5月10日，有消(xiāo)息称部分(fēn)银行相(xiāng)关(guān)部门收到《关(guān)于调整协定存款及通(tōng)知存款自律上限(xiàn)的通知》，四大国有银(yín)行协定存款和通知存款自律上限(xiàn)的(de)下调幅度为30BP，其它金(jīn)融机(jī)构下(xià)调50BP，调整自2023年(nián)5月15日起执行。本次拟下调中协定(dìng)存款更多是对公业(yè)务(wù)，而(ér)通(tōng)知存款(kuǎn)则集中于短期存款。

　　就本次(cì)协定存款及(jí)通知存款自(zì)律上限拟下(xià)调的(de)背景、影响，后续货币政策走向等，记者采访了(le)招商(shāng)基金研(yán)究部首席(xí)经济学家李(lǐ)湛、长(zhǎng)城基金总(zǒng)经理助理兼现金管(guǎn)理部总经理邹德(dé)立、鹏扬基金固定(dìng)收益副(fù)总监(jiān)兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平安基金、光大(dà)保德(dé)信(xìn)基金、德邦(bāng)基金等公(gōng)募(mù)基金公司及投研人士。

　　在(zài)业内(nèi)看来，本轮调降更(gèng)多是出于推进(jìn)利率市场(chǎng)化改(gǎi)革深化大(dà)背景的考虑。对银行而言(yán)，存款利率下调有助(zhù)于减少存款定价的无序竞争，降低银行(xíng)负债成(chéng)本(běn)；同(tóng)时本次(cì)降息有助于促进投资(zī)、消费，也(yě)被看作是促进(jìn)宏观经济复(fù)苏的表现。

　　长期来看，存款利率下行仍是大势所趋。2023年经济有所复苏，进一步降低贷款利(lì)率的紧迫性不高，但银行普遍以量(liàng)补价，使(shǐ)得贷款价(jià)格战激烈，贷款利率很难(nán)上行。预计下(xià)半年货币(bì)政(zhèng)策不会(huì)出现急转弯，延续稳健货币(bì)政策基调。

　　延(yán)续银行(xíng)存款(kuǎn)利率调降的(de)趋势

　　中(zhōng)国基金(jīn)报(bào)记者：四大国有(yǒu)银行为何(hé)下调协定(dìng)存款及(jí)通知存款自律上限？

　　李湛(zhàn)：我(wǒ)们认为，当前调(diào)降更多(duō)是(shì)出(chū)于推进利率市场(chǎng)化改革(gé)深化大背景的考虑。2022年4月，央行指导(dǎo)利率(lǜ)自(zì)律机(jī)制(zhì)建(jiàn)立了存(cún)款利率市场化(huà)调整机制，自律机制成员银行参(cān)考以10年期国(guó)债收益率(lǜ)为代表的债券市场利率(lǜ)和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存款利(lì)率水(shuǐ)平。

　　随后，国有大行(xíng)去年(nián)9月(yuè)下调存款(kuǎn)利率，中(zhōng)小银(yín)行陆续(xù)跟进下调存款(kuǎn)利率。今年4月市场利率定价自律机(jī)制发布《合格(gé)审慎评(píng)估(gū)实施(shī)办法（2023年(nián)修订版）》，在相关指标(biāo)中引入了(le)存款定价(jià)惩罚措施。而此(cǐ)前4月部(bù)分中小银行(xíng)、农商行存(cún)款利率下调，5月(yuè)5日浙商、渤海、恒丰三家股份行(xíng)挂牌利率下调，均是在利率市场化改革推进背景下(xià)，银行出(chū)于自身经营(yíng)考虑的自发行为。

