5月迎来开(kāi)门红，A股(gǔ)成交额连(lián)续20日保持在(zài)1万亿以上，市场(chǎng)对于人工智能(néng)、消(xiāo)费、新能源等(děng)板块看法分(fēn)歧(qí)较大，截至5月4日，已(yǐ)有多(duō)家券商发布(bù)了5月(yuè)金股和策略。

　　一、5月(yuè)金股出炉，传媒(méi)、银行关注(zhù)度(dù)提升(shēng)最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只(zhǐ)金股，从行业来看(kàn)，机(jī)械(xiè)设备行业板块(kuài)暂(zàn)时是5月机构人气最高的板块(kuài)，占比接近1成(chéng)，银行板块罕见出现(xiàn)多只(zhǐ)金股，两(liǎng)者一定程度与中特(tè)估概(gài)念有(yǒu)所重叠(dié)。

　　而(ér)人工(gōng)智能/TMT产业出现分化，传媒(méi)板块(kuài)关注度提升最为明显，计(jì)算机板块关注度则(zé)快速下降，这也与4月(yuè)份行(xíng)情(qíng)走势相(xiāng)互印证，传媒板块率先突破，可(kě)能会成为AI概念笑到最后的那个。

　　此(cǐ)外，食品饮(yǐn)料、商贸零售的关(guān)注度也小(xiǎo)幅回暖，可(kě)能与淄博烧烤和五(wǔ)一(yī)旅游市场(chǎng)的火(huǒ)爆有关。

　　从(cóng)各家(jiā)券(quàn)商推荐的金股标的集中度来看，150多只金股(gǔ)中，有(yǒu)22只金股同时(shí)被2家及以上(shàng)的机构共同推荐。其中三(sān)只传(chuán)媒股同时获得3家以(yǐ)上机构推荐，分别是三七(qī)互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传开钟点房很容易被警察查吗，开钟点房是不是容易被警察查媒(méi)板块受关注的逻辑也(yě)主要是两点：1.底部复(fù)苏，2.版号(hào)放开后，新产(chǎn)品（游戏）有望放(fàng)量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股成(chéng)绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月(yuè)金股策略表现(xiàn)，东吴证券以(yǐ)12.58%收(shōu)益名列前茅，精测电子贡献其(qí)中绝大多(duō)数收益(yì)，海通证券以12.42%的收益紧随其后(hòu)。总体来看，34家券(quàn)商(shāng)中(zhōng)仅11家券(quàn)商金股策略盈利，收益中位(wèi)数为-1.65%，各项成绩均不如(rú)近几期，主要与大(dà)盘行情的撕裂有(yǒu)关。

　　这种极端行情的演(yǎn)绎体(tǐ)现在热门金股上则(zé)表现为“全(quán)军覆(fù)没”，8只同(tóng)时(shí)获得4家(jiā)机构的金股中仅宁德时(shí)代涨幅为正，腾讯控(kòng)股、泸州老窖则(zé)出现了10%以上的(de)回撤(chè)。

　　而(ér)小商品城、精测电子涨幅超过60%，为4月(yuè)涨幅最(zuì)高的金股。

　　三、5月(yuè)行情(qíng)怎么走？机(jī)构多数持保守看法(fǎ)

　　各大券商(shāng)对五(wǔ)月份的投资方向(xiàng)做了预判，综合多家观点(diǎn)，券商们对五月的大盘(pán)的看法比较保守，建议多看少动，推荐较多的行业是(shì)电气设备、消费、医药、军工，对(duì)地产股的(de)走(zǒu)势机构有分歧，区(qū)域规划、券商(shāng)、沪(hù)港(gǎng)通、个股期权则(zé)因(yīn)有事件驱动(dòng)所以有(yǒu)短期的机会。

