美国银行(xíng)业危机持续(xù)！

　　危机(jī)升(shēng)级，美地区银行大跌(diē)

　　美(měi)东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项，其(qí)中包括资产出售，可能出售(shòu)所有业务或部分业务。该(gāi)行(xíng)已经为此聘请(qǐng)多家(jiā)顾问。

　　这(zhè)是继西太平(píng)洋(yáng)合众银行（PACW）之后又一(yī)家地(dì)区银行传出考虑(lǜ)可能出(chū)售的消息。本周三美股盘后，因媒体称该行考(kǎo)虑包括出售在内的战(zhàn)略选择，但(dàn)鲜有感兴趣(qù)的(de)潜在(zài)买家，此后收跌逾4％的该行股价盘后(hòu)跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布(bù)声明确(què)认了周三的媒(méi)体消息(xī)，称在和多(duō)位潜在(zài)的投资者商谈，还表(biǎo)示，其核(hé)心存款3月以(yǐ)来(lái)已经增长，在第一共(gòng)和银行被出售后，该行并未经(jīng)历(lì)超出正(zhèng)常水平(píng)的存款流失(shī)。

　　但(dàn)西(xī)太平洋(yáng)合众银行股价继续暴跌，周四早(zǎo)盘曾跌超(chāo)60％。阿(ā)莱恩(ēn)斯西部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至少(shǎo)熔断(duàn)暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银行此后表(biǎo)示，关于(yú)该(gāi)行磋(cuō)商出售资产等战略选项(xiàng)的媒(méi)体报道“绝对失(shī)实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以(yǐ)内。西(xī)太平洋(yáng)合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另(lìng)一家让地区银行(xíng)危(wēi)机火上浇(jiāo)油的(de)第一地平线银(yín)行(xíng)（FHN）早(zǎo)盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截至(zhì)美股收盘，道(dào)琼斯指数(shù)下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报(bào)4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合(hé)指数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行股重挫，KBW银行指(zhǐ)数收(shōu)跌3.8％，西太平洋(yáng)合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行(xíng)收跌38％，第一地平(píng)线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地(dì)时间(jiān)5月4日(rì)，美(měi)国(guó)参议院银行委(wěi)员(yuán)会就近期大型(xíng)银(yín)行倒闭(bì)事件举行听(tīng)证会。会(huì)上，银行(xíng)监管专家表示(shì)，管理不善是导致破(pò)产的(de)主要(yào)原因。美国商会副主席托马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会(huì)上(shàng)表示，硅(guī)谷银(yín)行、签(qiān)名银行(xíng)和第一(yī)共和银行有非常(cháng)独特的商业模式，硅谷银行专注(zhù)于资(zī)本密集型的科技以及生物医(yī)学初创企(qǐ)业；第一共和(hé)银行集中于财富管理；而签名银行则有大(dà)量的数字资产风险。在(zài)听证会上，专家们明确将最近银行倒闭潮归(guī)咎于行政管理不善(shàn)，同时他们担心银行倒闭会将美国(guó)经(jīng)济拖入衰(shuāi)退。专家和议员们也表示，美联储存在(zài)监管(guǎn)失误(wù)。

　　据外媒援引知(zhī)情人士(shì)周四报道(dào)，美国联邦和(hé)州政府官员正在评估近(jìn)几天银行股大(dà)幅波动背(bèi)后存在(zài)“市场(chǎng)操纵”的可能性，白宫(gōng)方面(miàn)也表加湿器必须加纯净水吗，加湿器用纯净水太贵怎么办水示将监控“健康(kāng)银行面临的做空压力”。美股地区银行股本周大幅下(xià)跌(diē)，西太(tài)平(píng)洋合众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的(de)数据，做(zuò)空者仅在周四就通过(guò)做空某些地区银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银行基本面强劲且资本充足(zú)，近几(jǐ)日，做空活(huó)动增加(jiā)和(hé)股市波动(dòng)已引起官员及监管机构越来越(yuè)多的关注(zhù)。

