在投资日经225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基金的大涨大跌走(zǒu)势，激起(qǐ)了基民的热烈讨论(lùn)，“这(zhè)个(gè)日经正经不？”“还要(yào)有个跌停板(bǎn)才和(hé)净值一样”“这(zhè)基涨跌这么大(dà)，吓(xià)人”……到底发生了什么(me)？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头(tóu)纷纷公告，对(duì)公司(sī)旗下(xià)高溢价日经225ETF提示(shì)风险，目前(qián)折溢价率已经大幅回落。与此同时(shí)，科创50、创业板(bǎn)指(zhǐ)继续受到资金的青睐，今(jīn)年以来创业板ETF净(jìng)买(mǎi)入资金已达165亿元，而(ér)沪深(shēn)300、上证(zhèng)50ETF等净流(liú)出居前(qián)，热门板(bǎn)块传媒、基建ETF受到资金(jīn)“落袋为(wèi)安(ān)”，但部(bù)分(fēn)机构看(kàn)好传媒、顺周期板(bǎn)块的长(zhǎng)期配置价值(zhí)。

　　提(tí)示(shì)高溢(yì)价风(fēng)险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易(yì)方达(dá)基金两大公募巨(jù)头纷纷公告(gào)，两家(jiā)公(gōng)募旗下的“野村(cūn)日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易价(jià)格波(bō)动(dòng)较大(dà)。截(jié)至5年22日，两只(zhǐ)产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者(zhě)关注二级市场交易价(jià)格溢价风险，如果盲目投资，可能遭受重大损失。

　　从两(liǎng)只产(chǎn)品的表(biǎo)现(xiàn)看，今年两(liǎng)只(zhǐ)ETF近日走势凶悍，今(jīn)年以来(lái)涨幅(fú)都超过了16％。截至(zhì)5月(yuè)23日下午1点开盘，两只(zhǐ)产品溢价率都回落到(dào)4％以内，投资者的追捧热情(qíng)在风险提示后有所降(jiàng)温，正在回(huí)归理性。

　　而从(cóng)资金(jīn)流向看，由于两只产品规模仅有1个亿(yì)左右(yòu)，流通盘偏小，昨日净流入资(zī)金(jīn)都不到2千(qiān)万体量。

　　从(cóng)全市场看，目(mù)前跟踪日经(jīng)指数的产品(pǐn)共有4只，总规模5.4亿元，今年(nián)以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的(de)产品已经达(dá)到27％，体现了很好的赚(zhuàn)钱效应。

　　目前(qián)，四只产品跟踪(zōng)的指数都(dōu)是日(rì)经(jīng)225指数收(shōu)益率（经(jīng)汇率调整后(hòu)），从该指(zhǐ)数表现看，今年也大涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太市(shì)场高居前列。

　　一位(wèi)股(gǔ)票ETF基金经理告诉记者(zhě)，日经ETF跟(gēn)踪的指数近期涨(zhǎng)势较大，涨幅犀利，叠加(jiā)产品(pǐn)流通盘不够大，短期内受到(dào)资金的净买入，产生(shēng)了供不(bù)应求的情(qíng)况，就会推高二级市场价格，让价(jià)格(gé)走在指数涨幅的前(qián)面，这(zhè)个情(qíng)况(kuàng)就(jiù)会产(chǎn)生基(jī)金产品的高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的(de)底层资产是跟踪日经225指数表(biǎo)现(xiàn)的，如果短期(qī)出现高溢(yì)价，也就意味着当(dāng)前的价(jià)格超出了指数的(de)涨幅，未(wèi)来会(huì)回归到指数(shù)正常走势和涨(zhǎng)跌幅的(de)状态，也(yě)就是会逐渐消除(chú)溢价。而高(gāo)溢价回归的过(guò)程，就会产(chǎn)生二级市场价格的(de)下(xià)跌，因此，建议投资者不要盲目买入高(gāo)溢价品种，避免下(xià)跌风险。”七分之二十二是无理数吗，七分之22是不是无理数该基(jī)金经理称。

