昨夜(yè)，美国银行股持续暴跌，内外盘商品期(qī)货全(quán)线下跌(diē)。

　　当地时间周二(èr)，美股三大(dà)指数集体(tǐ)低开(kāi)，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指(zhǐ)数跌(diē)0.37％。

　　美国(guó)地区性银(yín)行股又崩了，第一共和银(yín)行股价重挫，盘中(zhōng)一(yī)度跌(diē)近(jìn)30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷历史新低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西(xī)太平洋银行（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由于美国(guó)地区性银行股再次大跌(diē)，导致(zhì)美(měi)国国债(zhài)价格飙升，短期市场利率大幅下跌，债券交易员不再完全押注美联储会再加息(xī)25个(gè)基点。6月(yuè)的美联储利率掉期合约(yuē)目前反映出，央(yāng)行基准利率(lǜ)仅(jǐn)比当前(qián)有效联(lián)邦基金利率高出20个基点，这(zhè)暗(àn)示(shì)未来两次FOMC会议中(zhōng)有一(yī)次加(jiā)息的可能性约为(wèi)80％。而本周(zhōu)早(zǎo)些时候，交易(yì)员认为美(měi)联(lián)储在5月(yuè)份加息几乎(hū)是肯定(dìng)的(de)，且6月份有可能进一步(bù)加息。除了大幅降低加息的可能性外，掉期交易还显示，市场对利率见顶(dǐng)后美(měi)联(lián)储降息的押注有所增加，他们预计到(dào)年底联(lián)邦基金利率预计在(zài)4.3％左右。

　　商品方面，美股时段，新加坡铁矿石指数期货(huò)05合(hé)约跌破100美(měi)元/吨，日内跌幅(fú)近4％，为去(qù)年12月以来首次。WTI原油(yóu)日内(nèi)走低2％，报77.07美元/桶(tǒng)；布(bù)伦特原(yuán)油跌1.96％，报(bào)80.80美元(yuán)/桶。

　　内盘(pán)方面(miàn)，截至昨日23时收盘(pán)，国内期货主力合约几乎全线下跌。玻璃(lí)、焦煤(méi)、菜(cài)油、PTA、燃料油(yóu)跌(diē)超2％，焦炭、铁矿石跌(diē)近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截(jié)至(zhì)今晨收盘，WTI 5月(yuè)原(yuán)油期货收跌2.15％，报77.07美(měi)元/桶。布伦(lún)特6月(yuè)原油期货(huò)收跌2.37％，报(bào)80.77美元/桶。外盘有(yǒu)色金属(shǔ)全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌(diē)近2％，伦锌跌(diē)2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发布(bù)声明称，美(měi)国总统拜登(dēng)将否决众(zhòng)议院(yuàn)议长、共和党领袖麦卡(kǎ)锡(xī)提出的债务上限方案。白(bái)宫称：众议院共和党人必(bì)须在没有(yǒu)任何要求和条件的情况下打消违约的可能性(xìng)，并解决债务(wù)上(shàng)限问题。

　　上(shàng)周，麦(mài)卡锡公(gōng)布(bù)了一项将债(zhài)务上限(xiàn)问题和(hé)削减支出(chū)捆(kǔn)绑的计划，要将债务(wù)上限上(shàng)调1.5万亿美(měi)元(yuán)，但同(tóng)时还(hái)要削减4.5万(wàn)亿美(měi)元的政府(fǔ)支出。

　　同(tóng)在周二，美国财政部(bù)长(zhǎng)耶伦警告称，如(rú)果美(měi)国国会不提高政府的债务上限，由(yóu)此产生的债务违约将在(zài)美(měi)国引发(fā)一场(chǎng)“经(jīng)济灾难”，使未来几年(nián)的利(lì)率上升。

