衰退近在咫尺？

　　美(měi)国一季度GDP增(zēng)速超预期放缓，通胀意外反(fǎn)弹

　　4月27日周(zhōu)四(sì)，美国商(shāng)务部经(jīng)济分(fēn)析局公布数据显示，美(měi)国一季(jì)度实际GDP年(nián)化季环比初值(zhí)为1.1％，不仅较前(qián)值的2.6％大幅(fú)放缓(huǎn)，为连续两(liǎng)个季度(dù)放缓，且远不及预期1.9％。值得一提的是，疫情(qíng)爆发之(zhī)前的10年里，美国每年(nián)的GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项(xiàng)目主要(yào)有消费者支出、出口、联邦政府(fǔ)、州和地方政府支出以及非住(zhù)宅固定(dìng)投资，拖累项主(zhǔ)要包括进(jìn)口、私(sī)人库存投资和住宅(zhái)固(gù)定(dìng)投资。经济分析局表(biǎo)示(shì)，一季度(dù)GDP增速较去年(nián)第四季度放缓的主要(yào)原(yuán)因是私人库(kù)存投资回落以及非住(zhù)宅固定投资放缓(huǎn)。

　　具体来看，美国(guó)经济(jì)最大(dà)的(de)组成部分——占据GDP约68％的个人消(xiāo)费支出环比增速为3.7％，高于前一(yī)季度(dù)的1.0％。

　　从贡献上看，个(gè)人消费支出使GDP增(zēng)长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固(gù)定投资(zī)一(yī)季度拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽较(jiào)前(qián)一季度(dù)的0.68％有(yǒu)所放缓(huǎn)，但为连续第四个季度拖累GDP，另(lìng)外(wài)，住宅投资(zī)连续第八个季度拖(tuō)累GDP增长，但程度较小(xiǎo)。最大的拖累(lèi)项是私(sī)人库存(cún)的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪录。

　　一季(jì)度，经济增(zēng)速(sù)大幅(fú)放(fàng)缓的同(tóng)时，通胀再次升温(wēn)。美(měi)联储高(gāo)度关注(zhù)的(de)通胀指(zhǐ)标——美国个人消费支出（PCE）物价指数，一季度年(nián)化季环比(bǐ)初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前值(zhí)的1％。

　　剔除(chú)食品和能源的核心PCE物价指数环比上升4.9％，高(gāo)于前值4.4％和(hé)预期(qī)4.7％。值(zhí)得一提的(de)是，这是核心PCE连(lián)续第五(wǔ)次“击(jī)败(bài)”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当地时(shí)间4月(yuè)27日，伊(yī)朗军队发表声明称，扣押了(le)一艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗(qí)帜的美国船只。

　　声明表示(shì)，由(yóu)于一艘(sōu)不明船只与一艘伊(yī)朗船(chuán)只在印度洋(yáng)北部发生(shēng)事故，导(dǎo)致伊(yī)朗船只(zhǐ)上的2人死亡，数人受伤，不明船只的行为(wèi)违反了国际法。在伊朗(lǎng)船(chuán)只向海上监视和救(jiù)援中心发送请(qǐng)求后，伊朗海(hǎi)军立即开始拦截并识别(bié)该未知船(chuán)只。在伊朗海(hǎi)军驱逐舰的拦截(jié)行(xíng)动中(zhōng)，不明(míng)船只的自动全球定位发(fā)送系统(tǒng)被(bèi)关闭并频繁改变航线。在伊朗司法当局的许可下(xià)，海军(jūn)出动(dòng)直升机扣押(yā)了该船只，并将其运至伊(九方皋相马原文及译文及寓意，九方皋相马原文译文启示yī)朗领海。

　　声(shēng)明指(zhǐ)出(chū)，上述的(de)不(bù)明船只属于美国，挂着马绍尔群岛的(de)旗帜航行。

　　据法新(xīn)社(shè)消息称，美国海军表示，伊朗(lǎng)伊(yī)斯兰革命(mìng)卫队海(hǎi)军27日在阿曼湾(wān)扣押了一艘油轮(lún)，美方(fāng)要求立即释放这艘(sōu)油(yóu)轮。报道称，美国海(hǎi)军(jūn)驻巴林的(de)第(dì)五(wǔ)舰队在一(yī)份声明中称，一艘悬挂马(mǎ)绍尔群(qún)岛旗帜的油轮，在阿(ā)曼湾(wān)过境国际(jì)水域时被伊朗(lǎng)伊斯兰(lán)革命卫队海(hǎi)军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒(méi)曝光与冒(mào)牌乌克兰总统“友好”通话，美联储回应未泄(xiè)密

