今年A股市场(chǎng)最(zuì)为火(huǒ)热的“中特估”板块(kuài)又将(jiāng)迎来重磅级指数(shù)ETF产(chǎn)品！

　　中国(guó)基(jī)金报记者获悉，4月末刚(gāng)刚获批的3只(zhǐ)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF，发行日期(qī)已经正式定(dìng)档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商、汇添富3家基金(jīn)公司(sī)旗下的(de)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF同时公告，基金将(jiāng)于5月(yuè)15日至(zhì)19日正式发售(shòu)，其中，网下现金、网下股票认购期为(wèi)5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购(gòu)期为5月17日19日，产品的首(shǒu)发募集(jí)上限均为(wèi)20亿元。

　　谈及(jí)产品发(fā)行预期，多(duō)位业内人士用(yòng)“乐观、理性”来形容。在他们看来，首先，中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回(huí)报ETF契合(hé)目前资本市场的行情主线，预计发(fā)行(xíng)情况较为理(lǐ)想；其次(cì)，上(shàng)述ETF设置(zhì)了发行上限(xiàn)，加(jiā)上部分券(quàn)商近期对于基(jī)金的发行导向转为保有量考(kǎo)核，也不会过份冲刺(cì)首发规模。

　　还(hái)有业(yè)内人士表示，中证国新央(yāng)企主题系(xì)列指数有助于资本市场从科技领域(yù)、能源产(chǎn)业等多(duō)维(wéi)度服务(wù)央企，强化股东回报，帮助投(tóu)资者走进央企、认识央企(qǐ)，支持(chí)央(yāng)企利用资本市场做强做(zuò)优(yōu)做(zuò)大，提升市场影(yǐng)响力、号召力，切实促进央(yāng)企上(shàng)市公司(sī)实现高质量(liàng)发展(zhǎn)。

　　3只央(yāng)企股东回报ETF“官宣”15日(rì)正式(shì)发行

　　4月末刚刚获批的3只中证国(guó)新央企股东回报ETF，正(zhèng)式对外“官(guān)宣”发行日(rì)期。

　　5月9日(rì)，包括(kuò)广发、招商、汇添富(fù)3家基金公(gōng)司旗下的(de)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF同时对外发布基金发(fā)售(shòu)公告。

　　公告显(xiǎn)示，3只中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF定于5月15日至19日期间(jiān)正式发售(shòu)，其中，网下(xià)现金(jīn)、网下股(gǔ)票认购期为5月15日至19日(rì)，网上现金(jīn)认购期(qī)为5月17日19日(rì)。

　　从(cóng)发行规模上看(kàn)，3只(zhǐ)基金均设(shè)置20亿元的首(shǒu)发募集上限(xiàn)。3只(zhǐ)基(jī)金费率也稍有差(chà)异，招商及汇添(tiān)富旗(qí)下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF管理费+托(tuō)管费合计0.6％，广(guǎng)发中证国新央企股东回报ETF管理(lǐ)费(fèi)+托管费合计(jì)为(wèi)0.55％。

　　从认购费上(shàng)看(kàn)，认购份额小于50 万份的，认购费(fèi)为0.8％；认(rèn)购(gòu)份额在(zài)50万份至(zhì)100万份之间的，广发中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的认(rèn)购(gòu)费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国(guó)新央(yāng)企股东回报(bào)ETF的认购费为0.5％；若(ruò)是认(rèn)购份(fèn)额(é)大(dà)于100万份的，认购费用统一(yī)为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方面，广发中证(zhèng)国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF由工商(shāng)银行托管，汇添富中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF由(yóu)建设银行托管，招商(shāng)中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF的托(tuō)管方则是中信建投证(zhèng)券。

　　此外(wài)，据基金君了解，上交所拟定于5月11日举办“发现央企(qǐ)投资价值促进央企估值(zhí)回归”业务交流(liú)会暨(jì)国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF宣介会。会(huì)议主旨为进一(yī)步探(tàn)索建立中国特色估值体系，引导央企投(tóu)资(zī)价值发现，推动央企估值回归合理水(shuǐ)平。上交(jiāo)所、中国国(guó)新(xīn)、指(zhǐ)数公司、券(quàn)商、基金公司等相关领导(dǎo)将出席会议(yì)。

　　在多位业内(nèi)人士看来，3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF未来都将在上交所上(shàng)市，上交(jiāo)所此(cǐ)次会议或为(wèi)产品发行预热。