　　耶伦当天表示，债务违约将导致失业率上(shàng)升，同时(shí)使美国家(jiā)庭在抵(dǐ)押贷款、汽车(chē)贷款和(hé)信(xìn)用卡上的(de)支出增加。耶伦(lún)称，提高或暂停31.4万亿美元(yuán)的债务(wù)上(shàng)限是国会(huì)的一项“基本(běn)责(zé)任”，如果违约将产生一场经(jīng)济和(hé)金(jīn)融灾难，使(shǐ)借贷成本永久提高，增(zēng)加未来的投资(zī)成本。如果(guǒ)不提高债(zhài)务上限，美国企(qǐ)业将(jiāng)面(miàn)临(lín)信(xìn)贷市场的恶(è)化，政府将可能无法向(xiàng)军人家(jiā)庭(tíng)和依赖社会(huì)保障(zhàng)的老年人发放款项(xiàng)。

　　拜登正式宣布竞选连任美(měi)国总统

　　北京时间4月(yuè)25日傍晚，美国总统拜登正式宣布，他将参(cān)加2024年的连任竞选。法新社(shè)称，拜登将(jiāng)“以创纪(jì)录的80岁高(gāo)龄”投入到(dào)一场新的激(jī)烈(liè)竞选中。

　　拜登在推特上写道：“每一代人都要经历为(wèi)了民主(zhǔ)挺身(shēn)而(ér)出的时(shí)刻，为了他们的基本自由挺身而(ér)出。我相(xiāng)信这是我(wǒ)们(men)的时刻。这(zhè)就是我竞选连任美(měi)国总统的原因。加入我(wǒ)们，让我们完成(chéng)这项任务(wù)。”拜登还附上(shàng)了一段视频(pín)。

　　法新社分析(xī)称，目(mù)前拜登在民主(zhǔ)党内部没有真正的(de)挑战者，但他的(de)年龄(líng)可能(néng)受(shòu)到“持续而激烈”的审(shěn)视。拜登(dēng)已经80岁，到第二任期结束时，这位资深民(mín)主党人(rén)将(jiāng)年满(mǎn)86岁。

　　美国全(quán)国广播公司（NBC）上周末发布的一项(xiàng)民调显(xiǎn)示，70％的美国人包(bāo)括51％的民主(zhǔ)党人，认(rèn)为(wèi)拜登不应该参选。不支持他参选的(de)人中(zhōng)，69％的(de)人认(rèn)为年龄(líng)是一个主要(yào)或次要原因。

　　国内期交所公布劳(láo)动节期间(jiān)风控工作安排

　　昨日(rì)，国内各家期货(huò)交易(yì)所公(gōng)布劳动节期间有关工(gōng)作安排，调(diào)整相(xiāng)关期(qī)货合约(yuē)涨跌(diē)停板(bǎn)幅度和交易保(bǎo)证(zhèng)金水(shuǐ)平(píng)。

　　上期所通知称，自4月27日(rì)起第(dì)一个未出现单边市的交(jiāo)易日收盘结算时，铜(tóng)、铝、锌、铅期货(huò)合约(yuē)的交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金比例调整(zhěng)为11％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调(diào)整为9％；不(bù)锈(xiù)钢、纸浆期货(huò)合(hé)约的交(jiāo)易保证(zhèng)金比例调整为12％，涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为10％；白银期货(huò)合约(yuē)的交易保证金比例(lì)调整为13％，涨跌停板幅(fú)度调整为(wèi)11％；镍(niè)、石油沥青期货合约的交(jiāo)易保证金比例调整为14％，涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅度调整为12％；锡期货(huò)合约(yuē)的交易保证金比例调整为16％，涨跌停板幅(fú)度调整为14％。5月(yuè)4日交易后，自(zì)第一(yī)个(gè)未出(chū)现单边市(shì)的交易日收盘结算时，黄金(jīn)期货合约(yuē)的交易保(bǎo)证金比例(l太原私立小学有哪些，太原私立小学有哪些排名ì)调(diào)整为9％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为(wèi)7％；其他(tā)品种期货合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金比例和涨跌停板幅(fú)度恢复至原(yuán)有水平。

