5月(yuè)12日(rì)晚间，根据美(měi)国证券交(jiāo)易(yì)委员会（SEC）披露，国内(nèi)千亿私募景(jǐng)林资产递交了截至2023年(nián)3月31日(rì)的(de)第(dì)一季度持仓(cāng)报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿元人(rén)民币的对冲基金机构(gòu)，亦是内地少有的(de)进(jìn)行大手笔持有(yǒu)美(měi)股(gǔ)的买方机构之一，景林(lín)的动(dòng)向受到了市(shì)场(chǎng)广泛的(de)关注(zhù)。

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　　千(qiān)亿私募景林资产(chǎn)持仓(cāng)曝光(guāng)

　　报(bào)告(gào)期内(nèi)，景林资产整体持仓规模小幅提升至(zhì)17.29亿美(měi)元(yuán)，折合人民(mín)币120.2亿元，相较(jiào)于2022年四季度的16.29亿美元规模，环(huán)比增幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景林资产在美股市场(chǎng)持(chí)有34家上市公司的股(gǔ)票。其(qí)中，前十大持仓标(biāo)的在总市值中的占比下(xià)降到77.89％，上季度这一数据为(wèi)82.33％。

　　一季(jì)度，景林共建仓5只(zhǐ)股票(piào)，分(fēn)别为英伟达、谷歌、爱(ài)奇艺、好未来(lái)、booking。清仓和减(jiǎn)持方面，景林(lín)资产一季度前五(wǔ)大卖出标的包括(kuò)：京东、满帮、贝(bèi)壳、雾芯科技(jì)、拼多多。

　　景林资(zī)产(chǎn)美股持仓(cāng)前十大重仓股分别为：拼多多、新东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景林美股头号重仓股(gǔ)依旧是拼(pīn)多多(duō)，与上季度对比，景林资产减(jiǎn)仓了133.85万股，较(jiào)上(shàng)季度持仓数量下(xià)降24％。

　　此前，景(jǐng)林(lín)连续三个季度(dù)增持拼多多。2022年二季度(dù)增持拼多(duō)多24.02万股，三季度增持123.39万股，四季度则(zé)增(zēng)持233.75万(wàn)股，一次比一次猛(měng)。拼多多也不负众望(wàng)，从股价表现看，拼多多去(qù)年(nián)二、三、四季度分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多的上涨势头在今(jīn)年2月(yuè)初便戛然而(ér)止了，景林资(zī)产在此前“越跌越买”的(de)策略奏效后，或许(xǔ)在(zài)股价(jià)“掉头(tóu)”之际(jì)进行了(le)止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的英伟达，空降前十(shí)大重仓股(gǔ)第七位(wèi)，一口气买入32.53万(wàn)股，一季度末持仓市值(zhí)为0.9亿元。截(jié)止(zhǐ)至5月(yuè)12日，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局(jú)教育股(gǔ)，与高(gāo)毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景林(lín)资(zī)产在美股的操(cāo)作(zuò)中，最为亮眼的当属重点(diǎn)加仓教育(yù)股。

　　数据显示，截至今年一季度末，景林(lín)资(zī)产持有新东方430万股，环比(bǐ)去年底(dǐ)加仓368.8万股，期(qī)末(mò)持股(gǔ)市值超1.6亿美元，一跃成为景林资(zī)产的(de)第(dì)二大重仓股。与此同时(shí)，景林(lín)资产一季度还建仓了好未来，期末持(chí)股数量达224.6万股(gǔ)。

　　今(jīn)年以来，上述两只教(jiào)育(yù)个(gè)股股(gǔ)价均处于(yú)震荡态势，并(bìng)无太(tài)多亮眼表现(xiàn)。

　　景林资产(chǎn)认为，从全行业来看，不同(tóng)年龄层的用户(hù)对“教育”的(de)需求依(yī)然旺盛(shèng)，除了应对考试，还包括开(kāi)拓眼(yǎn)界(jiè)、增长知识、潜力挖掘、提升(shēng)综(zōng)合能力等。双减政策推行之后，目前行业(yè)政策环(huán)境趋(qū)于稳定(dì小小心意,不成敬意请笑纳，小小心意 不成敬意是什么意思ng)，但过程中(zhōng)很(hěn)多公(gōng)司(sī)退出离开，使(shǐ)得行业竞争格(gé)局趋缓，对于存量公(gōng)司(sī)有利。

　　“从行业龙头公司本身来(lái)说，凭借多(duō)年积累的口碑和公信力，品牌的(de)护(hù)城河依然(rán)很深。个(gè)别头部企业在K9学科之(zhī)外的(de)教育领域业务基础扎实，原有的留学等业务(wù)恢复增长，同时素质教(jiào)育、直(zhí)播电商业务等新业务(wù)成(chéng)为新(xīn)的增长驱动力。且(qiě)公司的利润和(hé)现金流稳(wěn)中(zhōng)转好(hǎo)，同时账上(shàng)资金(jīn)充足(zú)，当时(shí)的估值下有足(zú)够(gòu)的安全(quán)边际。在过去几个季(jì)度的财(cái)报(bào)中，我们看到了(le)相关的积极信号。”景林资产表示。

