2023年中国贫困地区有哪些，中国贫困地区有哪些县-橘子百科-橘子都知道

2023年中国贫困地区有哪些，中国贫困地区有哪些县申万宏源宏观：存款利率下调新一轮的开始？

　　事件：21世纪(jì)经济报道、澎湃新闻等多家媒体报道，协(xié)定(dìng)存款及(jí)通知存款自律上限将(jiāng)于5月(yuè)15日执行(xíng)，其中国有(yǒu)银行执行基准利(lì)率加10BP；其它(tā)金(jīn)融机构执行基准利(lì)率加20BP。

　　通知存款和协定存款(kuǎn)是什(shén)么？通知存款和协定存款是“类活期存款”，灵活(huó)性好于定期，收益率好于活期。产品推(tuī)出(chū)的(de)目的更多(duō)是为(wèi)吸引存(cún)款。通知存款是指不约定存期，在支取时提前通知银行的存款(kuǎn)业务，分为提(tí)前(qián)一天和提前七天的两种(zhǒng)类型。协定(dìng)存款(kuǎn)是对(duì)协定额度以内的(de)部分给予活(huó)期利(lì)率，对超过协定(dìng)部分给予协定存款利率。

　　通(tōng)知(zhī)存款和(hé)协(xié)定存款当前利率处于什么水平？为何需要(yào)规定上限(xiàn)？根(gēn)据央行公告(gào)， 1 天和 7 天期通知存款利率分(fēn)别为(wèi) 0.80％、 1.35％，协定存款利率为 1.15％，活期挂牌基准利(lì)率为 0.35％。如以此为标准，则国有四大行1天(tiān)和(hé)7天期通知存款利(lì)率的(de)上限分(fēn)别(bié)为0.90％、1.45％，协定存款利率(lǜ)上限为1.25％。其(qí)它金融机构(gòu) 1 天和(hé) 7 天期通知存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)的上(shàng)限分别为 1.00％、 1.55％，协定存款(kuǎn)利率上限为 1.35％。而目(mù)前部分城商行与农商行通知、协定存款利率偏(piān)高，我们梳理的样本银行(xíng)中(zhōng)有13.5％的银行超过新规上限。7 天通知存款的最高利(lì)率(lǜ)达到 2.1％。且部(bù)分(fēn)银行最(zuì)高的通知存款(kuǎn)利率高于其挂(guà)牌价，存在(zài)“存款竞争”令负债成(chéng)本相对刚性的问(wèn)题。

　　规定上限对相(xiāng)关存款实际(jì)利率有何影(yǐng)响？是否会对(duì)M1和M2产生影(yǐng)响(xiǎng)？部分城商行和农商行（占比近13.5％）通知存款和协定存款利率或(huò)将有(yǒu)所下调(diào)，但对M1和(hé)M2增速影响非对称(chēng)。其一，通知存款和协定存款应属(shǔ)于其他存(cún)款(kuǎn)，对(duì)M1或(huò)没有影响。其(qí)二，通知存款和协定存款若(ruò)流(liú)出，可(kě)能会拖累 M2 增速。根(gēn)据《存款统计分类及编码》，我们合理推断，通知存款(kuǎn)和协定存款归属(shǔ)于(yú) M2 下的其他存款科目，则其变动会影响M2规模和增速。考虑到此次利率上(shàng)限的设定，可能有部分个人(rén)或企(qǐ)业将通知存款(kuǎn)和协定存(cún)款(kuǎn)投向收(shōu)益率更高的理财以及(jí)其他资管产品(pǐn)中，拖累 M2 增速(sù)表现(xiàn)。考虑到(dào)4月居民(mín)存款已经(jīng)开始重新流向(xiàng)表外，M2增速(sù)预计(jì)将(jiāng)进入下行通道。再考虑到此次(cì)通(tōng)知存款和协定存款利率上限的约束(shù)，或进一步加速居民将资金(jīn)从(cóng)表内搬至表(biǎo)外。