　　据盖洛(luò)普民(mín)调显示(shì)，在美国银行(xíng)体(tǐ)系动荡之际，近一半的(de)美(měi)国(guó)人担心他(tā)们在(zài)银行或(huò)其(qí)他(tā)金(jīn)融机(jī)构账户上的钱的安全(quán)。总(zǒng)共有(yǒu)48％的美国成年(nián)人表示他们担心自(zì)己的钱，其中19％的(de)人为(wèi)“非常(cháng)”担(dān)心，29％的(de)人(rén)为“比(bǐ)较”担心。这些最新数据与2008年(nián)雷(léi)曼兄(xiōng)弟破(pò)产后不久的数据相似。当时(shí)有45％的美国成(chéng)年人(rén)表示，他们非(fēi)常(cháng)或中度担心(xīn)自己资金的(de)安(ān)全(quán)。尽管盖洛(luò)普并(bìng)未在(zài)银行业较(jiào)为平(píng)静的时期测量过(guò)这一(yī)数(shù)据，但2008年12月的(de)数据显(xiǎn)示(shì)，在(zài)危机得到解决后，人们对存款安(ān)全的担忧(yōu)略有减少，这表明对(duì)存款安全(quán)的高度担忧可(kě)能并非美国人的常(cháng)态。

　　俄罗斯两处(chù)石油化工厂(chǎng)遭(zāo)无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时(shí)间(jiān)5月(yuè)4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一架无人机袭击，并(bìng)引发了(le)火灾。据(jù)介绍(shào)，一架无人机撞击(jī)了该工厂的在建厂(chǎng)房间(jiān)连廊(láng)，随后发(fā)生爆炸并(bìng)引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位于俄(é)罗斯克拉(lā)斯诺达尔边(biān)疆区(qū)的伊里斯基炼(liàn)油厂也遭无人机袭(xí)击(jī)，导致一(yī)储油罐发(fā)生火灾，总过火面(miàn)积(jī)为(wèi)400平方米(mǐ)。

　　两起事件中(zhōng)均没有造(zào)成(chéng)人员伤亡，火灾(zāi)目前(qián)都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布(bù)加(jiā)息25个基(jī)点

　　当(dāng)地(dì)时间5月4日，欧洲(zhōu)央行召开货币政策会(huì)议(yì)，决(jué)定将(jiāng)欧(ōu)元区三大关(guān)键利率均上调25个(gè)基点。主要(yào)再融资利率、边际借(jiè)贷利率和存款(kuǎn)机制利率从本月10日起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年7月以来(lái)已连(lián)续7次(cì)上调关(guān)键(jiàn)利率，以期阻止(zhǐ)通胀(zhàng)。不过专(zhuān)家预计，要将通胀率降至(zhì)2％的目标还需要数年(nián)时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经(jīng)济衰退担忧压制，外盘(pán)原油大幅(fú)下跌。受(shòu)外盘(pán)原油大幅走(zǒu)低(dī)带动，内(nèi)盘原油“五一”假期后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨(zuó)日(rì)凌晨，美联储如(rú)期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次加息，本轮已累计(jì)加息500个基(jī)点，这一区间仅(jǐn)略低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截(jié)至周(zhōu)四(sì)收(shōu)盘，WTI原油期货6月合约微跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶的(de)日(rì)低(dī)，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特原油7月(yuè)合(hé)约上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表示，近(jìn)期原油暴跌主要受到宏观避险情(qíng)绪(xù)的影响，原油市(shì)场自(zì)身(shēn)基本面变化不大。

　　“近(jìn)期(qī)原油的走势(shì)更多体现的是金融属性。一方(fāng)面，美联储如(rú)期加息25个基点，市(shì)场对连续加息对经济造成(chéng)影响的担忧加剧；另一方面，近期(qī)美国再度出现(xiàn)破产银行，造成美(měi)国股市下滑，原油作为大宗商品代表受到一定冲击。”齐盛期货能(néng)源化工(gōng)组(zǔ)组长于芃森(sēn)说(shuō)。