　　上期(qī)能源方面，自4月27日起第一个未出现单(dān)边市(shì)的交(jiāo)易日收(shōu)盘结算时，国际铜期货合(hé)约(yuē)的(de)交易保证金(jīn)比例调(diào)整为(wèi)11％，涨跌(diē)停板幅度调整为(wèi)9％；低硫燃料(liào)油期货合(hé)约的交易保证金比(bǐ)例(lì)调(diào)整为(wèi)14％，涨跌停板幅度调整为(wèi)12％。5月4日交(jiāo)易后，自第一(yī)个未出现单边市的交易(yì)日收盘结算(suàn)时，所有品种期货合约的交易保证金比例和涨跌(diē)停板幅(fú)度恢复至原有水平。

　　郑商(shāng)所方面，自4月27日结算时(shí)起(qǐ)，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期货合约的(de)交易保证金标准调太原私立小学有哪些，太原私立小学有哪些排名整为10％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为9％，其中纯碱2305合约(yuē)的交易保证金(jīn)标准(zhǔn)仍(réng)为12％；白糖、棉(mián)花、棉纱、花生(shēng)、PTA、甲(jiǎ)醇、尿素(sù)、短纤期货合约(yuē)的(de)交易保证金(jīn)标准调(diào)整(zhěng)为9％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整为8％，其(qí)中(zhōng)PTA2305合约的交易保证金标准仍为13％。5月4日恢(huī)复交易后，自品种(zhǒng)持仓量最大的合约未(wèi)出现涨跌(diē)停板(bǎn)单边市的第一个交易(yì)日结(jié)算时(shí)起，上述品种期货(huò)合约(yuē)的(de)交易保证金标准和(hé)涨跌(diē)停板幅度恢复至调(diào)整(zhěng)前水平(píng)。

　　大商(shāng)所通知称，自4月27日(rì)结算时起，豆粕、豆油、聚(jù)乙烯、聚丙(bǐng)烯和聚氯乙烯期(qī)货合约涨(zhǎng)跌停板幅度调整为7％，交易(yì)保证金水平调整(zhěng)为8％；棕榈油(yóu)、乙二醇、苯乙烯和液化(huà)石油气(qì)期货合(hé)约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整为8％，交易保证(zhèng)金水平调整(zhěng)为9％；其他期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和(hé)交易(yì)保证金(jīn)水平维(wéi)持不变(biàn)。5月4日恢复(fù)交易(yì)后，在各期货持仓量最大的(de)合(hé)约(yuē)未出现涨跌停板单边无连续报(bào)价的第一个交(jiāo)易日结算时起，黄大豆1号、黄(huáng)大豆2号、玉米和鸡蛋(dàn)期(qī)货合约涨跌(diē)停板(bǎn)幅度(dù)调整为6％，套(tào)期保值交易保证金(jīn)水平调整为7％，投机交(jiāo)易保证(zhèng)金水平(píng)调整为8％；豆粕、豆油、棕(zōng)榈油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯(běn)乙烯和液化(huà)石油气期货合(hé)约涨跌停板幅度和交(jiāo)易(yì)保证金(jīn)水平恢复(fù)至节前标准(zhǔn)；其(qí)他期货合约涨跌(diē)停板幅度(dù)和交易保证金水平维持(chí)不变。

　　中金所公(gōng)告称，自4月27日(rì)结算时起，沪(hù)深300、上(shàng)证50、中(zhōng)证(zhèng)500股指期货各合约的交易保证(zhèng)金标准(zhǔn)分别调整为13％、13％、15％。5月4日交(jiāo)易后，自(zì)相关品种(zhǒng)持仓量(liàng)最大的合约未出(chū)现(xiàn)单边市的第一个交易日结算(suàn)时起，沪(hù)深(shēn)300、上证50、中证500、中证1000股(gǔ)指期货各(gè)合(hé)约的交易保证金标准调整为12％。沪深(shēn)300、上证50、中证1000股指期权各合约的保(bǎo)证金调整系数根据相应股指期货的交易保证金标准进(jìn)行调(diào)整。