　　是(shì)否意味着存款利(lì)率下调新一轮的开始？本次约束(shù)通知存(cún)款和(hé)协定存款利率(lǜ)，核心目(mù)的是缓(huǎn)解(jiě)银行(xíng)净息差(chà)压力。23Q1 商业银(yín)行净息差下探，其中国有银行平均净息差下行(xíng) 13.7BP 至 1.65％，八家股份制银行的(de)平(píng)均净(jìng)息差下行 13.8BP 至 1.95％。但商业(yè)银行(xíng)的利润是准公共品，去向有三(sān)：一是利润分(fēn)配(pèi)给财政(zhèng)的非税收入；二是转(zhuǎn)增资本金以满足(zú)宏观审慎的(de)管理要求，疏通货币政(zhèng)策(cè)的传导渠道(dào)；三是(shì)增加拨(bō)备以(yǐ)应(yīng)对坏账风险。既要保证商业银行的合(hé)理盈利水平，又要不(bù)抬高实体(tǐ)经(jīng)济融资水平，惟有(yǒu)对存款利(lì)率(lǜ)进行调整。实(shí)际上， 2022 年 9 月主要银(yín)行已(yǐ)经下调存款利率，年(nián)初至今其(qí)他银行也纷(fēn)纷跟(gēn)进，随着商(shāng)业银行(xíng)普通(tōng)存款利率的调(diào)整到(dào)位，政策抓手(shǒu)转向其(qí)他存款的利率水平。但目前尚不构成新一轮存款(kuǎn)利率(lǜ)下调的开始，源于(yú)目前(qián)存款(kuǎn)利率市场(chǎng)化调(diào)整机制参考 10Y 国债(zhài)利率与(yǔ) 1Y LPR ，而目前(qián) 10Y 国债收益率高于(yú)上(shàng)一轮下调(diào)时(shí)低点(diǎn)， 1 年期 LPR 持(chí)平(píng)，尚不具备全面下调的(de)充分(fēn)条件。

　　高频(pín)数据经(jīng)济表现：汽车销(xiāo)售、地(dì)产销(xiāo)售改(gǎi)善。乘用车(chē)零售同比(bǐ)较上周上升 27pct 至 67％，今年累计同比 1％，全国整车货(huò)运量(liàng)有所反(fǎn)弹。房(fáng)地产市场：地产销售有所(suǒ)恢复，因(yīn)城施策继续(xù)加码。政府性基金与基建(jiàn)：新增专项(xiàng)债 147.8 亿(yì)，下周计划(huà)发行 881.1 亿。工业生产与(yǔ)制造业投资：开工率继续改(gǎi)善。通胀：猪肉、蔬(shū)菜(cài)、水果、钢铁、煤(méi)炭价格(gé)下降(jiàng)，油价(jià)上升。货币政策与汇率：资短端金(jīn)利(lì)率下(xià)行、美元下行(xíng)，人民币升值。

　　风险提示：稳(wěn)增长(zhǎng)政策(cè)见效速度(dù)慢(màn)于预期，数据搜集(jí)遗漏。

　　以下为正文

　　周关注(zhù)：存款(kuǎn)利率下调新一(yī)轮(lún)的开始？

　　事(shì)件：21 世纪经济报道、澎(pēng)湃新闻等(děng)多家(jiā)媒体报道(dào)，协定存(cún)款及通(tōng)知存款自律上限：国有银行（特指工农、中、建四大(dà)行）执行(xíng)基准(zhǔn)利率(lǜ)加 10BP ；其它(tā)金(jīn)融机构执行基准利率加 20BP ，自 2023 年 5 月 15 日起执行。

　　1. 通(tōng)知存(cún)款和协定存款是什么？

　　通知存(cún)款和(hé)协定存(cún)款是“类(lèi)活期(qī)存款”，灵活性好于定期，收(shōu)益率好于活(huó)期。产品推出(chū)的(de)目的(de)更多是(shì)为吸引存款(kuǎn)。

　　通知存款是指不(bù)约定存期(qī)，在支(zhī)取(qǔ)时提前通(tōng)知银行的存款业务，分为提前一天和提前(qián)七天的两种(zhǒng)类(lèi)型。在(zài)存入(rù)款(kuǎn)项时(shí)不约定(dìng)存期，支(zhī)取时需提前(qián)通知银行，约定支取存款的(de)日期和金额方能支取，按存(cún)款人提前通知的期限长短(duǎn)划分为一天通知存款和七(qī)天通知存款两(liǎng)个品种，一天通(tōng)知(zhī)存(cún)款(kuǎn)必须提前一(yī)天(tiān)通知约(yuē)定支(zhī)取存款，七(qī)天通知(zhī)存款必须提前七(qī)天通(tōng)知约定(dìng)支取存款。通知存款面(miàn)向个人和企业办理。

　　协定存(cún)款是(shì)对协定额度以(yǐ)内的(de)部分(fēn)给予活期利率，对超过(guò)协(xié)定部(bù)分给(gěi)予(yǔ)协定存款利率。协定存(cún)款是指银行(xíng)与客户签(qiān)订协议，约定结算账户(hù)的(de)每(měi)日留存金(jīn)额，结算账户每日余额低于最低留存额（含）的部分按活期(qī)存款利率(lǜ)计息，超过部(bù)分按中国人民银行规定的协定存款利(lì)率计息的存款。协定存款面向企业办理。

