当前，市场(chǎng)投资者正(zhèng)在担忧，眼下美国(guó)政府(fǔ)的债务上限僵局正朝着更危险的方向升级。

　　当地时间5月9日，美(měi)国众议院(yuàn)议长凯文·麦卡锡(xī)在白宫就债务上限(xiàn)问题(tí)与(yǔ)总统拜(bài)登举行(xíng)会议后表示，这(zhè)次会(huì)见并未就(jiù)解决债务上(shàng)限问题(tí)达(dá)成任何有益意见(jiàn)，自己和国会(huì)其他几位党团领袖将于12日再次与总统拜登(dēng)会面。

　　据路透社消息，当(dāng)地时间(jiān)周二，美国总统拜登在(zài)白(bái)宫与国会众议院议长、共和党人(rén)麦(mài)卡锡(xī)进行谈判，试(shì)图打破(pò)两党围(wéi)绕美国31.4万亿美元债务上限问(wèn)题长达三个月的僵(jiāng)局，避免在5月底之前发生严重违约。

　　报道称，美国参(cān)议院多数党领袖、民主党人(rén)查克·舒默(mò)、参(cān)议院共和党领袖(xiù)米奇·麦康奈尔、众议院民主党领袖哈基(jī)姆杰·弗里斯也将(jiāng)参加此次会谈(tán)。

　　之前(qián)市场预(yù)期，拜(bài)登与麦卡(kǎ)锡的此次谈判达(dá)成协议的可能(néng)性不大，因(yīn)此(cǐ)，在(zài)谈判(pàn)前一日，麦康奈尔称(chēng)，在美国灾难(nán)性违约迫在眉睫之际，他不会(huì)在债务上限(xiàn)问题上打(dǎ)破党派僵局，去帮(bāng)助总统拜(bài)登。这番言论无疑给(gěi)此次谈判泼了(le)一盆冷水(shuǐ)。

　　今年1月19日，美国债务(wù)总额超过(guò)债务上限。美国财政部次日启动非常规举措(cuò)维(wéi)持政(zhèng)府运营，避(bì)免出现债务(wù)违(wéi)约。然(rán)而，使(shǐ)用非(fēi)常(cháng)规(guī)措施只(zhǐ)能帮助财政部暂时(shí)性地继续借款。

　　上周(zhōu)，美国财政(zhèng)部长耶(yé)伦在(zài)致信国会领袖时发出了债务违约可能期(qī)限的警告，称财政部(bù)的最佳估计是，若国会未(wèi)能提高债务上(shàng)限或暂停上(shàng)限，到6月初，财政部将无(wú)法(fǎ)继续(xù)履(lǚ)行政府的所有义务，最早可能在6月1日。

　　上月(yuè)末，共和党的债(zhài)务上限问题相关议案在众议(yì)院以微弱优势(shì)得到通过。议案(àn)提出，到(dào)明年3月31日前，暂停(tíng)债(zhài)务(wù)上限(xiàn)的(de)限制(zhì)，若两党能在(zài)这一(yī)时限之前同意把债(zhài)务(wù)上限再(zài)提(tí)高1.5万亿美元，则暂停时(shí)限作废，但(dàn)提高上(shàng)限需(xū)要满(mǎn)足多种削减开支的条(tiáo)件(jiàn)，共和党(dǎng)预计未来十年内将合计削减(jiǎn)4.5万亿美元政府开支。

　　但(dàn)白(bái)宫在议案通过后很(hěn)快表示，这一(yī)将(jiāng)削减(jiǎn)支出(chū)和提高债务上(shàng)限捆绑的议案没机会成为立法。

　　上周(zhōu)日，耶伦再次警告(gào)，6月1日政府将耗尽现(xiàn)金，如国会不提高债务上限，可能(néng)爆发一场“宪法危机”，引发金融和经济崩溃(kuì)。

　　美国监(jiān)管机构罕见“认错”

　　针对美(měi)国银行(xíng)业危(wēi)机，美(měi)国监管机构的第一(yī)份“认错”报告披露。

　　当地时间5月8日，加州(zhōu)金融保护与创新部（DFPI）发布(bù)报告承认(rèn)，未能在硅谷银行倒闭之前向该行领导层施压，要求其尽快解决已(yǐ)知问(wèn)题。