　　齐盛期货原油分(fēn)析师高健(jiàn)告诉期货日(rì)报记者，近(jìn)期海外宏观集中避险，主要还是与美国银(yín)行(xíng)危机事件有关。另外，美国债(zhài)务上限问题仍未解(jiě)决，市(shì)场(chǎng)担心该问题(tí)是另一个“雷”。美(měi)国白(bái)宫对(duì)此发布的(de)一份评估(gū)文件警告称，如果不(bù)提高债务上限，美国经(jīng)济将面临严重后果，在三种预期(qī)情形(xíng)下，美国经济都将进(jìn)入衰退期。

　　“宏观层面再次进(jìn)入集中避险状(zhuàng)态，对股市(shì)和(hé)商品等风险资产(chǎn)带来短(duǎn)期情绪冲击。”高(gāo)健分析称，目前美国银行(xíng)问题再次(cì)出现，叠加债务上限(xiàn)临期风(fēng)险，宏观层面的不确定性较大，主要(yào)风(fēng)险在于当前的(de)宏观避险(xiǎn)情绪是否有可能演(yǎn)化(huà)成(chéng)趋势，即VIX指数是否会由日(rì)度级别(bié)演变成周度级别的(de)拉升(shēng)行情(qíng)。如果(guǒ)这(zhè)种(zhǒng)情(qíng)况(kuàng)出现，风险资(zī)产将会出现类(lèi)似于2008年和2020年的走势。近期(qī)市(shì)场的关注点集中在宏(hóng)观情绪(xù)指标的跟踪上(shàng)，重点观(guān)察美股(gǔ)和VIX指数的进一步动(dòng)向，侧重留意避(bì)险(xiǎn)情(qíng)绪(xù)蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期货能化(huà)分析师郑梦琦表示，美国制造业、服务业(yè)以及综(zōng)合(hé)PMI均低于预期，显示在(zài)利率上升和通胀(zhàng)居(jū)高不下的情况(kuàng)下，美国经(jīng)济难(nán)以获(huò)得(dé)动(dòng)能。叠加(jiā)美国(guó)就业市场招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经济面临的风险正在上升(shēng)。而在(zài)此(cǐ)次美(měi)联储议息会议(yì)上(shàng)，鲍威尔发(fā)言(yán)偏(piān)鹰派(pài)，称美联储致(zhì)力于实现2％的(de)通胀(zhàng)目标，是否停(tíng)止加息(xī)取决(jué)于数(shù)据(jù)。美联储将从通胀、就业、市场风险(xiǎn)三方(fāng)面探索货币政策(cè)路径，如(rú)果6月初之(zhī)前高利率带来的风险事件进(jìn)一步扩大，美联储(chǔ)或将(jiāng)终止当前(qián)紧(jǐn)缩政策，回归宽松。目前市场的(de)关注点在于美联(lián)储是否会在接下(xià)来(lái)的议息会(huì)议中(zhōng)暂(zàn)停加息，以及降息开启的时间和(hé)节奏。

　　值(zhí)得注意的是，近期原油盘(pán)面连续大(dà)跌的情况与3月(yuè)中旬(xún)的(de)走势类似(shì)，甚至驱动上也有(yǒu)较高的(de)相似性。加湿器必须加纯净水吗，加湿器用纯净水太贵怎么办水高健表示，共同点是在银行业危(wēi)机的背景下(xià)，宏观避险情(qíng)绪升温(wēn)引发盘面快速下跌(diē)。不同点有两(liǎng)个(gè)：一是此次宏观避险还有一部分(fēn)债(zhài)务上限的加成；二是(shì)当前原油基本面状态要(yào)好于(yú)3月(yuè)。综合来(lái)看(kàn)，3月(yuè)中旬原(yuán)油盘面的走势，对此轮原油(yóu)大跌有较高的参考性。3月下(xià)旬(xún)原油(yóu)止跌(diē)回升，驱动因(yīn)素是(shì)VIX指数短线高位(wèi)筑顶后回(huí)落，盘面上的表现是连续收出长下影线。因此，近(jìn)期原油(yóu)盘面也(yě)要重点留意是否会(huì)重(zhòng)现以上(shàng)两(liǎng)点(diǎn)变化。