　　邹(zōu)德立：银行近年(nián)息(xī)差(chà)不(bù)断下行。在(zài)资产(chǎn)端定价压力(lì)较大且存款持续高增(zēng)的情况(kuàng)下，压降存款成本成(chéng)为改善息差的重(zhòng)要手段(duàn)。此外(wài)，2023年以来银行贷款向企业固定(dìng)资产投(tóu)资传(chuán)导较(jiào)弱，下调协定存款及通(tōng)知存款自(zì)律上限(xiàn)有(yǒu)利(lì)于对公客户留存的活期资(zī)金投向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来(lái)市场利率整体(tǐ)下(xià)行，实体经济综(zōng)合融(róng)资(zī)成(chéng)本不(bù)断下降，银行(xíng)资(zī)产(chǎn)端收(shōu)益下降较为明显；第二(èr)，银行整体净息差持续走(zǒu)低(dī)，银行(xíng)利润空间压缩(suō)明显；第三，企业(yè)和居民风险偏好大幅下(xià)降导(dǎo)致存款增长比(bǐ)较明显，存款市场供需(xū)关系发生了变化，降低了(le)银行高吸揽(lǎn)储的必要(yào)性；第四，协(xié)定存款和通知存款介于(yú)活期与定期存(cún)款(kuǎn)之间(jiān)，自2022年存款自(zì)律机制对于活期(qī)存(cún)款(kuǎn)与定期存款利率进(jìn)行了几(jǐ)轮调整(zhěng)，本(běn)次将协定存(cún)款与通知(zhī)存款自律上限下调也是要将存款产品线的(de)调整进行统一，全(quán)面缓(huǎn)解银行负债压(yā)力。

　　综合(hé)各项(xiàng)因素，银行(xíng)从自身经营情况(kuàng)考虑，顺应市场趋(qū)势，通过自律机制协调调降负(fù)债成本，有利于提升银行放贷意(yì)愿，抑制资金(jīn)脱(tuō)实向虚，更好的落(luò)实(shí)央行宽信用的政策贯彻落实。

　　平(píng)安基金(jīn)：中国的存款利率管控为(wèi)上限管控，贷款利(lì)率则为下(xià)限(xiàn)管控，近年来贷款利率下限管(guǎn)控(kòng)彻底取消。存款(kuǎn)利率定价(jià)方式(shì)的改变也(yě)拉(lā)开(kāi)序幕(mù)，2022年4月利率(lǜ)自律(lǜ)机制建立以(yǐ)来，4月和9月经历了两轮大规模存款利率下降，主(zhǔ)要是大(dà)行和股份行参与，今(jīn)年以来的调整更多是延续去年9月这一轮存款利率下调(diào)，中小银行补充(chōng)下调。

　　另外(wài)，考(kǎo)评制度由原来的激励为主(zhǔ)引入惩罚措施，加速了中(zhōng)小(xiǎo)银行存(cún)款利率补降的进度。就今(jīn)年的(de)经济(jì)背景而言，疫后脉冲式复(fù)苏(sū)后经济边际走弱，经济修复存在波(bō)折。目前居民超(chāo)额储蓄(xù)高增，实体(tǐ)融资需求有限，银行存款增加，降低存款利率可(kě)以(yǐ)引导减少信贷套(tào)利，助力经(jīng)济增长(zhǎng)。从银行的角度，净息差不断(duàn)压缩，银(yín)行经营压力增大，调整(zhěng)存款(kuǎn)成本成为改善息差的重(zhòng)要手段。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基(jī)金：下调协(xié)定存款及(jí)通知存款(kuǎn)自律上限，主要影响对公(gōng)客户在商业银行的活期类存款收益，延续近(jìn)期银(yín)行存款利率(lǜ)调降的(de)趋势。

　　一方(fāng)面，有(yǒu)助于(yú)缓(huǎn)解(jiě)商业银行(xíng)净息差收窄趋势(shì)，特别是中小行高息揽储的成本压力；另一方面，有利(lì)于引导(dǎo)超额储蓄(xù)向消费投资转(zhuǎn)化，符(fú)合“不搞大水(shuǐ)漫灌”、“盘活(huó)存量(liàng)资金”的定(dìng)位。