　　俄罗(luó)斯媒体曝(pù)光的视频显(xiǎn)示，美联储(chǔ)主席(xí)鲍威尔被骗了。

　　俄罗(luó)斯国家电视台新近发布的视频显(xiǎn)示，鲍威尔与两名冒充乌(wū)克(kè)兰总(zǒng)统泽连斯基的俄罗(luó)斯人通了(le)电(diàn)话。鲍威尔(ěr)误(wù)认(rèn)为对方是泽连斯基(jī)，回答了从(cóng)通胀前景到俄罗斯央行等主题(tí)的(de)一系列(liè)问(wèn)题。

　　美(měi)联储的一名(míng)发言人美东(dōng)时间(jiān)4月27日周四确认，鲍威尔有过(guò)通话，称(chēng)此事发(fā)生(shēng)在今年1月，否认存(cún)在泄密(mì)问(wèn)题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次谈话，对方谎报自己是乌克兰总统。这是(shì)一(yī)次友(yǒu)好(hǎo)的谈话(huà)，是我们在这个充满(mǎn)挑战的(de)时(shí)刻(kè)支持乌克兰人民(mín)的背景(jǐng)下(xià)进(jìn)行。没有谈到敏感(gǎn)和机(jī)密的信息。”

　　美联储认为，曝(pù)光(guāng)的视(shì)频(pín)似乎(hū)经过(guò)编辑，无法确认(rèn)准确(què)性。上述发(fā)言人(rén)还说(shuō)，通话(huà)事(shì)件已报交有关(guān)执(zhí)法部门，出于对(duì)他们(men)工作的尊重(zhòng)，美(měi)联储不会进一(yī)步置评。

　　媒体(tǐ)评论称，这番言论(lùn)看似四平八稳、无(wú)伤大雅，但事实就是，骗子(zi)能通过恶作剧的电话接触到鲍威尔(ěr)，这种(zhǒng)事实可能会导致(zhì)美联(lián)储(chǔ)的安(ān)全性遭到质(zhì)疑。对鲍威尔受骗的担忧主要是基于美联储作(zuò)为主要(yào)央行的(de)影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央(yāng)行(xíng)高官的言论(lùn)通常受到投资者和商界人士(shì)的密切关注，有时(shí)会引(yǐn)发股市(shì)波动(dòng)。而(ér)且(qiě)，美联储(chǔ)官员同他(tā)人的私下会面时(shí)常引发争议，因为外(wài)界认为，联储官员的言论可能让在场的(de)人掌握(wò)先(xiān)机。

　　外界注意到，这次让(ràng)鲍威(wēi)尔上当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈(bèi)。有媒体指出(chū)，两(liǎng)人这些年不止一次成功骗取国(guó)外政客和他们通话，而且通常(cháng)将将通话视频公之于众，就是(shì)为了(le)恶搞西方国(guó)家的决策者。

　　据两人(rén)公布的(de)视频，两人曾假(jiǎ)扮乌克兰(lán)前总(zǒng)统波罗(luó)申科和德(dé)国前(qián)总(zǒng)理(lǐ)默克尔通话，默克(kè)尔当时觉得可疑，但没(méi)有在对话中直接问他们是不(bù)是冒牌货。今年早些时候(hòu)，他们还曾(céng)假冒泽连斯基，和欧(ōu)洲(zhōu)央行行长(zhǎng)拉(lā)加(jiā)德通话。

　　原油(yóu)基本面未(wèi)变 关注宏观层(céng)面不确(què)定性

　　近(jìn)日来，在宏(hóng)观风险(xiǎn)蔓(màn)延下(xià)，国内外油价(jià)出(chū)现(xiàn)大幅回落。4月26日晚间，国际油(yóu)价出现大(dà)跌(diē)，基本跌回OPEC减产前的价格。周四(sì)，内盘SC原油主(zhǔ)力合约大跌5.26％，截至下(xià)午(wǔ)收盘报收526.1元/桶；外盘(pán)油价(jià)则出现小幅上涨，布伦(lún)特原(yuán)油交投在78.3美元/桶附(fù)近，WTI原油(yóu)交(jiāo)投(tóu)在74.7美元/桶附近，涨幅均不到(dào)1％。

　　光大期(qī)货能源化工分(fēn)析(xī)师杜冰(bīng)沁(qìn)在接(jiē)受期货(huò)日报记者(zhě)采访(fǎng)时(shí)表示，昨天白天，内盘SC原油基本跟随昨(zuó)晚(wǎn)外盘出(chū)现大幅下(xià)挫，但外盘(pán)原油(yóu)有所(suǒ)企(qǐ)稳，或为超跌后的情绪(xù)修复。