　　DFPI在报告中批评(píng)称，监管反(fǎn)应迟钝，未(wèi)能及时(shí)排查隐(yǐn)患，没有及(jí)时注意到第一共(gòng)和银行、硅谷银行在疫情期间发展过快，吸收了数(shù)千亿美(měi)元的存款。同(tóng)时，其工作(zuò)人(rén)员(yuán)也没有意识(shí)到银行过(guò)快扩张所(suǒ)带来的风险。报告表示，银行“在纠正监管机构已发现的缺陷方(fāng)面行动迟缓，监(jiān)管机构也(yě)没有(yǒu)采取足(zú)够措施(shī)去(qù)尽快解决问题”。

　　需(xū)要指出的是，美国银行(xíng)业的(de)这一场危机风暴中，加州是(shì)名副(fù)其实(shí)的“震(zhèn)中”。除硅(guī)谷银(yín)行以外(wài)，刚刚(gāng)宣告倒闭的第一共和银行也位(wèi)于(yú)加州(zhōu)旧(jiù)金山。此外，近期同样遭遇严(yán)重(zhòng)冲击、股价暴跌的西太平(píng)洋合众(zhòng)银行也位(wèi)于加州洛杉矶。

　　根据DFPI最新发布的报告，在对硅(guī)谷银(yín)行的监管工作中，DFPI发挥着辅(fǔ)助(zhù)作用，而旧(jiù)金(jīn)山(shān)联邦(bāng)储备银行承担恒星年和回归年的区别通俗易懂的，恒星年和回归年的区别原因主要监督责任，后者未来可能会投入更多人员进(jìn)行(xíng)监督。DFPI在报告中称，加州监管机构未来(lái)将对(duì)资产超过500亿美(měi)元、且未纳入(rù)保险(xiǎn)的(de)存款规模很高的银行加强审查。

　　在(zài)硅谷银行破产(chǎn)事(shì)件中，未纳(nà)入(rù)保险的存款规模(mó)较高是促成银行(xíng)挤(jǐ)兑的关键因素之一。然而，报告指出(chū)，在过去，监管机构并未认定大量无保险存款一定意(yì)味着风险增加，因为拥有大(dà)量存款的账户往(wǎng)往是由企业客户(hù)持有的(de)，这些(xiē)客户往往(wǎng)很少更换(huàn)银行。该报(bào)告还表示(shì)，DFPI计划要(yào)求银(yín)行考虑如何管理(lǐ)社(shè)交媒体和(hé)实时提款带来的(de)风险(xiǎn)，这(zhè)些风险也可能加剧和加速银行挤兑。

　　美国政府再度推(tuī)迟战(zhàn)略(lüè)石油储备回补计划

　　5月9日周二(èr)，美国政(zhèng)府再度(dù)推(tuī)迟美(měi)国战略石油储备的回补计划。

　　美国能(néng)源部周二(èr)表示：美(měi)国战略(lüè)石(shí)油储(chǔ)备（SPR）仍然是世(shì)界(jiè)上最(zuì)大的石油储备，能源(yuán)部(bù)仍然致力于以一种为美国纳(nà)税人带来最(zuì)大价(jià)值(zhí)并保护美国经济和安全利益的(de)方式回(huí)补SPR，同时遵(zūn)守国会(huì)的授权并进行必要的维护——这些也是对(duì)该储备(bèi)进行良好管理的一部(bù)分(fēn)。

　　美(měi)国能源部表示，除了直接采(cǎi)购外(wài)，其(qí)补充(chōng)SPR的方(fāng)式还包括要求一些炼油厂(chǎng)退回部分(fēn)从SPR拿到(dào)的石(shí)油(yóu)，并避免“不必要销售(shòu)”。

　　虽然该部(bù)门去年(nián)通(tōng)过政府(fǔ)拨款法案取消了国会授权(quán)的(de)约(yuē)1.4亿桶从(cóng)SPR中进行的石油销(xiāo)售，但过去几周(zhōu)，SPR持续(xù)消(xiāo)耗150万至200万(wàn)桶。尽管在(zài)3月底和本月初，WTI油价一度降至72美元(yuán)/桶以下，曾一度短暂符合美国政府(fǔ)制定(dìng)的在每桶67—72美元/桶时购入石油(yóu)回(huí)补SPR的条件(jiàn)，但今年以来多数时候，WTI油价(jià)依(yī)然高于美(měi)国政府设(shè)定的条(tiáo)件。

　　油脂板块间走势分化明显 棕榈油连续(xù)多日领涨(zhǎng)