　　德(dé)邦基金(jīn)：存款利率机制创设(shè)以来(lái)，两轮利率调降都集(jí)中在活期和定期存款，实际(jì)上忽略了这(zhè)些介于活期和定期存款之间的存(cún)款(kuǎn)的利率(lǜ)调整，当下有必要一(yī)次性调整通知(zhī)存(cún)款和协定存款(kuǎn)利率上(shàng)限，保证存款利率下调的有效性(xìng)。银行一季度净(jìng)息差(chà)水(shuǐ)平均创历史新低，上市银(yín)行整体(tǐ)净息差由22年Q4的(de)1.93％降至23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通过存款(kuǎn)利率下调可(kě)以(yǐ)有效降低银行负(fù)债成(chéng)本，增厚息差，缓解银行经营压力。

　　存款利(lì)率下行仍(réng)是大势(shì)所趋(qū)

　　中国基金报：今年“降息(xī)潮”迭起，这是(shì)未来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月(yuè)份(fèn)社融数据，居民(mín)贷款偏(piān)弱(ruò)之外(wài)，企(qǐ)业贷款也在边(biān)际(jì)转(zhuǎn)弱，但企业中(zhōng)长期贷款同(tóng)比多增幅度(dù)较(jiào)大。在(zài)这(zhè)种(zhǒng)背景下，MLF利率(lǜ)是(shì)否下(xià)调(diào)，还要进一(yī)步观察5-6月信贷情(qíng)况。对于存(cún)款(kuǎn)利率，2023年银行(xíng)息差压(yā)力增(zēng)大，控制存款(kuǎn)成(chéng)本成为当务之急。中小银行或有动力(lì)持(chí)续主动下调存(cún)款利(lì)率。长期来看，存(cún)款利率下行仍是大势(shì)所趋(qū)。因此(cǐ)银行降息(xī)潮可能仍(réng)聚焦(jiāo)于存款利率下(xià)调。

　　此外，广义上的降息(xī)潮不仅仅(jǐn)集中在银(yín)行领域。以地方债(zhài)为例，2022年(nián)后广东(dōng)、上海、深圳、江苏、浙江等发达地区地方债发行利差降至10Bp，未来(lái)仍(réng)可能下降至5Bp。同(tóng)理，对于资质(zhì)较好的(de)发债主体，其(qí)信用(yòng)债收益率仍(réng)有下(xià)行趋势(shì)和(hé)空(kōng)间。

　　陈钟(zhōng)闻：首(shǒu)先，利率(lǜ)的方向仍(réng)是(shì)由实体经济资金(jīn)供(gōng)需决定的(de)，而央行的政策利(lì)率(lǜ)、基准利率在一方面要(yào)合适(shì)顺应市(shì)场(chǎng)环境，一方(fāng)面(miàn)也代表着(zhe)政策意愿强(qiáng)调信号(hào)意义的作用(yòng)。今(jīn)年是真正疫后复苏的第一(yī)年，我们仍面(miàn)临内生动力(lì)不强(qiáng)需(xū)求不足(zú)的情况，央(yāng)行已(yǐ)经通过降准以(yǐ)及结(jié)构性货币政策(cè)等多项举措给予了实体经济(jì)所需(xū)的一定(dìng)的资金投放支持，有效降低(dī)了实(shí)体综合(hé)融资成本(běn)，后续需(xū)要(yào)财政(zhèng)政策产业政策等配套政策继续激(jī)活内生(shēng)动力扭(niǔ)转预期(qī)。

　　当前央行需要观(guān)察跟踪经(jīng)济运(yùn)行情况，短期(qī)调整政策利率(lǜ)的概率不大(dà)，但仍会(huì)维持资(zī)金(jīn)合理充裕的环境，故从银(yín)行资产端(duān)的角度来讲，贷款利率或仍维(wéi)持低位，后续是否进一步(bù)下调要(yào)看实体经济(jì)复苏的情况。银行负债端，存款基(jī)准(zhǔn)利(lì)率下调的概(gài)率不大，而存款利率(lǜ)上限(xiàn)的调(diào)整空间仍(réng)存在，而是否进一(yī)步下调要看银行自身经(jīng)营需(xū)要。

