今(jīn)年以来，港股走势可(kě)谓一波三(sān)折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季(jì)牛心管是牛的什么部位 牛心顶是黄喉吗报披(pī)露渐落(luò)帷幕，整体来看，陆(lù)港通基金整体港股仓位略有提升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯(xùn)控股、美团-W、中(zhōng)国(guó)移(yí)动、中国(guó)海洋石油、快(kuài)手-W等为重仓股。

　　多(duō)位港股基金基(jī)金经(jīng)理表示，预计(jì)港股市(shì)场已(yǐ)经进(jìn)入了企业盈利的(de)拐点且即将迎来收入加速(sù)扩张，未(wèi)来港(gǎng)股市场将在(zài)波动(dòng)中上(shàng)行(xíng)，板块方面，看好(hǎo)政(zhèng)策优化下的消费和地产、预期反转(zhuǎn)修复的互联网和(hé)医(yī)药(yào)、高景(jǐng)气的制(zhì)造业等。

　　一季度港股(gǔ)基金(jīn)仓位略有上升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电(diàn)力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通(tōng)基金（不同份额分(fēn)开统计，下同）中含(hán)“港”字的主动(dòng)权益基金近400只，这(zhè)些都是“高纯度”以(yǐ)港股为投资方向(xiàng)的基金。截至(zhì)一季(jì)度末，这些(xiē)基金的港股平均仓位为62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个百分点(diǎn)，其中有83只基金(jīn)港股持仓在(zài)90％以上。

　　今年以来，以恒生(shēng)科技指数为代表的港股数字经济呈现了上(shàng)涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香(xiāng)港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此(cǐ)同时，不少知名基(jī)金经理在一(yī)季度加大了对港股的(de)投资力度(dù)，提升港股(gǔ)配置在10-40个(gè)百分点不等。比如，崔宸龙管理的(de)前(qián)海开源(yuán)沪港(gǎng)深新机遇A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底的1.18％提(tí)升(shēng)至今年一季度末的39.13％；史博管理的南方(fāng)港(gǎng)股(gǔ)创新(xīn)视野一年持有(yǒu)A，港股仓位(wèi)牛心管是牛的什么部位 牛心顶是黄喉吗由去年底的71.08％提升至今年一季(jì)度末的81.82％；赵(zhào)宪成管理的博时(shí)港股通红利精选A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年底的70.80％提升至今(jīn)年(nián)一季度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国投瑞银港股(gǔ)通(tōng)价(jià)值(zhí)发(fā)现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今年一(yī)季度末的92.92％；曲(qū)径管理(lǐ)的中欧(ōu)港股数字经济A，港(gǎng)股仓位由去年底的83.22％提(tí)升至今年一季度(dù)末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报(bào)，被陆港通基金(jīn)重(zhòng)仓(cāng)的前十(shí)大(dà)港(gǎng)股分别为(wèi)腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W、药(yào)明生物、香港交易所、青岛啤(pí)酒股份、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通信服务、油(yóu)气开(kāi)采、数字媒体、生物制品、多元金(jīn)融、服装家纺、视频饮(yǐn)料等领域。其中(zhōng)，腾讯控股、中(zhōng)国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W、青(qīng)岛啤(pí)酒(jiǔ)股份(fèn)获(huò)不同程度增持。

　　按(àn)照增持情况(kuàng)排序(xù)，加仓幅(fú)度最大的前十只(zhǐ)港(gǎng)股为中(zhōng)国(guó)海洋石油、新天绿色能源、中远(yuǎn)海(hǎi)能(néng)、商(shāng)汤-W、中(zhōng)国旭阳集团、中国(guó)石油化工股份、中(zhōng)国(guó)南方(fāng)航空股份、华电国(guó)际电力(lì)股(gǔ)份、越秀地产、中(zhōng)广核电(diàn)力(lì)，分别涵(hán)盖油气开采(cǎi)、电力、航运港口、IT服务、焦炭(tàn)、炼化及贸易(yì)、航空(kōng)机场、房(fáng)地产开(kāi)发等(děng)领域(yù)。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆港通基金在(zài)一季(jì)度对其(qí)大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场或将(jiāng)在波动中(zhōng)上行，重仓港(gǎng)股优质(zhì)龙头(tóu)

　　对(duì)于港股后市，南(nán)方港股(gǔ)创新(xīn)视野一年持有基(jī)金基(jī)金经理(lǐ)史博在一季度(dù)中表示，展望未来，仍(réng)然看好(hǎo)港股市场投资(zī)机会：中国经济方(fāng)面，宏观经济仍在(zài)企稳回升，3月中国官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制造(zào)业生(shēng)产(chǎn)活动和(hé)市(shì)场需求(qiú)继续增加，非制造业恢复速度加快；海外(wài)无风(fēng)险利率方面，3月初(chū)非农和通胀数(shù)据(jù)以及(jí)突发的(de)银(yín)行风(fēng)险事(shì)件已经让美联储过(guò)于强硬的紧缩预期(qī)有所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味着(zhe)了(le)加息进入尾部区域；风险偏(piān)好方面，欧美(měi)银行业(yè)风险(xiǎn)事(shì)件(jiàn)对市场冲击可控，国内政策积(jī)极信(xìn)号涌(yǒng)现。

