财联社4月21日讯（记者 王宏）财联社记者从业内获(huò)悉，近(jìn)期监管部门正陆续召集相关(guān)保险公司(sī)开会，主(zhǔ)要(yào)内容是进行(xíng)窗口(kǒu)指导，要求寿险公司调整新开发产品的(de)定价(jià)利(lì)率，控制(zhì)利(lì)差损(sǔn)，要求新(xīn)开发(fā)产品的定(dìng)价利率从3.5％降到3.0％。主要思想是(shì)市(shì)场有效，监管有为，主体调节在先，控制(zhì)节(jié)奏(zòu)，实现软着陆。

　　新开发产品定(dìng)价(jià)利率或从3.5％降到3.0％

　　财联(lián)社记者获悉，近日(rì)监管部(bù)门陆续召集了多家寿(shòu)险公司开会，以窗口指导的名(míng)义，要求公司(sī)调整产品利(lì)率，控制利差损。

　　据悉，监管要(yào)求险(xiǎn)企新(xīn)开发产品的定价利(lì)率从3.5％降到3.0％。此次调整的主要思路是市场(chǎng)有效，监(jiān)管有(yǒu)为，主(zhǔ)体调节在先，控制节奏，实现软着(zhe)陆。

　　这次调整是不久前监管(guǎn)召(zhào)集险企进行(xíng)调研会的后续(xù)。3月21日财联社(shè)记者(zhě)曾报道，为引导(dǎo)人(rén)身险业降(jiàng)低负债成本，加强行业负(fù)债质量管(guǎn)理，银保监会人身险部(bù)组织(zhī)保险行业(yè)协会(huì)以及多家(jiā)保险公(gōng)司开(kāi)展调研。将重点调研普通(tōng)险(xiǎn)预定(dìng)利率(lǜ)分布、分红(hóng)险预定利率和分红水(shuǐ)平(píng)等(děng)公司负债成本情况(kuàng)，以及(jí)降(jiàng)低(dī)责任(rèn)准备金评估利率对公司(sī)和(hé)行(xíng)业(yè)的影响，包括对新产(chǎn)品(pǐn)定(dìng)价、存量(liàng)业务(wù)退(tuì)保、销售(shòu)行(xíng)为(wèi)、市场竞争分(fēn)析变化(huà)等的影响。

　　随(suí)后据报道，监管在(zài)北京、南京、武汉三(sān)地召开座(zuò)谈会。其中，北(běi)京参会的保险公司包(bāo)括中国人寿、新华人(rén毁掉一个老师最好的办法毁掉一个老师最好的办法)寿、阳光人寿、中邮人寿(shòu)等(děng)；南京(jīng)参会的保险公司(sī)有太保寿(shòu)险、工银安盛人寿、安联人寿、中韩(hán)人寿(shòu)等；武(wǔ)汉参会的保险公(gōng)司有(yǒu)合众人寿、国(guó)富人寿、国华人寿(shòu)等。

　　据当(dāng)时参会的(de)一位总精算师表示(shì)，各险企基(jī)本就降(jiàng)低责任准备金(jīn)评估(gū)利率(lǜ)达成共识，有(yǒu)公司建议(yì)分阶段调(diào)整，比如普通型长期年金的责任准备金(jīn)评(píng)估利率目前为年复利3.5％，可以先降到(dào)3％，以后再动态调整。具体的调(diào)整方(fāng)案(àn)还(hái)有待监管研(yán)究(jiū)后(hòu)出台。

　　有(yǒu)保(bǎo)险公司(sī)业内人士对(duì)财(cái)联(lián)社记者表示：“已经(jīng)准备好利率3.0的产(chǎn)品了”。也有业内(nèi)人(rén)士(shì)对财(cái)联社记(jì)者表示，此次(cì)主(zhǔ)要涉及新开发产品的(de)定(dìng)价利率，以(yǐ)往的产(chǎn)品(pǐn)不受影响(xiǎng)，行业(yè)“炒停售”难以避免。

　　下调预(yù)定利率避免利差损风险

　　平安非银(yín)团队表示，我国险企资产配置(zhì)风格稳健，债券投资比例稳步提升(shēng)，其他资产(chǎn)以非标资产为主、投资(zī)比例持续回落，股票(piào)和基金(jīn)投资(zī)比例基本稳定。2018年(nián)以来，主(zhǔ)要券种长端(duān)利率中枢下行，长(zhǎng)久期债券和优质(zhì)非标资产(chǎn)供给有限(xiàn)，保险固收类资产配置面(miàn)临(lín)挑(tiāo)战。同时，权益市(shì)场波动率较大(dà)、对投资收益率(lǜ)影(yǐng)响(xiǎng)较大。近年监管按产品类型调整评估利率、防范化(huà)解利差损风险。2023年3月银保(bǎo)监会召开座谈会(huì)，各险企(qǐ)已就降低责任准备金评估利率达(dá)成共识。

　　东吴证券非银团队此前(qián)曾(céng)表示，短期来看(kàn)，引导降低负债成(chéng)本(běn)将大幅刺激产品销(xiāo)售，老产(chǎn)品停售炒作难以避免。中期来看(kàn)，预定利率跟(gēn)随(suí)评估利率下行，保险公司分红险占(zhàn)比(bǐ)提升，有望缓解毁掉一个老师最好的办法人身险公(gōng)司刚性(xìng)负债(zhài)成本压力，寿险产(chǎn)品本身保(bǎo)本属性(xìng)有望(wàng)进一步强化(huà)。

　　实际上(shàng)，监管历史上有过多次(cì)调整评估利率的行(xíng)动。据(jù)悉(xī)，1992年(nián)到1996年间，保险公(gōng)司为了和银(yín)行竞争，长期(qī)保(bǎo)险(xiǎn)的预(yù)定利率均(jūn)在8％以上。考虑到利(lì)差损风(fēng)险，1999年，原保监(jiān)会(huì)下发《关于调整寿险保单预定(dìng)利率(lǜ)的紧急通知》，全(quán)面叫停高预定利(lì)率产品，强制寿(shòu)险公司(sī)将寿(shòu)险保单的预定利率(lǜ)调(diào)整为不超(chāo)过(guò)年复(fù)利2.5％。

　　此外，从全(quán)球市场(chǎng)来看，美国在(zài)20世纪80年代(dài)，日本(běn)在20世纪90年代末都曾面临利差损风险(xiǎn)。1970年左(zuǒ)右，美国寿(shòu)险业竞争激烈，为提高竞(jìng)争(zhēng)力，险企销售大量高负债成本(běn)、低利(lì)润产品。1980年(nián)左右(yòu)，利(lì)率(lǜ)下行(xíng)，投资承压，据美国(guó)审计总署统计，1975年(nián)-1990年间共有176家人(rén)寿和(hé)健康保险公司破产，其中80％发生在1982年(nián)以后，主要系险企销售(shòu)大量对利(lì)率(lǜ)敏感的低利润产品(pǐn)；同时市场压力致(zhì)使投资端面(miàn)临亏损。

　　平安非银团(tuán)队表(biǎo)示，参考海外，低利率环境下，负(fù)债(zhài)端主要(yào)通过调整寿险(xiǎn)产品结构、下调预定利率的方式来避免利(lì)差损风险。近年(nián)来，我国长端利率地位震(zhèn)荡、权益市场波动加剧，寿险行业面临(lín)着潜在的利差(chà)损风险、险企利(lì)润(rùn)承压。保险监管趋严，通过发布产品负面清单、下调演示利(lì)率(lǜ)、分产品调整(zhěng)评估(gū)利率等降低(dī)负债端成(chéng)本(běn)。

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