今年A股市(shì)场最为(wèi)火热的(de)“中特估”板块又将迎来重磅级(jí)指数ETF产品！

　　中国(guó)基金报(bào)记者获悉，4月末刚刚获批的3只中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基(jī)金公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时公告，基(jī)金(jīn)将于5月15日至19日正式发售，其中(zhōng)，网下现金、网下股(gǔ)票认(rèn)购期为5月15日至19日，网上现金认购期为(wèi)5月17日19日，产品的首(shǒu)发募(mù)集上(shàng)限均为20亿元。

　　谈及(jí)产品发行预期，多位业内人士用“乐观、理性”来形(xíng)容。在(zài)他(tā)们(men)看来，首先，中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF契合目前资本市场的行(xíng)情(qíng)主(zhǔ)线，预计(jì)发(fā)行情况较为理想；其次，上述ETF设置了发行(xíng)上限，加上部分券商(shāng)近期对于基(jī)金的发行(xíng)导向转为保有量考核，也(yě)不会过份(fèn)冲刺(cì)首发(fā)规模。

　　还有业内人士表示(shì)，中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)主题系(xì)列指(zhǐ)数(shù)有助于资本市场从科技领域、能源产业等多维度服务央企，强(qiáng)化股东回报，帮(bāng)助(zhù)投资者走进央(yāng)企、认识央企，支(zhī)持央(yāng)企(qǐ)利用(yòng)资本(běn)市场(chǎng)做强做优做大，提升(shēng)市场(chǎng)影响(xiǎng)力、号召力，切实促进央企上市公司实现高(gāo)质量发(fā)展。

　　3只央(yāng)企股东回(huí)报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月(yuè)末刚刚获(huò)批的3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF，正式对外“官(guān)宣(xuān)”发行日期(qī)。

　　5月9日，包括广发、招(zhāo)商(shāng)、汇添富3家基金(jīn)公司旗下(xià)的(de)中证国新央企股东回报(bào)ETF同时对外(wài)发布基金发售公告(gào)。

　　公告显示，3只中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF定于(yú)5月15日(rì)至(zhì)19日期间(jiān)正式发售，其中，网下现金、网(wǎng)下(xià)股票认(rèn)购(gòu)期为5月15日至19日，网上现金认(rèn)购期(qī)为(wèi)5月17日19日。

　　从(cóng)发(fā)行规模上看，3只基金均设置20亿元的首发募(mù)集上限。3只基金费率也(yě)稍有差(chà)异，招商(shāng)及(jí)汇添(tiān)富(fù)旗下的中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF管理费+托管费合计(jì)0.6％，广发中证国新(xīn)央企股东回报ETF管理费(fèi)+托管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从(cóng)认购(gòu)费(fèi)上看，认购份(fèn)额(é)小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份(fèn)额在50万份至100万(wàn)份之间的，广发(fā)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添(tiān)富旗下的中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的认(rèn)购费为0.5％；若是认购(gòu)份(fèn)额大(dà)于100万份的，认购费前肖是指哪几个生肖-height: 24px;'>前肖是指哪几个生肖用统(tǒng)一为1000元(yuán)/笔。

　　托管行方面，广(guǎng)发中证国新央企股东回报ETF由工商银行托(tuō)管(guǎn)，汇添(tiān)富中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF由(yóu)建设银行托管，招(zhāo)商中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF的托管方(fāng)则是中信建投证券。

　　此外，据基金(jīn)君了解，上交所拟定于5月11日举(jǔ)办“发(fā)现央(yāng)企(qǐ)投(tóu)资价值促(cù)进央企(qǐ)估值回归”业务交流会(huì)暨(jì)国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF宣介(jiè)会。会议主旨(zhǐ)为进一步探(tàn)索建立中国特色估值体(tǐ)系，引导央企投资价值发现，推动央(yāng)企估值回归合(hé)理水平(píng)。上交所(suǒ)、中国国新、指(zhǐ)数公司、券商、基金(jīn)公司等相关领导将出席会议。

　　在多位业内人士看来，3只中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF未(wèi)来都(dōu)将在(zài)上(shàng)交所上市，上交所此次会议(yì)或(huò)为产品发行预热。