　　于芃森分(fēn)析称(chēng)，从基本面(miàn)看，短期原油尚不具(jù)备(bèi)持续大(dà)幅下滑的基础。本(běn)周美国EIA原(yuán)油库存减(jiǎn)少约(yuē)505万(wàn)桶，已经(jīng)连续五(wǔ)周出现大幅减少，而美(měi)国即将(jiāng)进入(rù)夏(xià)季用油高峰，市场预(yù)期需(xū)求将会逐步增加(jiā)。OPEC+自(zì)5月1日起(qǐ)进入“自愿减产(chǎn)”状态，以沙特(tè)为首的(de)中东(dōng)产油国为稳定油价进(jìn)行着各种努力，虽(suī)然实际落地情况仍需观察，但整体上(shàng)市场再度进(jìn)入供(gōng)小(xiǎo)于需(xū)状态(tài)。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，郑梦琦表示，随着(zhe)超(chāo)卖情绪的逐步释(shì)放，原油供给端尤其(qí)是OPEC+或将挺(tǐng)价，短(duǎn)期油价仍以弱势振荡(dàng)为主，价格的突破上行仍需其他(tā)利(lì)多(duō)因素指引。

　　高健也认为，目前原油还(hái)是振荡(dàng)格局，价格向下(xià)逼(bī)近年(nián)内(nèi)低(dī)点，短线(xiàn)观(guān)察前低的支撑力度。未来能否(fǒu)驱(qū)动原油破(pò)位向(xiàng)下，主(zhǔ)要看避险情绪的持(chí)续蔓延情(qíng)况，特别是VIX指数(shù)能(néng)否出现(xiàn)周线(xiàn)级别的行情(qíng)。除此之外(wài)，原油暂时看不(bù)到实(shí)质性大利空。

　　在(zài)于芃森(sēn)看来，美联储年内加息基本全部落地，后期(qī)将不(bù)再存在加息对(duì)大宗商品压制(zhì)的预期，情绪上将有一定缓和(hé)。但美联储连续大(dà)幅(fú)加息后(hòu)对(duì)市场(chǎng)的影响仍需(xū)一段时间观察，情绪的(de)底部可能已(yǐ)经出现，但(dàn)市场(chǎng)的底部仍(réng)需要(yào)观察(chá)。基本面上，市场(chǎng)对经济衰退的(de)担忧仍未结束，需求会下降(jiàng)多少也尚未有明确的定论，但用油旺季即将到来，短期内(nèi)将会支撑油价。“综合来看，目前原油阶段性底部或已出(chū)现，将进(jìn)入一段时(shí)间的振荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥青大幅下(xià)行

　　受原油下(xià)跌拖累(lèi)，沥青期货假期(qī)后首个交易(yì)日大幅下(xià)行，BU2307合约(yuē)最大跌幅超(chāo)4％。

　　据(jù)郑梦(mèng)琦介绍，相较原(yuán)油而言，沥青走势(shì)偏强。美国(guó)将(jiāng)与(yǔ)委内(nèi)瑞拉(lā)石(shí)油有关(guān)的交易许可证延长至(zhì)7月20日，稀释(shì)沥青分流至欧洲和(hé)美国的问题依然存在(zài)，沥青原料(liào)供应减少(shǎo)，稀释沥(lì)青贴水(shuǐ)上涨，从而(ér)减缓了(le)成本端原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥(lì)青供应持续高位，对比往年同期数据，供(gōng)应提前发力，叠加终(zhōng)端需求未有(yǒu)明显(xiǎn)回暖，沥青(qīng)基本(běn)面(miàn)有所(suǒ)走(zǒu)弱(ruò)。”中信建投(tóu)期(qī)货能化分析师董丹丹表示，进入5月，沥青供应(yīng)端总计划排产量为285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比(bǐ)增(zēng)加57.5％，同比增(zēng)幅明显，但原料(liào)通关情况对沥青生产供应(yīng)造成(chéng)阶段性(xìng)扰动，部分无配额炼(liàn)厂沥青生产(chǎn)或(huò)受影响。

