A股“股王”之争(zhēng)进入白热化阶段，中国移动股(gǔ)价周中创历史新(xīn)高(gāo)，一度从(cóng)独占A股(gǔ)市值榜首近3年(nián)的(de)茅台手中抢(qiǎng)下“A股之王”的光环，引发市场热议。截至周五收盘，茅台最(zuì)终以微弱优势反(fǎn)超，但地位已岌岌可危(wēi)。值(zhí)得注意(yì)的是，因中国移动在(zài)A+H两地上(shàng)市，若按(àn)其A股股本计算则不过是(shì)一场计(jì)算上的乌龙，但(dàn)若(ruò)均按照A股股价等数据计算，则其(qí)总市值一度达2.19万(wàn)亿元，超越茅(máo)台成为(wèi)“市值王”。

　　拉长时(shí)间(jiān)看(kàn)，在数字经济、信创(chuàng)、中特估、人工智能(néng)等(děng)一系列热点催化(huà)下，中国移动今年股价累计(jì)最大涨幅(fú)已近60%，自(zì)去(qù)年上(shàng)市以(yǐ)来最近一年股价累计最大(dà)涨幅接近(jìn)翻(fān)倍，而茅(máo)台股价则几乎仅在原地踏(tà)步。有市(shì)场人士认为(wèi)，中国(guó)移(yí)动和(hé)茅(máo)台这场股王宝(bǎo)座的(de)争(zhēng)夺可能揭示着A股(gǔ)未来的发展趋(qū)势。

　　▌A股股王变(biàn)迁作出指示和做出指示区别在哪，作出指示还是做出启示(shì)录：消费(fèi)回潮卷(juǎn)出白酒(jiǔ)泡(pào)沫 数字经济(jì)时代带(dài)来预(yù)备(bèi)新(xīn)股王

　　A股(gǔ)总市(shì)值(zhí)榜首(shǒu)之争，向来是市场关注焦(jiāo)点，回(huí)顾历史来看，最近十多年来股王变迁(qiān)的背后似乎(hū)也反应(yīng)着国内经济趋势和(hé)产业价值(zhí)的变化。

　　回溯2007年中国石油登陆A股时，市值(zhí)一度(dù)超过8万亿人(rén)民(mín)币。不仅稳居A股第一，甚至登(dēng)顶全球资本(běn)市(shì)场(chǎng)市(shì)值之首，得益于当时基(jī)建(jiàn)大发(fā)展时期(qī)，中石油在股(gǔ)王的位置上稳坐了八(bā)年，直到2015年工(gōng)商(shāng)银行依托当年(nián)互联(lián)网金(jīn)融牛市成(chéng)为新(xīn)锐股王。再后来(lái)，随着(zhe)我(wǒ)国在(zài)2018年进(jìn)入消费(fèi)牛市(shì)，开启了此后(hòu)三年的消费(fèi)白马股大牛市，也成就了如今贵州(zhōu)茅台股王的A股(gǔ)传奇。

　　（图片来(lái)源：格(gé)隆汇(huì)、勾股(gǔ)大(dà)数据；资(zī)料来源：微(wēi)信公众号(hào)市值观察4月(yuè)17日文章《谁是A股之王？》）

　　而最近(jìn)两年，虽然茅台仍一直稳稳领(lǐng)跑，但在高端白(bái)酒的高估值(zhí)泡沫下，以及今年春(chūn)节(jié)后(hòu)白酒行业的终端动销几乎并未达到预期，整个白酒板块(kuài)经历(lì)回调(diào)，公司(sī)股价也现(xiàn)大幅下跌。近日，中(zhōng)国移(yí)动的突然崛(jué)起更是开始对其王位发出了挑战(zhàn)。

　　市场分(fēn)析指出，中(zhōng)国移动一度超(chāo)越贵州茅台(tái)市值这一历史性事(shì)件背(bèi)后，除了离不开国家政策持续推进的数字经济，与(yǔ)最(zuì)近爆(bào)火的人工智能(néng)两大概念加持，还有来自(zì)于(yú)“中特估”这个(gè)新(xīn)概(gài)念的强力催化(huà)。

