中国金融行业加速对外开放，外资券(quàn)商们的2022年过得如何(hé)？

　　近日，外资控股券(quàn)商(shāng)2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控(kòng)股(gǔ)券商中，仅有4家在(zài)2022年(nián)取得盈利，另外5家均(jūn)出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券(quàn)商”。相比(bǐ)之下，与摩根大通证券(quàn)同期获批(pī)的野(yě)村东方(fāng)国际证券2022年亏损(sǔn)达(dá)到2.25亿元，业绩分化加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在国内(nèi)拥有外资控(kòng)股(gǔ)券商牌照(zhào)。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损(sǔn)达2.55亿(yì)元，而瑞银证(zhèng)券则(zé)大赚2.24亿(yì)元。后续两(liǎng)家外资控(kòng)股券商(shāng)面临(lín)的“一参一(yī)控”问题(tí)如何解决，仍(réng)是业内(nèi)关注重点。

　　过去几年(nián)里，“财(cái)富管理转型”成为行业热词(cí)。而(ér)透视各(gè)家外(wài)资券商在(zài)2022年的“打法”来看(kàn)，依托于各(gè)自(zì)股(gǔ)东资源(yuán)禀赋(fù)、深入财富(fù)管理成为其在中国展业的首要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外资控股(gǔ)券(quàn)商半数亏损

　　对于国内各家证券公司来说，除了面(miàn)临行业(yè)“二八分化(huà)”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也(yě)同样带来压力。

　　日前(qián)，中证协公布(bù)各家券商(shāng)2022年年报/财务数据，9家外(wài)资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于(yú)市(shì)场行情(qíng)、成立时间、牌照资质等问题，9家共有(yǒu)5家出现亏损，分别(bié)为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星(xīng)展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收入2.89亿元(yuán)，同比下(xià)降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由(yóu)盈转亏(kuī)。野(yě)村东方国际证券则延续自成立以(yǐ)来的亏损状态：2022年实现(xiàn)营业(yè)收入1.1亿元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同(tóng)期的8491万元亏损幅(fú)度继续扩大(dà)。

　　在(zài)2022年因获得(dé)外资股东增(zēng)持(chí)而成(chéng)为外资控股券商的汇丰(fēng)前海证券，业绩(jì)较上年出现(xiàn)明显进步(bù)，但(dàn)仍然录得亏损：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿(yì)元(yuán)。

　　另(lìng)外，大和证券(quàn)和星展证券均(jūn)于(yú)2020年获得证监会批(pī)文(wén)，分别(bié)于(yú)2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业时间(jiān)不长(zhǎng)。星展证券2022年实现营业(yè)收入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证券(quàn)2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大(dà)。

　　就亏损原因而言，2022年受市(shì)场影响，证券行业(yè)营业收(shōu)入普遍(biàn)下降(jiàng)，外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)也难(nán)以幸(xìng)免(miǎn)。且新公司建设(shè)成(chéng)本、业务费用、员工薪酬等(děng)支出过高，在展业初(chū)期(qī)容(róng)易(yì)导致亏损的产生。

　　与国内大型(xíng)券(quàn)商(shāng)相比(bǐ)，外资控股券商仍呈现“本小利(lì)薄”的情况，自营业务影响有(yǒu)限，因(yīn)此影(yǐng)响2021年业绩的主(zhǔ)要还是经(jīng)纪、投行(xíng)等传统业务。

　　例如(rú)，瑞信证券(quàn)在2022年年报中(zhōng)表示(shì)，其当年投行业务手(shǒu)续(xù)费及佣金净收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理费从上(shàng)年的(de)4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少(shǎo)花多”，导致业绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然(rán)，也有“外来的(de)和尚”念好(hǎo)了中国市场这本(běn)经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共(gòng)有(yǒu)4家外(wài)资(zī)控股券商实现盈利(lì)，分别为摩根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通(tōng)证券和瑞银证券(quàn)均(jūn)实(shí)现了营收、净利(lì)润(rùn)的双增(zēng)长。

　　摩根大通证券2022年实(shí)现营业收入8.84亿元，同(tóng)比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业(yè)小年(nián)”可(kě)算是相(xiāng)当(dāng)亮眼。

　　从员工规模(mó)来(lái)看，截至2022年底，摩根大通(tōng)证券共有员工210人，数量(liàng)在行业内排名下游，但(dàn)其业绩已跻身行业(yè)中游水平，而这只是摩(mó)根大通证券(quàn)展业的第三个完(wán)整会计年(nián)度(dù)。

