财(cái)联社4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上海钢联发(fā)布数据显示，4月28日电池级碳酸(suān)锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌(diē)企稳四个(gè)交易日(rì)后价格连续两日上涨。暖意(yì)也提前传导到A股，锂矿股本(běn)周三表现强势，融捷股份一度涨停，雅化集团和永(yǒng)兴(xīng)材料最高涨超9％、中矿(kuàng)资源和盛新(xīn)锂能(néng)一度(dù)涨(zhǎng)超7％、赣(gàn)锋锂业和天(tiān)齐锂(lǐ)涨业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原因之一是上海车展有望(wàng)带动购(gòu)车需(xū)求预(yù)期的提振。乘(chéng)联会秘书长(zhǎng)崔东(dōng)树表示，上海车(chē)展(zhǎn)将让消费(fèi)者感(gǎn)受到汽车消费(fèi)的火热(rè)，提升消费信心，也提振士气。国泰君安表(biǎo)示(shì)，此前车(chē)企大幅降价导致消费者对电动(dòng)车(chē)的(de)观望(wàng)心态有望逐渐改善，市场开(kāi)始(shǐ)预期5月需求回暖。

　　有电池企(qǐ)业人士提到，目(mù)前磷(lín)酸(suān)铁锂电池的价格已(yǐ)经逐渐稳定(dìng)，且(qiě)在(zài)谈价策略上以企稳(wěn)为主，不(bù)太可能进行降价。但未来，止跌信号能否(fǒu)持续稳定，受多方因素影(yǐng)响。有(yǒu)产业人(rén)士(shì)分析(xī)称，乐(lè)观来看，国内动力电池厂(chǎng)商清(qīng)库(kù)存(cún)工作或到5月(yuè)完(wán)结(jié)，届(jiè)时电池厂商库存(cún)水(shuǐ)平有望逐步恢复(fù)至健康水平，并带动上游(yóu)材料(liào)采购，进而(ér)对(duì)碳酸锂价格起(qǐ)到(dào)支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯近日调查的(de)情况看，一些电池龙头企业5月份的排产预计(jì)将环比(bǐ)增长20-30％，一些中小企(qǐ)业由于(yú)前期(qī)基数较低，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂(lǐ)能(néng)在4月26日的业绩说(shuō)明会(huì)上表示(shì)，5月(yuè)份开始会全面恢复生产，排产(chǎn)相比一季度会(huì)有明显的(de)提升。由此可见，碳酸锂市场戴自动蝴蝶去上班感受，带自动蝴蝶去上班需求(qiú)回暖已是大势所趋。

　　另有观点(diǎn)认为，此(cǐ)次碳酸锂价格属于阶段(duàn)性反弹还是底部反转，目前(qián)仍(réng)难以判断(duàn)。“一方面需(xū)要观(guān)察下游(yóu)库存状(zhuàng)况(kuàng)，另一方面还(hái)需要看终端需求是否真正回(huí)暖(nuǎn)，”华(huá)南一家主流(liú)锂盐厂商内部人士(shì)此(cǐ)前对财(cái)联社记者表示。该(gāi)人士表(biǎo)示，电(diàn)池厂(chǎng)商实际上从去年(nián)四季度开始便启动大规模去库存举措，这一举措(cuò)在一季度(dù)实际上已经有所反映。

　　不(bù)过进(jìn)入4月(yuè)中旬以后(hòu)，相关(guān)电(diàn)池(chí)厂商提(tí)到(dào)，目(mù)前库存已恢复至健(jiàn)康水平，此(cǐ)前(qián)暂停的(de)产线也已经逐渐复产。特(tè)别是(shì)针对磷(lín)酸铁锂电池库(kù)存，有业内人士直言，相(xiāng)关库存基本出清，后(hòu)续将根据公(gōng)司(sī)规划，逐(zhú)步进(jìn)行补(bǔ)货。作为锂电产业(yè)的风向标，宁德时代一季(jì)度(dù)报告显示，其库(kù)存金额已从年(nián)初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元(yuán)，环比下(xià)降(jiàng)16.5％。从绝(jué)对金额来(lái)看，宁德时代的库存已经(jīng)退回到2022年第一(yī)季度的水平(píng)。材料价格(gé)和库存水平，两项(xiàng)关键的指(zhǐ)标也构成(chéng)锂电产业走(zǒu)向的关键，随戴自动蝴蝶去上班感受，带自动蝴蝶去上班价格企稳以及库存水平恢(huī)复健康，将带动锂电产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂盐价格走向 最(zuì)乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌(diē)至(zhì)10万以下

