随着(zhe)公募(mù)基金(jīn)2023年一(yī)季报披露拉(lā)开帷幕，多位知(zhī)名基金经(jīng)理(lǐ)调仓换股(gǔ)以及对(duì)后(hòu)市看法跃然纸上(shàng)。

　　银华基金李晓星在一季报(bào)中表(biǎo)示，看(kàn)好半(bàn)导体、电动(dòng)车、风光电储、军工等(děng)领域投资机(jī)会(huì)。他认(rèn)为(wèi)AI 产业的发展不会一(yī)蹴而(ér)就(jiù)，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板(bǎn)块后续波动。投资机会上(shàng)，“卖(mài)水人”硬件先行的算(suàn)力产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋(fù)能(néng)的垂直类(lèi)应用场景值得关(guān)注。

　　信达澳亚(yà)基(jī)金冯明(míng)远一(yī)季报(bào)中表示，二季度，随着 TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或数字经济等热门概念(niàn)的(de)创新，以及半导体和制造业正经(jīng)历触(chù)底反弹的复(fù)苏，市(shì)场(chǎng)整(zhěng)体会(huì)逐步回(huí)暖，产(chǎn)生一定(dìng)正面效应。会继(jì)续在(zài)新 能(néng)源、科技、高端(duān)制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖(wā)基本面(miàn)扎实的优质(zhì)个(gè)股，自下而上挖掘投资机会。

　　此外(wài)，今日，中泰资管姜诚、中信保(bǎo)诚基金王睿等人也发布了一(yī)季报，均谈到了自(zì)己对AI领域的密切关注，但观点(diǎn)略有不同(tóng)。

　　“果链”龙头新进成为第一大重仓(cāng)股

　　李晓星一季度大幅调入AI相(xiāng)关(guān)概念股

　　一季报数据显示，从银华基金李晓(xiǎo)星在管(guǎn)的10只基金来看，整体基金(jīn)仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中小(xiǎo)盘精选、银华盛世精选A、银华(huá)大盘定开、银华丰享一年持(chí)有、银华心选(xuǎn)一年(nián)持有A 在今年一(yī)季度小幅减(jiǎn)仓，其中，减仓幅度最大的是银华心选一年(nián)持(chí)有A，较(jiào)去年(nián)底下降了4.65个(gè)百分(fēn)点。

　　而银华心诚(chéng)A、银(yín)华心(xīn)怡(yí)A、银(yín)华心佳两(liǎng)年持有期、银(yín)华心享一年持有、银华(huá)心兴三年持(chí)有A 则在一(yī)季(jì)度(dù)小幅加仓，其中，加(jiā)仓幅度最(zuì)大的是银华心兴(xīng)三年(nián)持(chí)有A，较去(qù)年(nián)底加仓了2.30个百分(fēn)点。

　　一季度，李晓(xiǎo)星旗下基金产品大幅(fú)提高了港股仓位，比如银(yín)华(huá)心佳两年(nián)持有期港股仓位(wèi)从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三年持有A港(gǎng)股仓位从去(qù)年底14.93％上升到(dào)一季度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代(dài)表(biǎo)作银(yín)华(huá)中(zhōng)小盘为(wèi)例，前十大(dà)重(zhòng)仓股变动较大。今年一季度，立讯精密(mì)、金山办公、用友网(wǎng)络、中科创(chuàng)达、中微公司、星环科技-U “新进”前十(shí)大(dà)。其中，“果链(liàn)”龙头(tóu)立讯精密(mì)成为第(dì)一大(dà)重仓股，截至一季报，该基金(jīn)持(chí)有立讯(xùn)精(jīng)密826.3万股(gǔ)，持有(yǒu)市值约2.5亿元。一(yī)季度(dù)，该基金还增(zēng)持了精测电子，较(jiào)去年底增加了(le)16倍(bèi)，目前持有市值(zhí)约1.61亿元(yuán)，新晋成为(wèi)第7大重仓股。值(zhí)得(dé)注意的是，上(shàng)述(shù)“进新(xīn)”个股大多数是(shì)AI相关概(gài)念股。

　　而(ér)宁德时代、晶澳科(kē)技、德(dé)业股份(fèn)、晶科(kē)能源、海(hǎi)光(guāng)信息、复旦微电、锦浪科技则(zé)退出前(qián)十大(dà)。