　　广期所公告称，自(zì)4月27日结算时起，工业硅(guī)期货(huò)合约(yuē)涨跌停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度和交易保证金标准调整为9％和(hé)11％。5月4日恢复(fù)交易(yì)后，在工业硅品(pǐn)种持(chí)仓量最大的合(hé)约未出现涨(zhǎng)跌停板单边(biān)无连续报价的(de)第一个交(jiāo)易(yì)日结算时起，工(gōng)业硅(guī)期(qī)货合约(yuē)涨跌停板幅(fú)度和(hé)交易保证金标准调整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价大跌

　　昨(zuó)日，生(shēng)猪期现(xiàn)货(huò)价格走势(shì)背离，期(qī)货主力LH2307合约收(shōu)盘至16345元/吨，日(rì)内跌4.11％。现货价格(gé)继(jì)续上涨，截(jié)至4月25日，全国(guó)均价15.24元/公斤，环比(bǐ)上涨0.3元/公斤。

　　齐(qí)盛期货(huò)分析师孙一鸣表(biǎo)示，近(jìn)期生猪现(xiàn)货偏强(qiáng)的主要原因有四点(diǎn)：一是短期二次育肥造成货(huò)源有(yǒu)所收紧；二是(shì)来自政(zhèng)策面的(de)支撑；三是近期降(jiàng)雨导致调运不便；四是“五一”假期需求支撑。不过(guò)，盘面主要(yào)以预(yù)期为主，昨日盘(pán)面(miàn)下跌的主要逻辑(jí)依(yī)旧在于产业基本面偏弱的事实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪价阶(jiē)段性触(chù)底。中小(xiǎo)养户(hù)惜售推涨情绪较浓，且南北部分区域(yù)二次育肥采购量增加(jiā)，政策消(xiāo)息稳市信号相(xiāng)对强烈，期现货(huò)价格同时上涨。然(rán)而，生猪期(qī)货2307、2309合约虽有乐(lè)观预(yù)期，但已(yǐ)注入升水，反弹至养殖成本附近明显承压。同时，套保(bǎo)资金介入(rù)。因此周二期(qī)货盘面减仓大跌。”华联期(qī)货生猪分析师蒋琴说。

　　从供应(yīng)端(duān)来看，截至3月(yuè)末，全国能繁(fán)母猪存栏相当于正常保(bǎo)有量的105％，一季(jì)度猪肉产(chǎn)量1590万吨，同比增长(zhǎng)1.9％。孙一鸣分析称，能繁母猪存栏以及生(shēng)猪存栏依旧处于高(gāo)位，意味着今(jīn)年一季(jì)度(dù)去产能不(bù)及预期，供(gōng)应偏宽松是事实。从目前的存(cún)栏以及屠宰企业库存来看，今年下半(bàn)年市场不会出现生猪货源紧张或猪肉紧(jǐn)张(zhāng)的状态，供(gōng)应(yīng)宽松大(dà)概率延长至今年下(xià)半年。

　　格林大华(huá)期(qī)货生(shēng)猪分析师(shī)张晓君(jūn)介(jiè)绍，从月度初生仔猪来看，农(nóng)业部监(jiān)测数据显示，去(qù)年9月到(dào)今年2月全(quán)国(guó)新生仔(zǎi)猪数(shù)量各月环(huán)比增幅逐(zhú)月(yuè)增加，至少(shǎo)对应到今年7月生猪出栏供(gōng)给相对充足。从(cóng)出栏(lán)体重来看，当前生(shēng)猪出栏均重仍接(jiē)近123公斤(jīn)，同比去年增加约3％，预计二育猪源仍将支撑出栏体重(zhòng)。

　　值得一提的是(shì)，目前(qián)生猪养殖(zhí)逐步向规模化(huà)、集(jí)团化方(fāng)向发(fā)展(zhǎn)，而且规模(mó)化(huà)占(zhàn)比得到明显提升。蒋琴表示，今年(nián)猪场中大猪存栏量(liàng)明显(xiǎn)高于去年同期，产能较为充裕。同时，2023年(nián)中央一号文件将“稳定生猪基础(chǔ)产(chǎn)能”目标(biāo)细化为“强(qiáng)化以(yǐ)能(néng)繁母猪(zhū)为主的生猪产能调控”，将全国能繁母猪数量稳定在(zài)4100万头的(de)正常保有量，可见(jiàn)国家稳猪价的决心(xīn)。