　　公开(kāi)信息显示(shì)，摩根大通证券于2019年3月获(huò)得(dé)证监会批复，成(chéng)立合(hé)资证(zhèng)券公司(sī)。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团、珠海迈兰(lán)德等(děng)5家内(nèi)资股东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他(tā)5家内(nèi)资股东所持股权，成为(wèi)摩根大通证券(quàn)唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆(bào)发(fā)，实现手续(xù)费净(jìng)收(shōu)入5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表示，其证券(quàn)经纪业(yè)务团队成立(lì)已逾三年，2022年业务开展和运作取(qǔ)得(dé)进(jìn)一步(bù)进展，新客(kè)户开(kāi)发稳步推进。摩根(gēn)大通证券(quàn)充分(fēn)利用全(quán)球化(huà)的平台优势，整合集团(tuán)资源，持续关(guān)注并开拓传(chuán)统QFII投资者以(yǐ)及新(xīn)取得(dé)QFII牌照(zhào)的合格(gé)境外机(jī)构(gòu)投资者，目(mù)标客(kè)群(qún)机构投资(zī)者队(duì)伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也(yě)取得(dé)了(le)较好的业绩(jì)表现：当期实现营业收(shōu)入(rù)11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是(shì)进入中国时(shí)间最早的一批合资(zī)券商之一(yī)，早在(zài)2007年就已在(zài)国内(nèi)展业。2022年3月(yuè)，瑞士银(yín)行受(shòu)让两家内(nèi)资股东分别(一对璧人还是一双璧人呢，一对璧人什么意思bié)持(chí)有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共有(yǒu)正式员工383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证券2022年投行业务(wù)进步明(míng)显，当期实现手(shǒu)续费净(jìng)收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示(shì)，其(qí)在2022年完成(chéng)了(le)创业板注册制改革(gé)后的(de)IPO保荐项目，积极筹备并参(cān)与了沪深交(jiāo)易(yì)所互联(lián)互通全球(qiú)存(cún)托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大(dà)行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布(bù)达成合并协议(yì)，瑞(ruì)士联邦(bāng)财(cái)政部、瑞(ruì)士国(guó)家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上月瑞银发布一季报时表示(shì)，对瑞(ruì)信(xìn)的收购交易预计在6月底前完成(chéng)。不言(yán)而喻的是(shì)，集(jí)团层面的(de)合并对两家(jiā)外资控股券商在中国展业(yè)情况，也(yě)将(jiāng)造成一(yī)定影响。

　　基于此，审计所普华(huá)永道(dào)对瑞信(xìn)证券出具(jù)了带强调(diào)事项段的无(wú)保留(liú)意(yì)见审计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞(ruì)银集团股份(fèn)公司之间达成协议和合并计划，截止报告日，上述协议和合并计划的完成日尚不明确。瑞信证券(quàn)作为瑞信集团股份有限公司(sī)下属控股子公(gōng)司，未来的运营和财务业绩(jì)受到上述合并可能产生的影(yǐng)响亦不明确，该事项表明存(cún)在可能(néng)导致对(duì)公司(sī)持续(xù)经营(yíng)能力(lì)产(chǎn)生(shēng)重大疑虑的重大不确定性(xìng)。

　　瑞信证券前身为(wèi)成(chéng)立于2008年的瑞信方正证券(quàn)，系证监会修订《外商(shāng)参(cān)股证(zhèng)券公司设立规(guī)则》后(hòu)首(shǒu)家获批的合资(zī)证券公(gōng)司(sī)。2020年4月，证(zhèng)监(jiān)会(huì)核准瑞(ruì)信向瑞信方正证券(quàn)增(zēng)资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告称，拟以11.4亿(yì)元(yuán)的(de)对(duì)价转让瑞信(xìn)证券49％股权。在该笔(bǐ)交易(yì)完成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如其来(lái)的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公司(sī)股权(quán)管(guǎn)理规定》，证券(quàn)公司股东以及股东的控股股东、实际控制人参股证券(quàn)公(gōng)司的数量不得超过2家，其中(zhōng)控制(zhì)证券公司(sī)的数量(liàng)不得超过1家。在面(miàn)临“一参(cān)一控”的(de)限(xiàn)制(zhì)下，瑞银证(zhèng)券和瑞信(xìn)证券(quàn)的(de)牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富(fù)管理破局