　　谈及(jí)为(wèi)何内盘表现(xiàn)弱于外(wài)盘(pán)，海通期货能源化工研究中心(xīn)负责人杨(yáng)安表示，一方面是由于近期(qī)油(yóu)轮运费回落，运(yùn)输成本下降，让内(nèi)外盘(pán)价(jià)差有(yǒu)所走弱。另一方面(miàn)是当(dāng)前国(guó)内即将迎来(lái)五一假(jiǎ)期，而目前国际市场宏观(guān)风(fēng)险具有很大不确定性，恰逢油(yóu)价大幅(fú)回(huí)调之际，市场避险情绪高(gāo)涨，国内(nèi)投资者担忧(yōu)情绪更(gèng)为明(míng)显(xiǎn)，也使得(dé)内盘原油跌幅超过外(wài)盘。

　　从近(jìn)期来看(kàn)，杨(yáng)安告诉记者，美国(guó)银(yín)行业危机风波再(zài)起，叠加美国债(zhài)务压力(lì)及经济衰退风险可(kě)能削(xuē)弱欧美能源需(xū)求(qiú)，风险资产面临较大压力，从而推(tuī)动本周油价(jià)油价(jià)下(xià)跌。而原油作为金融属性最强的(de)大宗商品(pǐn)，在此(cǐ)前3月(yuè)份就(jiù)曾(céng)因银行业危机出(chū)现暴跌，此次(cì)美国银行业风(fēng)险再次升(shēng)温继续引发(fā)市(shì)场恐慌，原油(yóu)的下跌(diē)带有明显的情绪化特(tè)征(zhēng)。

　　光大期货能源化(huà)工分析师杜冰(bīng)沁也(yě)表(biǎo)示(shì)，近日宏观情绪导致油(yóu)价再度承(chéng)压。随(suí)着(zhe)美联(lián)储加息会议(yì)的临(lín)近，美国(guó)第一共和银(yín)行的(de)财报和股价表现或显示银(yín)行业危机仍未(wèi)结束(shù)，叠加欧(ōu)美经济数(shù)据表现仍然欠(qiàn)佳，美国消费者信心(xīn)本月(yuè)降至去年7月以来的(de)最低九方皋相马原文及译文及寓意，九方皋相马原文译文启示水平，市场对于(yú)美联储加(jiā)息和(hé)海外经济衰退的(de)担忧持续(xù)升温，

　　展望后(hòu)市，近期主导原油市(shì)场(chǎng)走势的宏观风险(xiǎn)何时(shí)会消散？在杨(yáng)安看来，目前来看，美国银行业危机风险(xiǎn)在未来(lái)一段(duàn)时间(jiān)内仍将不(bù)时困扰市场。另外(wài)，5月4日(rì)美联储议息会(huì)议将再迎来加息窗口，对(duì)此投资者也高度(dù)关注美联储利率政策(cè)的变(biàn)化，宏观层面的不(bù)确定(dìng)性成为影(yǐng)响整个金融市场的主要(yào)因素，这是投资者需要注(zhù)意的风险所在。

　　“进入(rù)5月，美(měi)联(lián)储即(jí)将(jiāng)公布加息决议，市场对美(měi)联储加息25个BP的概率(lǜ)预测(cè)在(zài)80％以上(shàng)，并且由(yóu)于近期(qī)美联储(chǔ)官(guān)员表态偏鹰，对于后(hòu)续(xù)何时停(tíng)止加息仍有(yǒu)分(fēn)歧(qí)。欧(ōu)洲央行将于5月4日举行(xíng)货币政策会议，基于当前欧元区的高通(tōng)胀水(shuǐ)平，预计欧洲央(yāng)行和英国央行也将(jiāng)维持(chí)加息政策，因此(cǐ)市场对于海外经济衰退带来需(xū)求下行的(de)担忧加(jiā)剧(jù)。”杜冰沁(qìn)说。

　　不过，从当前来看原油市场(chǎng)基(jī)本面表现尚可，整体供需局势并未大幅恶化(huà)。杜冰沁(qìn)分析认(rèn)为(wèi)，即将到来的(de)五(wǔ)一长假和美国夏(xià)季出行旺季预计对于(yú)需求会有一定支撑，预计近期国际油价仍将(jiāng)面临宏(hóng)观情绪和基本(běn)面的博弈。

