5月10日(rì)，有(yǒu)消息称(chēng)部(bù)分(fēn)银行相关部门收到《关(guān)于调(diào)整协(xié)定(dìng)存款及通知存款自律上(shàng)限的(de)通(tōng)知》，四大国(guó)有银行协定存款和(hé)通知(zhī)存(cún)款自(zì)律上限的下(xià)调(diào)幅度(dù)为30BP，其它金融机构(gòu)下调(diào)50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟下调中协定存款更多是对(duì)公业务(wù)，而通知存(cún)款(kuǎn)则集中于短期存款。

　　就本(běn)次(cì)协定存款及(jí)通知存款(kuǎn)自(zì)律上限拟下调的背景、影响(xiǎng)，后续货币政策走向等，记者采访了招商基金研究(jiū)部首席经济学(xué)家李(lǐ)湛、长城基金总经(jīng)理助理兼(jiān)现金管理部总经理邹(zōu)德立、鹏扬基金固定收益副总监兼鹏扬(yáng)利泽基金经理陈钟闻(wén)、平安基金、光大保(bǎo)德(dé)信(xìn)基(jī)金、德邦基金等公募基金公(gōng)司及(jí)投(tóu)研(yán)人士。

　　在业内看来，本轮调降(jiàng)更多是出(chū)于推进利率市场化改革(gé)深化大背景的考虑。对银行而言，存款利率下调有助于减少存(cún)款定价的(de)无序竞争，降低(dī)银行负债成本；同时本次降息有助(zhù)于促进投资(zī)、消(xiāo)费，也被(bèi)看(kàn)作是促进宏(hóng)观经济复(fù)苏(sū)的表现。

　　长期来(lái)看，存款利(lì)率下行仍是大势所趋。2023年经济(jì)有所复苏，进一步降低贷款利(lì)率(lǜ)的紧迫性不(bù)高(gāo)，但银行(xíng)普遍以量(liàng)补价，使得贷款(kuǎn)价格(gé)战激烈，贷(dài)款利率很难上行。预计(jì)下半年(nián)货币政策不会出现急转弯，延(yán)续稳健货币政策基调。

　　延续银行(xíng)存(cún)款利率调(diào)降的趋势

　　中国基(jī)金(jīn)报记者：四大(dà)国有银(yín)行为何下调协(xié)定存款及通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限(xiàn)？

　　李湛(zhàn)：我们认为，当(dāng)前调降更(gèng)多是出于推进利率市场(chǎng)化(huà)改革(gé)深化大(dà)背景的考虑(lǜ)。2022年4月，央(yāng)行指导利率自(zì)律机(jī)制建立了存款(kuǎn)利率(lǜ)市场(chǎng)化调整(zhěng)机制，自律(lǜ)机制(zhì)成员(yuán)银行参考(kǎo)以(yǐ)10年期国(guó)债收益率(lǜ)为代表的债(zhài)券市(shì)场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利(lì)率，合理调整存款利率水平。

　　随(suí)后，国有大行去(qù)年(nián)9月下调存款利率，中(zhōng)小(xiǎo)银行(xíng)陆续(xù)跟进(jìn)下调存款利率。今年(nián)4月市场利率定价自律机制发布《合格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订版(bǎn)）》，在(zài)相关指标中引入了存(cún)款定价惩罚措施。而(ér)此(cǐ)前(qián)4月(yuè)部分中(zhōng)小银行、农商行(xíng)存款利率下(xià)调，5月5日浙商、渤海(hǎi)、恒丰三(sān)家股份行挂牌利(lì)率下(xià)调，均是在利率(lǜ)市场(chǎng)化改革推进背景下，银行出(chū)于自身经(jīng)营考虑的自发行为。

