为(wèi)了让自己(jǐ)的限(xiàn)售股解禁(jìn)后能(néng)获得好(hǎo)的回报，上市公司董事长(zhǎng)雇人拉抬自家的股票价格，然后高位出货。

　　最近，中国证监会网站披露了一则行政处罚决定书(shū)，引发市场关(guān)注(zhù)。时为(wèi)新美星董事长何(hé)德平和(hé)其(qí)配(pèi)偶黄秀芳提供资金，委(wěi)托蒋(jiǎng)维对新美星(xīng)进行“市值管理”，维持(chí)、抬高(gāo)公司股价，以(yǐ)便(biàn)后(hòu)续(xù)自己减持获利。蒋维跟毛(máo)明土、李传武合谋，控制35个证(zhèng)券账(zhàng)户，利用资(zī)金优势、持股优势，连(lián)续集中交易新美星，影(yǐng)响公司股价，合计盈利4783.56万元(yuán)。

　　最终，证(zhèng)监(jiān)会对此操纵证券(quàn)市场(chǎng)行为，罚没合计9567.12万元；还对何德平信息披露违法违规，给予警告，并处以40万元罚款。

　　我们一起来看看，究竟是怎么回事(shì)。

　　董事(shì)长雇人拉抬自家(jiā)股票

　　多人合(hé)谋操纵(zòng)股价(jià)

　　根据证监会行政处罚决定书披露的信息，新(xīn)美星董事(shì)长(zhǎng)、法定(dìng)代表(biǎo)人、实(shí)际(jì)控制人(rén)何德(dé)平(píng)和他的妻(qī)子黄秀芳当时向时任(rèn)独墅湖(hú)文(wén)化传播有限(xiàn)公(gōng)司董(dǒng)事长蒋维，提供保证金约(yuē)3200万(wàn)元(yuán)，这些钱部(bù)分来自他们所掌控的上海海得泽广投(tóu)资管理中(zhōng)心（普通合伙）（简称海得泽广(guǎng)）减(jiǎn)持(chí)“新美星”所得。

　　他们(men)提供资金的(de)目的是，委托蒋维对“新(xīn)美星(xīng)”进行“市值管理(lǐ)”，维持、抬高“新美星”股价，以便何(hé)德(dé)平所持“新美星”限售(shòu)股于2019年4月(yuè)26日解禁(jìn)后能够获得(dé)好的(de)回报。

　　蒋维(wéi)在收到保证金后，即开(kāi)始利(lì)用控(kòng)制的证券账户并(bìng)联合其他市场(chǎng)资金在二级市场买入并(bìng)交易“新美星(xīng)”，且在后续(xù)操作中向(xiàng)黄秀(xiù)芳反馈其操作情况。

　　据了(le)解(jiě)，这场操纵(zòng)股价(jià)，蒋维还找(zhǎo)了两(liǎng)个帮手共同合谋(móu)。他(tā)经人介(jiè)绍认识并联合毛(máo)明(míng)土(tǔ)、李传武共同操(cāo)纵“新(xīn)美星”；毛明土(tǔ)、李传武控制各自(zì)筹得的证券账户(hù)、资金开始与蒋维共同交易“新(xīn)美(měi)星”；在此期间，主要(yào)由蒋维(wéi)与(yǔ)毛明土联(lián)系，传递、沟通各自(zì)操盘情况(kuàng)，以利于两方(fāng)交易(yì)决策，更好地共同抬(tái)高“新美星”股价。

　　根据监(jiān)管(guǎn)披露的信息，2018年9月(yuè)26日至2019年6月(yuè)26日，蒋维联(lián)合(hé)毛明土、李传武控制“俞某华”等(děng)35个证(zhèng)券(quàn)账户（简称账户组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日(rì)至2019年(nián)6月26日，“新(xīn)美星(xīng)”股价上涨33.11％，偏离同期创业(yè)板综指26.09个(gè)百(bǎi)分点，偏离(lí)同期行业指数25.95个百分(fēn)点。账户(hù)组(zǔ)累计买(mǎi)入4583.44万(wàn)股，买(mǎi)入(rù)成交金额5.82亿(yì)元，对应卖出4669.04万股，卖出(chū)成交金(jīn)额6.30亿元。