　　光大保德信(xìn)基金：2022年4月，人民银(yín)行指导利率自律机(jī)制建(jiàn)立了存款利率市场(chǎng)化调整机制，自律(lǜ)机制成(chéng)员银行参考以10年(nián)期国债收益率为代表的债券市场利(lì)率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存(cún)款利率水平。在存款利率市场(chǎng)化调整机(jī)制(zhì)作用(yòng)下，2022年4月、2022年8月大行分别下(xià)调存(cún)款利(lì)率。

　　2023年4月，《合格审慎评估(gū)实施(shī)办法（2023年修订(dìng)版）》新增存款利率市场化定价情(qíng)况作(zuò)为(wèi)合格(gé)审慎评估的扣(kòu)分项，引发中小银行跟随调降存款利率(lǜ)。我(wǒ)们认(rèn)为，通过存款利率下行(xíng)，稳定(dìng)商业银行净息差进而保持贷款利(lì)率维持低位或(huò)继续下(xià)行，最(zuì)终有利于社会融资(zī)成本下(xià)行(xíng)。

　　德邦基金：从日(rì)前公布(bù)的金融数据看， M1增速回(huí)升，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需求边际弱修复趋(qū)势(shì)或仍在。近期国(guó)债(zhài)利率持续(xù)下行，银行间利率(lǜ)下行，叠加银行存款(kuǎn)定价下(xià)调，4月社融(róng)信贷(dài)低于预期，国内(nèi)降息预期被进一步强化。海外(wài)来(lái)看，全球经济(jì)进入衰退周期，加息周期(qī)基本(běn)结束，后续有望(wàng)逐步迎来(lái)降息(xī)高峰。

　　平安基金(jīn)：目前(qián)，我国(guó)国(guó)有大型商(shāng)业银行和(hé)股份制商业(yè)银行的定期存款利率(lǜ)已告(gào)别“3时代”。压(yā)降存款(kuǎn)成(chéng)本(běn)仍(réng)是大(dà)势所趋。一方面，银行仍有净息差压力(lì)，22Q4 新发放贷款加权平均利率较(jiào)18Q1下降182BP，银(yín)行息(xī)差压力加剧(jù)明显，监管层面有动力去持续推动存(cún)款(kuǎn)利率下降(jiàng)，来保障银行合(hé)理利差范围，增(zēng)加银行信贷投放(fàng)的(de)动力(lì)。

　　另一方面，居(jū)民避险(xiǎn)需求仍在，存款持续高(gāo)增，在揽储压力不(bù)大的基础上，银行(xíng)自身也(yě)有动力去下调存款定价来保障利差。

　　缓解(jiě)银行负债及经营压力

　　中国基金报(bào)：协(xié)定存款、通知存(cún)款利(lì)率自律上限调整，将有哪些政策传导效果？

　　德(dé)邦基(jī)金(jīn)：一(yī)方面银行息差压力大是普遍现象(xiàng)，此次政策调整有望(wàng)带动中小(xiǎo)银行(xíng)主动(dòng)跟随(suí)下调(diào)存款利率。另一方面，由于此(cǐ)前经济下(xià)行影(yǐng)响，投资者悲观预期被放大，大量资金集中(zhōng)在银(yín)行存款(kuǎn)端，此次存(cún)款利率下调也(yě)有望带(dài)动存款资金(jīn)的释放，盘活市场流动性(xìng)。