　　邹(zōu)德立(lì)：银行(xíng)近(jìn)年息差(chà)不断(duàn)下行。在资产端(duān)定价压力较大(dà)且存款持续高增的情况下，压降存款成本(běn)成(chéng)为改善(shàn)息差的重(zhòng)要手段。此外，2023年(nián)以来(lái)银行贷(dài)款向(xiàng)企(qǐ)业固定资产(chǎn)投资传导(dǎo)较(jiào)弱，下调(diào)协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限有利于对公客户留存的活期资金投向实体经济(jì)。

　　陈钟闻(wén)：首(shǒu)先，近年来市场利率整体下(xià)行(xíng)，实体经济综合(hé)融资成本不断下降，银(yín)行资产端收(shōu)益下(xià)降较为明显；第(dì)二，银(yín)行整体净息差(chà)持(chí)续走低，银行利润空间压缩明显；第三，企业和居民风(fēng)险偏好大幅下(xià)降导致存款增(zēng)长比较明显，存款市场(chǎng)供需关(guān)系发生了变化，降低(dī)了银行高吸揽(lǎn)储的(de)必(bì)要性；第四，协定存款和通(tōng)知存款介于活期与定期存(cún)款(kuǎn)之间，自(zì)2022年存款(kuǎn)自律机制对于活(huó)期存(cún)款与定期存款利率进行了几(jǐ)轮调(diào)整，本次将协定存款与通知存款自律(lǜ)上限下调也是要将存(cún)款产品线的调整进行统一，全面(miàn)缓解银行(xíng)负债(zhài)压力。

　　综合各项因素(sù)，银行从自身经营情况(kuàng)考虑，顺(shùn)应(yīng)市(shì)场趋势，通过自律机(jī)制协调调降负债成本，有利于(yú)提升银行(xíng)放贷(dài)意愿(yuàn)，抑制资金脱实向虚(xū)，更好的落实央行宽信用的(de)政(zhèng)策贯彻落实。

　　平安基(jī)金：中国(guó)的存款(kuǎn)利率(lǜ)管(guǎn)控为上限管控，贷款利率则(zé)为下限管控(kòng)，近年来贷款利率下限(xiàn)管控彻底(dǐ)取消。存款利率(lǜ)定价方(fāng)式(shì)的改变也(yě)拉开序幕，2022年4月利率(lǜ)自律(lǜ)机制(zhì)建立(lì)以来(lái)，4月和9月(yuè)经历了两轮(lún)大规模存款利(lì)率(lǜ)下降(jiàng)，主要(yào)是大行和股份行参与，今年(nián)以来的(de)调整更多是延续(xù)去年9月(yuè)这一轮存款利率下调，中(zhōng)小银行补充下(xià)调。

　　另(lìng)外(wài)，考评(píng)制度(dù)由原来的激(jī)励为主引入惩(chéng)罚(fá)措施(shī)，加速了中小(xiǎo)银行存(cún)款(kuǎn)利率补降的(de)进度(dù)。就今年的经(jīng)济背景而(ér)言(yán)，疫后脉冲式复苏后经济边际走弱，经(jīng)济修复存在波(bō)折。目前居民超额(é)储蓄高(gāo)增，实体融资需求有(yǒu)限，银行存款增加，降低存款利率可以引导(dǎo)减(jiǎn)少信(xìn)贷套利(lì)，助力经(jīng)济增(zēng)长。从(cóng)银(yín)行的角度，净息差不(bù)断压缩，银行(xíng)经营压力(lì)增大，调整存款(kuǎn)成(chéng)本成为(wèi)改(gǎi)善(shàn)息差(chà)的(de)重要手段。

　　光(guāng)大保德信基金(jīn)：下调协(xié)定存款及通知存款自律上限，主要(yào)影响(xiǎng)对(duì)公客户在商业银行的活期类存款收益，延续近期银行存款利(lì)率调(diào)降的趋势。