　　碳酸(suān)锂价格(gé)在不到半年(nián)时间跌(diē)去(qù)超过2/3，也引起了市场热议。就在26日召开的中国汽车动力电(diàn)池产(chǎn)业创新(xīn)联盟2023年度大(dà)会上，中国汽车工业协会常务副(fù)会长付炳锋(fēng)指出，国内动力电池行业仍然存在一些问题，包括电池产(chǎn)业(yè)链分工，价值链(liàn)分(fēn)配问题。“原材料短(duǎn)期大幅下降也(yě)不是(shì)正常的现象，”他直言。在他看来，原(yuán)材料适当涨价是正常现象，行(xíng)业要以之(zhī)前大(dà)幅涨价为教训，保证价值(zhí)链的(de)合理分配，避免(miǎn)大起大落。

　　据(jù)财联社不(bù)完全(quán)梳理，这些业内人(rén)士和分析师近(jìn)期对锂盐(yán)价格未(wèi)来走(zǒu)势进行(xíng)预(yù)判并阐述具体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为(wèi)信号，一系(xì)列的数据验证锂电(diàn)产业(yè)拐点或已(yǐ)经到(dào)来。分析人士指出，此前锂电(diàn)产业(yè)进(jìn)入调整阵痛(tòng)期(qī)，主要在于下游车市短(duǎn)期需求下滑，叠加(jiā)中游(yóu)扩产迅速从而在需(xū)求(qiú)表现上提(tí)前(qián)透支碳(tàn)酸锂的(de)未来增长空间(jiān)。进而导致，碳酸锂价格(gé)持(chí)续下跌，中游(yóu)电池厂商(shāng)集体(tǐ)进入清库(kù)存阶段。从上游材料价格变化来(lái)看，近(jìn)期(qī)碳酸锂(lǐ)价格率先(xiān)实现反弹(dàn)。更值得注意的是，在锂电(diàn)产业链，包括六氟(fú)磷酸锂、人造石(shí)墨、极片粉等(děng)系列材料价格也出现企稳(wěn)甚至反(fǎn)弹的局(jú)面。

　　作为(wèi)锂电产业拐点的另一关(guān)键指(zhǐ)标，中游电池厂商的库存(cún)也已经逐步(bù)恢复至健康水平(píng)。据高工锂电了(le)解，目前中游电(diàn)池厂商库存水(shuǐ)位回退，此前(qián)部分电池厂商暂停的生(shēng)产线已(yǐ)经(jīng)重(zhòng)启生(shēng)产。在(zài)采购(gòu)方面，电池厂商(shāng)和下游车企已陆续重启订单(dān)，带动产业需求回(huí)暖。从终端新(xīn)能源汽车市(shì)场表(biǎo)现上看，年(nián)初的市(shì)场恐慌情绪主要来自车市的需求腰斩(zhǎn)。但从整体一季度(dù)新能源汽车销量数据来(lái)看(kàn)，其月销量逐(zhú)步攀升并且回暖速度(dù)超过往年。随着二(èr)三(sān)季度到来，车市逐渐转入销(xiāo)售旺(wàng)季，也将进(jìn)一步带动锂电产(chǎn)业中上(shàng)游的订单需求。加上5月份(fèn)临近，企(qǐ)业重新(xīn)开启(qǐ)月度采购谈判(pàn)，行业有望迎(yíng)来(lái)需求订(dìng)单的集中爆发(fā)。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨的(de)空间，但幅度不可(kě)能太大(dà)，最多(duō)在10％左右(yòu)。业内人士表示(shì)，因为经历本轮碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂(lǐ)真实的(de)供给(gěi)情况更加(jiā)清晰，市场(chǎng)预期回(huí)调(diào)下，电池厂商(shāng)在价格(gé)谈判上会更加谨慎。同时(shí)电(diàn)池厂商(shāng)一体化(huà)带来的碳酸(suān)锂供(gōng)应稳定，也将削弱上游锂矿厂商的议(yì)价(jià)权。电池回(huí)收端，邦(bāng)普、格林美(měi)、天奇股份、华友钴业等(děng)企业持(chí)续推进电池(chí)回收布局，来自终端(duān)材料回收(shōu)的产能(néng)也在稳步爬(pá)坡。相关数据显示，2025年国内(nèi)回收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游(yóu)，电池厂(chǎng)商都已完(wán)善在锂矿端的布局，包括(kuò)宁(níng)德时代的宜春锂矿项目(mù)，亿纬锂能(néng)的(de)盐(yán)湖提锂项(xiàng)目均进展顺利(lì)，将进(jìn)一(yī)步释(shì)放碳(tàn)酸(suān)锂供给。经历过复杂的(de)产业调整过程之后，整个锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业的(de)运(yùn)作模(mó)式正从(cóng)“大开大合”的波浪式变(biàn)得更(gèng)为平(píng)滑(huá)。从(cóng)原(yuán)材(cái)料(liào)到电池，再到(dào)下游车企，产业链各个环节的价格以及(jí)供需变(biàn)化(huà)也将变得更加平衡(héng)且具有可预(yù)测(cè)性。