　　截(jié)至5月4日当周(zhōu)，国内沥青产能(néng)利用率为32.1％，环比下降3.4个(gè)百分点(diǎn)；样本装置检修量为77.71万(wàn)吨(dūn)，环比增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科(kē)元和广(guǎng)西(xī)东油恢复沥青生(shēng)产，华北部分(fēn)地炼维(wéi)持(chí)停产状态。

　　“整体来看，一季(jì)度(dù)受(shòu)沥青生产利润较好影(yǐng)响，国内沥(lì)青装置(zhì)开工率持续回升(shēng)，尽管(guǎn)近期随着利(lì)润的(de)压缩，沥青装置检修增加，但当前(qián)沥青(qīng)供应仍处于相对偏高水平。”金信(xìn)期(qī)货(huò)能(néng)化分析师汤剑林称，由于(yú)沥青(qīng)利润(rùn)压(yā)缩限制生(shēng)产积(jī)极性，叠加原料稀(xī)释沥青短(duǎn)缺的(de)问题持续，5月份国内(nèi)沥青供应存(cún)在(zài)收缩预期，后续(xù)关注国(guó)内(nèi)炼(liàn)厂排产(chǎn)计划。

　　需求(qiú)方面，汤(tāng)剑林表示，目前刚需仍处于(yú)季节性淡季，南方开(kāi)始进(jìn)入雨(yǔ)季，需求回升(shēng)偏慢，北方需求仍没有较(jiào)好的表现(xiàn)。从下游(yóu)行(xíng)业的开(kāi)工率看，道路需求表现偏弱，防(fáng)水需求表现稍(shāo)好但(dàn)占比较小(xiǎo)，整体需求一般(bān)。5月份(fèn)基(jī)建乐观预期仍在，且(qiě)随着气(qì)温的(de)回升，道(dào)路施工项目逐渐启(qǐ)动，预计需求会继续回升。

　　展望后市，他认为，近期沥(lì)青价(jià)格波动的主要逻辑在于成本端原油，短(duǎn)期供需(xū)端矛盾并(bìng)不(bù)突出。OPEC+挺价(jià)难抵海外风险事件(jiàn)以及衰退(tuì)预期的压力，预计原油仍维持(chí)弱势运行。在此(cǐ)背(bèi)景下，沥青价(jià)格也难(nán)有较强(qiáng)的表现，短期仍(réng)跟(gēn)随原油(yóu)偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当(dāng)下(xià)沥青估值(zhí)处(chù)于偏(piān)低(dī)位，炼厂生产成本下移(yí)，沥青综合(hé)加工利润或(huò)将有所增(zēng)长(zhǎng)。另外，沥青总体(tǐ)库(kù)存持续累积，但(dàn)仍(réng)处历史偏低水平，加之天(tiān)气转暖，下游终(zhōng)端具备施工(gōng)条件，刚需逐渐回暖。短(duǎn)期(qī)沥青期价(jià)弱势振荡(dàng)，建议逢(féng)低(dī)做多裂解价差，中长期需关注沥青原料供(gōng)应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节后首个交易(yì)日，聚酯链跌(diē)幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面(miàn)大幅(fú)下挫，主力合约收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨(dūn)，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至(zhì)5950元/吨，较假期前降3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加工差突破670元(yuán)/吨(dūn)，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下跌是(shì)PX调油(yóu)需(xū)求不及预期、PX海外开工率上升以及聚(jù)酯开工率下降对PTA的负反馈造成的。而假期期间宏观(guān)事件的扰动加大了成本端(duān)的跌幅，从而(ér)拖累(lèi)PTA价格。”物产中大期货研究院(yuàn)能化组(zǔ)组长谢雯告诉记者(zhě)，由于PTA期货(huò)跌幅扩大，现货市场基差偏(piān)强，聚酯(zhǐ)工厂(chǎng)买盘(pán)增加(jiā)。而且，因PX价(jià)格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明显回升，聚酯开工率改善，需求负(fù)反馈有所缓(huǎn)解。

