中国金融行(xíng)业加(jiā)速对外开放，外资(zī)券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股(gǔ)券商2022年的“成绩单(dān)”陆续(xù)公布：9家外资控股(gǔ)券(quàn)商中，仅有4家在2022年取得盈(yíng)利，另外(wài)5家均出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批成(chéng)立的摩根大(dà)通证券2022年业(yè)绩突飞猛进，当年(nián)净利(lì)润达到(dào)2.63亿(yì)元，领先各家“洋券(quàn)商”。相(xiāng)比(bǐ)之(zhī)下(xià)，与摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券同期(qī)获(huò)批的野村东方(fāng)国际证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿(yì)元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两家国(guó)际金融(róng)巨头(tóu)均在国内拥有外资控股(gǔ)券商牌照。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券(quàn)则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续(xù)两家外资控股券商(shāng)面临的(de)“一参一控”问(wèn)题(tí)如何解决，仍是业内关注重点。

　　过(guò)去(qù)几年里，“财(cái)富管理转(zhuǎn)型”成为行(xíng)业(yè)热词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年(nián)的“打法”来看，依托(tuō)于各自股东资源禀赋、深入(rù)财富(fù)管理成为(wèi)其在中国展(zhǎn)业的首要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)半数(shù)亏(kuī)损

　　对于国内各家证券公司来(lái)说，除了面临行业“二八分(fēn)化”的激烈(liè)态(tài)势，来自“洋券(quàn)商(shāng)”们的市场竞争也(yě)同样带来压(yā)力。

　　日前，中(zhōng)证(zhèng)协公布(bù)各家券商(shāng)2022年年报/财(cái)务数据，9家外资控(kòng)股券商纷纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年”，受制于(yú)市场行(xíng)情、成立时间、牌照资(zī)质等(děng)问(wèn)题(tí)，9家(jiā)共有(yǒu)5家出现(xiàn)亏损(sǔn)，分别为(wèi)瑞(ruì)信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方国际证(zhèng)券(quàn)（-2.25亿元(yuán)）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实(shí)现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实(shí)现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村东方国际证券则延续自成立以(yǐ)来的亏损状态：2022年(nián)实现营业收(shōu)入(rù)1.1亿(yì)元，同比(bǐ)下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外资控股券(quàn)商的汇丰前(qián)海证(zhèng)券，业绩(jì)较上年出现明(míng)显(xiǎn)进(jìn)步(bù)，但(dàn)仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现(xiàn)净(jìng)亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券(quàn)和星展证券均于2020年获得证监会批文，分别(bié)于2020年(nián)底(dǐ)、2021年初完成工商登记，正式展(zhǎn)业时间不长。星(xīng)展证券2022年实现营业(yè)收入(rù)8633.25万(wàn)元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同期有所(suǒ)收窄。大和证券2022年(nián)实现营(yíng)业收入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏(kuī)幅进(jìn)一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而言，2022年受(shòu)市场影响，证券行业营(yíng)业收(shōu)入普遍(biàn)下降，外资控(kòng)股券商也(yě)难以幸免。且新公司建设成本(běn)、业务费(fèi)用、员工薪(xīn)酬等支出过高，在(zài)展(zhǎn)业初期容易导致亏损的(de)产生。

　　与(yǔ)国内大型券(quàn)商(shāng)相比(bǐ)，外资控股券(quàn)商仍呈现“本小利薄”的情(qíng)况(kuàng)，自营业务影响(xiǎng)有限，因此影响2021年业绩的主(zhǔ)要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年(nián)年(nián)报中表示，其当年投行业务手(shǒu)续费及佣金(jīn)净收入为(wèi)6561.57万元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支出(chū)则有增无减，业务及管理费从上年(nián)的(de)4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致(zhì)业绩出现大额亏损。

　　摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券(quàn)大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来的(de)和尚”念(niàn)好了中国(guó)市场这本经(jīng)。

　　具(jù)体来看，2022年共有(yǒu)4家外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商实(shí)现盈利，分别为摩(mó)根(gēn)大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩(mó)根大通证券和瑞银证券(quàn)均实(shí)现了营收、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)2022年(nián)实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收(shōu)入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的“券业小年”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从员工规(guī)模来看(kàn)，截(jié)至(zhì)2022年底，摩根大通证券共有员工(gōng)210人(rén)，数量(liàng)在行(xíng)业内(nèi)排名下游，但其(qí)业(yè)绩(jì)已跻身行(xíng)业中游水平，而这只是(shì)摩(mó)根大通证券展业的第三个(gè)完(wán)整会计年度。