　　一方面，有助于(yú)缓解(jiě)商业银行(xíng)净(jìng)息差收窄趋势(shì)，特别是(shì)中小行(xíng)高(gāo)息揽储(chǔ)的成(chéng)本(běn)压力；另一方面，有利于(yú)引导超额(é)储蓄向消费投资转(zhuǎn)化，符合(hé)“不搞大水漫灌”、“盘(pán)活存量资金”的(de)定位。

　　德邦(bāng)基金：存款利率机制(zhì)创设以来，两轮利率调降都集中在(zài)活期和定期存(cún)款，实际上忽(hū)略了这(zhè)些介(jiè)于(yú)活期和定(dìng)期存(cún)款(kuǎn)之(zhī)间的(de)存款(kuǎn)的利(lì)率调(diào)整(zhěng)，当下有必要一次性调整通(tōng)知存款和(hé)协定存款(kuǎn)利率(lǜ)上(shàng)限(xiàn)，保证存(cún)款利率(lǜ)下(xià)调的有效(xiào)性。银行一季度净息差水平均创历史(shǐ)新(xīn)低，上市(shì)银行(xíng)整体(tǐ)净息差由(yóu)22年(nián)Q4的(de)1.93％降至(zhì)23年(nián)Q1的1.75％。因此通过存款利率(lǜ)下调可(kě)以有效降低银行负(fù)债成本，增厚(hòu)息差(chà)，缓解银行经营压力。

　　存(cún)款利率(lǜ)下行仍(réng)是大势(shì)所趋

　　中(zhōng)国基金报：今(jīn)年“降息潮”迭起，这是(shì)未来大(dà)趋势吗(ma)？

　　邹德立：对于4月份社融数据，居民贷款偏弱之外(wài)，企业贷款也(yě)在边际转弱，但企业中长期贷款(kuǎn)同比多(duō)增幅度较大。在这种背(bèi)景(jǐng)下，MLF利率(lǜ)是(shì)否下调(diào)，还(hái)要进一步观(guān)察5-6月信贷(dài)情(qíng)况。对于存款利率，2023年银行息差压力增大，控制存款(kuǎn)成(chéng)本成为当务之急。中小(xiǎo)银行或有动力持续主动下调存款利率。长期来看，存款(kuǎn)利率(lǜ)下行仍是大势所趋。因此银行降息潮可能仍聚焦于存款利率下调(diào)。

　　此外(wài)，广义上的降息潮不仅(jǐn)仅集中在银行(xíng)领域。以(yǐ)地方债为例(lì)，2022年后广东、上海、深圳、江(jiāng)苏(sū)、浙江等发达地区地方(fāng)债发行(xíng)利差降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对于(yú)资质较(jiào)好的发(fā)债(zhài)主体，其信用债收益率(lǜ)仍(réng)有下(xià)行趋(qū)势和空间。

　　陈(chén)钟闻：首(shǒu)先(xiān)，利率的方向仍是由(yóu)实体经济资金(jīn)供(gōng)需决定的，而央行(xíng)的政策利(lì)率、基准利率在(zài)一方(fāng)面要合适顺应(yīng)市(shì)场环境，一方面也代表着(zhe)政(zhèng)策意(yì)愿强(qiáng)调信号(hào)意(yì)义的(de)作用。今(jīn)年是真正(zhèng)疫后复苏的第(dì)一年(nián)，我们仍面临内生动力不强需求不足的情(qíng)况，央(yāng)行(xíng)已经通过(guò)降(jiàng)准以及结构性货(huò)币政(zhèng)策(cè)等多项举措给予了实体(tǐ)经济(jì)所需的一定的资金(jīn)投放支持，有效降(jiàng)低了实体综合融资成本(běn)，后续需要(yào)财(cái)政政策产业政策等配套政策继续(xù)激活(huó)内生动力扭(niǔ)转预期。

