alphabet，增(zēng)持(chí)了(le)156.46万股(gǔ)，持(chí)股数量增(zēng)至230.83万股，持有市(shì)值为2.39亿美元；还(hái)增持了脸书Meta，持股(gǔ)增至100.18万股，持(chí)有市(shì)值为2.12亿美元；此外，增持了(le)VISA、直觉外科、贝宝、Booking等。

　　但是，基(jī)金君发现，桥水在一季(jì)度减持(chí)的(de)标(biāo)的相对较多，除去前十大重仓，桥水还(hái)减(jiǎn)持(chí)了先锋领(lǐng)航富时新(xīn)兴市场ETF，减少535.74万股，持(chí)股数量降(jiàng)至847.11万股(gǔ)，减持幅度达(dá)38％，持有市值为3.42亿美(měi)元。

　　另外桥水减持幅(fú)度较大(dà)的(de)还有拼多多，减少了150.34万股，持股数(shù)量降(jiàng)至(zhì)214.24万股，减持幅度(dù)41％，持有市(shì)值为1.63亿美(měi)元(yuán)。桥水还(hái)减持了亿滋国际22％，持股降至223.41万股，持(chí)有市值为1.56亿(yì)美(měi)元(yuán)；减持了塔吉特28％，持股降至66.44万股，持有市值为1.10亿美元。

　　值得(dé)注意的是，桥水在一季度还减持了其(qí)特别看好的黄(huáng)金资产，卖(mài)出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股(gǔ)，期末持仓降至88.68万股，持有市值(zhí)为(wèi)1.62亿美元。该基金从去年年(nián)底以来出现(xiàn)较大涨势，表现(xiàn)非常突(tū)出(chū)。

　　但(dàn)从最新的观点(diǎn)看，桥水还是非常看(kàn)好黄金的。

　　近期，桥水(shuǐ)基金联席(xí)首席投(tóu)资官凯(kǎi)伦·卡尼奥尔-坦布尔表示，黄金可(kě)能(néng)正(zhèng)处(chù)于持续(xù)增长(zhǎng)期的(de)开端(duān)，因为全球(qiú)对(duì)美元(yuán)去杠(gāng)杆(gān)化的推动仍是金价的长(zhǎng)期支撑。她表示，黄金被低估了(le)，还有(yǒu)很长(zhǎng)的路要(yào)走。

　　她还(hái)说(shuō)，黄金在全球货币市场中日益重要，这使得它不仅仅是对抗(kàng)债券市场和利率的工具。另外，地缘政治动荡(dàng)不(bù)会消失，这(zhè)是对黄金(jīn)的长期支撑。不(bù)仅(jǐn)如(rú)此，由于全球通胀水平仍相对较高，黄金(jīn)将继续吸(xī)引投资者，以对冲购买(mǎi)力下(xià)降的(de)风险。

　　桥(qiáo)水最新观点曝光

　　4月末，桥(qiáo)水联合首(shǒu)席投资官鲍勃·普林(lín)斯分(fēn)享了(le)他在2023年一季度的(de)最新(xīn)观察。

　　他指出，名(míng)义支出水(shuǐ)平高于经济体的生(shēng)产(chǎn)能力，导致通胀率远高于目标水平(píng)，美(měi)国(guó)和其他西方经济体处于看跌失衡中。为了纠正这种失衡(héng)，缓解需(xū)求(qiú)压力，欧美各国央行一(yī)直在实施紧缩(suō)政策——目前紧缩政策造成的(de)负面影响(xiǎng)初(chū)现苗头。但一切才(cái)刚刚(gāng)开(kāi)始(shǐ)，恢复均(jūn)衡将会(huì)给经济和(hé)市场带来一定的负面(miàn)影(yǐng)响。

　　相比之下，亚(yà)洲经济体的经济更加接近于均(jūn)衡——支出与劳(láo)动力产出水平一致(zhì)，通胀可控，政策制定者有(yǒu)足够的(de)空间提振经济和市场。

　　鲍勃·普林斯也称(chēng)，在大(dà)部分西方国家，货币政策(cè)紧缩扭转(zhuǎn)了(le)流动性(xìng)方向，促(cù)使人们抛售资(zī)产(chǎn)持(chí)有现金。紧缩政策推高(gāo)了(le)折现率（即现金未来(l睡觉的时候一直放里面是什么感觉，睡觉一直放在里面ái)实际收益率的预期），但迄今为止尚未严重影响(xiǎng)风(fēng)险溢(yì)价和经济(jì)增长，上述(shù)情况极有可能(néng)在(zài)周期的下(xià)一阶段出(chū)现。与(yǔ)西方(fāng)国家(jiā)相(xiāng)比，中国、日(rì)本和许多亚洲国(guó)家和地区处于周期的不同位置(zhì)，这些国(guó)家和地(dì)区的政策(cè)制(zhì)定(dìng)者支持货币和信用流动(dòng)，这降低了折现率和风险溢价，促进(jìn)了经济增(zēng)长。

　　5月份(fèn)，对于近期美联(lián)储加息，桥水基金在其官微发文称，“上周美联储加息25个(gè)基点。虽(suī)然没(méi)有明确声明加息将会暂停，但政策指引(yǐn)的取(qǔ)消和鲍威尔讲话清楚(chǔ)表(biǎo)明(míng)，美联(lián)储希望持(chí)观(guān)望态度。这符合(hé)我们对(duì)当前形势的(de)解读。”

　　桥水表示(shì)，为了应对(duì)疫情(qíng)带来的影响，许多发达经济体都推出了大规模财(cái)政刺(cì)激政(zhèng)策，引发了(le)通(tōng)胀问题。为(wèi)了应对高通胀，央行不(bù)得不(bù)收紧政策(cè)。其(qí)中美国采取了最激进的应对通胀的举措，在不到18个(gè)月的(de)时(shí)间里，美联储(chǔ)加(jiā)息500个基点，并迅速减持债券。目前，虽然美国经济(jì)尚未(wèi)出现严重问题，但名义支出已经放(fàng)缓。如果(guǒ)美联(lián)储(chǔ)进一步收紧(jǐn)政策，银行业就会继续承压，从而影响信贷供(gōng)应(yīng)。上周，美国(guó)第(dì)一共和银行被(bèi)接(jiē)管，再次凸显美国金融体系(xì)面临压力，股市和债券收益率出现下跌。美国可(kě)能需要（也(yě)可能不需要）进一步收(shōu)紧政(zhèng)策。鉴(jiàn)于(yú)迄今为止的紧缩举措，美联(lián)储可(kě)以评(píng)估形势再做出决策。

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