　　不少行业人士也看好央企股东回(huí)报ETF的发行情(qíng)况。“‘中特估’是近期资本市场的行情主(zhǔ)线，包(bāo)括交易所(suǒ)、券商、基金工商各方对此也(yě)比较重(zhòng)视，基金公司肯定会重点(diǎn)发行，但(dàn)目前市场上也存在不少(shǎo)央企主题基金，因此(cǐ)预计(jì)此次央企股东(dōng)回(huí)报ETF发行也会相对理性。”一(yī)位基金公司人士表现。

　　一位(wèi)券商人士也表示，所在券(quàn)商会参与其(qí)中一只央企(qǐ)股东回报ETF的发行工作，但并不会(huì)过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报(bào)ETF契合(hé)目前资本市场的行(xíng)情(qíng)主线，产(chǎn)品本身就比较(jiào)好(hǎo)卖；其次，我们近期已将考核侧(cè)重点放(fàng)在产品保有量(liàng)上，同时降低基金(jīn)首(shǒu)发的(de)考(kǎo)核权重。”上述券商人士称。

　　一(yī)位(wèi)基金公司人(rén)士也预计，类(lèi)似去年(nián)中证1000ETF的发(fā)行大战不会(huì)在此次央企股东回报ETF上上演。“近期多家基金(jīn)公司(sī)上报的中证国(guó)新央(yāng)企ETF已经分(fēn)为三批陆续推向(xiàng)市场，而不是九只同(tóng)时获批发售，就(jiù)是(shì)为了避(bì)免发行(xíng)大战的出现(xiàn)。”

　　“尽管销售(shòu)机(jī)构不会过度拼(pīn)基金首(shǒu)发，不过，目(mù)前市场上非常关注‘中特估’板块，预计发行情况也会比较乐(lè)观。”

　　基金积极布局央(yāng)企主题产品

　　为投资者带来分享(xiǎng)改革红利工具

　　“中特(tè)估”成(chéng)为今年以来(lái)资本市场的(de)热(rè)门(mén)，基金公司也积极(jí)布(bù)局相关产品。

　　中国基(jī)金报从Wind数(shù)据发现，今年以来全市场已有18家基(jī)金公司(sī)陆(lù)续(xù)申报了21只央国企主(zhǔ)题基金，易方达(dá)、汇(huì)添富、南方、博时、招商等各大公募(mù)巨头都有参与，其中嘉(jiā)实、华安、银华基金等多家机构，还(hái)各申报了主、被动两只产品，积极(jí)填(tián)补(bǔ)这一产品(pǐn)条(tiáo)线。

　　除了(le)中证国新(xīn)央企股东回报ETF之(zhī)外，此前(qián)，易方达、南方、银华(huá)还(hái)同时上报了(le)跟踪“中证国新央(yāng)企科(kē)技引领指数”的ETF，工银(yín)瑞(ruì)信、博(bó)时、嘉(jiā)实则上报(bào)了中证国(guó)新央企现代(dài)能源(yuán)ETF，据(jù)了解，上述中证国新央企ETF也有(yǒu)望(wàng)尽快(kuài)获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这些主题产品的发行，意(yì)味着，个人和机构投资者拥(yōng)有配置央(yāng)企特色指数、分享改(gǎi)革红利的便(biàn)捷工(gōng)具。

　　据(jù)业内人士表示，早在去(qù)年11月，证监(jiān)会(huì)主席(xí)易(yì)会满(mǎn)提出(chū)“探索建立具有中国特色的估值(zhí)体系，促进市场(chǎng)资(zī)源配置(zhì)功能(néng)更好发挥”。这一讲话为A股市场未来发展和改(gǎi)革指明了方向，成熟(shú)完善的(de)估值体系对于(yú)资(zī)本市场的价(jià)值发(fā)现以及资源(yuán)配(pèi)置功(gōng)能的发(fā)挥(huī)有重要作用，也是(shì)资本市场(chǎng)支持实体经济发展(zhǎn)的重要基(jī)础。因此，看准“中国特色估值(zhí)体系(xì)”背景(jǐng)之下，央国企估值重塑的机遇，行(xíng)业对(duì)这(zhè)一(yī)领域的产品(pǐn)积极布局(jú)。

　　“我们目前储备了不少央(yāng)国企主题基金，就是看准这类企(qǐ)业的(de)投资价(jià)值。”据一位基金公司(sī)人士表示，建(jiàn)立具(jù)有(yǒu)中国特(tè)色(sè)的估(gū)值体(tǐ)系，有助(zhù)于(yú)提升市场对(duì)国(guó)有上市(shì)企业的关注度，对企业(yè)估值(zhí)层(céng)面(miàn)的各(gè)类因素做(zuò)进一步(bù)的研(yán)究(jiū)和(hé)探(tàn)讨，强化(huà)相关(guān)领(lǐng)域在新环境下的(de)资产(chǎn)价格(gé)预(yù)期。