　　减(jiǎn)持方面，今年一季度(dù)，该基金减持紫光国微、华海清科，分别(bié)较去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报，该基金分别(bié)持有紫光国微(wēi)、华(huá)海清(qīng)科(kē)189.3万股、63.1万(wàn)，对应持有市值2.10亿(yì)元、2亿元，位列第二、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓星再次(cì)用“千字小作(zuò)文”表(biǎo)达了自(zì)己对(duì)市(shì)场的(de)看法，基金君(jūn)为大(dà)家做了些重点摘要。

　　李晓(xiǎo)星在一季(jì)报中表示，对于(yú)今年国内的宏(hóng)观判(pàn)断依然是经(jīng)济整体稳健复苏(sū)，产(chǎn)业结构(gòu)调整(zhěng)继续(xù)升级，居民消费信心逐(zhú)渐恢复；我们判(pàn)断由于国家(jiā)自身实(shí)力的不断增强，国际伙伴跟(gēn)我们的利益(yì)共同点变多，国际(jì)形(xíng)势(shì)相对之前会趋暖，国际贸(mào)易会逐渐触底回(huí)升。

　　一季度市场最火热的(de)方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是(shì)继(jì) PC、互联(lián)网之后又一革命性的技术，现象级(jí)应用推出(chū)后，国内外各巨头(tóu)加速入局。需要关注的是，AI 产业的发展不会(huì)一蹴而就(jiù)，中间(jiān)也(yě)必然会有曲折，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦理等(děng)潜在风(fēng)险，可(kě)能造(zào)成板块后续波(bō)动(dòng)。投(tóu)资机会上(shàng)，“卖(mài)水人(rén)”硬件先行(xíng)的算力(lì)产(chǎn)业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　半(bàn)导体(tǐ)方面，我们(men)维持看好(hǎo)国(guó)产替(tì)代方向，集中在半导体设备(bèi)、材(cái)料(liào)、零部(bù)件环(huán)节(jié)，中(zhōng)长期 看(kàn)，伴随国产供应商积极验(yàn)证导(dǎo)入(rù)，国(guó)内(nèi)晶圆产线建设将再度提速。在景气复苏方(fāng)向，我(wǒ)们的看 法边际转向积极，全球半导(dǎo)体下行周期接(jiē)近尾声，经(jīng)历了(le)过去几(jǐ)个(gè)季度的(de)去(qù)库存，有望(wàng)在今(jīn)年下 半年重启上行周期，向上弹性(xìng)取决(jué)于(yú)下游(yóu)需求恢复的力度，数据中(zhōng)心有望率先回暖，其次(cì)是汽车、 消费电(diàn)子，关注相关左侧(cè)布局(jú)机会。

　　新能源板块是一季度(dù)被(bèi)市场抛弃较多的板块，交易(yì)占比(bǐ)和估值(zhí)已经处于历史偏(piān)低(dī)的(de)位置(zhì)。只是市场对(duì)于上(shàng)涨的标的(de)更多地关注利好，对于下跌的板块(kuài)更多地关注利空。我们总体认为现在市场对于新能(néng)源板块(kuài)的担忧讨论(lùn)，更多(duō)是对(duì)于一个下跌(diē)板(bǎn)块的应激式(shì)反(fǎn)应。在(zài)去年的中报中，我们曾经提到了新(xīn)能源板块的一(yī)些(xiē)风险(xiǎn)点，这(zhè)些风险点(diǎn)在经过大半年的消(xiāo)化(huà)后，在这个估(gū)值(zhí)分位(wèi)以(yǐ)及股(gǔ)价(jià)位置下，我们认为(wèi)新能源板块的风险因素已经充分释放(fàng)，目前这个时间段，具(jù)有较(jiào)强吸引力。

　　此外，李晓星还看(kàn)好(hǎo)电动车、风光(guāng)电储、军工等领(lǐng)域投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯明远继续(xù)加(jiā)仓新能源(yuán)相(xiāng)关个股