　　公开(kāi)信息(xī)显示，摩根大通证券于2019年3月(yuè)获得证监会批复，成(chéng)立(lì)合(hé)资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海(hǎi)迈兰德等5家内资(zī)股东持有另外(wài)49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成(chéng)为(wèi)摩根大通(tōng)证(zhèng)券唯一股东。

　　财(cái)务报表显示(shì)，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实(shí)现(xiàn)手续费(fèi)净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)表示，其证券(quàn)经纪业务团队成立(lì)已逾三年，2022年业务开展和运作(zuò)取得进(jìn)一步(bù)进展，新(xīn)客户开(kāi)发稳(wěn)步推(tuī)进。摩根大(dà)通证券充(chōng)分利用(yòng)全球化的平台优势，整(zhěng)合集团资源，持续关(guān)注并开拓传统QFII投(tóu)资(zī)者(zhě)以及新(xīn)取(qǔ)得(dé)QFII牌照的(de)合格境外机构投资者(zhě)，目标客群(qún)机构(gòu)投资者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发(fā)合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大(dà)通证券外，瑞银(yín)证(zhèng)券在2022年也取得了较好的(de)业绩表(biǎo)现：当期实现(匚字旁的字有哪些，区字旁的字xiàn)营业收入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银(yín)证券是进入中国(guó)时间最早的一(yī)批(pī)合资券商之(zhī)一，早在(zài)2007年就已在(zài)国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银(yín)行(xíng)受(shòu)让两家内资股(gǔ)东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升至67％。截(jié)至(zhì)2022年年(nián)底(dǐ)，瑞银证券(quàn)共有正式员工(gōng)383人。

　　财务(wù)报表显示，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当期(qī)实现(xiàn)手(shǒu)续费净收(shōu)入1.95亿(yì)元(yuán)，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在(zài)2022年完成(chéng)了创业板注(zhù)册制改革后的IPO保(bǎo)荐项(xiàng)目(mù)，积极筹备并(bìng)参与了(le)沪深交易(yì)所互(hù)联(lián)互通(tōng)全球存(cún)托凭(píng)证业务等。

　　值(zhí)得关(guān)注的(de)是，今年3月，百年(nián)大行瑞士信贷被竞争对手(shǒu)瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布(bù)达成合并协议(yì)，瑞士联邦财(cái)政(zhèng)部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入(rù)了此(cǐ)项交(jiāo)易。

　　上月(yuè)瑞银发(fā)布一季报时表示，对瑞信的收购(gòu)交易(yì)预计在6月底前完成。不言(yán)而喻的是(shì)，集团(tuán)层面的合并对两家外资控股券商在中(zhōng)国展业(yè)情(qíng)况，也将造成一(yī)定(dìng)影响(xiǎng)。

　　基于此(cǐ)，审计所普华永道(dào)对瑞信证券出具了带强调事(shì)项段(duàn)的无保留意见审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集(jí)团(tuán)与瑞银集团股份(fèn)公司之间达成(chéng)协议和合并计(jì)划，截(jié)止报告日(rì)，上(shàng)述协议和合并计划的完成日尚不明确(què)。瑞信证券作为瑞(ruì)信集团股份有限公(gōng)司下属(shǔ)控(kòng)股子公司，未来的运营(yíng)和财务业绩受到上述合并可能产生(shēng)的影响亦不明确，该事项表明(míng)存(cún)在可能导(dǎo)致对公司(sī)持续经营(yíng)能力产生重(zhòng)大疑虑的重大不(bù)确定性。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立于2008年的瑞(ruì)信方正证(zhèng)券，系证监会修订(dìng)《外商(shāng)参(cān)股证券公司设立(lì)匚字旁的字有哪些，区字旁的字规则》后首家获批(pī)的合资证券公司(sī)。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞信向瑞信方正证(zhèng)券(quàn)增资2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞(ruì)信方正更名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公(gōng)告称，拟以(yǐ)11.4亿(yì)元的对价转让瑞(ruì)信证券49％股(gǔ)权(quán)。在(zài)该笔(bǐ)交易完成后，瑞信将全资(zī)持有瑞(ruì)信证券。但(dàn)突如其来的瑞(ruì)信、瑞银合(hé)并，使得(dé)瑞银(yín)证券和瑞信证券将(jiāng)受同一(yī)股东控(kòng)制。