　　当前(qián)央行需要(yào)观察跟(gēn)踪经济运行情况，短期调整政策利率的概率不大，但仍会维持资(zī)金合理充裕的环(huán)境，故从银行(xíng)资产(chǎn)端的角度(dù)来讲，贷款利率或仍维持低位(wèi)，后(hòu)续是否(fǒu)进一步下调要(yào)看(kàn)实体经济复苏的情况。银行负债(zhài)端，存款基准利率下调的概率不大，而存款利率(lǜ)上限的(de)调整空间仍(réng)存在，而是否进一步下调要看(kàn)银行(xíng)自身(shēn)经营需要。

　　光大保(bǎo)德(dé)信基(jī)金(jīn)：2022年4月，人民银行指导利(lì)率自律机制建立了存款利(lì)率市场化调(diào)整机(jī)制(zhì)，自律机(jī)制(zhì)成员银行参考以10年期(qī)国债(zhài)收益率为代表(biǎo)的债券市场利率(lǜ)和以1年期(qī)LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存款利率水平。在存(cún)款利率(lǜ)市场(chǎng)化调整机(jī)制(zhì)作用(yòng)下，2022年4月、2022年8月大行(xíng)分别下调(diào)存款利(lì)率。

　　2023年4月(yuè)，《合格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》新增存款(kuǎn)利率市场(chǎng)化定价情(qíng)况作(zuò)为合格(gé)审慎评估的扣分项，引发中小(xiǎo)银(yín)行(xíng)跟随调降存款利率。我(wǒ)们认(rèn)为，通过存款利率下(xià)行，稳定商业银行净息差进而保持贷款利率维(wéi)持低位或(huò)继续(xù)下行，最终有利于社会融资(zī)成本下行。

　　德邦基金：从日前公布的金(jīn)融数(shù)据看(kàn)， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需(xū)求边际弱修复趋势或仍(réng)在。近期国(guó)债利率持(chí)续(xù)下行，银行(xíng)间利率下行，叠加银行存款(kuǎn)定价下调，4月社融信贷低于预期，国(guó)内降息预(yù)期被进(jìn)一(yī)步强化。海(hǎi)外来看，全球(qiú)经(jīng)济进入衰退周期(qī)，加息周(zhōu)期基本(běn)结束，后续有望逐步迎来(lái)降息高峰。

　　平安(ān)基金(jīn)：目(mù)前，我国(guó)国有大型商业银行和股(gǔ)份制(zhì)商业银(yín)行的定期(qī)存(cún)款利率已告别“3时代”。压降存(cún)款成(chéng)本仍是大势所趋(qū)。一方面(miàn)，银(yín)行(xíng)仍有(yǒu)净(jìng)息差(chà)压力，22Q4 新发放贷款加(jiā)权平均利率较18Q1下降(jiàng)182BP，银行息(xī)差压力加剧明显，监(jiān)管层面有动力(lì)去持续推动存款利率下(xià)降，来保障银(yín)行(xíng)合理利差范围，增加银(yín)行(xíng)信贷(dài)投放的动力。

　　另(lìng)一方(fāng)面，居民避险(xiǎn)需求仍在，存款持续高增，在揽储压力不大的基础上，银行自身也有动力去(qù)下调存款定价来(lái)保障利差。

　　缓解(jiě)银行负债及经营压力

　　中(zhōng)国基金报：协定存款(kuǎn)、通知存款(kuǎn)利(lì)率自律上限调整，将(jiāng)有哪些政策传导效果？

　　德(dé)邦(bāng)基金：一方面银行息差压力大是普遍现象，此次政策调整有望带动中(zhōng)小银行主动跟随下(xià)调存款利率。另一方面，由于此前经济下行影(yǐng)响，投资者悲观预期被放(fàng)大(dà)，大量资金集(jí)中(zhōng)在银行存款端，此次存款(kuǎn)利率下调也有望带动存款资金的释放，盘(pán)活(huó)市场(chǎng)流(liú)动性(xìng)。

