5月迎来(lái)开门红(hóng)，A股(gǔ)成交额连(lián)续(xù)20日(rì)保持在1万亿以上，市场对于人工智(zhì)能、消费、新能源等(děng)板块(kuài)看法分歧较大，截至(zhì)5月4日，已有多家券(quàn)商(shāng)发布了5月金(jīn)股和策略(lüè)。

　　一(yī)、5月金(jīn)股出炉，传媒(méi)、银(yín)行关注(zhù)度提(tí)升最大

　　截(jié)至5月4日，15家券(quàn)商共(gòng)计(jì)推荐了(le)154只金股(gǔ)，从行业来看，机(jī)械设备行业板块(kuài)暂(zàn)时是5月机构(gòu)人气最(zuì)高的板块，占(zhàn)比接近1成，银行板(bǎn)块罕见出现多只金股，两者(zhě)一(yī)定程度与(yǔ)中特估概念有(yǒu)所重叠。

　　而(ér)人(rén)工智(zhì)能/TMT产业出现分化，传媒板块关注度提升最(zuì)为明显，计算机板(bǎn)块(kuài)关注度则快速(sù)下(xià)降，这也(yě)与4月份行情走势相互印(yìn)证，传(chuán)媒板(bǎn)块率先突破(pò)，可能会成为AI概念笑到最后的(de)那个。

　　此(cǐ)外(wài)，食品饮料(liào)、商贸零售的关注度也小幅回(huí)暖，可能与淄博烧(shāo)烤和(hé)五(wǔ)一旅(lǚ)游(yóu)市(shì)场的火爆有(yǒu)关。

　　从各家券商(shāng)推荐的金(jīn)股标的集(jí)中度来(lái)看，150多只(zhǐ)金股中(zhōng)，有22只(zhǐ)金股同时(shí)被2家及以(yǐ)上的机构共同推(tuī)荐。其中(zhōng)三只传媒股同时获得(dé)3家以上机构推荐(jiàn)，分别是三七互(hù)娱、腾讯控股和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板(bǎn)块受关注的逻辑也主要是两(liǎng)点：1.底部复(fù)苏(sū)，2.版(bǎn)号放开后，新产品（游戏）有望(wàng)放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月(yuè)金股成(chéng)绩(jì)回顾，小商品(pǐn)城67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收益名列前(qián)茅，精(jīng)测电(diàn)子贡(gòng)献(xiàn)其中绝大多数收益，海(hǎi)通证券以12.42%的收益紧(jǐn)随其后。总体来看，34家券商中仅11家券(quàn)商金股(gǔ)策略(lüè)盈(yíng)利，收益中位数为-1.65%，各项(xiàng)成绩(jì)均不如近几期，主要(yào)与大盘行情的撕(sī)裂有(yǒu)关。

　　这种(zhǒng)极端行情的演绎(yì)体现在热门(mén)金股上(shàng)则表现(xiàn)为“全军覆没”，8只(zhǐ)同时(shí)获(huò)得4家机构的金股中仅宁德时(shí)代涨幅为正(zhèng)，腾讯(xùn)控股、泸(lú)州老窖则(zé)出现了10%以(yǐ)上(shàng)的(de)回撤(chè)。

　　而小商品城、精测电子涨(zhǎng)幅(fú)超过60%，为4月涨幅(fú)最(zuì)高的金股。

　　三、5月(yuè)行情怎(zěn)么走？机构多数持保守看(kàn)法

　　各大券(quàn)商(shāng)对五月份的投(tóu)资方向做了预判，综合多家观点，券(quàn)商们对五(wǔ)月的大盘的看(kàn)法比(bǐ)较保守，建(jiàn)议多看少动，推荐较多的行(xíng)业是电气设(shè)备、消费(fèi)、医药、军工，对地产股的走(zǒu)势机构有分歧(qí)，区域规划(huà)、券商、沪港通(tōng)、个(gè)股期权则因有(yǒu)事件驱动(dòng)所以有(yǒu)短期的机(jī)会。

　　安信策略阐述了美国股票投(tóu)资的一个习语“Sell in May an二婚和剩女哪个干净，女性生理需求d go away”，描述的是每年(nián)5月到10月股票市场的(de)相对弱势。这(zhè)有悖于现代投资理论，但又屡见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们(men)也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指(zhǐ)数在5月出现上涨，其他(tā)年(nián)份均现下跌。如果统计(jì)5、6两(liǎng)个月(yuè)的市场表现，则四年(nián)均报下跌，平均跌幅(fú)达(dá)7.8%。