　　而从日本(běn)股市表现(xiàn)看，今年年初以来日(rì)本(běn)股市持续(xù)上涨，日(rì)经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫(mò)经济破裂以来的最高点。

　　中信建投证券认为，近(jìn)期日本(běn)股(gǔ)市(shì)上涨受(shòu)多重因素驱动：一是随着美(měi)联储加息预期下降(jiàng)和日央行紧缩预期上升，吸引国(guó)际资本回流(liú)日(rì)本(běn)市(shì)场；二是随着疫后经济活动复(fù)苏和去年日元(yuán)持(chí)续贬值，东京交易(yì)所上市公(gōng)司多表现良(liáng)好；三是(shì)今年(nián)东京交易所提(tí)出将改(gǎi)革公司治理监督机(jī)制。在这一改(gǎi)革下，预计部分低估值企业可能采(cǎi)取(qǔ)股票回购(gòu)等(děng)方式提振(zhèn)股价，截至本周(zhōu)，已(yǐ)有价值3900万亿日(rì)元的股(gǔ)票被宣布(bù)回购；四是近期部分利好消息带(dài)动(dòng)市场情(qíng)绪(xù)。包括G7峰(fēng)会在日召(zhào)开、巴菲特赴日考察并表示大(dà)举投资(zī)日本股市等，推(tuī)动市(shì)场(chǎng)对日本股市的(de)整体情绪提振。

　　也有基(jī)金经理提示短期过(guò)快上涨(zhǎng)带来的投资风险(xiǎn)，并提示投资者，海外(wài)投资可(kě)能会(huì)涉及相(xiāng)关的(de)汇率(lǜ)风险，对相关市场熟悉程度不高等(děng)问题，建议投资者在自(zì)己能力圈内(nèi)投资，避(bì)免盲(máng)目(mù)追高(gāo)带来的风险。

　　科创(chuàng)50、创(chuàng)业板指继(jì)续受(shòu)青睐

　　创业(yè)板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关(guān)注市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月22日收(shōu)盘(pán)，全市场728只股票ETF总(zǒng)规(guī)模1.39万亿元，比去年末(mò)规模新增1293亿(yì)元，规模增(zēng)幅10％。在本周(zhōu)震(zhèn)荡市(shì)场中，昨日净申购份额13.23亿份，按照区间成交均价测算，净流入(rù)资金微增3.89亿(yì)元。

　　从资金净(jìng)流入方向来看，资金净(jìng)流入宽基ETF中，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨(zuó)日净流入(rù)都是(shì)3.39亿元，位居行业前列(liè)。另外，易(yì)方(fāng)达科创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都(dōu)有1亿元以(yǐ)上资(zī)金(jīn)的净流入。

　　行业和主(zhǔ)题(tí)产品(pǐn)中，半导体、游戏(xì)、证(zhèng)券ETF等净流入资金居前，都超(chāo)过了2亿元资金体量(liàng)。另外，触底(dǐ)反弹的医药ETF、高位回调的传媒(méi)ETF，也同(tóng)样吸引资金关注，净流入(rù)资金相对(duì)居(jū)前(qián)。

　　拉(lā)长时间看(kàn)，今年以来净流(liú)入(rù)资金最多的是易方达(dá)创业板(bǎn)ETF，今年净流入资金(jīn)165亿(yì)元，位(wèi)居行业首(shǒu)位。另外，创业板(bǎn)50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位(wèi)居行(xíng)业(yè)前列。

　　而今年景气度(dù)回升的半导体、酒ETF，具备估(gū)值吸引(yǐn)力的(de)医疗、恒生互联网(wǎng)等，也都(dōu)受到资金(jīn)的(de)追逐，净流入(rù)资金都在50亿(yì)元体量(liàng)及(jí)以上。