　　五一节后，油脂上演(yǎn)“大逆转”，在节后(hòu)开盘一度全线跌破前低支撑后，国内三(sān)大油脂期货价(jià)格随即反转走高，增仓(cāng)上行。三(sān)个(gè)交易(yì)日，豆油主力合约最高涨幅5％或372个点，棕榈油(yóu)主(zhǔ)力合约最高涨幅8.3％或558个(gè)点，菜籽油主力合约(yuē)最高涨幅7.1％或553个点。昨日(rì)，三大油脂价格集体回落，豆油率先回吐涨幅，棕榈(lǘ)油抗(kàng)跌。油脂(zhī)品(pǐn)种间走势有明显分化，从板块(kuài)内(nèi)强弱表现上来(lái)看(kàn)，棕(zōng)榈油明显强于菜油和豆油。

　　期货日(rì)报记者了解(jiě)到，此(cǐ)轮反(fǎn)转过(guò)程中，市场(chǎng)风格不断变化，领涨品(pǐn)种从豆(dòu)油切换到棕(zōng)榈油，领涨月份从主力转换到近月，反(fǎn)映了市(shì)场交易逻辑改变(biàn)。

　　据光大期货分(fēn)析师侯雪玲介绍，五一餐饮(yǐn)业火(huǒ)爆，美(měi)团预测五一(yī)堂食(shí)订座(zuò)率同比2019年(nián)增长205％，市场对油脂(zhī)消费预期乐观，确认(rèn)了油脂(zhī)大消费基(jī)调，且认为节(jié)后(hòu)油脂(zhī)将(jiāng)迎来补库需求。“因海关对大豆(dòu)检验要求增加、检验频(pín)度增加，大豆(dòu)通过(guò)慢(màn)，供应(yīng)压力后移(yí)，市场担忧豆油产量或(huò)不及预期，豆(dòu)油累库(kù)放慢(màn)甚(shèn)至(zhì)去库。”侯雪(xuě)玲表示，但随后咨询机构数据显示大(dà)豆压榨保持较高水平，豆(dòu)油库存加速攀升(shēng)，豆油(yóu)紧张(zhāng)逻辑(jí)证(zhèng)伪。

　　“受(shòu)到需求表现不佳及后期(qī)大豆高到港带来的累库趋势压(yā)制(zhì)，豆油整体一直是(shì)不(bù)温不火(huǒ)；菜(cài)油整体受到需求难(nán)以消化(huà)供给的压制(zhì)，前期(qī)表现(xiàn)弱势(shì)但在(zài)加拿(ná)大(dà)题材出(chū)现后反弹迅猛。相比之(zhī)下(xià)，棕(zōng)榈油在产地及国内持(chí)续去库的加持下，表现最为亮眼，也是本(běn)轮油(yóu)脂(zhī)上涨的领头羊。”中信建投期(qī)货分析师石丽红表(biǎo)示，此次油(yóu)脂反弹较为凌厉(lì)，棕(zōng)榈油连(lián)续几日(rì)出现3％以上的涨幅，一点(diǎn)都(dōu)不拖泥带水，一定程度(dù)反应(yīng)了(le)前(qián)期超跌后的市(shì)场心态。

　　记者了解到，本轮反(fǎn)弹中连(lián)棕(zōng)领涨(zhǎng)，主要源于(yú)马(mǎ)棕4月供需数据偏紧的预期。

　　上周五主(zhǔ)要机构(gòu)公布(bù)的(de)数据显示(shì)，马棕4月(yuè)产量(liàng)不及预(yù)期，马(mǎ)棕4月库(kù)存环比可能(néng)大幅下降，进一(yī)步支撑(chēng)了(le)马棕及(jí)连棕盘(pán)面的反弹。

　　据新湖期货分析师陈燕杰(jié)介绍，4月马棕出口环(huán)比显著下降19％—20％，主因(yīn)国际棕榈油近(jìn)期的价格优势(shì)相(xiāng)比豆油及葵油(yóu)大幅(fú)缩窄，导致(zhì)国际需求减弱(ruò)。

　　“前几日彭博(bó)、路透预估4月马棕产量130万吨，环比(bǐ)几(jǐ)乎持平。出(chū)口(kǒu)预(yù)估120万吨，环比减少19％。库存预估151万—153万吨，相比3月库(kù)存(cún)167万吨下降比(bǐ)较明显。但上周五(wǔ)到周一(yī)，大(dà)华继显(xiǎn)及MPOA给出的4月全月产量环比减幅更(gèng)大(dà)，MPOA预估环比减(jiǎn)8％。”陈燕杰表(biǎo)示，若产(chǎn)量预期(qī)兑现，4月马棕库存或(huò)仅140多万吨，已经(jīng)是历史极(jí)低库(kù)存水平，库存(cún)环比减幅可能15％左右。