　　李湛(zhàn)：本次调降通知(zhī)释(shì)放(fàng)了以下(xià)信号：①减轻银行息差压力。本次下调将引导银行的对公活期(qī)成本下降，存款降价(jià)叠(dié)加(jiā)资产端让(ràng)利(lì)压力趋缓，银(yín)行(xíng)息差、盈利(lì)将合理修复，有利于增(zēng)强银行内(nèi)生资本(běn第一次染发对头发伤害大吗，三类人不适合染发)补充能(néng)力；②减少企业及居民的(de)短期存(cún)款意愿(yuàn)、促进企业投资、居民消费。

　　后续(xù)来看，本次下调对(duì)市场的影(yǐng)响(xiǎng)集(jí)中(zhōng)在以下(xià)两点：①规范银行的协定存款定价秩序(xù)，减少存款定价的无序竞争。此前，部分中小银行的协定(dìng)存款和通(tōng)知存(cún)款定价(jià)过(guò)高，会对遵守自(zì)律机制、定(dìng)价较低的银行产生揽储冲击。本次上限(xiàn)下调后会普遍(biàn)降(jiàng)低中(zhōng)小行协定存(cún)款及(jí)通知存款利率，减(jiǎn)少中小银行间揽储恶意竞(jìng)争，而(ér)对(duì)股份行及(jí)国有大行影响(xiǎng)较(jiào)小。②长(zhǎng)端利(lì)率(lǜ)下行仍(réng)有空间(jiān)。市场降(jiàng)息预期升温(wēn)，但(dàn)大概(gài)率落空。

　　光大保德信(xìn)基金(jīn)：下调协(xié)定存(cún)款及通知存款自律上(shàng)限，主要影响(xiǎng)对公客户在商业(yè)银行的活期类存款收益(yì)，使(shǐ)得对(duì)公客(kè)户活期存(cún)款收益向对私(sī)客(kè)户看齐，一方面有助于缓解(jiě)商业银(yín)行(xíng)净息差(chà)收窄趋势，另一方面有利于引导超(chāo)额储蓄(xù)向消费投(tóu)资转化(huà)。

　　邹德立：对于银行，存款利率自(zì)律上限调整降低了(le)银行负债成本(běn)，目(mù)前(qián)上市银行协定存款占总存款(kuǎn)的(de)比重在13％左(zuǒ)右，重新规定协定利率上限(xiàn)后(hòu)，预计(jì)行业资金(jīn)成本(běn)可以缓释3-4bp左右(yòu)。另(lìng)一方面可以限制高息揽(lǎn)储(chǔ)，规范行业竞争，特别是降低银行(xíng)对公活期存款成本压力，减(jiǎn)轻(qīng)银行负债及经营(yíng)压力(lì)。此外，银(yín)行负债端成本的下降(jiàng)使(shǐ)得银行盈(yíng)利能力增(zēng)强，进一(yī)步打(dǎ)开了资产端收益率下行的空(kōng)间，或(huò)带(dài)动债(zhài)券收益率不(bù)断下(xià)行。

　　并非降息(xī)的(de)确(què)定性信号(hào)

　　中国基金报：未来存款(kuǎn)利率(lǜ)是否还(hái)有进一步下降的空(kōng)间？对股债(zhài)市(shì)场有(yǒu)何影响(xiǎng)？

　　光大保(bǎo)德(dé)信基金：近年来，贷款和存(cún)款利率的(de)非对(duì)称下行使(shǐ)得商业银行净息差已逼近1.8％的(de)监管下限，经营压力倒逼存款利(lì)率有进一步(bù)调降的预期(qī)。一(yī)方面，为支持实(shí)体经济，政策导(dǎo)向下贷款加权平均利率(lǜ)创(chuàng)有统计(jì)以来新低，2022年12月金(jīn)融(róng)机构人民(mín)币贷款加权平均(jūn)利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各(gè)行在(zài)存款市场上的竞争类似“非(fēi)零和博弈”，“存款立行”和存款市场份(fèn)额考核压力使得各行下(xià)调(diào)存款利(lì)率动(dòng)力不足(zú)，同样2020年以来上市银行(xíng)存量存款平均(jūn)成本率(lǜ)基本持平(píng)。贷款和存款(kuǎn)利率的(de)非对称下行作用下，2022年12月商业银行净息(xī)差(chà)缩小至(zhì)1.91％，已(yǐ)经逼近(jìn)《合格审(shěn)慎(shèn)评估实施(shī)办(bàn)法（2023年修(xiū)订(dìng)版(bǎn)）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降低全社会无风险收益率，利(lì)多永续经营性(xìng)质的票息资(zī)产，比如(rú)利率债、稳定(dìng)股息率的央企等。