　　值得一(yī)提(tí)的是，高毅(yì)资产对于教育领域也颇(pǒ)为看好(hǎo)，但是(shì)标的选择似乎与景(jǐng)林(lín)资产存在分歧。

　　美(měi)国证券交易委员会公开(kāi)资(zī)料(liào)显示，截至今年一季度(dù)末，高毅(yì)资产持(chí)有新东(dōng)方24.4万(wàn)股(gǔ)，相比于去(qù)年底减(jiǎn)仓超(chāo)10万股，减仓比例接近三成。而一季(jì)度高毅资(zī)产大举买入近156万股好(hǎo)未来，相比于去年(nián)底增持幅度(dù)达112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠，炮(pào)轰市场(chǎng)投机之风

　　自五一节过(guò)后(hòu)，传媒(méi)、游(yóu)戏板块成(chéng)为资金炒(chǎo)作AI的重点(diǎn)方(fāng)向，中(zhōng)特估支线也由暗转(zhuǎn)明，晋升市场第(dì)二大主线(xiàn)。

　　可好景不长(zhǎng)，本周(zhōu)中(zhōng)特估仅热闹了一两天，随后便开始持续下(xià)跌，传(chuán)媒(méi)、游戏板块(kuài)更(gèng)是大幅(fú)杀(shā)跌，高位股(gǔ)接连跳水。

　　（本(běn)文(wén)内容为(wèi)客观(guān)数(shù)据信息罗列，不构成任何投资建(jiàn)议(yì)）

　　此(cǐ)前连续24个(gè)交易日成交(jiāo)额超万亿元阶段纪(jì)录，在(zài)本周遭遇终结。周三时(shí)，市场成(chéng)交量尚且保持在1.2万亿(yì)水平，周四便陡(dǒu)然(rán)跌破万亿，5月11日和5月12日成交额连(lián)续两(liǎng)日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量(liàng)震荡阶段。

　　面对市场的急剧降温(wēn)，市场观点(diǎn)认为，主要原因是5月11日(rì)晚间发布的金融数据(jù)大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿(yì)元，虽然同比多增734亿(yì)元，但(dàn)是(shì)考虑(lǜ)到去(qù)年4月基数的(de)异常，因而与往年相比，今(jīn)年4月信贷则(zé)是明显跌落，而今年(nián)4月信贷低(dī)于(yú)2021年同期7512亿元。居民贷款回落再(zài)度成为信贷回落的主(zhǔ)要原因。而企业中长期贷款继续(xù)保持同比(bǐ)多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社融增速回落，4月新增(zēng)社融(róng)1.22万亿，与2021年4月(yuè)相比，今年4月同比少增6370亿(yì)元。

　　署名(míng)光大(dà)证券的(de)点评称，4月下旬票据利率先下(xià)后上，并不(bù)意味着贷款好转了，主要因为今年国(guó)股(gǔ)行(xíng)NIM和(hé)营收压(yā)力很大(dà)，一(yī)直(zhí)在(zài)压降票据等低效资产(chǎn)，对分行收(shōu小小心意,不成敬意请笑纳，小小心意 不成敬意是什么意思)票额度控制很严。4月前(qián)两旬已经收了很多票，后面改用其他贷款来(lái)冲。5月上旬票据已经快要接近零利率了，信(xìn)贷再度出现(xiàn)深度负(fù)增(zēng)长，这是4月信贷(dài)斜率过于(yú)陡峭(qiào)化产生的后果，5月份(fèn)的贷款可能仍(réng)然(rán)不太(tài)乐观。

　　在(zài)这种背景之(zhī)下，市场要(yào)想好起来，必然要(yào)让大家看(kàn)到宽信用的(de)信号出现(xiàn)，而这可能还需要一定(dìng)的时间。

　　当(dāng)前(qián)市场(chǎng)存量资金(jīn)博弈(yì)的(de)背景(jǐng)不改，而两(liǎng)大主线人工智能(néng)和中特(tè)估，今年(nián)已然(rán)累(lèi)计(jì)不小的涨幅(fú)。中(zhōng)特估这边，本(běn)月还有多只(zhǐ)央企(qǐ)ETF等待进场，而人工智能这边(biān)，在未有增量(liàng)资金进场的情(qíng)况(kuàng)之下(xià)，再想继续向(xiàng)上(shàng)，压力不小。

　　本周大跌之后，但(dàn)斌更(gèng)是罕见的在深夜(yè)抒(s小小心意,不成敬意请笑纳，小小心意 不成敬意是什么意思hū)发感(gǎn)想。大谈公募基金经理的难处，在业绩和投(tóu)资信仰之间(jiān)无法两全。紧接(jiē)着，炮轰当下(xià)市场投机之风大盛，认为当下(xià)市场(chǎng)交易机(jī)制应要(yào)有(yǒu)所改变。

　　相信，这(zhè)不仅仅只是但(dàn)总一个人的心声。

　　今年以来，市场看着红(hóng)红火火，但很多(duō)投(tóu)资者都(dōu)是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理(lǐ)更是有(yǒu)苦难(nán)言，市场(chǎng)上大热的人工智能，游(yóu)资炒作的“星辰(chén)大海”，根(gēn)本(běn)不符合他们(men)的机构审美。直白点说，市场根(gēn)本就是绕着(zhe)公募持仓在涨。

　　大家都(dōu)是有苦难言.......

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