　　经测算(suàn)，在(zài)此期(qī)间，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明(míng)土、李传武合谋，利用资金优势、持股优势，连(lián)续集中交易“新美星”，影(yǐng)响股票交易价格，盈利4783.56万元。

　　操纵(zòng)35个账户拉抬股价、集中出货

　　违(wéi)法获利近4800万元

　　我们具(jù)体来看(kàn)看，蒋维联(lián)合毛明土、李传(chuán)武，控制(zhì)35个证券账户（简称(chēng)账(zhàng)户组(zǔ)），是怎么(me)拉高“新(xīn)美(měi)星”股价，然后(hòu)出货，违(wéi)法获利的。

　　总体来(lái)看，2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日，账户组(zǔ)连续集(jí)中(zhōng)交易“新美星(xīng)”，申买量占(zhàn)市(shì)场(chǎng)申买量比例超20％的交易(yì)日有19天，峰值达到42.61％；申卖量占市场(chǎng)申(shēn)卖量比例超20％的交易日有11天，峰值(zhí)达到37.66％。账户组持股总数占(zhàn)总股本比例自2019年3月5日(rì)开(kāi)始超过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日(rì)持(chí)流通股达(dá)到峰(fēng)值，占流通股本的(de)比例24.74％，持股占总(zǒng)股本的(de)比例8.13％。账户组(zǔ)具备(bèi)资金优势和持股(gǔ)优势。

　　具体(tǐ)来说，第(dì)一阶(jiē)段，2018年9月26日开(kāi)始，账户组(zǔ)持续大量买入“新(xīn)美星”，当日申买排名第一(yī)，竞价(jià)买入成交排(pái)名第一，至2019年2月28日期末持股量为期初持股量38.71倍(bèi)，持股量显著(zhù)增加(jiā)。在(zài)此(cǐ)期(qī)间，“新美(měi)星(xīng)”股价(jià)累计上涨12.57％，偏离同期(qī)创业板(bǎn)综(zōng)指3.33个百放里面睡觉是什么样的感觉，放在里面睡觉是一种怎样的感觉(bǎi)分点，偏(piān)离同(tóng)期行业(yè)指数(shù)（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二(èr)阶段，2019年3月1日至(zhì)2019年4月3日，账户组集中拉抬(tái)“新美星”，期末持(chí)股量较期初增加124.23％，持(chí)股量涨幅(fú)较大(dà)。

　　其中，账(zhàng)户(hù)组有两段典型的拉抬期间：2019年3月1日(rì)至3月(yuè)6日(rì)，以不低于卖一价(jià)或(huò)市价(jià)申买3,729,100股，占账户组同期(qī)申买量(liàng)68.11％，对应成(chéng)交股数（不含对倒）3,555,817股，占同期(qī)市场成交量22.78％；2019年(nián)3月18日至(zhì)3月22日，以不低于卖一价或市价申买2,950,300股，占账户组同期申买量(liàng)41.33％，对应(yīng)成交股(gǔ)数（不(bù)含对倒）为2,803,665股，占同期市场成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期(qī)间，“新美星”股价累(lèi)计上涨36.46％，偏离同期创业(yè)板综指21.32个百分点(diǎn)，偏(piān)离(lí)同期(qī)行业指数22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月26日，账(zhàng)户组集中(zhōng)卖出“新美星”。在此期间(jiān)，“新美(měi)星”股价下跌13.36％，偏离同期创业(yè)板综指1.55个百分(fēn)点，偏离同期(qī)行业指数1.03个百分点。

　　此外，操纵期间，涉案账户(hù)组还多次实施盘(pán)中拉抬(tái)和对倒，并反向卖出获利的行为。经测(cè)算，扣除佣(yōng)金和相关税费(fèi)，账(zhàng)户组盈利4783.56万元(yuán)。

　　辩称是委托(tuō)理(lǐ)财、而非操纵股价(jià)