　　不少行业(yè)人(rén)士也(yě)看好央(yāng)企股东回报ETF的(de)发行(xíng)情(qíng)况(kuàng)。“‘中特(tè)估’是(shì)近期(qī)资本市场的(de)行情主(zhǔ)线，包(bāo)括交易(yì)所、券商、基金工商各方对此也比较重(zhòng)视，基金公司肯定会重点发行，但(dàn)目前(qián)市(shì)场上(shàng)也存在不少央企主题(tí)基(jī)金，因此预计此(cǐ)次央企股东(dōng)回(huí)报ETF发行(xíng)也(yě)会相对(duì)理性。”一(yī)位基金公司人士表现。

　　一(yī)位券商人士也表示(shì)，所在券商会参与其中(zhōng)一只央企股东回(huí)报ETF的发行工作，但(dàn)并不会过度(dù)冲刺(cì)首(shǒu)发规(guī)模。

　　“首先(xiān)，央企(qǐ)股东回(huí)报ETF契(qì)合目(mù)前(qián)资本市场的行(xíng)情主线，产(chǎn)品本身(shēn)就比较好(hǎo)卖；其次，我们近(jìn)期已将考(kǎo)核侧重点(diǎn)放在产品保有量上，同时降低基(jī)金首发的考核(hé)权重(zhòng)。”上述(shù)券商人(rén)士称。

　　一位基(jī)金(jīn)公司(sī)人士也(yě)预计，类似去年中证(zhèng)1000ETF的发(fā)行大战不会(huì)在此次央企股(gǔ)东回报(bào)ETF上(shàng)上演。“近期多家基金公司上报的中证国(guó)新央企(qǐ)ETF已(yǐ)经分为三批(pī)陆续推向市场，而不(bù)是(shì)九只同时获(huò)批(pī)发售，就是为了避免发行大战的出(chū)现。”

　　“尽管(guǎn)销售机构不会(huì)过度拼基金首发，不过，目前市场上非常关注(zhù)‘中特估’板块，预计发行情(qíng)况也会比较乐(lè)观。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为投资者(zhě)带来分(fēn)享(xiǎng)改革红利工(gōng)具

　　“中特估”成为今(jīn)年以来资本市场的热门，基(jī)金公(gōng)司(sī)也积极布局相关产品。

　　中(zhōng)国(guó)基金报从Wind数据发(fā)现，今年以来(lái)全市场(chǎng)已(yǐ)有18家基金公(gōng)司(sī)陆续申报了21只(zhǐ)央(yāng)国企(qǐ)主题基金，易方达、汇添富、南方(fāng)、博时(shí)、招商等各大公募巨头(tóu)都(dōu)有(yǒu)参(cān)与，其中(zhōng)嘉实、华安、银(yín)华基金等(děng)多(duō)家机构，还各申报了(le)主、被动(dòng)两只(zhǐ)产品(pǐn)，积极(jí)填补这一(yī)产品(pǐn)条线。

　　除了中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF之外，此(cǐ)前，易方达、南方、银(yín)华还同时上报了跟踪“中(zhōng)证国新央企科(kē)技(jì)引领(lǐng)指数”的ETF，工银瑞信、博时(shí)、嘉实(shí)则上(shàng)报了中证(zhèng)国新央企(qǐ)现代能源ETF，据了解(jiě)，上述中证国新央(yāng)企ETF也有望尽快获批，会陆续(xù)进入发行(xíng)。

　　伴随着(zhe)这些主(zhǔ)题产品的发行，意味着，个人和机(jī)构投资(zī)者拥有配置央企(qǐ)特色指(zhǐ)数、分享改(gǎi)革红利的便捷(jié)工(gōng)具。

　　据业内人士表示，早(zǎo)在去年11月，证(zhèng)监会主席易(yì)会满提出“探索建立具(jù)有中(zhōng)国特色(sè)的估值体系，促进市场(chǎng)资源配置功能更好(hǎo)发挥”。这一讲话为(wèi)A股市场未来发展和改革指明前肖是指哪几个生肖(míng)了方向(xiàng)，成熟(shú)完善的估值体系对于资本(běn)市(shì)场的价值发(fā)现以及资源配置(zhì)功能的发挥有(yǒu)重要作用，也(yě)是资本(běn)市场支(zhī)持(chí)实体(tǐ)经济发展的重(zhòng)要基础。因此(cǐ)，看准(zhǔn)“中国特色估值体(tǐ)系”背景之(zhī)下，央国企估值重塑的机遇，行业对这一领域的(de)产(chǎn)品积极布局。