　　民(mín)生策略表示(shì)经济的微刺(cì)激(包括(kuò)重大(dà)项目的陆续推出和开工)不会(huì)停(tíng)止;同时，管理层对(duì)信用风(fēng)险及资产价格风险的容忍度正在(zài)降低，但在投(tóu)资缺口重回下行通道、通胀继续低位徘徊的经济周期格局下(xià)，只(zhǐ)托(tuō)不举、定点发(fā)力(lì)的“微(wēi)刺激”难以(yǐ)扭(niǔ)转市场有底无高度(dù)的现(xiàn)状(zhuàng)。

　　申(shēn)万(wàn)策(cè)略(lüè)认为市(shì)场(chǎng)依然维持震荡格(gé)局，长期看二级市场估(gū)值体(tǐ)系国际化(huà)是趋势，优(yōu)质成长有望迎来深蹲(dūn)起跳的机(jī)会，可以做(zuò)一把反弹(dàn)，国(guó)企改革红利释放非(fēi)常值得期待。

　　招商(shāng)策略判断(duàn)在去杠杆(gān)的背(bèi)景下，要么(me)减少负债，要么增(zēng)加资(zī)本(běn)，减(jiǎn)负债会带来经济收缩压力，增资本会带(dài)来股票供给压力，市场(chǎng)尚未走(zǒu)出这种被动局面的影响。PMI数据显示经济下行压力暂(zàn)时有(yǒu)所缓和(hé)，但尚无法期望经济会出现持续(xù)或(huò)者大幅改善;资金利率的(de)回落是衰(shuāi)退性的，不(bù)意(yì)味着流动性出现主动式改善;风险偏好受(shòu)刚性兑付打破预(yù)期(qī)影响(xiǎng)仍难以出现改善;IPO开闸预期增加股票供给担忧。总体上(shàng)仍维持二季度(dù)投资策略(lüè)观(二婚和剩女哪个干净，女性生理需求guān)点(diǎn)，谨(jǐn)慎为上，保持低仓位;相对来(lái)说，中盘股如医药、家(jiā)电(diàn)、汽车、食品饮料(liào)等一线白马等业绩增(zēng)长确定性高、估(gū)值不高(gāo)，可以(yǐ)有相(xiāng)对收益。(关键词：医药、食(shí)品饮(yǐn)料等白马股)

　　海通策略展(zhǎn)望5月(yuè)市场环(huán)境，一些积(jī)极因(yīn)素正出(chū)现，将给市场(chǎng)带来(lái)一些阳(yáng)光：(1)宏(hóng)观面(miàn)，政策底(dǐ)限思维仍在，悲观(guān)预期或修正。(2)微观(guān)面，部分龙头成长(zhǎng)股业绩仍靓丽(lì)。(3)市场面，政(zhèng)策性、事件性亮点望(wàng)提(tí)振市场情绪。从管理层的政策取向来看(kàn)，短期打破概率偏低，震荡市特征没(méi)变。短(duǎn)期(qī)市(shì)场下(xià)跌后5月有些积极(jí)因(yīn)素出现(xiàn)，建议备战回调后的反弹。

　　中(zhōng)信策略分析称，首先，A股盈利增速下行确立，并将继(jì)续;其(qí)次，前期小批(pī)多次的微刺激(jī)下，市场对短期经(jīng)济预期偏乐观，而(ér)实际(jì)政策效果(guǒ)难以对冲(chōng)来自房地(dì)产等领域(yù)带来的经济(jì)下行动能，基本面(miàn)预(yù)期很有可(kě)能下修(xiū);再(zài)次，改革和结构调整(zhěng)依然是政策主(zhǔ)要目标，政(zhèng)府(fǔ)不托底，政策不全面放松的情(qíng)况下，房地(dì)产风险发酵，IPO重(zhòng)启对风险偏(piān)好(hǎo)都有不(bù)利影(yǐng)响。监(jiān)管部门(mén)的(de)维(wéi)稳措施亦难以(yǐ)改变基本面弱(ruò)平衡向下打破的趋(qū)势，5月份市(shì)场仍将继(jì)续(xù)维持弱势下跌格局。

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