　　根据(jù)《证券公司股权管(guǎn)理规定》，证券(quàn)公司(sī)股东以(yǐ)及股东的控股股东、实(shí)际(jì)控制人参股(gǔ)证(zhèng)券公司的数量不得超过2家，其(qí)中(zhōng)控(kòng)制证券公司的(de)数量不(bù)得超过1家。在面(miàn)临“一参一控”的(de)限(xiàn)制下，瑞银证(zhèng)券(quàn)和瑞信证券(quàn)的牌照或将(jiāng)面临“一去一(yī)留”的局面。

　　深(shēn)入财富管理(lǐ)破局(jú)

　　过去(qù)几年里，“财(cái)富管理转型”成(chéng)为行(xíng)业热词。而透视各家外资(zī)券商在2022年的“打法”不(bù)难发现，依托于各自资源禀赋(fù)深入财(cái)富(fù)管(guǎn)理成为其在中国(guó)展业的首要方向。

　　例如，野(yě)村东方国际(jì)证券表(biǎo)示(shì)，2022年(nián)其财富管理业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户）”等业务(wù)持续推进的基础(chǔ)上，新增了(le)特(tè)色投资(zī)咨询(xún)服务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公司大宗(zōng)减持服务、集团间跨境(jìng)业务联动等多种业务模式(shì)，通(tōng)过服务手段的增(zēng)加及优化，为客户提供多维度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东(dōng)方(fāng)国(guó)际证(zhèng)券财富管理业务将定位于“中(zhōng)国高端(duān)财(cái)富(fù)人群”，从产品(pǐn)配置、人(rén)员建设、中后台支持(chí)以及集团跨境合(hé)作四(sì)个方(fāng)面入手，打造以产品(pǐn)为中(zhōng)心的业务核心竞争力，持(chí)续为中国投资(zī)者(zhě)提(tí)供具有野村集(jí)团(tuán)特色的(de)高质量(liàng)财富管理服务。

　　在完成高(gāo)盛集团全资持(chí)股(gǔ)备案(àn)后，高盛高(gāo)华在2021年底与北(běi)京高华(huá)签订《业务转(zhuǎn)让协议(yì)》，受让北京(jīng)高华的所有业务。2022年5月，高盛(shèng)高(gāo)华获证监(jiān)会(huì)核(hé)发新增证券经纪、证券(quàn)投资咨询、证券(quàn)自营及代(dài)销(xiāo)金融产品业务的业务(wù)许(xǔ)可(kě)。2023年2月，高盛(shèng)高华与北(běi)京(jīng)高华完成(chéng)业务迁移(yí)工作。

　　高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华表示，其(qí)将持续(xù)以资(zī)产配置(zhì)为核心进行新产品和服务的研发(fā)工作，进(jìn)一步赋能部(bù)门(mén)为在岸客户(hù)提供财富管理(lǐ)综合解决方案，丰(fēng)富(fù)客户产品种类选择，开展(zhǎn)境内(nèi)私人财富管理平台未来战略规划(huà)，并进一步(bù)拓(tuò)展境内产品平(píng)台。

　　与此同时，高盛高华将持(chí)续推(tuī)进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销第三方金融产品并(bìng)推(tuī)进跨境投资新产品的研发，为客户提(tí)供直接对接境外资本市场的机(jī)会。

　　另外，依托于外资(zī)股(gǔ)东打造私人财富(fù)管理业务，这在具(jù)备外资银行股东(dōng)背(bèi)景的券商(shāng)中较为多见。例如，汇丰前海(hǎi)证券表示，其于2022年(nián)4月正式成立私(sī)人财富管(guǎn)理部，负责公司高净值个人客户综合(hé)财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)业务的运作。私(sī)人财富管理部以汇丰前海证(zhèng)券为(wèi)平台，依托(tuō)汇丰环球私人银行(xíng)，致力(lì)为高(gāo)净值和超高净值客(kè)户(hù)及其家族提供(gōng)专(zhuān)业(yè)、多元及定制化的(de)资产配置服务，为客(kè)户(hù)实现其投资目(mù)标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊径，推出家族信(xìn)托资(zī)讯业务，与4家国内(nèi)头部信(xìn)托公司(sī)达成(chéng)战略合作。同(tóng)时，瑞(ruì)银证券(quàn)在(zài)2022年(nián)重启深圳分公司财(cái)富管理(lǐ)业务，依(yī)托(tuō)国家对粤港澳大(dà)湾区的新政举(jǔ)措，致力于发展财(cái)富管理(lǐ)大湾区业务(wù)。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)表示，其财富(fù)管理(lǐ)部秉(bǐng)持着为客(kè)户进(jìn)行(xíng)全(quán)方位资产配置和(hé)满(mǎn)足(zú)客户(hù)全生命周期财富管理的(de)理念，进一步完善投资解决方案(àn)和财(cái)富规划方面的业务，一(yī)方面积极(jí)扩充现有架上(shàng)策略，精选上(shàng)架多支(zhī)产品为客户在(zài)同一策略下提供差异(yì)化(huà)选择(zé)及多元化(huà)的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大(dà)