　　此外(wài)，广发基(jī)金罗(luó)国庆(qìng)表(biǎo)示，从长期来看，央国(guó)企板(bǎn)块的投资逻辑是比较完备的：一是央企是实现国家(jiā)战(zhàn)略发展的“排(pái)头兵(bīng)”，不断受到政(zhèng)策(cè)的支持与引(yǐn)导；二是央企作为资本市场“压(yā)舱(cāng)石”“基(jī)本盘”具有重要作用；三是(shì)央(yāng)企引领(lǐng)科技创新，研发(fā)占比(bǐ)逐年提升(shēng)；四是(shì)央企(qǐ)仍(réng)是(shì)A股估(gū)值洼地。未(wèi)来在不断完善(shàn)中国特色(sè)现代(dài)资(zī)本(běn)市场下，预计国资央企有望(wàng)迎来估值(zhí)修复(fù)。

　　汇添(tiān)富基金经(jīng)理晏阳也表示，当前(qián)稳健的经营(yíng)业(yè)绩为央(yāng)国企(qǐ)的估值重塑提供了市场认可的基础。从盈(yíng)利能力方面(miàn)来(lái)看，近(jìn)年来(lái)央国企ROE出现(xiàn)明显企稳(wěn)回升，目前已超(chāo)过其他类(lèi)型企业，高于(yú)A股(gǔ)平均水(shuǐ)平，体现出央国(guó)企较强的(de)“价值创造”能力(lì)。从成长性来看，2022年三季度国资委旗下上市(shì)央企营业(yè)总收入同比增长8.53％，同(tóng)期(qī)全(quán)部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同(tóng)期全部(bù)A股(gǔ)仅为(wèi)8.01％，体现出央国(guó)企的发展韧劲(jìn)。展(zhǎn)望(wàng)未来，央国企上市公司(sī)质量(liàng)的提升或将成(chéng)为央国(guó)企估(gū)值重塑的核心动力。

　　招商基金量化投资部基金经(jīng)理刘(liú)重杰也表示(shì)，从公司经营的角(jiǎo)度看，上(shàng)市央、国(guó)企的盈利(lì)能力相比A股市场整体而言更加(jiā)稳健，ROE、分红(hóng)率、股息(xī)率(lǜ)过(guò)往长期领先(xiān)，具备较高(gāo)的长期(qī)投资价值，或更符(fú)合机构投(tóu)资者、个(gè)人养老金等(děng)配置性的需求。在(zài)中国特色(sè)估值体系的推进过程中，央企股东回(huí)报指数具备较好的(de)长期(qī)配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟(gēn)踪的央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)指数是什(shén)么？

　　答(dá)：中证国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报指数，指数由国新(xīn)投资有(yǒu)限公司定制，主要选(xuǎn)取国务(wù)院国资委下属现 金分红或回购(gòu)总额占总市值比率(lǜ)较(jiào)高的50只上市(shì)公司证券作为指数样本(běn)， 以反映央企股东回报主题上(shàng)市(shì)公司证券的(de)整体(tǐ)表现。

　　指数行业覆(fù)盖钢铁、建筑(zhù)装饰、公用事业、石(shí)油石化、煤炭、建(jiàn)筑材料、房地产(chǎn)、机械(xiè)设(shè)备等，前(qián)十大成份股权重合计约33％，均(jūn)为(wèi)央企板块蓝(lán)筹股。

　　央企股东回报指(zhǐ)数前(qián)十大成份股：

　　数(shù)据来源： Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数公司(sī)， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)股东(dōng)回报指数(shù)有哪(nǎ)些特色？

　　答(dá)：高分红：央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)指数聚焦(jiāo)高(gāo)分红(hóng)与(yǔ)高回(huí)购央(yāng)企，指数近12个(gè)月股息率为4.86％，远高于主流(liú)指数的(de)分(fēn)红水平(píng)。

　　低(dī)估值：央企(qǐ)股东回报指数当前(qián)市盈率约为9倍，相对于主流指数(shù)表现出(chū)更低的估值水平，央企估值重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企股东回报(bào)指(zhǐ)数近五(wǔ)年(nián)ROE水平(píng)均稳定保持在8％以上，体现出较好的盈(yíng)利水平和盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目前(qián)这3只央企回(huí)报ETF发(fā)行时间是？