　　证监(jiān)会(huì)不予采纳，罚没近亿元

　　关于操纵股价，何德平(píng)、黄秀芳及其代理人提出多点申诉意见，请求不予(yǔ)处罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第二，在(zài)案证据(jù)不足以(yǐ)证明(míng)蒋维受(shòu)何德平(píng)或黄秀芳委托，联(lián)合他人操纵股价，一是“市值管(guǎn)理(lǐ)”不(bù)等同于“操纵证券市场”；二是黄秀芳与蒋维系委(wěi)托(tuō)理财(cái)关(guān)系，而非操纵股(gǔ)价；三(sān)是蒋维没有(yǒu)将其与毛明(míng)土、李传武(wǔ)等人(rén)讨(tǎo)论交易新美星的情况告知黄秀(xiù)芳或何德平，涉案股东名册并非黄秀芳向(xiàng)蒋维(wéi)提供，蒋维也没有向黄秀(xiù)芳反(fǎn)馈过股东(dōng)名册；四是蒋维没有与毛明土、李传武就各自账户交易(yì)新美星的盈亏(kuī)分配(pèi)进行约定；五是蒋维账户组(zǔ)利益与(yǔ)何德平、黄秀芳利益并不一致，何(hé)德平、黄秀芳不(bù)能(néng)控制蒋维账户组(zǔ)，蒋维获(huò)得(dé)黄秀芳资金后部分用于偿(cháng)还(hái)债务，部分用于非法活(huó)动，属于(yú)欺(qī)诈或(huò)诈(zhà)骗。

　　第三(sān)，黄秀芳不应对(duì)毛明土账户组(zǔ)、李传武账户(hù)组(zǔ)交易(yì)行为(wèi)承(chéng)担责任。

　　第四(sì)，部(bù)分账户不受蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武控制。

　　第五(wǔ)，不认可黄秀(xiù)芳2020年11月25日询问笔录的合法性及真实(shí)性。

　　第六，何德(dé)平对黄秀芳向蒋维提供款项不(bù)知(zhī)情、未参与，且何德平与黄秀(xiù)芳系(xì)独立法律主体，即便夫妻或一致行动人中一(yī)方(fāng)存在不当行为，不应推定或(huò)认定另一方承(chéng)担责任(rèn)。

　　另外(wài)，蒋维、毛明(míng)土、李传武，及他们(men)的代理人也就(jiù)是否合谋、部分账户的(de)控制(zhì)关系、委托理财关(guān)系等提出了(le)申诉意见。

　　对(duì)此，证监会回应，经(jīng)复核(hé)，对当(dāng)事(shì)人及其代(dài)理人的主(zhǔ)要陈述意见不予采纳。

　　证监(jiān)会表示，本案为多(duō)个主(zhǔ)体(tǐ)参与、多个环(huán)节实施、环(huán)环相扣、锁链式的上下游(yóu)衔接、合作，共(gòng)同完成的操(cāo)纵行为。在案证据可以(yǐ)证明，何德平、黄秀(xiù)芳向蒋维(wéi)提供资金作为保证金(jīn)，委(wěi)托其通过二级市场(chǎng)交易影响新美(měi)星(xīng)股价，蒋维(wéi)会向(xiàng)黄秀芳反馈交易情(qíng)况；何德平知悉并参与了本案行(xíng)为；上(shàng)述行(xíng)为(wèi)的实质是操纵股价，并非合法理财。在案证据可以证明，蒋维、毛明(míng)土、李传(chuán)武有共同影响(xiǎng)“新美星”股价的意图和目标，共同商议、谋划操盘(pán)、拉(lā)抬股价，并且采取了联合影响股价的行动，属于(yú)共同(tóng)操纵行为。

　　关于违法期间和(hé)责(zé)任(rèn)承担，证监(jiān)会(huì)表示，由于2018年9月26日(rì)至2019年2月14日期间蒋维控制的账户交易“新美星”客观(guān)上为后续的(de)合谋操纵起到(dào)一(yī)定(dìng)程度(dù)锁仓的作(zuò)用，并且根据蒋(jiǎng)维笔录，毛明(míng)土知道蒋维和上市公司的合作，知道蒋放里面睡觉是什么样的感觉，放在里面睡觉是一种怎样的感觉维已经(jīng)有一定底仓，才(cái)愿意买入“新美星”，因此(cǐ)毛明土和(hé)李传(chuán)武的违(wéi)法期间(jiān)与(yǔ)蒋(jiǎng)维、黄秀芳(fāng)、何(hé)德平一致。在此(cǐ)基础上，在认(rèn)定(dìng)及处罚时将合谋(móu)各方视(shì)为一个整体，不(bù)区(qū)别对待(dài)各(gè)方账户组。