　　2. 通(tōng)知、协定存款当(dāng)前利率(lǜ)水平？为何需要(yào)规定(dìng)上(shàng)限？

　　若央行规定新(xīn)的利(lì)率上限(xiàn)，则7天通知存款利(lì)率的上限被(bèi)设(shè)定为1.55％。根据央行公告， 1 天和 7 天期通知(zhī)存款利(lì)率分别为 0.80％、 1.35％，协定存款利率(lǜ)为 1.15％，活(huó)期挂牌基准利(lì)率为 0.35％。如以此为标(biāo)准(zhǔn)，则国有四大行 1 天和 7 天期通(tōng)知(zhī)存款利率(lǜ)的上限分别为 0.90％、 1.45％，协定存(cún)款利率(lǜ)上限为 1.25％。其它金融机构 1 天和 7 天期通知(zhī)存款利(lì)率的上(shàng)限分别为(wèi) 1.00％、 1.55％，协定存(cún)款利率上限为(wèi) 1.35％。

　　城(chéng)商行与(yǔ)农商行(xíng)通知、协定存款利率偏高，样(yàng)本银行中有13.5％的银(yín)行(xíng)超过新规上限(xiàn)。我们梳理了国(guó)有银行、股份(fèn)制银行、 20 家(jiā)城商行（按资(zī)产(chǎn)规模排序）以及 14 家农(nóng)商行(xíng)的挂牌利率（截止至 5 月 11 日），其中国有银行与股(gǔ)份行挂(guà)牌利率(lǜ)未超过央行新规上限(xiàn)，超过上限的银(yín)行主(zhǔ)要集(jí)中在(zài)城商行(xíng)和(hé)农(nóng)商行中，占(zhàn)比达 13.5％，其中 20 家城商行中有(yǒu) 4 家超过上限、占比 12.1％ , 14 贾农商行中有 3 家超过上限、占比 15.6％。 7 天通知存(cún)款的最高利(lì)率达(dá)到 2.1％。

　　同时，部分银行最高(gāo)的通知(zhī)存款(kuǎn)利率高于(yú)其挂牌价，存在(zài)“存款竞争”令(lìng)负债成本相对刚性的问题(tí)。我们(men)在梳理过(guò)程中发现，部(bù)分银(yín)行个人(rén)通知存款的最(zuì)高利(lì)率高于挂牌利率，其 1 天(tiān)的通知存款最(zuì)高利率为 1.75％，而其挂(guà)牌利率是 1.35％。

　　存款利率下调新一轮的开(kāi)始？

　　存款利率下调新一轮的开始？

　　3. 规定上(shàng)限对实际存(cún)款利率、 M1 和 M2 的影响如何？

　　部分(fēn)城商行和农(nóng)商行通知存款和协定存款利率或(huò)将有所下调。目前超过(guò)利(lì)率新规上限(xiàn)的主要为城商行和农商行，样本银行中有(yǒu) 13.5％的银行(xíng)超过(guò)上限，其中 7 天通知存款的最高利(lì)率达到(dào) 2.1％（规定上限为(wèi) 1.55％），因(yīn)此新规的(de)执行会导致(zhì)部(bù)分城商行和农商(shāng)行（合理估算(2023年中国贫困地区有哪些，中国贫困地区有哪些县suàn)近 13.5％的(de)比(bǐ)例）通知存款(kuǎn)和协定(dìng)存款利率或将有所(suǒ)下调(diào)。

　　是否会对M1和M2的增速(sù)产生影响？

　　其一(yī)，通知存款(kuǎn)和协定存款应属(shǔ)于其他存款，对M1或没有影响。根据(jù)《存款统计分类及编码》，通知存款(kuǎn)和协定存款与普通存款并列，并不属于(yú)单位存款和(hé)储蓄存款。则考虑到 M1 为 M0 与单位活期存(cún)款之和，其不(bù)在 M1 的包含(hán)范围(wéi)之内，利率(lǜ)上限的设定(dìng)对 M1 应(yīng)当没(méi)有影响。