　　李(lǐ)湛：本次调(diào)降通知释放了以下信号：①减轻银行息(xī)差压力。本次下调将引导银行(xíng)的对公活期成本下降，存款降价叠加资产端让利压力趋(qū)缓，银行息差、盈利将合理修(xiū)复，有利于增强银行内生资本补充能(néng)力；②减少(shǎo)企业及居民的短期存款(kuǎn)意愿、促进企业投资、居民消费(fèi)。

　　后(hòu)续来看，本(běn)次(cì)下调对市场的影响集中在以下两(liǎng)点(diǎn)：①规范银行的协定存款定价秩序，减(jiǎn)少存款定价的无序竞争。此前，部分中小银行的协定存(cún)款和通知(zhī)存款(kuǎn)定价(jià)过(guò)高(gāo)，会对遵守(shǒu)自律机制、定价较低的银行产生揽储冲击。本次上限下调后会普(pǔ)遍降低中小行(xíng)协定(dìng)存(cún)款及通知存(cún)款利率，减(jiǎn)少(shǎo)中小银行间揽储恶意竞争，而对股份行及国有大行影响较小。②长(zhǎng)端利率下(xià)行仍(réng)有空间。市场降息(xī)预期升温，但(dàn)大概(gài)率(lǜ)落空。

　　光大保德信(xìn)基(jī)金(jīn)：下调协定存款及通知存款自律上限，主(zhǔ)要影响(xiǎng)对公(gōng)客户在(zài)商(shāng)业银行的活期类存款收(shōu)益，使得(dé)对公客户活期存(cún)款收益向对私客(kè)户(hù)看齐(qí)，一(yī)方面有助于(yú)缓解商业银行净息差收(shōu)窄趋势(shì)，另一方(fāng)面有利于引导超额(é)储蓄(xù)向消费(fèi)投资(zī)转化。

　　邹(zōu)德立：对于银行，存款利率自律上限调整降低了银行(xíng)负债(zhài)成(chéng)本，目前(qián)上市银行协定存(cún)款占总存(cún)款的(de)比重(zhòng)在13％左右，重新(xīn)规(guī)定协定利率(lǜ)上限(xiàn)后，预计行业资(zī)金成本可以缓释(shì)3-4bp左(zuǒ)右。另(lìng)一方(fāng)面(miàn)可(kě)以限制(zhì)高息(xī)揽储，规范行业(yè)竞争，特别是降(jiàng)低银(yín)行对公活(huó)期存款成本压力(lì)，减轻银(yín)行负债及经营压力。此外，银(yín)行负债端成本的(de)下降使得银行盈利能力增强，进一步打开(kāi)了资产端收益率下行(xíng)的空间(jiān)，或带(dài)动(dòng)债(zhài)券收益率(lǜ)不断下行(xíng)。

　　并非(fēi)降息的确定性信号

　　中国基(jī)金(jīn)报：未来存(cún)款利率是否还有进一(yī)步下降的空间(jiān)？对股债市场(chǎng)有(yǒu)何(hé)影响(xiǎng)？

　　光大保德信基金：近年来，贷款(kuǎn)和存款利率的非对称下行使(shǐ)得商(shāng)业银(yín)行净息差已逼近(jìn)1.8％的监管下限，经营压(yā)力倒逼存款利率有进一步调(diào)降的预期。一方(fāng)面，为支持(chí)实体经济(jì)，政策导(dǎo)向下贷款加权平均利(lì)率创有(yǒu)统计以来(lái)新低，2022年(nián)12月金融机构(gòu)人民币贷款加权(quán)平均利率较2020年(nián)初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各(gè)行在存款市(shì)场上(shàng)的竞(jìng)争(zhēng)类(lèi)似“非零(líng)和博弈(yì)”，“存款立行”和存(cún)款市场份(fèn)额(é)考核压力使(shǐ)得各(gè)行下(xià)调存款利率动力不足，同样2020年以来上市银行(xíng)存量存款平均成本率基本持平。贷款和存款利率的非对(duì)称下(xià)行(xíng)作(zuò)用下(xià)，2022年12月商业(yè)银(yín)行净(jìng)息差缩小(xiǎo)至1.91％，已经逼近(jìn)《合格审(shěn)慎评估实施办法（2023年(nián)修(xiū)订版）》规定的合格(gé)线(xiàn)1.8％。