　　具体来看，根据数(shù)据显示，当前美(měi)股市值前十的上(shàng)市公(gōng)司(sī)中，苹果、微软、谷歌(gē)、亚马逊、英伟达(dá)、特(tè)斯拉、META均为科技股。有分析认(rèn)为，科技进(jìn)步已成提升(shēng)生(shēng)产力(lì)的重(zhòng)要(yào)因素，二(èr)级市(shì)场(chǎng)对(duì)科(kē)技企业(yè)的态(tài)度能一(yī)定程度显示出科技企业的竞争力强度。因此，以中国移动为(wèi)代(dài)表的科技股(gǔ)“逼宫”以贵州茅台为代表(biǎo)的消费股似乎也预示着(zhe)市场中的积极(jí)现象。

　　目前，在我(wǒ)国经济逐渐向数(shù)字化(huà)深度转(zhuǎn)型的背景下，实力强劲(jìn)并实现(xiàn)华丽转(zhuǎn)身的中国移动，已经(jīng)逐(zhú)渐成引领中国经济潮流的主力军。信达证券(quàn)研报(bào)表(biǎo)示，公司作为国(guó)企数字(zì)经济担当(dāng)，积极布局(jú)云计算(suàn)、IDC、工(gōng)业互联(lián)网等(děng)创新业务(wù)，伴随算力网络的进一步发展，将拉动底(dǐ)层(céng)云(yún)计算业务(wù)的(de)需求，公司具(jù)备较(jiào)强的(de) IDC/云计算业务能(néng)力，正在从(cóng)传统管道运营商向数字科技领军企业加快跃(yuè)迁升级，有望首先迎(yíng)来估(gū)值重塑机遇。

　　同时，从估值修复情况来看，根据(jù)光大证(zhèng)券4月15日研(yán)报显示(shì)，2022年(nián)底以来，截至4月13日，三大运营(yíng)商股价涨幅(fú)均超过20%，其中中国电(diàn)信涨幅达62.3%，中国移动涨幅达40.5%；三者估值分(fēn)别修(xiū)复至1.61、1.18、1.44倍，已显著高(gāo)于(yú)近五(wǔ)年区间平(píng)均PB（LF）。以(yǐ)中国移动为代表的三大运(yùn)营商板块(kuài)，借助“央企低估值+数字(zì)经济”成为率先修(xiū)复的板块(kuài)。

　　▌中国移(yí)动的新魔法能否打(dǎ)破“茅(máo)台魔(mó)咒”？

　　与此同时，还有(yǒu)另一个故(gù)事引发市场热(rè)议。即很长一段时间以来，A股市场一直流传(chuán)着(zhe)“茅台(tái)魔咒”的传说，即大多股价超过(guò)茅台的上市公司，在风光散(sàn)尽之后往往下场都不太好。本次(cì)中国移(yí)动直接在市值上超越茅(máo)台，结果是否会(huì)不一样呢？

　　回看那(nà)些中了“茅台魔(mó)咒”的A股上市(shì)公司，有同样中字头的中国船舶(bó)，其(qí)在2007年(nián)依托(tuō)船舶(bó)业景气度提升，股价(jià)超(chāo)越茅台(tái)并一度突(tū)破300元(yuán)/股，但(dàn)好景不(bù)长，在2008年(nián)金融危机爆(bào)发(fā)、船舶业跌入冰点后极速缩水至(zhì)30元(yuán)附近，至今中国船舶股(gǔ)价维持在24元左右。此外，海普瑞、神州泰岳、安(ān)硕信息、中(zhōng)文在线、全通教(jiào)育等(děng)多家公(gōng)司股价均超越茅台(tái)，但最后的结果不是业(yè)绩(jì)暴雷就是股价毫无原因跌(diē)跌不休。