　　基于此(cǐ)，预判港股市(shì)场将(jiāng)在波动中上(shàng)行，在板块配置方面，我(wǒ)们将(jiāng)加大对政策(cè)优化下的消(xiāo)费和地产(chǎn)、预期反转修复的互联网和医药、高(gāo)景气的制造业等板块的配置(zhì)。

　　中欧港股数字经济基金经理曲径表示，港股数字经济的代表行业为互联网和先进制造(zào)，在经历了过去2年的合规整治及业务梳理后，股价(jià)均处在价值投(tóu)资(zī)区域，具有(yǒu)良好的投资性价比。同时，互联网相关公司，也更具有(yǒu)数(shù)据、平台和算法的(de)整合能力，通过推出人工智(zhì)能相关模型及应用，提升(shēng)自身运营效率(lǜ)，以及对外输(shū)出算(suàn)法(fǎ)和算力。作为人工智能赋能(néng)各个行(xíng)业的元年，我(wǒ)们中长期看(kàn)好港股(gǔ)数字(zì)经济板(bǎn)块的前景。

　　华宝港股通(tōng)香港基金经(jīng)理周欣表示，港股市场方面，港股市场大部分的(de)企(qǐ)业盈利来源于(yú)中国内(nèi)地(dì)，中国内地(dì)经济的环(huán)比上(shàng)行(xíng)将(jiāng)会支撑港(gǎng)股公(gōng)司盈利的环比增长(zhǎng)，从而支撑(chēng)下(xià)港股公司下半年(nián)的市场表现。然而，虽然公司(sī)盈(yíng)利环比仍(réng)有一(yī)定的(de)增(zēng)长，但是由于基(jī)数效应，下半年港股盈利(lì)同(tóng)比增(zēng)速会(huì)较上半年有所回落。对于(yú)估值(zhí)相对较高的行业将有一定的(de)压(yā)力。

　　行业方面，受行业(yè)反垄(lǒng)断的影(yǐng)响，TMT行业龙头(tóu)公司的估(gū)值仍将(jiāng)受到一定程度(dù)的(de)压(yā)制，但是当行业龙头公(gōng)司受情(qíng)绪影响(xiǎng)出现超跌时，将会有较好的(de)买(mǎi)入机会出现。生物(wù)医药行业仍(réng)将处在行业快(kuài)速增长(zhǎng)的红利中，但(dàn)是随着中报业绩的释放(fàng)和四季度集采的预期，生物行业前(qián)期涨幅较多的(de)龙头公司可能会出现一定的调整，但是通过自下而上的方式生物医药(yào)行业(yè)仍将有机会选出有较(jiào)好成长(zhǎng)性(xìng)的公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍佳表示，展(zhǎn)望未来，我们预计(jì)港股(gǔ)市场已经进入了企(qǐ)业盈(yíng)利的拐点且即将迎(yíng)来收入加速扩(kuò)张，并且A股市(shì)场也即将进入企业盈利的拐点，这是推动两地市场向(xiàng)上的决定性因素。

　　在盈利周期“内(nèi)强外弱”及加息(xī)周(zhōu)期临近(jìn)尾声流动(dòng)性逐(zhú)步宽(kuān)松(sōng)背(bèi)景(jǐng)下(xià)，中国资(zī)产的吸(xī)引力有望进一步凸显(xiǎn)。在(zài)A股(gǔ)及港股估值(zhí)均(jūn)在低位、风险(xiǎn)溢价(jià)均在高位的背景下，有望(wàng)开启盈利与估值(zhí)修复的(de)戴维斯双击(jī)行情。

　　主要(yào)关注三条投资主线：1.关(guān)注盈利增长高弹(dàn)性的机会(huì)：由于中国经济修(xiū)复(fù)有望成为全球投资(zī)的主线，因此(cǐ)经营(yíng)杠(gāng)杆弹性大、前期降本增效优的行业和(hé)板(bǎn)块更有望受益(yì)于经济复(fù)苏，盈利预测有较大(dà)上修(xiū)空(kōng)间；同时部(bù)分(fēn)龙头公司有长期的前沿(yán)技术/产品储备以迎(yíng)接(jiē)下一轮的收(shōu)入扩张机会，有望(wàng)开启二次(cì)增长曲线，如互联网、部分可选消(xiāo)费(fèi)、部分医药等。

　　2.关注(zhù)收益风险比显著右偏的机会(huì)：关注在未(wèi)来经济周(zhōu)期中上行风险显著大于下(xià)行风险的行业。市场预期在(zài)低位(wèi)、景气度有拐点或持续性超(chāo)预期(qī)的(de)行(xíng)业。供需格局佳，价格弹性贡献(xiàn)盈利超预期的行业，如电子、新能源、有色金属(sh牛心管是牛的什么部位 牛心顶是黄喉吗ǔ)等。

　　3.关注高(gāo)股(gǔ)息资产的(de)机会：关注基本面(miàn)夯实，整体ROE水平(píng)稳中有升，以及分(fēn)红(hóng)意(yì)愿(yuàn)提升的高股息资(zī)产的投(tóu)资机(jī)会(huì)，如(rú)通(tōng)信(xìn)、石(shí)油(yóu)石化等(děng)。

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