　　申(shēn)万期(qī)货能化分析师董超也表示，后市原油供需逻(luó)辑不会改变(biàn)，5月OPEC+的减产会(huì)对油(yóu)价尤其是亚洲地区的油价带来极大影(yǐng)响；此外美(měi)国原油(yóu)活跃钻井平台已经连续半年维持低位，1230万桶/日(rì)的产(chǎn)量将(jiāng)越来越(yuè)难以持(chí)续(xù)，后续(xù)的减产将很快到来；此外在5月美联储加息后，宏观面(miàn)的悲观情(qíng)绪或将(jiāng)逐步消退，后(hòu)期原油(yóu)市场将转(zhuǎn)入对供应面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份(fèn)油价(jià)上下(xià)区间将更(gèng)为模糊，在美国储备政(zhèng)策难以改动的情况下，底部支撑力度(dù)变弱。但(dàn)从(cóng)供(gōng)求关系(xì)上，OPEC+的减产以(yǐ)及(jí)美(měi)国产(chǎn)量的下(xià)滑(huá)将有助于油价(jià)的稳定(dìng)。”董超表示，预(yù)计5月(yuè)油价(jià)整体即将维持(chí)区(qū)间(jiān)振荡(dàng)，振荡幅度预计将更宽，受(shòu)宏观及基本面风(fēng)险(xiǎn)波动的(de)影响也(yě)会更(gèng)大。

　　在杨安(ān)看来，周三公布的EIA报告(gào)显示原(yuán)油超预期(qī)降库，且美(měi)国汽油需(xū)求较上期大幅增长，在OPEC+减产的主动预(yù)期管理下，预(yù)计今年年内(nèi)剩余时段(duàn)供应紧张将是原油市场主基(jī)调(diào)，当然全(quán)球经济面临(lín)衰(shuāi)退风(fēng)险及欧美市(shì)场需求(qiú)疲弱也会在一定(dìng)程度(dù)上(shàng)抵(dǐ)消供应紧张给市(shì)场带来(lái)的担忧。总体来看，当前油(yóu)价处在宏观利空(kōng)与供应紧张局面形成对峙(zhì)的(de)复杂(zá)局面下，短期内(nèi)担忧情绪主导油(yóu)价回落，中长期来看油价或继续大区(qū)间振荡。

　　高(gāo)硫燃料油供(gōng)需(xū)偏(piān)紧

　　昨日，因(yīn)原油大幅下(xià)挫，成本下降导致相关性较强的高硫燃(rán)料油、低硫燃(rán)料油、沥青(qīng)等品种也出现较大跌幅。截至昨天(tiān)下(xià)午收(shōu)盘(pán)，燃料(liào)油、低(dī)硫燃料(liào)油和沥青分(fēn)别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者(zhě)，近期高、低硫(liú)燃(rán)料油的(de)下挫主要还(hái)是受到油价影响，自(zì)身基本面表现(xiàn)尚可，其中(zhōng)高硫燃料油供需偏紧(jǐn)，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高(gāo)硫燃料油市场(chǎng)整(zhěng)体供应(yīng)持(chí)续(xù)偏紧。供给端方(fāng)面，随(suí)着发电旺(wàng)季的临近(jìn)，本月从中东进口到(dào)新加坡(pō)的高硫燃料油降至(zhì)历(lì)史低点，环比下降三(sān)分之二，但同(tóng)时本月俄罗斯高硫燃料油流入量有所上升，抵消了(le)一部分中东出口的下滑；需求端方面，中东南亚(yà)公用(yòng)事业发电需求的增长(zhǎng)以(yǐ)及稳定(dìng)的船燃加注活动都(dōu)将对亚洲高(gāo)硫燃(rán)料油市场形成良好(hǎo)的(de)支(zhī)撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低硫燃料(liào)油方面，杜冰沁表(biǎo)示，此前科威特(tè)炼厂计划外检修导致部分船货(huò)延期，目前(qián)5月的装(zhuāng)船已经延迟至6月，虽然检修(xiū)的(de)装置正(zhèng)在逐渐(jiàn)重启(qǐ)，但由于(yú)开斋(zhāi)节整体进程较慢，预计原(yuán)定本月(yuè)底恢复的时间(jiān)会有所(suǒ)推后，对于亚洲(zhōu)低硫燃料油市场供应的收紧也将延长(zhǎng)，但同时低硫需求(qiú)端表现也(yě)较为(wèi)平(píng)淡(dàn)。

　　“总体来看，高、低燃料(liào)油(yóu)在基本面的支撑下，预计后市走势或较原油更为抗跌，如若原油(yóu)企稳反弹，燃料油整(zhěng)体回升(shēng)空间或(huò)更(gèng)显著。”杜(dù)冰沁(qìn)说。

　　杨安(ān)表示，短期内(nèi)原(yuán)油系品种波动将(jiāng)主要受到(dào)原油(yóu)价格的影响，不过基本面差异还是会让各品种(zhǒng)表现有(yǒu)强弱之分，具体(tǐ)来看，需(xū)求即将(jiāng)迎来旺季的高硫燃料(liào)油整体表现将(jiāng)强于低硫燃料油(yóu)。

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