　　可以(yǐ)看出的是，上(shàng)述公司(sī)的陨落(luò)大部分(fēn)主要是由于行业景气度变化以及股市景气度无法维持。而茅(máo)台凭借(jiè)其产品稀缺性以及长期稳(wěn)稳增长(zhǎng)的利润，最(zuì)终一次次甩开(kāi)这(zhè)些曾经短暂领先者。对于一(yī)家(jiā)企业股价能否持续上涨以及维持高位，市场(chǎng)普遍(biàn)观点还是认为(wèi)，实际需要看公司的基本面。

　　那么，一向有(yǒu)着“印钞机”之称，营收规模超茅台(tái)约7倍的中国移动，为什(shén)么此前市值却一直不如茅(máo)台(tái)呢？

　　对此，有分(fēn)析认为，大致归结为两个重要原(yuán)因(yīn)。一(yī)方面，作出指示和做出指示区别在哪，作出指示还是做出ong>茅台越(yuè)卖越贵(guì)，但话费越交越少。在市场化的作用下，一瓶茅台已(yǐ)经冲上3000元(yuán)左右的高价，而中国移动虽掌(zhǎng)握着大把的(de)通(tōng)信类资源(yuán)，但作为央企(qǐ)需要承担“提速降费”的(de)责任，也就(jiù)不能无拘束(shù)地涨(zhǎng)价。另(lìng)一方面即是成(chéng)本(běn)方面(miàn)的问题，中国移动本(běn)质(zhì)作为(wèi)通信基(jī)础设施企业，需要持续(xù)不断的建设(shè)投入，从2G到5G，其近十(shí)年资(zī)本开支合(hé)计1.82万亿元。相比之下，茅台就(jiù)像一门“躺赢”的生意，基(jī)本(běn)不需要如此(cǐ)沉重(zhòng)的资(zī)本开支，也不需(xū)要面临追赶最新技术(shù)的焦虑。

　　因此(cǐ)，从(cóng)财(cái)务数据(jù)可以看出，中(zhōng)国(guó)移动今年一季度(dù)的(de)营收是(shì)茅台(tái)的8倍，但净利润却差(chà)别不大，销售(shòu)毛利率更(gèng)是有着(zhe)一个(gè)24%另一个92%的巨大差别。

　　不过，近期来看，一(yī)系列信号(hào)表明(míng)中国移动可能正在迎来一(yī)些变化。

　　随着5G建(jiàn)设高峰期(qī)的结束，中国移动(dòng)此前表示，2022年是三年投资高峰(fēng)的最后一年，2023年起资(zī)本开支不再增长，2023年计(jì)划(huà)资本(běn)开支1832亿元同比下降20亿元(yuán)，同(tóng)比下降1.1%，全年营(yíng)收则可突(tū)破1万亿元。据业(yè)内人士测算，这(zhè)意味着届时全年资(zī)本开支占收入比重将低于18%，创(chuàng)下2007年以来(lái)的新(xīn)低。

　　同时，更加(jiā)重要的是，随着移动(dòng)互联网进入(rù)下半(bàn)场(chǎng)，行(xíng)业重心已转向产业互(hù)联网和智能化，中(zhōng)国移动加速转型下正在抓紧机(jī)遇。信达证券研报表示，中国移动数字化(huà)转型(xíng)收入“第二曲线(xiàn)”不断攀(pān)升，去年公(gōng)司(sī)数字化转型收入对(duì)主营业(yè)务收入增量(liàng)贡(gòng)献(xiàn)达到(dào)79.5%，占主(zhǔ)营(yíng)业务收入(rù)比提升至(zhì) 25.6%，成为(wèi)公司收入(rù)增(zēng)长(zhǎng)的第一(yī)驱动(dòng)力。此外(wài)，公司移动云收入(rù)规模实现新跨越，去年移动云收入(rù)达到(dào)503亿元，同比增长108.1%，连续三(sān)年实现(xiàn)翻(fān)倍暴涨，综合实力迈入国内(nèi)业界第一(yī)阵营。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 作出指示和做出指示区别在哪，作出指示还是做出