随着公募基金2023年一季报披露(lù)拉(lā)开帷幕，多位(wèi)知(zhī)名基金经理调仓换(huàn)股以及对后市看法跃然纸上。

　　银华基金李(lǐ)晓(xiǎo)星在(zài)一季报中(zhōng)表示，看好半(bàn)导体、电动(dòng)车、风(fēng)光电储、军工(gōng)等领域投(tóu)资(zī)机会。他认为AI 产业(yè)的发展不会一(yī)蹴而就，中间也(yě)必然(rán)会有(yǒu)曲折(zhé)，包括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风(fēng)险，可能(néng)造成板块后续波动。投资机会上(shàng)，“卖水人”硬件先行的算力(lì)产业链，以及 AI 为用户(hù)赋(fù)能(néng)的(de)垂直(zhí)类应用(yòng)场景(jǐng)值得关注。

　　信达(dá)澳亚基金冯明远一季报中(zhōng)表示，二季度，随着 TMT 板块部(bù)分公司(sī)加入 AI 或数字(zì)经济等(děng)热门(mén)概念的创新，以及半导体和制造业正经历触(chù)底(dǐ)反弹的(de)复苏，市(shì)场整体会逐(zhú)步回暖，产生一定(dìng)正面效应(yīng)。会继续在新 能源、科技、高(gāo)端制造(zào)等主要(yào)赛(sài)道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质个股，自下(xià)而上挖掘(jué)投资机会。

　　此外，今(jīn)日，中(zhōng)泰资管姜诚、中信保诚基金王(wáng)睿(ruì)等人也发布了(le)一(yī)季报，均谈到了(le)自己对(duì)AI领域(yù)的密切关(guān)注，但观(guān)点略有不同。

　　“果链(liàn)”龙头新(xīn)进成为第一大重仓股

　　李晓星(xīng)一季度大幅调入AI相(xiāng)关概念(niàn)股(gǔ)

　　一(yī)季报数据显示(shì)，从银华基(jī)金李晓星在管(guǎn)的10只基金来看，整体基金(jīn)仓位维(wéi)持在90％左右(yòu)。

　　其中(zhōng)，银华中(zhōng)小盘精选(xuǎn)、银(yín)华盛世精选A、银华大盘定(dìng)开、银(yín)华丰享(xiǎng)一年持有、银(yín)华(huá)心(xīn)选一年持有A 在今(jīn)年一季度小(xiǎo)幅减(jiǎn)仓，其中(zhōng)，减仓幅(fú)度最大的(de)是银华心选(xuǎn)一年持(chí)有A，较(jiào)去年底下降了(le)4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心(xīn)怡(yí)A、银华心(xīn)佳两年持有(yǒu)期、银华心享一年持(chí)有、银华心(xīn)兴三年(nián)持有A 则(zé)在一林心如生肖，林心如生肖属什么'>林心如生肖，林心如生肖属什么季度小幅加仓，其中，加仓幅度最(zuì)大的是(shì)银华心兴(xīng)三年持有A，较去年底(dǐ)加仓了2.30个(gè)百分点(diǎn)。

　　一季度，李晓星旗(qí)下(xià)基(jī)金产品大幅提高了港股仓位，比如银华(huá)心佳两年持有期港(gǎng)股仓位从去年底(dǐ)14.38％上升(shēng)到一季度(dù)29.55％，银华心兴(xīng)三年(nián)持有A港股仓位从去(qù)年底14.93％上升到(dào)一季度29.58％。

　　持(chí)仓方面，以(yǐ)李(lǐ)晓星代表作(zuò)银华中(zhōng)小盘为(wèi)例，前十大重仓股变动较(jiào)大。今年一季度，立(lì)讯精密、金山办(bàn)公(gōng)、用(yòng)友网络(luò)、中科创达、中微公司、星(xīng)环科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立讯精密成为第(dì)一(yī)大(dà)重仓股，截至一季报，该基(jī)金(jīn)持有立讯(xùn)精密826.3万股(gǔ)，持有市(shì)值约2.5亿元。一季度(dù)，该基(jī)金还增持(chí)了精测电(diàn)子，较去年底增加了16倍，目(mù)前持有市值约(yuē)1.61亿元，新晋成(chéng)为第7大重仓股。值得注意的是，上述“进新”个股大多数是(shì)AI相关概念股(gǔ)。