　　其(qí)二，通知(zhī)存款和(hé)协定存款(kuǎn)若流出，可(kě)能会(huì)拖累(lèi)M2增速。根据《存款统计分类(lèi)及编码》，我们合(hé)理推断，通知存款和(hé)协(xié)定存款(kuǎn)归属于(yú) M2 下的其他存款(kuǎn)科目，则其变动会影(yǐng)响 M2 规模和(hé)增速。考(kǎo)虑到此次利率(lǜ)上限(xiàn)的设定，可能有部分个人或(huò)企业(yè)将通(tōng)知(zhī)存款和协定存款投向收益率更高的理财以及其(qí)他资管产(chǎn)品中，拖累 M2 增速表现(xiàn)。

　　考虑到4月居民(mín)存款已经开始重新流向表外，M2增速预计(jì)将进(jìn)入(rù)下行通道。M2 近一年的上行由(yóu)个人存款(kuǎn)推动(dòng)，资管资金回(huí)表也主要(yào)来源(yuán)于居(jū)民。 22 年 3 月 -23 年 3 月， M2 同比上(shàng)行(xíng)的 3 个(gè)百分(fēn)点中，有 3.1 个(gè)百分点来源于个人存款的规模(mó)扩张(zhāng)。年初以来 1.6 万(wàn)亿资管资(zī)金回流表内中，有 1.4 万亿来源(yuán)于住户部门(mén)。但随着(zhe)4月居民存款同(tóng)比首(shǒu)次由(yóu)增转降，居(jū)民资产(chǎn)配(pèi)置或回(huí)流表外，对应的则是M2同(tóng)比超(chāo)过市场预期下(xià)行。再考(kǎo)虑到(dào)此次通知存(cún)款和协(xié)定存款利率上限的约束(shù)，或进一步加速居民将资金从表内搬至表外。

　　存款(kuǎn)利率下调新一轮的开始？

　　4. 是否意(yì)味着存款利率(lǜ)下调新一轮的开始？

　　本次约(yuē)束通知存(cún)款和协定存款利率，核心目的是缓解银行净(jìng)息差压力(lì)。23Q1 商(shāng)业(yè)银行(xíng)净(jìng)息差下探，其中国(guó)有(yǒu)银行平均净息差下行 13.7BP 至(zhì) 1.65％，八家股份制银行的平均(jūn)净息差下行 13.8BP 至 1.95％。但商业银行的利润(rùn)是(shì)准(zhǔn)公共品，去向有三(sān)：一是利(lì)润分配(pèi)给财(cái)政的非(fēi)税收入；二是转增资(zī)本金以满足宏观审(shěn)慎的管理要求，疏通货币政策(cè)的传导渠道；三(sān)是增加拨(bō)备以应对坏账风险。既要保证商业银(yín)行的合理盈利水平，又要(yào)不(bù)抬(tái)高(gāo)实体经济融资(zī)水平，惟(wéi)有对存款利率进行调整(zhěng)。

　　存款利(lì)率下调(diào)新(xīn)一轮的开始？

　　实际(jì)上，去年9月主要银行(xíng)已经下调存(cún)款利率，年初至今(jīn)其他银(yín)行也纷(fēn)纷跟(gēn)进，随着商业(yè)银行普通(tōng)存款利率的调整到位，政策抓(zhuā)手(shǒu)转向其他存款的利率水平。而部分(fēn)中小银行未高息揽储，其(qí)通知存(cún)款(kuǎn)利率和协(xié)定存款利(lì)率明显偏高(gāo)，实际上不利于商业银行整(zhěng)体负债端成(chéng)本的下降，也成为本(běn)次约束(shù)通知存款和协定存(cún)款利率的触发因素(sù)。

　　是否是新一(yī)轮存款利率下调的开始？目前(qián)十年期国债收益率高于上一轮下调(diào)时低点，1年(nián)期LPR持平，因(yīn)而目前尚不具备充分条件。2022 年 4 月，央行指导(dǎo)利(lì)率自律机制(zhì)建立了存款利率市场化调(diào)整(zhěng)机(jī)制，以 10 年(nián)期国债(zhài)收益(yì)率和以(yǐ) 1 年(nián)期 LPR 基(jī)准，合理调整存款利率水平。 2022 年 4-9 月 10 年期国债利率下(xià)调(diào) 14bp , 1Y LPR 下(xià)调(diào) 5bp ，也相应触发 2022 年 9 月(yuè)部(bù)分全国性银行下调存款利率，如一年(nián)期定期存款利率下调 10BP 。而(ér)从 2022 年 9 月(yuè)至今(jīn)， 1 年期 LPR 按兵不动， 10 年(nián)期国债收益率走高 3.9BP ，并未(wèi)进一(yī)步下(xià)行。