　　“我们目(mù)前储备了不少央(yāng)国企(qǐ)主题基(jī)金，就是(shì)看准这类(lèi)企业的投(tóu)资价值。”据一位基(jī)金公司人士表示，建立具有中国(guó)特色的估值体系，有助于提升(shēng)市场对国有上市(shì)企业的(de)关(guān)注度，对企业估值层(céng)面的各(gè)类因素做(zuò)进一(yī)步的研究和探讨，强化相关(guān)领(lǐng)域(yù)在新环境下的资产价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长期来看，央国企板(bǎn)块(kuài)的投(tóu)资逻辑是比(bǐ)较完备(bèi)的：一(yī)是(shì)央企是实现国家战(zhàn)略(lüè)发展的“排头兵”，不断受到政策的支持与(yǔ)引导(dǎo)；二是央企作(zuò)为资本(běn)市场“压舱石”“基本(běn)盘”具有重要作用(yòng)；三是央(yāng)企(qǐ)引领科技(jì)创新，研发占(zhàn)比逐年提升(shēng)；四是央企仍(réng)是A股估值洼(wā)地。未来在不断完善中国特(tè)色现代资本市(shì)场下，预(yù)计国(guó)资央企有(yǒu)望迎来估值修复。

　　汇添富基金经(jīng)理晏阳也表(biǎo)示，当前稳健的经营(yíng)业绩为央国(guó)企的估值重塑提(tí)供了市场认可的(de)基础。从盈利能力方面来看，近年来央国企ROE出现明显企(qǐ)稳回升，目前已超过其他类型企业，高(gāo)于(yú)A股平(píng)均水平，体现出央国企(qǐ)较强的“价(jià)值(zhí)创造”能力。从(cóng)成(chéng)长性来看(kàn)，2022年(nián)三季度国资委旗下上市(shì)央企营业总收入同比增长(zhǎng)8.53％，同期全部(bù)A股为2.52％；归(guī)母净利润同比增长(zhǎng)12.53％，而(ér)同期全部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展望未来，央国企上市公司(sī)质(zhì)量(liàng)的提升或将成为央国(guó)企估值重塑的(de)核(hé)心动力。

　　招商基金量化投资部(bù)基金经理刘重杰也表示(shì)，从公司经营的角度看，上市央(yāng)、国企的盈(yíng)利能力相比A股市(shì)场整体而言更加稳(wěn)健，ROE、分红率、股息率过往长期领先，具备较高的(de)长期(qī)投资价值，或(huò)更符合机(jī)构投资者、个(gè)人养老金等配置(zhì)性的(de)需求(qiú)。在(zài)中国特色估值体系的推进过程中，央(yāng)企股东回报指数具备较好的长期配置价值。

　　关(guān)于央企回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)ETF所跟踪的央企股东回报指(zhǐ)数是什么？

　　答：中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报指数，指数(shù)由国新投资有限公司定制，主要选取国务院国资委下属现 金分红(hóng)或回(huí)购总额占总市值比率(lǜ)较高的50只上市(shì)公司(sī)证券作(zuò)为指数样本(běn)， 以反映央企股东回报主题上市公司证券(quàn)的(de)整体表(biǎo)现。

　　指(zhǐ)数行(xíng)业覆(fù)盖钢铁、建(jiàn)筑装饰(shì)、公(gōng)用事业(yè)、石油石(shí)化(huà)、煤炭、建筑材料(liào)、房地产(chǎn)、机械设备等，前十大成份(fèn)股权重合计约33％，均为(wèi)央企板块(kuài)蓝筹股。

　　央企股东回(huí)报指数前十大成份(fèn)股(gǔ)：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证(zhèng)指数公(gōng)司(sī)， 截至(zhì)2023年3月31日(rì)。

　　2、问(wèn)：中证国新央企股东回报指数有哪些(xiē)特色(sè)？

　　答：高分红：央(yāng)企股(gǔ)东回报指数聚焦高(gāo)分(fēn)红(hóng)与高(gāo)回购(gòu)央企，指(zhǐ)数(shù)近12个月股息率为4.86％，远高于(yú)主流(liú)指数(shù)的分红水平。

　　低(dī)估值：央企股东回报指数当前市盈率(lǜ)约为9倍，相对(duì)于主流(liú)指数表现出(chū)更低的(de)估(gū)值(zhí)水平，央企估值重(zhòng)塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央(yāng)企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数(shù)近(jìn)五(wǔ)年ROE水平(píng)均稳定(dìng)保持在(zài)8％以上，体(tǐ)现出较(jiào)好(hǎo)的盈(yíng)利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前(qián)这3只央(yāng)企回报(bào)ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月19日。投资者(zhě)可选择网上现金认购、网下(xià)现金认购和网下股票认(rèn)购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回(huí)报ETF发行有限额么？