　　而宁德时代、晶(jīng)澳(ào)科(kē)技、德业(yè)股份、晶(jīng)科(kē)能(néng)源、海光信(xìn)息、复旦微电(diàn)、锦浪科技则退出前十大(dà)。

　　减持方面，今年一(yī)季度，该基金减持紫光国微、华海清科(kē)，分(fēn)别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该(gāi)基金分别持有紫(zǐ)光国微、华海清科(kē)189.3万股、63.1万，对(duì)应持有市值2.10亿元、2亿(yì)元，位(wèi)列第二、四大重仓股。

　　在一季报中(zhōng)，李晓星(xīng)再次用“千字(zì)小作(zuò)文”表达了(le)自己对市(shì)场(chǎng)的(de)看法(fǎ)，基金君为大家做了些(xiē)重点摘要(yào)。

　　李晓星在一季报(bào)中(zhōng)表示，对于今年国内的宏观(guān)判断依然是经(jīng)济整体稳健复苏，产业结构调整继续升级，居民消费信心逐渐恢(huī)复；我们判断(duàn)由于国(guó)家自身(shēn)实力(lì)的不断增强，国(guó)际伙(huǒ)伴跟(gēn)我们的利益共同(tóng)点变多，国(guó)际形势相对之前(qián)会趋暖，国际(jì)贸易(yì)会逐(zhú)渐触底回升。

　　一(yī)季度(dù)市场最火(huǒ)热的方向是 ChatGPT 引爆(bào)的(de)人工(gōng)智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又(yòu)一(yī)革(gé)命性(xìng)的技术，现(xiàn)象(xiàng)级应(yīng)用推(tuī)出后，国内外各巨头(tóu)加速入局(jú)。需(xū)要关注的是，AI 产(chǎn)业的发展不会一蹴(cù)而就(jiù)，中间也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能造(zào)成板块(kuài)后续(xù)波动。投资机会(huì)上，“卖水人(rén)”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋能的垂直(zhí)类应用场(chǎng)景值(zhí)得关注。

　　半导体方(fāng)面，我们维持看(kàn)好国(guó)产替代方向，集中在半导体设(shè)备、材料、零部件环节，中长期 看(kàn)，伴随国产(chǎn)供应(yīng)商积极验证(zhèng)导入，国内晶圆产线(xiàn)建设将再(zài)度提(tí)速(sù)。在景气(qì)复苏(sū)方向，我们的看(kàn) 法边际转向(xiàng)积极(jí)，全球(qiú)半(bàn)导体(tǐ)下行(xíng)周期接近尾声，经历(lì)了(le)过去几(jǐ)个(gè)季度的(de)去(qù)库存(cún)，有(yǒu)望(wàng)在今(jīn)年下(xià) 半(bàn)年重启上行(xíng)周期，向(xiàng)上弹性取决于下游(yóu)需求恢复的力度，数据中心(xīn)有望率(lǜ)先回暖(nuǎn)，其次是(shì)汽车、 消费电子，关注相关左侧布局机会。

　　新能源板块是(shì)一季(jì)度(dù)被市(shì)场抛弃较多的板块，交易占比和估值(zhí)已经处(chù)于历史(shǐ)偏(piān)低(dī)的位置。只是市场对(duì)于上涨(zhǎng)的(de)标(biāo)的(de)更(gèng)多(duō)地关注利(lì)好，对于下(xià)跌的板块更多(duō)地关注利(lì)空(kōng)。我(wǒ)们总体认为现(xiàn)在(zài)市(shì)场对于新能(néng)源板块的担忧讨(tǎo)论，更多是对于(yú)一个下跌(diē)板块的应激式反(fǎn)应。在去年(nián)的中报中，我们(men)曾经提到了新能源板(bǎn)块的一些风险点，这(zhè)些风险点在(zài)经过大半年的消化后，在这个估(gū)值分位以(yǐ)及股价位置下，我们(men)认(rèn)为新能源板块的(de)风险因素(sù)已经(jīng)充分释放，目(mù)前这个时(shí)间段，具有较强吸引力。