　　邹(zōu)德立：存款(kuǎn)利率仍然有下降(jiàng)的趋(qū)势和空间。从(cóng)银(yín)行角度，2018年(nián)以来由于存款(kuǎn)定(dìng)期化，活期(qī)存款占比明(míng)显下降，存款付息(xī)率有所抬升(shēng)，与此同时，贷款收益率大幅下行，大幅加剧了银行息差(chà)压力，这使得控制存款成(chéng)本尤为重要。

　　此外，从政策角度，居民超额储(chǔ)蓄高增、企业存款提升、消费复苏较慢，监(jiān)管层面有动力去持(chí)续推(tuī)动存款利率下降，促(cù)进存款流向消费(fèi)和实际投资。短期(qī)看，存款利率下调带动流动性继(jì)续进入债市，中短(duǎn)期利率(lǜ)，特别是中(zhōng)短期信用债(zhài)利率仍有下行(xíng)空间。如(rú)果(guǒ)经济(jì)复苏(sū)较强，流动性也有可能进入股市，利好(hǎo)权益资(zī)产(chǎn)。

　　德(dé)邦基(jī)金：2023年经济有所(suǒ)复苏，进一步(bù)降低(dī)贷款利率的紧迫性不高。但银行普遍(biàn)以(yǐ)量补(bǔ)价，使得贷款价格战激烈，贷款利率(lǜ)很难(nán)上(shàng)行(xíng)。考虑到(dào)存量贷(dài)款重定价等影响，2023年银行息差压力增大，中小银行或有动力主(zhǔ)动跟进下调存款利率(lǜ)。长期来看，有望带动存款(kuǎn)利率整(zhěng)体下行(xíng)。现实中，存款利(lì)率(lǜ)降低(dī)有(yǒu)助(zhù)于压低全社会利(lì)率水平，利好债券，同时股票市场(chǎng)中，对流动性敏感的股票也将(jiāng)因此(cǐ)受益。

　　李湛(zhàn)：从本(běn)次降息释(shì)放(fàng)的信号(hào)来看，是否意味着货(huò)币政策进一步(bù)宽松？货币政策(cè)充(chōng)裕延续，但解读为边际(jì)再宽(kuān)松(sōng)为时尚早。2022年四季度货(huò)币政(zhèng)策执行报告以及2023年一(yī)季度货政(zhèng)例会均表(biǎo)明(míng)当前货(huò)币政策基调未变，“精(jīng)准有力(lì)”仍(réng)是第(dì)一要求，而在(zài)此基(jī)础上强调“着力支持扩大内需，为实(shí)体(tǐ)经济(jì)提供更有力支(zhī)持”。

　　本次调降意味(wèi)着(zhe)当前长端(duān)利率仍有下(xià)行空间，但(dàn)这(zhè)一调降是针(zhēn)对银行协(xié)定存(cún)款及通知(zhī)存款(kuǎn)利率自律上限，而非直接调降挂(guà)牌存(cún)款利率，存(cún)款利(lì)率下调并不等于政策利(lì)率(lǜ)就必须进(jìn)行(xíng)对等(děng)下调，市场不应视为降息的确定性信(xìn)号。