　　答：产品募集日基(jī)本是5月15日至5月(yuè)19日。投(tóu)资(zī)者可选择(zé)网上现(xiàn)金认购、网(wǎng)下现金认购和网(wǎng)下股票(piào)认购3种方式

　　4、问：目前(qián)这3只(zhǐ)央企回(huí)报(bào)ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募集规模上限为20亿元，如果募(mù)集规(guī)模超(chāo)过20亿元，将采取比(bǐ)例配售的措施(shī)。

　　5、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF的费用(yòng)如何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉及(jí)认购费(fèi)、管理费、托管费(fèi)等。

　　目前3只产品认购费用来看(kàn)，在认(rèn)购金额低于50万，认购费均为(wèi)0.8％，在50万(wàn)和100万之间，广(guǎng)发(fā)旗(qí)下产品为(wèi)0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元(yuán)。

　　管(guǎn)理费上，3只产品均为0.5％，而托(tuō)管费(fèi)上，广(guǎng)发旗(qí)下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上(shàng)市安排，以(yǐ)及后(hòu)续做市商如何(hé)安排？

　　答(dá)：这3只ETF将在上交所(suǒ)上市。多(duō)家公司(sī)后续(xù)将安排做市商(shāng)，保(bǎo)障(zhàng)充分的流动性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基金的(de)基(jī)金经理人选？

　　答：从(cóng)目(mù)前看，这三(sān)家基金公司都由“实力派”来担纲基(jī)金经(jīng)理。其中(zhōng)广发央企(qǐ)回(huí)报ETF拟任基金经(jīng)理罗国庆(qìng)为广(guǎng)发基金指数投资部副总经(jīng)理，而汇添富(fù)央企回报ETF采取了双基金经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数历史表(biǎo)现(xiàn)怎(zěn)么样？

　　答：WIND资(zī)讯(xùn)数据显(xiǎn)示(shì)，截至3月31日(rì)，央企(qǐ)股东回报(bào)指数过去三年累计涨(zhǎng)幅(fú)41.42％，过去三年历(lì)史(shǐ)年(nián)化回(huí)报12.60％，超越(yuè)同(tóng)期(qī)沪深300和上证(zhèng)红利(lì)指数(shù)的(de)表现。

　　9、问(wèn)：如何看待央企指(zhǐ)数(shù)的投资价值？

　　第一、央企特色突(tū)出：1、市值(zhí)优(yōu)势明(míng)显，具备较高的长期投资(zī)价值；2、央企经营较(jiào)稳健，整体平均(jūn)盈利(lì)高于A股；3、肩(jiān)负社会(huì)责任，是国家战略发(fā)展主力军(jūn)。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景(jǐng)：估值较低(dī)，重塑中国特(tè)色估值体系背景(jǐng)下(xià)估值(zhí)提升空间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红(hóng)利(lì)属性更明显，追求分享高质量发展成果2、具备一定抗通胀能力和抗风险的配(pèi)置效益。

　　10、问：目前央企概念(niàn)已经涨过一(yī)轮了，板块持续性如何(hé)？

　　答：一、央企(qǐ)当前估(gū)值仍处于较低分(fēn)位水平。截(jié)至2023年(nián)4月底，中证央企指数市(shì)盈(yíng)率TTM为10.59，低(dī)于(yú)全市场中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年底至(zhì)今，中证央企指(zhǐ)数(shù)估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对比还是纵(zòng)向比较，央企(qǐ)整体估值水平与其经(jīng)济(jì)地位并(bìng)不匹配，亟待改善，在政策(cè)支持(chí)下有(yǒu)望迎来重塑。

　　二、央(yāng)企重(zhòng)估或是贯穿全年(nián)的主线。从券商(shāng)机构的对外(wài)观点(diǎn)来看，多家券(quàn)商明(míng)确(què)表示今年(nián)的投资主线之(zhī)一就是(shì)央国企价(jià)值(zhí)重(zhòng)估。部分券商的(de)观点(diǎn)如下：

　　国信证券：继(jì)续(xù)把握国企(qǐ)价值(zhí)重(zhòng)估这一投资主线；

　　银(yín)河证券：不受黑天鹅(é)干(gàn)扰，坚持数(shù)字经济+国企(qǐ)改革主线；

　　平安证券：数字经济(jì)+国(guó)企改革的(de)投资主线(xiàn)更(gèng)为清(qīng)晰(xī)；

　　光(3千克是多少斤 1千克是一斤吗guāng)大(dà)证券：在(zài)新(xīn)一轮(lún)国企改革(gé)和中国特色估值体(tǐ)系推(tuī)动下，当前国企价(jià)值重估行情有望持续并形成主线(xiàn)行情。

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