　　一季(jì)报(bào)数据显(xiǎn)示(shì)，信(xìn)达澳亚(yà)基金冯明远在管的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股票仓(cāng)位从去(qù)年底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳新能源产(chǎn)业(yè)、信(xìn)澳科(kē)技创新一年定开A、信澳星(xīng)奕A则(zé)不同程度小幅减(jiǎn)仓。

　　从持(chí)仓情况来(lái)看(kàn)，以冯明远的(de)代表作信澳新能源(yuán)产业(yè)为例，该基金(jīn)一季度增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持有(yǒu)股数876.4万股(gǔ)，持有市值为4.37亿元，仍位(wèi)列第一(yī)大(dà)重仓(cāng)股。

　　此外，还增持了科达利、中伟股份、宁德时代(dài)、东阳光、华(huá)阳集团、祥鑫科技(jì)，其中，增持幅度最大的是中伟(wěi)股份，今年一(yī)季度较(jiào)去(qù)年底增持(chí)了129.40％，目前持有市值2.16亿(yì)元，为例第(dì)5大重(zhòng)仓股。

　　其中，中伟(wěi)股份(fèn)、华(huá)阳集团、祥鑫科技为“新进(jìn)”前十大个股，斯莱克(kè)、保隆科技、比亚迪则退(tuì)出前十大之(zhī)列。

　　一季度(dù)，该基(jī)金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不同程(chéng)度(dù)减持，其中，减持(chí)幅度最大的是(shì)天齐锂(lǐ)业，今年一季度较去(qù)年底减(jiǎn)持(chí)了24.23％，目(mù)前持有(yǒu)市(shì)值2.19亿元，为例第4大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　冯明远(yuǎn)在一季报中表示，2023 年一(yī)季度 A 股市场(chǎng)经历了疫情复苏(sū)后的调整修复，经济先是在大家“强(qiáng)复(fù)苏”的预期 中(zhōng)趋(qū)于明显(xiǎn)的回暖，但(dàn)基于(yú)“强(qiáng)预期，弱现实”的担(dān)忧，随后又出(chū)现了显著的(de)回(huí)调，从而总体呈 现出震荡趋势。本基金(jīn)的(de)投资主要聚焦在新(xīn)能源、科(kē)技、高端制造等新兴(xīng)产业领域，细分板块的(de)整体走势与市场趋同，导(dǎo)致本基金(jīn)的净值也出(chū)现(xiàn)小幅(fú)震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司(sī)加入 AI 或数字(zì)经济等热门概念的创新(xīn)，以及半导体 和(hé)制造业正经历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体(tǐ)会逐步回(huí)暖，产生一定正面效应。我(wǒ)们会(huì)继续在新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下(xià)而上挖掘投资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日，中(z五谷轮回是什么意思的梗，五谷轮回之所是指什么地方hōng)信保诚基金(jīn)旗下多位基金经理也发布了一(yī)季报。其中(zhōng)，中信保诚基金权益投资(zī)部(bù)总监王睿在一季报中表示(shì)，宏观(guān)经(jīng)济目(mù)前(qián)处在一个(gè)温和复苏的通道，在海外加息进入尾(wěi)声后(hòu)，社会(huì)流(liú)动性(xìng)将相对宽松，宏(hóng)观及货币环境有利于权益市场行情的(de)开展(zhǎn)，二季度指数仍有(yǒu)可能会是震荡上行的态势。

　　一(yī)季度(dù)，王(wáng)睿减表示持(chí)了部分短(duǎn)期(qī)达到(dào)目(mù)标价(jià)的相关品种，并根据收(shōu)益率预(yù)期的变化调整了一部(bù)分科技持(chí)仓。具(jù)体来(lái)看，以其(qí)代表作中(zhōng)信保诚创新成长为例(lì)，该(gāi)基金在一季(jì)度增持了晶(jīng)盛机电、TCL中(zhōng)环(huán)、当升科技(jì)、中航光电等个股，人福医药“新进”前十(shí)大。