　　存款利率(lǜ)下调新一轮的开始？

　　高频经济表(biǎo)现(xiàn)：汽车、地产销售改善

　　1）商品(pǐn)消费：乘(chéng)用车零售较上周(zhōu)有(yǒu)所改(gǎi)善，今年以来(lái)累计同比增长1％。截至5月7日，乘用车零售同比较上周上升27pct至67％，今年累(lèi)计同比1％。5月1-7日，乘用车市场零售同比增长(zhǎng)67％。

　　存款(kuǎn)利(lì)率下调新一轮的开始？

　　2）服务消费：全国(guó)整车货(huò)运量有所反弹，京(jīng)沪深迁徙指(zhǐ)数(shù)继续上行。截止(zhǐ) 5 月 11 日(rì)，全(quán)国整(zhěng)车(chē)货运(yùn)量较 2021 年同期上行 4.3pct 至 -16.3％；京沪(hù)深(shēn)迁徙趋势(shì)较 2021 年(nián)同期上行 2.2pct 至 15.3％。

　　存款利率下(xià)调新一(yī)轮的开(kāi)始？

　　存款利(lì)率下调(diào)新一轮(lún)的(de)开始？

　　存款利率下调新一轮的开始？

　　3）财政与政府消费：截至5月(yuè)12日，当(dāng)周国债(zhài)净融资-754.8亿(yì)，当周(zhōu)新增0亿一般债(zhài)，下(xià)周(zhōu)计划发行34.83亿。

　　存款利率下调新一轮(lún)的开始(shǐ)？

　　4）房(fáng)地(dì)产市场(chǎng)：地(dì)产销售回暖，五一(yī)过后因城(chéng)施策继续(xù)加码。截至 5 月 11 日， 30 大(dà)中城(chéng)市(shì)商品房周(zhōu)均(jūn)成(chéng)交(jiāo)面(miàn)积两年平均(jūn)增速回(huí)升 13.0pct 至 -18.6％，分结构看，一线、二线和三线城市分别回升(shēng) 22.9pct 、 14.5pct 和 3.7pct 至 -1.3％、 -17.1％和 -34.3％。贵阳、内蒙(méng)古等 30 余个城(chéng)市进行了公积金贷(dài)款政策的调整和优化。

　　存款利率下调新一(yī)轮的开(kāi)始？

　　5）政府(fǔ)性基金与基建：当周新增(zēng)专项债147.8亿，下(xià)周计划发行881.1亿。

　　存款利(lì)率下调新一轮的(de)开始？

　　6）制造(zào)业投资与工业(yè)生产：受五一假期及需求(qiú)走弱影响，开工(gōng)率连周下2023年中国贫困地区有哪些，中国贫困地区有哪些县滑(huá)。截至 5 月 5 日，高炉开(kāi)工率继续回落(luò) 87bp 至 81.7％。汽车半钢胎开工率季节(jié)性回落(luò) 1028bp 至 60.38％，但仍强于去年同期（ 40.6％）。

　　存款利率下调新(xīn)一(yī)轮的开始？

　　7）出(chū)口：港(gǎng)口物流效率有所改善。截至 3 月 17 日，交(jiāo)运部重点港口(kǒu)货物(wù)吞吐量较上周回升 0.8％，高速公路货(huò)车通行量与(yǔ)铁(tiě)路货(huò)运(yùn)量较上(shàng)周分别(bié)回落 0.2％、 0.5％。

　　存款利率下调新一轮的开始(shǐ)？

　　8）食(shí)品价格：猪肉价格继续下(xià)行(xíng)，菜(cài)价(jià)、果价回(huí)升(shēng)。截(jié)至 5 月 4 日，猪(zhū)肉零售价下跌 0.1％至 24.6 元 / 公斤；截至(zhì) 5 月 11 日，蔬菜、水(shuǐ)果价(jià)格(gé)分(fēn)别(bié)环涨 0.6％、 2.1％，同比分别回升 6.6pct 、 3.6pct 至 6.4％ , 5.4％。

　　存款利率下调新一轮的开始(shǐ)？

　　9）工业品价格：油价小幅回升，国内钢价、煤价下行。截(jié)至 5 月(yuè) 11 日，布油周均价小幅回升 0.1％至 76.4 美元 / 桶，动(dòng)力煤价(jià)格(gé)回落 1.4％至(zhì) 1001.3 元 / 吨。螺(luó)纹钢价(jià)格下(xià)行(xíng) 0.9％至(zhì) 3812 元 / 吨。截(jié)至 5 月 5 日，美国原油产(chǎn)量 1230 万桶 / 日。

　　存款利率下调新一轮的开始？