　　过去几年里，“财富(fù)管理转(zhuǎn)型(xíng)”成为行(xíng)业(yè)热词。而透视各家外资券商在2022年(nián)的“打法”不难发现，依(yī)托(tuō)于各自资源禀赋(fù)深入财富管理(lǐ)成为其(qí)在(zài)中国展业的首要(yào)方向。

　　例如，野村东方国(guó)际(jì)证券(quàn)表示，2022年其财富管理业务在原有(yǒu)“大(dà)宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等业务持续推(tuī)进的基础上，新增了(le)特色投资咨(zī)询(xún)服务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公司大宗减持(chí)服务、集团间跨境业务联动(dòng)等多种(zhǒng)业务(wù)模式，通过服务手(shǒu)段的增加及(jí)优化(huà)，为客户提供多维(wéi)度、一(yī)站式的综合性(xìng)金融解决方案。

　　后续，野村东(dōng)方国(guó)际(jì)证(zhèng)券财富管理业务将(jiāng)定位于“中国高端财(cái)富人群”，从产品配置、人(rén)员建设、中(zhōng)后台支持以及(jí)集团跨(kuà)境合(hé)作四个方(fāng)面入手(shǒu)，打造以产品为中心的业务(wù)核(hé)心竞(jìng)争力，持(chí)续(xù)为中(zhōng)国投资(zī)者提供具(jù)有(yǒu)野村(cūn)集(jí)团特色的高质量财富(fù)管(guǎn)理服务。

　　在完(wán)成高盛集团全资持(chí)股(gǔ)备案后，高盛高华在2021年底(dǐ)与北京高华签订《业务转让协(xié)议》，受让北(běi)京(jīng)高华的所(suǒ)有业务(wù)。2022年5月，高盛(shèng)高(gāo)华获(huò)证监会(huì)核发新增证(zhèng)券经(jīng)纪、证(zhèng)券投资咨询、证券自营及(jí)代销金融产品业务的业务许可。2023年2月(yuè)，高盛高(gāo)华与北京高华完成(chéng)业务迁移工作。

　　高盛高华表示(shì)，其将持续以(yǐ)资产配置为核心进行新产(chǎn)品(pǐn)和(hé)服务的研发工作，进一步赋(fù)能部(bù)门为(wèi)在岸客(kè)户提供(gōng)财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)综合(hé)解(jiě)决方案，丰(fēng)富(fù)客户产品种类选择(zé)，开展境内私人财(cái)富管理平台未来战略规划，并(bìng)进一步拓展境内(nèi)产品平台(tái)。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华将持续推进(jìn)私募股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设(shè)立工(gōng)作(zuò)，持续代销第三方金融产品并推进跨境(jìng)投(tóu)资新(xīn)产品的研发，为客户提供直接(jiē)对接(jiē)境外资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股东打造私(sī)人财富管理业务，这在具备外资(zī)银(yín)行(xíng)股(gǔ)东背景的券商中较(jiào)为(wèi)多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年(nián)4月正(zhèng)式成(chéng)立(lì)私人财富管(guǎn)理部，负责公司高净值(zhí)个人(rén)客户综合(hé)财富管理业务的运作。私人财富管理部以(yǐ)汇丰前海证(zhèng)券为平台(tái)，依(yī)托汇(huì)丰环(huán)球私人银行，致力(lì)为高净值(zhí)和超高净值客户及其家族(zú)提供专业、多元及定(dìng)制化的资产配(pèi)置服务(wù)，为客户实现其投资(zī)目标。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)则另辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家国内头部信托公司达成战略合作。同(tóng)时，瑞银(yín)证券在(zài)2022年重启深圳(zhèn)分(fēn)公司(sī)财富管理(lǐ)业务，依托(tuō)国家对(duì)粤(yuè)港(gǎng)澳大湾区的新(xīn)政举(jǔ)措，致力于(yú)发展财富管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富管理(lǐ)部秉(bǐng)持着(zhe)为客(kè)户(hù)进(jìn)行全方(fāng)位资产(chǎn)配置和满足客户全生(shēng)命周期财(cái)富管理的理念，进一步完(wán)善投(tóu)资解(jiě)决方案和财富规划方面(miàn)的业务，一(yī)方面积极扩充现有架上策略，精选上架多支(zhī)产品为客(kè)户在(zài)同一(yī)策略下(xià)提供差异化选择(zé)及多元化的(de)投资方案(àn)。