　　“此外(wài)，从冻品(pǐn)库存来看，随着屠宰场持续(xù)入冻，冻品库存持(chí)续攀(pān)升(shēng)。卓创资讯数(shù)据显(xiǎn)示，截至4月20日，全(quán)国冻品库容率为31.9％，明(míng)显高于去年最高点28.24％。当前冻鲜价差(chà)倒挂，冻品(pǐn)销售(shòu)不畅，待(dài)冻鲜价差恢复，冻品持续出库(kù)，目前冻品的(de)高(gāo)库存(cún)水平(píng)将(jiāng)抑制猪价上涨(zhǎng)空间(jiān)。”张晓君说。

　　“虽然(rán)今年生猪消费总结为(wèi)持续(xù)向好发(fā)展(zhǎn)态势，政策引导及(jí)市场预期向(xiàng)好，加上(shàng)居民收入增(zēng)加、消费意愿增强等利好因素，都是猪肉消费的助力。但是，实际需求却一直不温不火。目(mù)前(qián)看(kàn)，今(jīn)年(nián)生猪的需(xū)求大概率(lǜ)将回归到正常年份水(shuǐ)平。”蒋琴说。

　　孙一(yī)鸣也(yě)表示，此次需求(qiú)好转主要在于冻品入库(kù)以及二育(yù)支(zhī)撑(chēng)，终端需(xū)求无实质性好转。目前“五一”备(bèi)货基本收尾(wěi)，从走量(liàng)看并未出(chū)现明显提升(shēng)，随着二季度气温升高(gāo)，需求逐步降(jiàng)低，预计(jì)需求再次(cì)回(huí)归至低(dī)迷(mí)状态。4月底到(dào)5月(yuè)预计(jì)集团企(qǐ)业出(chū)栏(lán)计划(huà)或继续增加(jiā)，市(shì)场整体(tǐ)处于供大(dà)于求状态，现货价格(gé)“五一”后或(huò)继(jì)续回落(luò)为主，盘面升水状态下短期缺乏上涨支撑。

　　在张(zhāng)晓君(jūn)看(kàn)来(lái)，生猪(zhū)整体供给相对充(chōng)足，限制猪价(jià)大幅(fú)上涨。短期来看，“五一”小长假前，终端备货启(qǐ)动，集团场缩量挺价，支撑猪价短线反弹。然而，假期效应过后，市场情绪逐渐褪去，猪价将重回供需基本面。当(dāng)前距(jù)“五一”小(xiǎo)长假仅剩3个交易日，期货盘面资金已经提前反映(yìng)了市场情绪。建(jiàn)议(yì)投(tóu)资者控制仓位，防范假期风(fēng)险。

　　蒋琴认为，综(zōng)合来看，猪价颓势不(bù)改，大概(gài)率(lǜ)仍将保持低位盘整运行状态。不过，市场预期二季度二次育肥缓慢入场，行情或好于一季(jì)度。按(àn)照官方能(néng)繁存(cún)栏(lán)数据(jù)推算，今年3到10月(yuè)，生猪(zhū)理论出栏量处于逐步增加的阶段，并于10月份达到理论出(chū)栏峰值，11月生猪(zhū)理(lǐ)论出栏量大(dà)概(gài)率环比下降。而11月份正值(zhí)猪肉消费旺季，供减需(xū)增预期下，相对(duì)支撑当(dāng)期生猪价格，故目前盘面11月价(jià)格相对坚挺(tǐng)。不过(guò)在国家良(liáng)好调控(kòng)之下，能繁母猪产能并未过度去化，生猪存(cún)出栏(lán)量保持稳定，猪(zhū)价(jià)不具备持续大(dà)幅上涨(zhǎng)的基础条件。在国家政(zhèng)策(cè太原私立小学有哪些，太原私立小学有哪些排名)端(duān)稳(wěn)定(dìng)猪价(jià)意愿(yuàn)强烈的背景下，期价上行压力恐加大，追涨风险积(jī)聚，操作上，建(jiàn)议养(yǎng)殖端锚定(dìng)成本，择机卖出(chū)套保锁定利润为主(zhǔ)。