　　王睿在一(yī)季(jì)报(bào)中表示，对于人工智能(néng)这一非常宏(hóng)大(dà)的命题(tí)，他目前持谨慎乐观的态度(dù)。首先我们(men)相信(xìn)这是一项(xiàng)会对(duì)目前(qián)的生(shēng)产(chǎn)和生活方式带来重大变化的技术变革，值得我们(men)投入(rù)非常多的精力去跟踪和(hé)研究(jiū)。但另一方面(miàn)，我们(men)目前还无法相对准确的(de)评估这项技(jì)术革命给(gěi)具体(tǐ)公司和(hé)行(xíng)业格局带(dài)来的影(yǐng)响，也不(bù)能给出大部分公司一(yī)个相对清晰的定价，因此我(wǒ)们一季度暂时(shí)还没有明显增(zēng)加相关的持(chí)仓。后(hòu)续我们会紧密跟踪(zōng)。一季(jì)度我们持仓较多的电动车和光伏表现不佳(jiā)，受到了(le)一些短期(qī)因(yīn)素(sù)的(de)干扰，投资者的信(xìn)心出现了(le)波动。投资者预(yù)期变(biàn)化导(dǎo)致部分个股出现(xiàn)了较大回调(diào)，目前行业整体(tǐ)估值水平处(chù)于历史较低(dī)位置，而这两个行业未来(lái)的(de)发展方(fāng)向还是(shì)相对比较确定的。

　　中泰(tài)资(zī)管姜诚：

　　投资(zī)，永远没(méi)有躺平的(de)一天

　　今日(rì)，中(zhōng)泰(tài)资管基(jī)金(jīn)经理姜诚也发布了一季报在一(yī)季报中，姜诚表示，一季度的(de)市场走势再次佐(zuǒ)证了(le)一(yī)个道(dào)理，即市场是难(nán)以(yǐ)预测的(de)。迄(qì)今为止，表现(xiàn)最(zuì)好的(de)是AI相关(guān)板块(kuài)，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中最重要的事件(jiàn)之一，但要搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利(lì)润在产(chǎn)业链(liàn)不同环(huán)节之间(jiān)将如何(hé)分(fēn)配？ 市场当(dāng)前(qián)认(rèn)为的受(shòu)益环节是(shì)否(fǒu)能如愿(yuàn)受益(yì)？它的“智能”水平(píng)达到了什么程度以(yǐ)及渗(shèn)透率将(jiāng)多快(kuài)提(tí)升？都是很(hěn)容易(yì)让人兴奋、可细说起来又让人(rén)不(bù)明就里的难题。谈资和投(tóu)资(zī)之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　价值(zhí)投(tóu)资的基(jī)本原理告诉我们，价值会随着时(shí)间增长(zhǎng)，而非(fēi)随着利(lì)润波动。所以在海量信息中，我们需要重点(diǎn)关注长期因素，淡化短(duǎn)期因素(sù)。人(rén)工智能的发(fā)展是一个长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它带来(lái)的投资(zī)机会(huì)，但可以(yǐ)尽量回避它带来五谷轮回是什么意思的梗，五谷轮回之所是指什么地方的伤(shāng)害(hài)。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可能好的(de)资(zī)产，是我们的投资目(mù)标(biāo)。好资产(chǎn)的(de)标准是(shì)活得久(jiǔ)、 站得牢、竞争(zhēng)优势维持得(dé)长、平均净资产收益率高，以及在好(hǎo)的公司(sī)治理(lǐ)加持下(xià)能够把(bǎ)长期利润转化为诱人分(fēn)红。所(suǒ)以，我们会一如既往(wǎng)，不去猜测和追逐市场热点(diǎn)。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作中泰(tài)星元价值(zhí)优选(xuǎn)A代表(biǎo)作为例(lì)，该基金在一季度(dù)减持了中国建筑、太阳纸(zhǐ)业、华鲁恒升(shēng)、苏(sū)泊(pō)尔、海螺水泥、美的集团，增持了工商(shāng)银行、建发股份、招商银行(xíng)、扬(yáng)农化工。

　　过去的一(yī)个季度(dù)，姜诚表示，自己的(de)组合没有大的(de)变化(huà)，是因为长期观点没有大的变化。对中国经济的长期乐观，结合(hé)当前市场提供(gōng)的较(jiào)低估值水平，让我们可以在热(rè)点不(bù)断切换的(de)市场中保(bǎo)持平(píng)和。但投资是一项苦差(chà)事，需要(yào)随时准备证伪自(zì)己的观点，需(xū)要保持学(xué)习(xí)，永远没(méi)有躺平的一天。

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