　　外资券商队(duì)伍不断(duàn)扩大(dà)

　　随着中国资本(běn)市场对外开(kāi)放(fàng)的力度不(bù)断加(jiā)大，各(gè)外资金(jīn)融机构加速了在境内(nèi)设立(lì)控股(gǔ)券商(shāng)的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获批准(zhǔn)设立，公司(sī)注册地为北京(jīng)市(shì)，注册资本为人(rén)民币(bì)10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自营、证券承销(xiāo)、证(zhèng)券资(zī)产管理（限于从(cóng)事资产证券化业(yè)务）。

　　值(zhí)得关注的是(shì)，渣打证券是首家新(xīn)设(shè)的外商独资证券公司。就监管批(pī)复信息来看，渣打证券由渣打银行(xíng)（香(xiāng)港(gǎng)）有限公司全资(zī)设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打(dǎ)证券在(zài)内，目前国(guó)内(nèi)的外资控股券商数量已达到(dào)10家。其(qí)中，摩根大通(tōng)证(zhèng)券（中国）、高盛高华(huá)证券、渣打证券(quàn)均为外商独资(zī)券(quàn)商。从数量(liàng)上来(lái)看，外资控股券商已(yǐ)成为市场上不容(róng)忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前(qián)还有数家外资(zī)券商的设(shè)立申(shēn)请静(jìng)待审批。截(jié)至5月5日，花旗证券、法巴证券(quàn)、日兴证券、青(qīng)岛意(yì)才证券等(děng)多家外资券商的设立申请仍处于证(zhèng)监会审批阶(jiē)段。其中，法巴证券和青岛意才证券(quàn)已(yǐ)获第一(yī)次意见反馈。

　　今年3月底，证监会(huì)主席易会满等(děng)先(xiān)后在(zài)京会见美国(guó)桥水(shuǐ)基金、法国东方汇理、日本大和(hé)证券、英(yīng)国汇丰、加拿大宏利金融、新加(jiā)坡淡马锡、德(dé)国安(ān)联(lián)保险(xiǎn)、意大利联合圣保罗银行、美国景(jǐng)顺和高(gāo)盛等国际金融(róng)机构负责人。

　　来访的国际金融机(jī)构负责(zé)人普遍表示，此次来华亲身感受到(dào)中(zhōng)国经(jīng)济的强大韧性(xìng)、潜力(lì)和活力，坚一对璧人还是一双璧人呢，一对璧人什么意思定(dìng)看好中国经(jīng)济和(hé)中国资本市场发展前景。近年(nián)来中国资(zī)本市场对外开放稳(wěn)步推进，为(wèi)国际金融机构和全球投资者带(dài)来(lái)了实实在在(zài)的机(jī)遇。各(gè)金融机构(gòu)高度重(zhòng)视中国(guó)市场，将继续(xù)与中国深化合作，积(jī)极拓(tuò)展在华业务和投资(zī)，期待实现互利共(gòng)赢。

　　面对来自外资券商的市(shì)场(chǎng)竞争，国内券商也纷纷感(gǎn)受到(dào)了挑战(zhàn)和机遇。例(lì)如，华西证券即在2022年(nián)年报中表示(shì)，外资机构来华(huá)展业便利度不断提升，经营(yíng)范(fàn)围和(hé)监管要求(qiú)实现国民待遇，外资券商、资(zī)产(chǎn)管理机构等加(jiā)速布(bù)局，全(quán)力抢滩中国证(zhèng)券市场，对本(běn)土证券(quàn)公司(sī)既带来了国(guó)际金融机构(gòu)全(quán)面参(cān)与中国(guó)资(zī)本(běn)市场竞争所(suǒ)形成的冲击，也带(dài)来了(le)通过与国际金融机构直接合作促进业(yè)务发展、提升管理水平的机遇。

　　西(xī)部证券也表示，当前证券行(xíng)业集中(zhōng)度(dù)稳中有升，头部券商竞争优势更趋明显，业务多元化发(fā)展趋势初步(bù)形成，金融科技对行业发展理(lǐ)念的变革和重塑不断深化，外资券商(shāng)市(shì)场冲击将逐渐显现，证(zhèng)券行(xíng)业(yè)竞争新格(gé)局正(zhèng)加速(sù)演变(biàn)。

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