　　棕榈油长期(qī)需(xū)求不容(róng)乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛(máo)棕(zōng)榈油期货盘中大幅下跌，连续第三个(gè)交易日下滑(huá)，并(bìng)触及约一(yī)个月低点(diǎn)。

　　“近期(qī)棕(zōng)榈油行(xíng)情(qíng)变化(huà)多集中在需求端(duān)的扰动，一方面，印度洗船事件为盘面带来了压力(lì)；另(lìng)一(yī)方面，市场(chǎng)对(duì)于(yú)第二波新冠疫(yì)情可能到来(lái)从而降低(dī)国(guó)内需求(qiú)的担忧则进一步加速了(le)盘面下滑。”国联期货(huò)农产品事业部(bù)分(fēn)析师姜(jiāng)颖告(gào)诉(sù)期货日报记者，根据新(xīn)加(jiā)坡、日本等海外经验，第二波疫情的波及范围预(yù)计很大(dà)概率将小于第一(yī)波，短期情绪释放后，棕榈油将回归基本(běn)面。从相关因素的梳理来看(kàn)，目前处于短(duǎn)多长空的局(jú)面。

　　据(jù)国海良(liáng)时期货油(yóu)脂分析师孙(sūn)啸介绍，开斋节后市场延续了产地未(wèi)来供需(xū)转(zhuǎn)宽松的交易(yì)逻辑。马来西亚(yà)午市24℃棕(zōng)榈油5、6、7月(yuè)船期(qī)现(xiàn)货报(bào)价分别为995美(měi)元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相(xiāng)比上一个(gè)交易日均有20美元/吨左右(yòu)的下(xià)跌。巨大(dà)的back结(jié)构也(yě)显(xiǎn)示出(chū)市(shì)场对东南(nán)亚地(dì)区棕榈油食用需求(qiú)转入淡季以(yǐ)及印(yìn)尼可(kě)能放松DMO出口限制的担忧(yōu)。产地供需偏宽松(sōng)的预期在印(yìn)尼GAPKI公布(bù)2月份产(chǎn)量后得到强化。数据(jù)显示，印尼2月份棕(zōng)榈油产量高达425.2万(wàn)吨(dūn)，为历史(shǐ)同(tóng)期最高水平，仅(jǐn)环比1月微降0.9万吨，降幅(fú)远低于平均季(jì)节(jié)性减量。目(mù)前产地已步入增(zēng)产季(jì)，在马来西(xī)亚摆脱洪水扰动后，产区未来整体(tǐ)产量(liàng)可能非常可观。

　　“3月份马来西亚(yà)出口大增，库(kù)存超(chāo)预期下降至167万吨，不过，4月份马来西亚出口骤(zhòu)降，斋月(yuè)节备货结束、主要进口(kǒu)国植物(wù)油供应充足，印度3月棕榈油库存仍有59万吨，植(zhí)物油库存则(zé)继(jì)续增高(gāo)至(zhì)345万吨，充(chōng)足(zú)的(de)库存和竞争油脂的影响(xiǎng)或将冲击印度(dù)对棕榈油(yóu)进(jìn)口。”徽商期(qī)货油脂油料(liào)分析师郭文伟表示，检验机构AmSpec数据(jù)显示，马(mǎ)来西亚4月1—25日棕榈油(yóu)出(chū)口(kǒu)量(liàng)为92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕(zōng)榈油已经(jīng)步入季(jì)节性增(zēng)产周期，据SPPOMA数据显(xiǎn)示，4月1—15日马来西亚(yà)棕榈(lǘ)油(yóu)产(chǎn)量环比增(zēng)加22.5％，产需结构呈宽松趋势(shì)。不(bù)过(guò)，4月份处(chù)在复产初期(qī)，且今年(nián)4月份工作日较少，产量预计(jì)在150万吨以下，4月底马(mǎ)来西亚棕榈油(yóu)库存预计开始(shǐ)小幅(fú)度累(lèi)库，且随着复产利多增(zēng)强和出口前(qián)景不佳持续，后期马棕继(jì)续面临累库压力，棕榈油(yóu)行情或维持承压(yā)回(huí)调(diào)走势。