　　此外(wài)，李晓(xiǎo)星(xīng)还看(kàn)好电动车、风光电储、军工(gōng)等领域投资机会(huì)。

　　璞泰来仍是第一大(dà)重仓股

　　冯明远继续加(jiā)仓(cāng)新能(néng)源相(xiāng)关个股

　　一(yī)季报数据显(xiǎn)示(shì)，信达(dá)澳亚基(jī)金冯明远在管(guǎn)的6只基金(jīn)平均仓位为92.27％，其中，信澳(ào)研(yán)究优选A的股票仓(cāng)位从去年底75.82％上升(shēng)到今年(nián)一季度末87.68％，信澳(ào)新能源产业、信(xìn)澳科技创新一年(nián)定(dìng)开A、信澳星奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓情况来(lái)看，以冯明远的代(dài)表(biǎo)作信澳新能源产业(yè)为例(lì)，该基金一季度增持璞泰来，较去(qù)年末加仓25.92％，目前持有(yǒu)股数876.4万股，持(chí)有市(shì)值为4.37亿元(yuán)，仍位(wèi)列第一大重(zhòng)仓股。

　　此(cǐ)外，还增持了科达(dá)利、中伟股(gǔ)份、宁德(dé)时代、东阳光(guāng)、华阳集团、祥鑫科技，其中(zhōng)，增持幅度最大的是中伟(wěi)股(gǔ)份，今年一季(jì)度较去年底增持了129.40％，目(mù)前持有(yǒu)市值(zhí)2.16亿元，为(wèi)例第5大重仓股。

　　其中，中(zhōng)伟(wěi)股(gǔ)份、华阳集团、祥(xiáng)鑫(xīn)科技为(wèi)“新进”前十(shí)大(dà)个股，斯莱克、保(bǎo)隆科技、比(bǐ)亚(yà)迪则退(tuì)出前十大(dà)之列。

　　一(yī)季(jì)度(dù)，该基金对爱(ài)柯迪、天(tiān)齐锂(lǐ)业(yè)、赣锋锂业进(jìn)行不同程度减(jiǎn)持，其中，减持幅度(dù)最大的(de)是天齐(qí)锂业，今年一季度较去年(nián)底(dǐ)减持(chí)了(le)24.23％，目(mù)前持有(yǒu)市值2.19亿元，为例(lì)第(dì)4大(dà)重仓股。

　　冯明远(yuǎn)在一季报中表(biǎo)示，2023 年一季度 A 股市场(chǎng)经历了疫情(qíng)复苏后的调整(zhěng)修(xiū)复，经济(jì)先是在大家“强复苏(sū)”的预期 中趋于明显的回暖，但基于“强预期(qī)，弱现实”的担忧，随后又出现了(le)显著的回调，从(cóng)而总体(tǐ)呈 现出震荡趋势。本基金的投资主要聚焦(jiāo)在新能源、科技、高端制造等新兴产业领域，细分板块的整(zhěng)体走势与市(shì)场趋同(tóng)，导致本(běn)基金的净(jìng)值也出现小幅(fú)震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板(bǎn)块(kuài)部分公(gōng)司加(jiā)入 AI 或数字经济(jì)等热门概念的创新，以及半导(dǎo)体 和(hé)制造(zào)业正经历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐(zhú)步回暖，产生一定正(zhèng)面效应。我们会(huì)继续在(zài)新 能源(yuán)、科技、高端制造(zào)等主要赛道(dào)耕耘，深挖(wā)基(jī)本面扎实的优质个(gè)股，自下而上挖掘(jué)投资机(jī)会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看(kàn)待(dài)人工智能(néng)

　　今日，中信保诚基金旗下多位基金经理也发(fā)布(bù)了一季(jì)报。其中，中信(xìn)保诚(chéng)基金(jīn)权益投资部总监王睿(ruì)在一季报(bào)中表(biǎo)示，宏观(guān)经济目(mù)前处(chù)在一个温和复苏的(de)通道，在海外加息进(jìn)入尾声后，社会流动性将相对宽松，宏观及货币环境有利于权益市场行情的(de)开(kāi)展，二季度指数仍有可能会是震荡(dàng)上行的态势。