　　“4月马棕产量偏低主要在于(yú)当月假期较多，工作日偏少。因马来种植园的印尼工人要返乡庆祝开斋节，通常开(kāi)斋节(jié)当月马棕产量环比数据有(yǒu)偏低倾向。今年(nián)印尼开斋节假期从4月19—25日，且随后是国际劳动节假期(qī)，预计因此印尼工人返乡偏慢导致当月产量环(huán)比降(jiàng)幅较往年更大。”陈燕杰说。

　　在业内人士(shì)看(kàn)来，三个品种表现强弱与各(gè)自的(de)国(guó)内外供需(xū)、消息(xī)面有直接关(guān)系(xì)，阶段性的宏(hóng)观企稳及情绪修复也是此轮(lún)油脂反弹的重要前提(tí)。

　　“外围市场尤其是美国经济衰退及风险事(shì)件的(de)担忧情绪缓和，令原油及国(guó)内商品短期偏(piān)强，是国内油脂反弹的重要(yào)环境因素。”陈燕(yàn)杰表示(shì)，上周五(wǔ)晚(wǎn)间公布的美国非农(nóng)就业等数据全(quán)面超(chāo)预期。此外(wài)，耶伦也(yě)在敦(dūn)促国会(huì)提高联邦债务(wù)上限。这(zhè)些消息(xī)，从边际上缓解了因美国银行业(yè)危机(jī)、债(zhài)务(wù)上限(xiàn)到期、短期(qī)较差经济(jì)数据带来(lái)的美国经济低迷及衰退担忧，国际(jì)原油随之止跌回升。

　　陈燕杰认(rèn)为(wèi)，综(zōng)合宏观环境（欧美(měi)经济(jì)衰退(tuì)预期、美国银行业危机、美国债务上限(xiàn)等(děng)），考虑(lǜ)巴西大豆(dòu)卖压有所减(jiǎn)轻但仍(réng)将持续、美豆(dòu)新作目前播种顺利、棕榈油产地(dì)处于季节性增产季、欧洲(zhōu)新菜籽上市等因素，油脂本轮(lún)可定义为反弹。

　　上涨根基(jī)不牢 业内(nèi)人士不看好油(yóu)脂反弹的持续性

　　值得(dé)注意的(de)是，当前，因宏观和基本面的压制依(yī)然(rán)存在，受访人士对(duì)油(yóu)脂(zhī)此轮反弹的持(chí)续(xù)性并不乐(lè)观。

　　“从基本(běn)面来看(kàn)，在油脂供(gōng)应改善倾向较强(qiáng)的背(bèi)景下，我们(men)预期油(yóu)脂很难(nán)具备持续(xù)的上(shàng)行基础，此(cǐ)轮超跌反弹或难持续太久(jiǔ)。”石丽红(hóng)表示。

　　在(zài)侯(hóu)雪玲看来，国(guó)内油脂需求好于(yú)2022年，但不及2021年(nián)，且5—6月是(shì)消费淡季，市场对于需求不(bù)宜过分乐观。而从时间(jiān)节点上来看(kàn)，油脂整体也将进入增库(kù)周(zhōu)期，在业内人士看来，进入增库周期已是事实，这(zhè)也将抑(yì)制(zhì)油脂反(fǎn)弹空间(jiān)。

　　对此，陈(chén)燕杰表(biǎo)示，从(cóng)国际棕榈油产地看，目前(qián)是季节性(xìng)增产(chǎn)季，中期产地(dì)库存趋(qū)向回升。但当(dāng)前马棕库存很(hěn)低，马棕(zōng)供需转(zhuǎn)为充裕(yù)预(yù)计还需要几个月的时间。

　　“产地棕榈油连(lián)续(xù)几(jǐ)个月的去库是建立(lì)在(zài)1—4月(yuè)产量偏低(dī)的基(jī)础上，但在倒挂的(de)豆棕价差及主需求国高库存带来的并(bìng)不算好的出口前(qián)景(jǐng)下，后续产地库存累库倾向较强。”石丽红表示。