　　随着中(zhōng)国资本市场(chǎng)对外(wài)开放的力度不(bù)断(duàn)加大，各外资金融(róng)机构加速了在境内设立控股券商的进程(chéng)。

　　今年(nián)1月，渣打证券获批准设立，公司注册地为(wèi)北京市，注册(cè)资本为人民币10.5亿元(yuán)，业务(wù)范围包括证(zhèng)券经纪、证券(quàn)自(zì)营、证券承(chéng)销、证券(quàn)资产管理(lǐ)（限于从事(shì)资产证券化业(yè)务）。

　　值得关注的(de)是，渣打证券是首家新(xīn)设(shè)的(de)外商(shāng)独资证券(quàn)公司。就监管(guǎn)批复信(xìn)息来看，渣打证券由渣打银(yín)行（香(xiāng)港）有(yǒu)限(xiàn)公司全(quán)资设立，出资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资控股券商数(shù)量已达到10家。其中，摩根大(dà)通证(zhèng)券（中国）、高盛高华证券(quàn)、渣打证(zhèng)券均为(wèi)外商独(dú)资券商。从数量(liàng)上来看，外资控(kòng)股券商已成(chéng)为市场(chǎng)上不容忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目(mù)前还有数家外资券(quàn)商(shāng)的设(shè)立申(shēn)请(qǐng)静待审(shěn)批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴(xīng)证券、青岛意才证券等多家外资券商的设(shè)立申(shēn)请仍处于证(zhèng)监会审(shěn)批阶段。其中，法巴证券和青岛(dǎo)意才证券已获第一次意见(jiàn)反馈。

　　今年(nián)3月底(dǐ)，证监会主席易会满(mǎn)等先后在京会见(jiàn)美国桥(qiáo)水(shuǐ)基金、法国东(dōng)方汇理、日本(běn)大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新(xīn)加坡淡马锡、德国安联保险、意大利(lì)联合圣保罗银行(xíng)、美国景顺(shùn)和高盛等国际金融(róng)机构(gòu)负责人。

　　来访的国际金融机构(gòu)负责人普遍表示，此次(cì)来华(huá)亲身感受到中国经济(jì)的强大韧(rèn)性、潜力(lì)和(hé)活力，坚定(dìng)看(kàn)好中国经济(jì)和中国资本市场(chǎng)发(fā)展(zhǎn)前景。近年来(lái)中国资本市场对(duì)外开(kāi)放稳步推进(jìn)，为国际金融机构和全球投资者带(dài)来(lái)了实实(shí)在在(zài)的机遇。各金(jīn)融机构高度重视中国市场，将继续(xù)与中国(guó)深化合作，积(jī)极拓展在(zài)华业务和投资，期(qī)待(dài)实现互利(lì)共赢。

　　面对(duì)来自外资券商的市场(chǎng)竞争，国(guó)内券(quàn)商也纷纷感受到(dào)了挑战和机(jī)遇(yù)。例(lì)如，华(huá)西证券即在2022年年报中表(biǎo)示(shì)，外(wài)资机构来华(huá)展(zhǎn)业便(biàn)利度不断提(tí)升，经(jīng)营(yíng)范围(wéi)和(hé)监管要求实现国(guó)民待(dài)遇(yù)，外资券商、资产(chǎn)管理机构等加速(sù)布局，全(quán)力抢(qiǎng)滩(tān)中国(guó)证券市场，对本土证券(quàn)公司既带来(lái)了国(guó)际金融机构全面参(cān)与中国资(zī)本市场竞争所(suǒ)形成的冲(chōng)击(jī)，也带来了通过与国际金融机构直接合作促进(jìn)业(yè)务发展、提升管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券(quàn)行业集中(zhōng)度(dù)稳(wěn)中有升，头(tóu)部券商竞争优(yōu)势(shì)更趋(qū)明显，业务多元化发(fā)展趋势初步(bù)形成，金(jīn)融(róng)科技对行业发展理念的变革和重塑(sù)不断深化，外(wài)资(zī)券商市场冲击将逐渐(jiàn)显现，证券行业竞(jìng)争新(xīn)格局正(zhèng)加(jiā)速演变。

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