　　一季度(dù)，王睿减表示持了部分短期(qī)达(dá)到目标价的相关品种，并根据收益率预(yù)期的变化调(diào)整了一部分(fēn)科(kē)技持仓。具体(tǐ)来看，以(yǐ)其代表作中信(xìn)保诚创新成长为例，该(gāi)基金在一(yī)季度(dù)增持了晶盛(shèng)机电、TCL中(zhōng)环(huán)、当(dāng)升科技、中(zhōng)航光电等个股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在一季报(bào)中表(biǎo)示，对于人工智(zhì)能这一非常宏大的(de)命题(tí)，他目前持谨慎(shèn)乐(lè)观的态度(dù)。首先我们(men)相信这是一项会对目前的(de)生产和生活方式(shì)带来重大变(biàn)化的技术(shù)变(biàn)革，值得我(wǒ)们投入非常(cháng)多的精力(lì)去跟踪和研(yán)究。但另一方面，我们目前还(hái)无法相对准确的(de)评估这项技术革命给具(jù)体公司和行(xíng)业格局带来的影响，也不能给出大部(bù)分(fēn)公司一(yī)个(gè)相(xiāng)对清(qīng)晰的定价，因此我(wǒ)们一季度暂时(shí)还没有明(míng)显(xiǎn)增加(jiā)相关的持仓。后续我(wǒ)们会紧密跟踪(zōng)。一季度我们持仓较多的(de)电动(dòng)车(chē)和光(guāng)伏表现不佳，受(shòu)到了一些短期因素的干(gàn)扰，投资者的信心出现了波动。投资者预期变化导致部(bù)分(fēn)个(gè)股出(chū)现了较大回调，目前(qián)行业整体估值水(shuǐ)平(píng)处(chù)于历史较低(dī)位置，而这两个行业未(wèi)来的发展方(fāng)向还是相(xiāng)对比较(jiào)确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资(zī)，永(yǒng)远没有躺平的一天

　　今日(rì)，林心如生肖，林心如生肖属什么中泰资(zī)管基金经理姜(jiāng)诚也发布了一(yī)季报在一季报中，姜诚表示，一(yī)季(jì)度的(de)市场走势再次佐证了一个道理，即市(shì)场是(shì)难以(yǐ)预测(cè)的(de)。迄今为止，表现最好的是(shì)AI相关板块，AI或许是科技(jì)发展进程中最(zuì)重(zhòng)要的事(shì)件之(zhī)一，但要(yào)搞清(qīng)楚它对投资(zī)有哪些影响却(què)很难。利(lì)润在产(chǎn)业链不同环节之间将如何分配？ 市场当前认为的受益环节(jié)是(shì)否(fǒu)能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水(shuǐ)平(píng)达到了什么(me)程度(dù)以及渗透率将多快提升？都是(shì)很容易(yì)让(ràng)人兴奋、可细说起来又让人(rén)不明就里的难题。谈资和(hé)投(tóu)资之间，隔(gé)着一(yī)道鸿沟。

　　价值投(tóu)资的基本原(yuán)理告诉(sù)我们，价值会随着时间增长(zhǎng)，而非随着利(lì)润波动。所以(yǐ)在海量信息中，我们需要重(zhòng)点关(guān)注长期因素，淡(dàn)化短期因素。人工智能的发展是一(yī)个长(zhǎng)期因(yīn)素(sù)，我们还没有(yǒu)足够的把握去捕捉到它带(dài)来的投资机(jī)会，但可以(yǐ)尽量回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低(dī)的价格买(mǎi)尽可能(néng)好的资产，是我们的投资目(mù)标。好(hǎo)资(zī)产的标准是(shì)活得(dé)久、 站得牢、竞(jìng)争优势维持得长、平均净资产收(shōu)益率高(gāo)，以及在好(hǎo)的公司治理(lǐ)加持(chí)下能够(gòu)把长期利润转化为诱人分红。所以，我(wǒ)们(men)会一(yī)如既(jì)往，不去猜测和追逐市(shì)场热点(diǎn)。

　　具(jù)体持仓方面，以姜诚代表(biǎo)作(zuò)中泰星元价值优选A代表(biǎo)作为例，该(gāi)基金在一季度(dù)减持(chí)了中国(guó)建筑、太阳(yáng)纸业(yè)、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的(de)集团，增持了工商银行、建发(fā)股份、招商银行(xíng)、扬(yáng)农(nóng)化工。

　　过去的一个季度，姜诚(chéng)表示(shì)，自己的组合没(méi)有(yǒu)大的(de)变化，是因(yīn)为长期观点没有大的(de)变化。对中国(guó)经济的长期乐观，结合当前(qián)市场提供的较低估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平，让(ràng)我们可以在热点不(bù)断切换(huàn)的(de)市场(chǎng)中保(bǎo)持平和(hé)。但投资是一项苦差事(shì)，需要随时准备证伪自己的观点，需要保持(chí)学习，永(yǒng)远没有(yǒu)躺平的一天。

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