　　兼顾(gù)考(kǎo)量收(shōu)益(yì)性、流动性以及安全性

　　中国基金报：当前利(lì)率环(huán)境下，普通投资者应该如(rú)何守住自(zì)己的钱袋子？你有什么建议(yì)？

　　邹德立(lì)：普通投(tóu)资者(zhě)的(de)投资工具(jù)应该兼顾(gù)考量收(shōu)益性、流动(dòng)性以(yǐ)及安全性。在(zài)存款利率下降的背景下，短债基(jī)金以及其他固收(shōu)类(lèi)基金在具一定流动性的同时(shí)，相(xiāng)较活期存款和相当(dāng)部分的银行(xíng)理财产品，具(jù)有一(yī)定的超额收益，是风(fēng)险偏好较低和风险偏好(hǎo)适中投资(zī)者(zhě)的第一次染发对头发伤害大吗，三类人不适合染发合适投资工具(jù)。

　　陈钟闻：今(jīn)年(nián)初以来，债(zhài)券市(shì)场利率整体(tǐ)下行，4月以来下行(xíng)加速，当前无论(lùn)从(cóng)绝对利率(lǜ)水平还是从信用利差，都(dōu)回到了较低历史分位(wèi)数水平，虽然债市多头环(huán)境仍未改变，但一致预期导致(zhì)行情走的(de)比较迅(xùn)速，市场(chǎng)进一步盈利空(kōng)间被压(yā)缩，若(ruò)看不(bù)到(dào)央(yāng)行货(huò)币政策增量(liàng)政策，后续或进入震荡环境，而存(cún)量博弈(yì)交易下(xià)也可能会放大市场波(bō)动。

　　对于普通投资者来(lái)说，在这(zhè)样的环(huán)境下尽量(liàng)选择防守(shǒu)类型的产(chǎn)品，规避市场波动(dòng)，例如(rú)货币基金，而短债基(jī)金中(zhōng)要选择久期短(duǎn)流动性好、历史回撤控制好的产品(pǐn)。

　　德邦基金：随着经济高频数据的弱化趋势(shì)显现，且4月底政(zhèng)治(zhì)局会议从疫情后稳增长转向中长期调结构(gòu)，政策发力预(yù)期下降，市场对经济的“弱复苏”预期进一步强化，因(yīn)此股票市(shì)场也进(jìn)入到“休整期(qī)”。在市场(chǎng)震荡休整(zhěng)期(qī)，高股息策略(lüè)往往(wǎng)跑赢市(shì)场(chǎng)。因此在当前环境(jìng)下，建议关注行业(yè)估(gū)值水平较低，高股息的个股(gǔ)。

　　平安基金：目(mù)前(qián)面临低利率环境，需(xū)要我们识别(bié)金融陷阱，抵挡住金融陷阱的诱(yòu)惑，比如面对(duì)收(shōu)益(yì)率高达(dá)20％且能保本的所谓理(lǐ)财产品。对普通投资者(zhě)而言，如(rú)果不(bù)具(jù)备相关(guān)专业(yè)知(zhī)识，可以(yǐ)选(xuǎn)择把投资理财交给(gěi)少(shǎo)数专业的人(rén)来做，让优(yōu)秀的基(jī)金经理管理自己的钱袋子。具备(bèi)一定投资能力和风控能力的人士可通过理财和投资试图跑赢通胀，但前提条件是做好风控，选择适合自己风险偏好的方(fāng)向和(hé)标的。

　　光大保德信基金：随着(zhe)存款利(lì)率下行，普通投资(zī)者储蓄(xù)收益下降，为保持资(zī)金保值增(zēng)值(zhí)，投资(zī)者在(zài)评估自(zì)身(shēn)风险(xiǎn)承(chéng)受能力(lì)后可(kě)适当考虑(lǜ)公募货(huò)币基(jī)金、公募(mù)中短债基金、商(shāng)业银行现金(jīn)管理类产品等(děng)风险等(děng)级(jí)较低(dī)、支取相对灵活的产品。

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