　　答(dá)：目(mù)前3只产品募集(jí)规模上限为(wèi)20亿元，如果募集规模超过(guò)20亿元，将采取比例配(pèi)售(shòu)的措施。

　　5、问：目前这3只央(yāng)企回(huí)报ETF的费(fèi)用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费(fèi)、管理费、托(tuō)管费等(děng)。

　　目前3只产品(pǐn)认(rèn)购费用(yòng)来(lái)看，在认(rèn)购金额(é)低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万(wàn)之(zhī)间，广发(fā)旗(qí)下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高(gāo)于100万，均为(wèi)1000元(yuán)。

　　管(guǎn)理费上，3只产品均(jūn)为0.5％，而托(tuō)管费上，广(guǎng)发旗(qí)下产品为(wèi)0.05％，招商和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安(ān)排(pái)，以及后续做(zuò)市(shì)商(shāng)如何安排？

　　答(dá)：这3只ETF将在上交所上(shàng)市。多家公司(sī)后续将安排(pái)做市商，保障充(chōng)分的流动性支持(chí)。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的(de)基(jī)金经理人选？

　　答(dá)：从目前(qián)看(kàn)，这(zhè)三家(jiā)基金(jīn)公司都由“实力派”来担纲基金经理(lǐ)。其中广(guǎng)发央企回报ETF拟任基金(jīn)经(jīng)理罗(luó)国庆为广发(fā)基金指数投资部(bù)副总经理(lǐ)，而汇添富央企回报ETF采取了双基金经理来(lái)管理。

　　8、问：央企股东回报指数(shù)历史(shǐ)表现怎(zěn)么(me)样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月(yuè)31日(rì)，央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报指数过去三年(nián)累计涨幅41.42％，过(guò)去三(sān)年(nián)历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数(shù)的表现。

　　9、问：如何看(kàn)待央(yāng)企指数(shù)的投(tóu)资价值？

　　第一、央企特色突(tū)出：1、市值优势明显，具备(bèi)较高的长期投资价值(zhí)；2、央企经(jīng)营较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社会(huì)责任，是国(guó)家战略发展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低(dī)，重塑中国特色估值体(tǐ)系背景下(xià)估值提升空(kōng)间较大(dà)。

　　第(dì)三、红利因子叠加：1、红利属性更明显(xiǎn)，追求(qiú)分(fēn)享高质量发展成果(guǒ)2、具(jù)备一定抗通(tōng)胀能力和(hé)抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央(yāng)企概念已经涨过一轮(lún)了，板块持续(xù)性如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低分位水(shuǐ)平(píng)。截至2023年(nián)4月(yuè)底，中(zhōng)证央(yāng)企指数(shù)市盈(yíng)率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场中证(zhèng)全指的(de)17.07。自(zì)2014年底至今，中证(zhèng)央企指数估值水平（市盈率TTM）处于(yú)其(qí)38％分位水平。无论横(héng)向对比(bǐ)还是纵向比较，央企整(zhěng)体(tǐ)估(gū)值水平与(yǔ)其经(jīng)济地位(wèi)并不匹(pǐ)配(pèi)，亟待改善(shàn)，在政策(cè)支持下有望迎来重塑。

　　二、央企(qǐ)重估或是贯穿全年的主线。从券商机(jī)构的对外观点来看，多家券商(shāng)明确表示今年的投资主线之一就是央国(guó)企价(jià)值(zhí)重估。部分券商(shāng)的观(guān)点如下：

　　国信证(zhèng)券：继续把握国企(qǐ)价值重估这(zhè)一投资(zī)主线；

　　银河证券(quàn)：不受黑天鹅干扰，坚(jiān)持数字经(jīng)济+国(guó)企改革主线；

　　平安证(zhèng)券：数字经(jīng)济+国(guó)企改革的投资主线(xiàn)更为清晰(xī)；

　　光大证(zhèng)券(quàn)：在新(xīn)一轮国企改(gǎi)革和中国特色估值体(tǐ)系(xì)推动(dòng)下(xià)，当前国企价值重估行(xíng)情有望持续(xù)并形成主线行情。

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