　　存款利率调降预期(qī)，有利于降低全社会无风险收(shōu)益率，利多永续(xù)经营(yíng)性质(zhì)的票息(xī)资产(chǎn)，比如利率债、稳定股息率的央(yāng)企(qǐ)等。

　　邹(zōu)德(dé)立：存款利(lì)率(lǜ)仍然有下降的趋(qū)势和空间。从银行角度，2018年以来(lái)由于存款定(dìng)期化，活期存款占比明显下降，存款付息率(lǜ)有所抬升，与此同时，贷(dài)款收益率(lǜ)大幅下(xià)行(xíng)，大幅加剧了银行息(xī)差压力，这(zhè)使得控(kòng)制存款成本尤(yóu)为重要(yào)。

　　此外，从政策角度，居民超(chāo)额储蓄高增、企业(yè)存款提升、消费(fèi)复苏较慢，监管层面有动力去持(chí)续推动(dòng)存款(kuǎn)利率下降，促进存款流向消费和实际(jì)投资。短期(qī)看，存款(kuǎn)利(lì)率下调带动流动性继续进入债市，中短期利率，特别(bié)是中(zhōng)短期信用债利率仍有(yǒu)下行空间。如(rú)果经(jīng)济(jì)复苏较强，流动性(xìng)也有可(kě)能进入(rù)股市，利好权益资产。

　　德(dé)邦基金：2023年经济(jì)有所复(fù)苏，进(jìn)一步(bù)降低贷(dài)款利率的紧迫性不高。但银行普遍以量(liàng)补价，使得贷款价6千克等于多少斤 6千克是多少磅格战(zhàn)激烈，贷款利率很(hěn)难上行(xíng)。考(kǎo)虑(lǜ)到(dào)存量贷款(kuǎn)重定价(jià)等(děng)影响，2023年银行息差压力增(zēng)大，中(zhōng)小银(yín)行或(huò)有动力主动跟(gēn)进下调存款利率。长期来(lái)看(kàn)，有(yǒu)望带动(dòng)存(cún)款利率整体下(xià)行(xíng)。现(xiàn)实(shí)中，存款(kuǎn)利率降低(dī)有(yǒu)助于压低全社会利率水平，利好债券，同时股票市场中，对流动性(xìng)敏(mǐn)感的股票也将(jiāng)因此受益。

　　李湛：从(cóng)本次降息释放的信(xìn)号来看(kàn)，是否意味(wèi)着货币政(zhèng)策(cè)进一步宽松？货币政策充(chōng)裕延续，但解(jiě)读为(wèi)边际再宽松为时尚早。2022年四季(jì)度货(huò)币政(zhèng)策(cè)执行报告以及2023年一季(jì)度货政(zhèng)例会均表明当(dāng)前货(huò)币政策基调未变，“精准(zhǔn)有(yǒu)力”仍是第一要求，而在此(cǐ)基础上强调“着力支持扩大内需，为实体经济提供更有力支持”。

　　本次调降(jiàng)意味着当前长(zhǎng)端利率仍6千克等于多少斤 6千克是多少磅有下行空间，但这(zhè)一调降是(shì)针对银行协定存款及通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)利率自律上限，而(ér)非直接调降挂牌存款(kuǎn)利率(lǜ)，存款利(lì)率(lǜ)下调并不等于政策利(lì)率就必须进(jìn)行对等下调，市(shì)场(chǎng)不应(yīng)视为降息的确(què)定性信号。