　　记者了解到，1—2月为棕榈油(yóu)传(chuán)统低产期(qī)，3月马来西亚出现洪(hóng)涝(lào)，4月(yuè)下旬(xún)则有(yǒu)开斋节(jié)的扰乱，过去(qù)几个月马(mǎ)棕产(chǎn)量表现不佳导致了(le)棕榈油(yóu)的连续(xù)去(qù)库。然(rán)而(ér)，开斋节(jié)后棕(zōng)榈油(yóu)一般有着超于正(zhèng)常季节性(xìng)的产量表现。

　　“鉴于开(kāi)斋节处于(yú)4月(yuè)下(xià)旬，预计马棕5月全(quán)月的产量环比(bǐ)增(zēng)幅可能还会更高，这预(yù)计将(jiāng)为马来西亚带来显(xiǎn)著的累库压力，不利于产地报价及棕榈(lǘ)油期价的持续(xù)上行。”石丽红称(chēng)。

　　同样，在(zài)侯雪玲看来，国内未来(lái)两个月油脂市场累库(kù)为主，大豆检验只影(yǐng)响大(dà)豆供给的节奏但不会(huì)消化供应压力，根据船期(qī)初步推(tuī)算，5—6月国内大豆月均到港950万(wàn)吨(dūn)、油菜籽(zǐ)月均到港50多万吨(dūn)、油脂直接(jiē)进口月均(jūn)30多万吨，那么油脂单月供(gōng)应在(zài)230万吨以上，超过了2021年5—6月(yuè)220万吨平均(jūn)消费量。

　　“从国内(nèi)油脂库存走势来看，国内菜油(yóu)库存(cún)从年初以来早就已经(jīng)进入累库状态。截(jié)至5月5日(rì)，华东菜油库存34.75万吨，周(zhōu)比增19％，同比(bǐ)增75％。随(suí)着巴(bā)西大豆(dòu)到港带来(lái)压榨(zhà)整体回升，豆油的累库趋势也已经比(bǐ)较明显，截至5月5日，国内豆油商业库存78.99万吨，虽同比下滑，但(dàn)周(zhōu)比增近(jìn)10％，已连续三周累(lèi)库(kù)。后期从库(kù)存季节(jié)性角度来看(kàn)，整体(tǐ)累库倾向也较为明显。”石(shí)丽红表示(shì)，目(mù)前唯一呈现库存下滑的油脂是(shì)近月进口不太足的(de)棕榈油，但产(chǎn)地棕(zōng)榈油有望在开(kāi)斋节后(hòu)开(kāi)启累库，带来远月棕榈油进(jìn)口(kǒu)利润改善及新增买船(chuán)。

　　在陈(chén)燕杰看(kàn)来，增库确实会限制(zhì)油脂反弹空间，但国内(nèi)油脂油料多数进口为主，成本端原料的供需及价格的变化对油脂行(xíng)情的(de)影响要更大一些。后(hòu)期，市场需关注巴西大豆贴水是否进一步反(fǎn)弹，美豆新作面(miàn)积预(yù)期(qī)，国际棕榈油产地累(lèi)库情况及国际菜油(yóu)葵油(yóu)价格(gé)变化。

　　此(cǐ)外(wài)，值得关(guān)注的是(shì)，宏观(guān)风险(xiǎn)并没有完全消散(sàn)，全球经济预期、美高利息对(duì)大宗(zōng)商(shāng)品需求(qiú)传导等影响或(huò)更大。

　　“在宏观(guān)风险尚未释放完(wán)全，市场随时(shí)可能(néng)重新聚焦宏观风险，且油脂(zhī)整(zhěng)体供应改善(shàn)的背(bèi恒星年和回归年的区别通俗易懂的，恒星年和回归年的区别原因)景下，油脂并不具备持(chí)续性反弹的(de)基础，后期(qī)涨势(shì)预计放缓。”石丽红称。

　　基于以上判断，业内人士(shì)不看(kàn)好油脂反弹的持续(xù)性和(hé)高度。在侯雪玲看(kàn)来，每(měi)次(cì)反弹乏力都是空单入(rù)场机会(huì)，合约上建议选择(zé)远月(yuè)合(hé)约，品(pǐn)种中首选(xuǎn)豆油。待供需报告发布后可择机(jī)考虑棕榈油空单及(jí)菜棕(zōng)价差(chà)做(zuò)扩。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 恒星年和回归年的区别通俗易懂的，恒星年和回归年的区别原因