　　安信(xìn)策略阐述了美(měi)国股票(piào)投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年(nián)5月到10月股票(piào)市场的相(xiāng)对(duì)弱(ruò)势。这有(yǒu)悖于现代投资理论，但(dàn)又屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市场中，我(wǒ)们也发现(xiàn)开钟点房很容易被警察查吗，开钟点房是不是容易被警察查了(le)明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年(nián)中仅(jǐn)2013年全A指数在5月出现上涨，其他年份(fèn)均现(xiàn)下跌。如果统(tǒng)计(jì)5、6两个月的市场表现，则四(sì)年均(jūn)报下跌，平均(jūn)跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策(cè)略表(biǎo)示(shì)经济的微刺激(jī)(包括(kuò)重大项目的(de)陆续(xù)推(tuī)出和(hé)开工)不会(huì)停止;同(tóng)时，管理层对(duì)信用风险及(jí)资产价格(gé)风险(xiǎn)的容(róng)忍度正在降低，但在(zài)投资缺(quē)口重回下行(xíng)通(tōng)道、通胀(zhàng)继续低位徘(pái)徊(huái)的经济周期格局下，只托不举、定点发(fā)力的“微刺激”难以扭转市场有底无高度的现状。

　　申万(wàn)策略(lüè)认(rèn)为市场(chǎng)依然维(wéi)持震荡格局，长(zhǎng)期看二级市场估值体系国际化是趋(qū)势，优质(zhì)成长有(yǒu)望迎来深蹲起(qǐ)跳的机会，可以做一(yī)把反弹，国企(qǐ)改革(gé)红利释放非(fēi)常值得期待。

　　招商策(cè)略判断在去(qù)杠杆的背景(jǐng)下，要么减少负债，要么(me)增加资本，减(jiǎn)负债会(huì)带(dài)来经济收缩压力(lì)，增资本(běn)会带来股票供(gōng)给压(yā)力，市场尚未走出这种被(bèi)动(dòng)局面(miàn)的(de)影响。PMI数据显示(shì)经济(jì)下行压(yā)力暂时有(yǒu)所缓和(hé)，但尚无法期(qī)望(wàng)经济会出(chū)现持续或者(zhě)大幅改善;资金(jīn)利(lì)率(lǜ)的回(huí)落是衰退(tuì)性的，不意味着流(liú)动性(xìng)出(chū)现(xiàn)主动(dòng)式改善;风险偏好受刚性兑付(fù)打破预期影(yǐng)响仍难以(yǐ)出现改(gǎi)善;IPO开闸预期(qī)增加股票供给担(dān)忧。总(zǒng)体上(shàng)仍维持二季度投资(zī)策(cè)略观点(diǎn)，谨慎为上(shàng)，保持(chí)低仓位(wèi);相(xiāng)对来说(shuō)，中(zhōng)盘股如医药、家电、汽车、食(shí)品饮料等一线白马等业绩增长确定(dìng)性(xìng)高、估值不高，可(kě)以有相(xiāng)对收(shōu)益。(关键词(cí)：医药、食(shí)品饮料等白马股(gǔ))

　　海通策略展望5月市场环境，一些积极因素正出现，将给市(shì)场带来一些阳光(guāng)：(1)宏观(guān)面，政策底限(xiàn)思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分(fēn)龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市(shì)场面，政策性、事件(jiàn)性(xìng)亮点望提振市场情(qíng)绪。从(cóng)管理层的政策取向来(lái)看，短期打破(pò)概率偏低，震荡(dàng)市特开钟点房很容易被警察查吗，开钟点房是不是容易被警察查征没变。短期(qī)市场下跌后5月有些积(jī)极因素(sù)出(chū)现，建议备(bèi)战(zhàn)回调(diào)后(hòu)的反弹。

　　中信策(cè)略分析称，首先(xiān)，A股(gǔ)盈(yíng)利增速(sù)下(xià)行(xíng)确立(lì)，并将(jiāng)继续;其次，前期小(xiǎo)批(pī)多次的(de)微刺激下，市场对(duì)短期经济预期(qī)偏乐观，而实(shí)际政策效果难以对(duì)冲(chōng)来(lái)自房(fáng)地产等(děng)领域带来的经济(jì)下行动能，基(jī)本面预期很(hěn)有可能下修;再次(cì)，改革和结(jié)构调整依然是政策主(zhǔ)要目标，政府不托底，政(zhèng)策不全(quán)面放(fàng)松的情况下，房(fáng)地产风险发酵，IPO重启(qǐ)对风险偏(piān)好都有不利影响(xiǎng)。监(jiān)管(guǎn)部门的(de)维稳措施亦难以改变基本(běn)面弱平衡向(xiàng)下打破(pò)的趋势，5月份市场仍将继续维持(chí)弱(ruò)势下跌格局(jú)。

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