　　需(xū)求方面，孙啸(xiào)称，印度SEA数据显示(shì)，3月份印度食用油(yóu)进口113.56万(wàn)吨(dūn)，处于季节性中性位(wèi)置，其中(zhōng)棕榈油进口量高达72.8万吨，占(zhàn)比突出。但(dàn)是(shì)其(qí)国内(nèi)食用油峰值(zhí)库(kù)存问题仍未解决。截至3月末，其食用油总(zǒng)库存依旧在344.7万吨(dūn)，未见回落。根据目前已经(jīng)走负的国际豆棕差，预计(jì)4—6月国际棕榈(lǘ)油进口(kǒu)需求大概率出(chū)现萎缩。

　　此外，国内方面(miàn)，郭文伟表示，国内(nèi)棕榈油近(jìn)月进口严重倒(dào)挂，远(yuǎn)月有(yǒu)所修复，近月进口偏(piān)低，远(yuǎn)月(yuè)买船有所增加。海(hǎi)关数据显示，3月(yuè)进口39万吨(dūn)，国内棕榈油4—6月(yuè)进口(kǒu)量预(yù)估分(fēn)别在35万、45万、40万吨。目前(qián)国内棕(zōng)榈油港口库存(cún)仍处(chù)在(zài)历史同期高(gāo)点(diǎn)，截至4月25日(rì)，库(kù)存(cún)为85万吨，连续(xù)4周下(xià)降，随着气温(wēn)升高及棕榈油(yóu)消费进一步(bù)好(hǎo)转，需求有(yǒu)望(wàng)回升，国内棕(zōng)榈油继续(xù)呈现去库(kù)走势。

　　展望后市，孙啸认为，短期连盘棕榈(lǘ)油仍(réng)将随油脂整体弱势(shì)运(yùn)行(xíng)，有下破可能。5月份东南亚天气值得(dé)关(guān)注，目前已有少雨(yǔ)迹象，泰国最为明(míng)显，印(yìn)尼次之(zhī)。如果出现持续干燥天气，产区增产节奏(zòu)将(jiāng)被打破(pò)，届(jiè)时，棕榈油(yóu)有望相对抗跌。

　　不过，在(zài)姜颖看来，短期棕榈油尚存利多因(yīn)素支撑。国(guó)内贸易商进口利(lì)润深度亏损，5月船(chuán)期频现(xiàn)洗(xǐ)船，进口到港数量将(jiāng)明显减少。在此基础上，随着(zhe)天(tiān)气升(shēng)温，棕榈油消费(fèi)季节性回暖。第二轮疫(yì)情虽(suī)可能有影响，但无(wú)法改变消费(fèi)逐(zhú)步恢复(fù)的大(dà)势，国(guó)内库存(cún)短期内仍可能加速去化。长期(qī)市场对于未来供应充裕的预期基本一致。天气情况有所(suǒ)好转，马(mǎ)来西亚与印(yìn)尼步入(rù)增产周期，供应增加而出口需(xū)求(qiú)较差，未来产地存在(zài)累库预期。与此同时，国际豆(dòu)粽FOB价(jià)差处于(yú)历(lì)史极低负值，棕榈油价格丧失(shī)竞争(zhēng)优势，在豆油、菜(cài)油未(wèi)来存(cún)在集(jí)中供(gōng)应(yīng)压力的情(qíng)况(kuàng)下(xià)，棕(zōng)榈油长期(qī)需求不容乐观。

　　“综合来看(kàn)，短(duǎn)期(qī)利多因(yīn)素对盘面有一定支(zhī)撑，价格或以区间(jiān)调整为主。长(zhǎng)期来看(kàn)，棕榈油(yóu)将(jiāng)逐渐演变为(wèi)供(gōng)强需弱格局(jú)，叠(dié)加全球宏观经济环境偏弱(ruò)，价格重心或逐步下移。”姜颖说(shuō)。

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