　　然而，亦(yì)有空(kōng)方则认为(wèi)，当前上游库(kù)存水平依旧(jiù)处于高位(wèi)，虽然(rán)需求端稍有好转，但是并不足(zú)以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是(shì)一个下游获利(lì)、上游承压(yā)的简(jiǎn)单(dān)故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池(chí)材(cái)料的价格(gé)下跌过快，但这并不为业内人士所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万(wàn)元/吨(dūn)跌至当前20万(wàn)元(yuán)不到，价(jià)格跌(diē)去近7成(chéng)，最(zuì)直接受到冲击(jī)的当(dāng)属(shǔ)锂矿(kuàng)企业。根(gēn)据藏(cáng)格矿(kuàng)业一季度数据(jù)，碳酸(suān)锂销量为534吨，相比于2022年(nián)四季度销(xiāo)量(liàng)2006吨(dūn)，销量环比下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年(nián)第四季度(dù)的2461吨，削减至今年一(yī)季度的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于市(shì)场行情策动，上游锂(lǐ)矿企业不断压(yā)低碳酸锂出货价格，部(bù)分锂矿企业(yè)已经出现主动(dòng)减产的情况。

　　江特(tè)电机4月(yuè)24日公告，一季度(dù)营业收(shōu)入7亿元，同比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万(wàn)元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比下降86％，第二(èr)日股价跌停。

　　直接(jiē)生产(chǎn)、售卖(mài)碳酸锂(lǐ)的锂(lǐ)盐企业则(zé)命运分(fēn)化，大(dà)公司如天齐锂业(yè)和赣锋锂业(yè)有(yǒu)机(jī)会在价格下降周(zhōu)期(qī)中获得(dé)更多市场份额，行业将变得更(gèng)集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降(jiàng)中发(fā)生过的事。而同环节(jié)的(de)大量(liàng)中小企业，尤其是最近两年追高入局的新公司，则面临(lín)停产乃至破产。

　　乘着(zhe)锂价的东(dōng)风，赣锋锂业在去年轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁(níng)德时代、1.23个(gè)比亚迪。业内(nèi)人士表示(shì)，这一轮价格下降长期利好(hǎo)中国最大的两个锂(lǐ)盐供应商天齐锂业和赣锋锂业。它们去年的净利润都(dōu)超过200亿元(yuán)，比(bǐ)中国最大的新能源(yuán)车(chē)企比(bǐ)亚(yà)迪(dí)还多，其(qí)中天齐锂(lǐ)业净利润增(zēng)长超过10倍(bèi)。足够厚(hòu)的血，使(shǐ)他们更能(néng)承受价格(gé)下(xià)跌和可(kě)能(néng)的未来亏损。这两家公司也有行业里最优的成本。赣锋锂业、天(tiān)齐(qí)锂业等公司(sī)入股的(de)海(hǎi)外(wài)锂矿资源开采成(chéng)本普遍在(zài)3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全球最低水平。

　　但(dàn)这并不(bù)意(yì)味(wèi)着，这(zhè)两家公司能以低于5万元(yuán)/吨的价(jià)格采购碳酸锂，因(yīn)为在锂(lǐ)矿国际交易(yì)中，即(jí)使拥有海外(wài)矿(kuàng)产(chǎn)的(de)分销(xiāo)权(quán)或开采(cǎi)权，交易价格也需要通过长协确定，按市价定期调整。但(dàn)能获得(dé)上(shàng)游(yóu)更低成(chéng)本的资源，让(ràng)这两家大(dà)企业更能(néng)容忍低价，并能在上(shàng)游因降价减(jiǎn)产时(shí)保持(chí)产能供应(yīng)。

　　锂价超(chāo)预期下跌牵(qiān)动着万亿新能源车(chē)市场。不过锂价下降带(dài)来(lái)的连(lián)锁反应，并(bìng)不是一个下游获利(lì)，上游(yóu)承压的简单故(gù)事。作为碳(tàn)酸锂的下游，宁(níng)德时代理论上(shàng)会受益(yì)，但锂(lǐ)价的超预(yù)期下跌，使宁德(dé)时(shí)代今年2月提出的 “锂(lǐ)矿返利(lì)” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元(yuán)/吨的碳酸(suān)锂价格绑定一(yī)些车企(qǐ)的(de)三(sān)年(nián)长单。另(lìng)一层影响是，宁(níng)德时代今年5月计划投产的宜春锂矿很有可能一开(kāi)采就亏(kuī)损。

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