　　谈及创业板相关指数(shù)的“越跌越买(mǎi)”，华安基金指数与(yǔ)量(liàng)化投资(zī)部表示(shì)，随着前期创业板50指数的(de)回调，当前估值已来到(dào)30倍(bèi)的历史(shǐ)低位区间(jiān)，且一季报显示成分股净利润同比(bǐ)增(zēng)长52.69％，基本(běn)面向好趋势明(míng)显，持续关(guān)注板(bǎn)块趋(qū)势(shì)反(fǎn)转机会。

　　该机构(gòu)分(fēn)析，在政策层面，4月底(dǐ)的(de)政(zhèng)治(zhì)局会议提出“要夯实(shí)科技(jì)自(zì)立自强根基，培育壮大新动能。要巩(gǒng)固和扩大新能源汽车发(fā)展(zhǎn)优势，加快推进充电(diàn)桩、储能等设(shè)施(shī)建设(shè)和配套电网改造(zào)。要(yào)重视通用人工(gōng)智能发(fā)展，营造创新生(shēng)态，重视防范风险”，这宣示着国(guó)内(nèi)经济发展动(dòng)能要加(jiā)快转(zhuǎn)变(biàn)，新能源(yuán)及(jí)人(rén)工智能将(jiāng)是经济转型(xíng)的两大动能，汇聚战略性新兴产业的创业板持(chí)续(xù)受益于政策红利，该机构建议关注创业板50指(zhǐ)数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净(jìng)流(liú)出居前

　　传媒、基建“落袋为安(ān)”

　　而从资金(jīn)净(jìng)流(liú)出方向(xiàng)看，表现(七分之二十二是无理数吗，七分之22是不是无理数xiàn)相对强势的上证(zhèng)50ETF遭遇(yù)资(zī)金净卖出(chū)，当(dāng)日基金份额流(liú)失4亿份(fèn)，资金净流出超(chāo)过11亿(yì)元(yuán)。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽基(jī)指数，也分别有超过1个(gè)亿的资金(jīn)净流出。

　　行业和主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中(zhōng)药ETF等近期出(chū)现阶段(duàn)性行情的板(bǎn)块，遭遇资金的(de)卖出(chū)，天弘银(yín)行ETF、恒生科技(jì)ETF等多只产品净(jìng)流出资(zī)金也有1个亿以(yǐ)上。

　　拉长时间期限，今年以来宽(kuān)基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出(chū)现百亿体量的资(zī)金净流出。上证50ETF也(yě)有(yǒu)57亿元资(zī)金净流(liú)出。

　　而行(xíng)业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传(chuán)媒ETF净(jìng)流出资(zī)金24亿元(yuán)，位居行业首位(wèi)。5G、证(zhèng)券ETF、基(jī)建50ETF等也出现(xiàn)越涨越卖(mài)，整体资金净流出位居(jū)前列。

　　虽然(rán)部分热门(mén)主题行业的资(zī)金(jīn)出现流出，但部分机构仍建议从中(zhōng)长期(qī)角度，观察(chá)各类板(bǎn)块的投资(zī)机会(huì)和行情演绎。

　　中(zhōng)欧基金表(biǎo)示，预计复苏仍是中国经(jīng)济中长期的趋势，但市(shì)场展现出更(gèng)多(duō)结(jié)构(gòu)性机会，当前市(shì)场对(duì)题(tí)材的追捧热度仍持(chí)续(xù)偏(piān)高。“传(chuán)媒板块近期跌幅(fú)居前，主(zhǔ)因前期涨幅(fú)较大，炒作有逐步退潮(cháo)趋势。”

　　短期内(nèi)，中欧基金建议继续关(guān)注资金合力(lì)最强的人工智能(néng)与央企相关(guān)品种，中(zhōng)期在市场(chǎng)炒作热度回落、且经济(jì)复(fù)苏趋势确(què)立后(hòu)关注(zhù)“顺周期”板块(kuài)的整体机(jī)会，尤(yóu)其是(shì)大众(zhòng)消费等领域；而长(zhǎng)期来看，可以积极(jí)关注数字(zì)化对生(shēng)产力的提升，重点(diǎn)关注(zhù)计算(suàn)机、互联网(wǎng)和传媒等行业。

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