　　兼顾考量收益性、流(liú)动性以及安全性

　　中国基金(jīn)报：当前利(lì)率环境下，普通投资者应该如何(hé)守住自己的钱袋子？你有什么建议？

　　邹(zōu)德立：普通(tōng)投资者的投资(zī)工具应该兼顾考量收益性、流动性以及(jí)安全性。在存款利率下(xià)降(jiàng)的背景下，短债基金以及(jí)其他固收(shōu)类(lèi)基金在具一定(dìng)流动性的(de)同(tóng)时，相较活期存款(kuǎn)和相当(dāng)部分的银行(xíng)理财产品，具有一定的超额收益(yì)，是风险偏好较(jiào)低和风险偏好适中投(tóu)资者的(de)合适投(tóu)资工(gōng)具。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：今年(nián)初(chū)以来(lái)，债券市场利率整(zhěng)体下行(xíng)，4月以来下行(xíng)加速，当前无论从绝(jué)对利率水平还是从信(xìn)用利差，都回到了较低(dī)历史分位(wèi)数(shù)水平，虽(suī)然(rán)债市多头环境(jìng)仍未改变，但一致预期导致行情走的比(bǐ)较迅速，市场进一步盈利空间被压(yā)缩(suō)，若看不到(dào)央行货币政策增量政(zhèng)策，后续(xù)或进入(rù)震荡环境，而存(cún)量博弈交易下也(yě)可能会放大(dà)市场波动(dòng)。

　　对于普(pǔ)通投资者来(lái)说(shuō)，在这样的环境下尽量选(xuǎn)择防守类型的产品(pǐn)，规避市场波动，例如货(huò)币基(jī)金(jīn)，而短(duǎn)债基金中(zhōng)要(yào)选择久期短流动性(xìng)好、历史回撤控制好的产(chǎn)品。

　　德(dé)邦基(jī)金：随(suí)着经济高频数据的弱(ruò)化(huà)趋势(shì)显(xiǎn)现，且4月底政治局会议(yì)从(cóng)疫(yì)情后稳增长转向(xiàng)中长期调(diào)结(jié)构，政策发力预期下降，市场(chǎng)对(duì)经(jīng)济(jì)的“弱复苏”预期进一步强化，因此股票市场也进入(rù)到“休整期”。在市场震(zhèn)荡休(xiū)整期(qī)，高(gāo)股息(xī)策略往往跑赢市(shì)场。因此在当(dāng)前(qián)环境下，建议(yì)关注行(xíng)业估值水平(píng)较低(dī)，高(gāo)股息的个股(gǔ)。

　　平安基金：目前面临低利率环境，需要(yào)我(wǒ)们识别(bié)金融陷阱(jǐng)，抵(dǐ)挡住金融(róng)陷(xiàn)阱的诱惑，比如面对(duì)收益(yì)率(lǜ)高达(dá)20％且能保本的所谓(wèi)理财产品。对(duì)普通投资者(zhě)而言，如果(guǒ)不具备(bèi)相关专业知识，可以(yǐ)选择把投资理财交(jiāo)给少数(shù)专业的人来做，让(ràng)优秀的(de)基金经理(lǐ)管理自己的钱袋子(zi)。具(jù)备一(yī)定(dìng)投资(zī)能力和风(fēng)控(kòng)能力(lì)的人士(shì)可通过(guò)理财和(hé)投资(zī)试图(tú)跑赢通胀(zhàng)，但前提条件是(shì)做(zuò)好风控，选择适合自己风险偏好(hǎo)的方向和标的。

　　光大保德信(xìn)基金(jīn)：随(suí)着(zhe)存款利率下行，普通投资者(zhě)储(chǔ)蓄收益下(xià)降，为保(bǎo)持资(zī)金保值增值，投资(zī)者(zhě)在评(píng)估自身风险承受能(néng)力(lì)后可(kě)适当考(kǎo)虑公募货(huò)币基(jī)金、公募中短债基金、商业(yè)银行现金管理类产品等(děng)风(fēng)险等(děng)级较低(dī)、支取相(xiāng)对灵活的产(chǎn)品。

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