　　证监会认为(wèi)，何德平(píng)、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明土、李传武上述行为(wèi)违(wéi)反(fǎn)了2005年《证(zhèng)券法(fǎ)》第七十(shí)七条第一项规(guī)定，构成2005年《证券法》第二百零三条所述的操纵(zòng)证券市场行为。

　　根据2005年(nián)《证券(quàn)法》规(guī)定(dìng)，证监会决定：就(jiù)操(cāo)纵(zòng)证券市(shì)场行为，对何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传(chuán)武没(méi)收违法所得4783.56万元，并处以4783.56万元罚款，其(qí)中，对(duì)何(hé)德平(píng)、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋维罚(fá)款1195.89万元，对毛明土(tǔ)、李传武分别罚款597.94万元。

　　董事长(zhǎng)信息披露违法

　　被予以(yǐ)警(jǐng)告并罚款

　　另(lìng)外，关(guān)于何德平信息披露违法(fǎ)的相关情(qíng)况(kuàng)，行政处罚决定书(shū)披露，在新(xīn)美(měi)星2016年4月上市前，海(hǎi)得泽广代(dài)何德(dé)平、黄秀芳(fāng)夫(fū)妇持有公司80万股股份，占(zhàn)新美星上市时(shí)总(zǒng)股本的1％。上市后，该部分股票继(jì)续由海得(dé)泽广代持，海(hǎi)得泽广自2017年12月19日开始(shǐ)减持“新美星”股(gǔ)票(piào)，至(zhì)2018年(nián)12月(yuè)27日减持完(wán)毕。

　　关于何(hé)德平信息披(pī)露(lù)违法，何德平(píng)、黄秀芳(fāng)及其代理(lǐ)人提(tí)出(chū)：第一，海得泽广与何德平、黄秀芳二人不(bù)存在(zài)代持，涉案股(gǔ)份系海得泽广为兰(lán)某代(dài)持，股份减持(chí)决策由海得(dé)泽广和兰某作出(chū)，海得(dé)泽广将(jiāng)减持所得汇入黄秀芳指定(dìng)账户的原因系(xì)兰(lán)某向黄秀芳归还借(jiè)款本(běn)息(xī)。第(dì)二，涉案(àn)股份(fèn)仅为1％，不具有重大(dà)性，不(bù)对(duì)投(tóu)资者决策(cè)产生(shēng)重大影(yǐng)响，情节轻微。第三，即便认定代(dài)持成立(lì)，何(hé)德(dé)平对借(jiè)款、还(hái)款等事项，不参与(yǔ)、不知(zhī)情，没(méi)有主(zhǔ)观过(guò)错，不应(yīng)受(shòu)到处罚。综上(shàng)，请求不(bù)予处(chù)罚(fá)。

　　对此，证监会回应(yīng)，根(gēn)据黄秀(xiù)芳、兰某等(děng)询问(wèn)笔录、海得泽广交易流(liú)水、资金流水(shuǐ)及相(xiāng)关银行账户流(liú)水，结合何德平(píng)、黄秀(xiù)芳的配偶关系(xì)，代持资金和减(jiǎn)持(chí)所(suǒ)得系家庭共同财产，可(kě)以认定(dìng)海得泽广代(dài)何德平、黄秀芳持有新美星股票。当事人所(suǒ)提相关理由(yóu)不具有事实和法律依据，不(bù)予(yǔ)采纳。

　　证监会表示，何(hé)德平作为上市公司实际控制人，未(wèi)如实告知上市公司上述(shù)持股(gǔ)情况，导致新(xīn)美星在相关(guān)公(gōng)告中均未(wèi)披露相(xiā放里面睡觉是什么样的感觉，放在里面睡觉是一种怎样的感觉ng)关情况，导致(zhì)新美星违反(fǎn)2005年《证券法(fǎ)》第六十三条(tiáo)规定(dìng)，何德平的(de)行(xíng)为(wèi)构成2005年《证券法》第(dì)一百九十(shí)三(sān)条第三款规定的情形(xíng)。

　　根据2005年《证券法》规定(dìng)，证监会决定：就信息(xī)披露违(wéi)法行(xíng)为，对(duì)何德平给予警告，并处以40万元(yuán)罚款。

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