　　事(shì)实上，PX供(gōng)需偏(piān)紧(jǐn)的格局(jú)将慢慢发生改变，PX与石脑油价差进(jìn)入压缩阶(jiē)段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处于检(jiǎn)修(xiū)高峰，开工(gōng)率大幅下滑，5月(yuè)PX检(jiǎn)修(xiū)装置将逐步重启，全亚洲PX的开工率将从4月中(zhōng)下旬的低点65％升至73％，国内开工(gōng)率将提(tí)升10个百分点。同时，全(quán)球(qiú)汽油裂解价差(chà)开始回落，芳烃调(diào)油需求也不(bù)再(zài)有增量(liàng)。PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差在4月时(shí)高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美(měi)元/吨，考(kǎo)虑到(dào)年(nián)内(nèi)有三套共(gòng)计(jì)820万吨(dūn)新(xīn)装置（产能占国(guó)内(nèi)比(bǐ)重(zhòng)为20％）投产，PX估值(zhí)将有一个向下压缩(suō)的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆(jiāng)中泰、恒(héng)力石化等有(yǒu)检(jiǎn)修计划，但由于高加工差下(xià)装置(zhì)开工较为积极，实际检修力度有(yǒu)待观察。而且，亚东石化和(hé)英(yīng)力(lì)士重启提负，桐昆新产能释放(fàng)，供应有小幅增加预(yù)期，叠(dié)加聚酯负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社(shè)会库存从180万(wàn)吨回(huí)升至198万吨附近，预计5月供需依然偏松。”福能期(qī)货能化分析师(shī)唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还表示，目(mù)前(qián)来看调油驱动稍显不足，美国(guó)汽油库存进入4月后去化力度放缓(huǎn)，甚至出(chū)现小幅累积，而且从年初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国(guó)，存在提前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高(gāo)水平，有助(zhù)于带(dài)动部(bù)分装置开工(gōng)，且随(suí)着集中检修将进入尾声，预计5月底负荷(hé)或升(shēng)至(zhì)74％附(fù)近，PX供应将(jiāng)有所(suǒ)恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢(xiè)雯分析称，由于亚洲(zhōu)多套PX装置检修期(qī)结束，PX开(kāi)工率回升明显，而(ér)国内部分(fēn)PX装置负荷处于上升(shēng)状态，5月PX货(huò)源可(kě)能趋于宽松。同时，调油(yóu)需求不及预期(qī)，当前美湾芳烃库(kù)存较(jiào)高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价(jià)格(gé)或有(yǒu)所(suǒ)承压。PTA在(zài)成本(běn)拖累(lèi)下价格走(zǒu)势偏弱。后续需(xū)关(guān)注原油价格企稳情况及调油逻辑在汽油需求旺季是否实质发生。若原油价格(gé)企稳(wěn)、调油需求(qiú)再起，在聚酯开工率有(yǒu)改善预期的(de)前提下(xià)，PTA有望出现(xiàn)阶(jiē)段性(xìng)反弹。

　　董(dǒng)丹丹认为，原油下跌和(hé)聚酯(zhǐ)端开工(gōng)下滑的利空可能会慢慢发生改变(biàn)，例如5月(yuè)4日国内(nèi)开(kāi)盘后油(yóu)价已经企稳，5月4日当(dāng)周聚(jù)酯下游(yóu)的织造、加弹开工率也出现了周度(dù)回升的态势。最大的利空因素(sù)在于PX与石脑油价差(chà)的压缩，目前两者价差仍高达435美(měi)元/吨，PX供应增加将(jiāng)导致趋势延续。从价格走(zǒu)势看，也很可能演绎出PX、PTA近(jìn)月合(hé)约跌势开(kāi)始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的走势。

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