在投资(zī)日经225ETF的(de)“基金吧”里(lǐ)，基金的大涨(zhǎng)大跌走势，激起了基民的热烈讨(tǎo)论，“这(zhè)个日经正经(jīng)不？”“还要有个(gè)跌停板才和(hé)净值一样”“这基涨跌这(zhè)么大，吓(xià)人”……到底(dǐ)发生了什么(me)？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公告(gào)，对公(gōng)司(sī)旗下高溢(yì)价日(rì)经225ETF提示风险，目前折溢(yì)价率(lǜ)已(yǐ)经大(dà)幅回落(luò)。与(yǔ)此同(tóng)时，科(kē)创(chuàng)50、创业板指继(jì)续(xù)受(shòu)到资金(jīn)的(de)青睐，今年以来(lái)创业板ETF净买(mǎi)入(rù)资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净(jìng)流(liú)出居前，热门板(bǎn)块传媒、基(jī)建ETF受到(dào)资金“落袋(dài)为安”，但部分机(jī)构看好(hǎo)传媒(méi)、顺周期板块(kuài)的长期配置价值。

　　提示(shì)高溢价风险

　　日经ETF溢价(jià)已有(yǒu)所回(huí)落

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金两大公(gōng)募巨头纷(fēn)纷公告，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资(zī)管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交易价格(gé)波(bō)动较大(dà)。截(jié)至5年22日(rì)，两(liǎng)只(zhǐ)产品的溢价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示(shì)投资者关注(zhù)二级市场(chǎng)交(jiāo)易价(jià)格溢价风(fēng)险，如果盲目投资，可(kě)能遭受(shòu)重大损失(shī)。

　　从两只产(chǎn)品的表现看，今年两只(zhǐ)ETF近(jìn)日(rì)走势凶悍，今年以来涨幅都超过了16％。截至(zhì)5月23日(rì)下午(wǔ)1点开盘，两只产品(pǐn)溢价率都回落到4％以内，投(tóu)资者的追捧(pěng)热(rè)情在风险(xiǎn)提示后有(yǒu)所降温，正在回(huí)归理性(xìng)。

　　而从资金流向看，由于两只产(chǎn)品规模(mó)仅有1个亿(yì)左(zuǒ)右，流通盘偏小，昨日净流入资金(jīn)都不到2千万体量。

　　从全市场看，目前跟踪(zōng)日经指数的(de)产(chǎn)品共有4只，总规模5.4亿元，今(jīn)年以来资金净(jìng)流入2.42亿元，涨幅最高(gāo)的产品已经达到(dào)27％，体现(xiàn)了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产(chǎn)品跟踪(zōng)的指数都是日经225指(zhǐ)数收益率（经(jīng)汇(huì)率调(diào)整后），从该指数表现看，今年(nián)也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居(jū)前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉(sù)记者，日经ETF跟踪的指数近(jìn)期(qī)涨势较(jiào)大，涨幅犀利，叠(dié)加产品流通(tōng)盘不够大，短(duǎn)期内受到(dào)资金(jīn)的净(jìng)买入(rù)，产生了供不应求(qiú)的情(qíng)况，就会(huì)推高二级市场价格，让价格走(zǒu)在指(zhǐ)数涨幅的前面，这个情况就会(huì)产生基金产(chǎn)品的高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经(jīng)225指数表现的，如果短期出现高溢(yì)价，也就(jiù)意味着(zhe)当(dāng)前的价格超出了指数的涨幅，未来(lái)会回归到指数正常走势和涨跌幅的(de)状态，也就是会逐(zhú)渐消除溢(yì)价。而高溢价回归的(de)过程，就会产生二级市(shì)场(chǎng)价格(gé)的下(xià)跌，因(yīn)此，建议投(tóu)资者不要盲目买入(rù)高溢(yì)价(jià)品种，避免下跌风险。”该(gāi)基金经(jīng)理称。

　　而从日本(běn)股市表现(xiàn)看，今年年初以来日本股市(shì)持续上涨，日(rì)经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经(jīng)济(jì)破(pò)裂以来的(de)最(zuì)高点(diǎn)。

　　中信建投证券(quàn)认为，近期(qī)日本股市上涨受多重因素驱动：一是随着美联(lián)储加(jiā)息预期下(xià)降和日(rì)央行紧(jǐn)缩预(yù)期上升，吸引国际资本回流(liú)日本(běn)市(shì)场；二(èr)是随(suí)着疫后(hòu)经济(jì)活动复苏和去年日元持续(xù)贬值，东(dōng)京(jīng)交易所(suǒ)上(shàng)市公司多表(biǎo)现良好(hǎo)；三是(shì)今年东京交(jiāo)易所(suǒ)提出将(jiāng)改革公司治(zhì)理监督(dū)机制。在这(zhè)一改革下，预(yù)计部分低估值企业可能采(cǎi)取股票回购等(děng)方式提振股(gǔ)价，截至本周，已有价值3900万亿日元的股票被(bèi)宣布回购；四是(shì)近期部分利好消息带动(dòng)市场(chǎng)情绪。包括G7峰会在日召(zhào)开、巴菲(fēi)特(tè)赴日考察(chá)并(bìng)表示大(dà)举投资日本股市(shì)等，推动市(shì)场对日本股(gǔ)市的整体情绪提(tí)振。

　　也有基(jī)金经理(lǐ)提示短期过快上涨带来的投资风险，并提示投资(zī)者，海外(wài)投资可能会涉(shè)及相关的汇率风(fēng)险，对相(xiāng)关(guān)市场熟悉程度不高等(děng)问题(tí)，建议投(tóu)资者在自(zì)己能力圈内(nèi)投资，避免盲目追高(gāo)带来(lái)的风险。

　　科(kē)创50、创业(yè)板指继续受青睐

　　创业板(bǎn)ETF净流入(rù)资(zī)金已(yǐ)达165亿

　　除(chú)了关注市场热点ETF外，再来(lái)看(kàn)下ETF市场最新风(fēng)向。

　　Wind数(shù)据显示，截(jié)至5月22日(rì)收(shōu)盘，全市场728只股票ETF总规(guī)模1.39万亿(yì)元，比去年末规模新增1293亿(yì)元，规模增幅10％。在本周震荡(dàng)市(shì)场(chǎng)中，昨日净申(shēn)购份额13.23亿份，按照区间成交均价测(cè)算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资(zī)金净流入方向来看，资金净流入(rù)宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨日(rì)净流(liú)入都是3.39亿(yì)元(yuán)，位(wèi)居行(xíng)业前列。另(lìng)外，易方达科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿元以上资金(jīn)的净流入。

　　行业和主题产品(pǐn)中，半导体(tǐ)、游(yóu)戏(xì)、证券ETF等净流入资金居前，都超过了(le)2亿元资金体量(liàng)。另外(wài)，触底反(fǎn)弹的医药ETF、高(gāo)位回调(diào)的传媒ETF，也同(tóng)样吸引资金关注，净流入资(zī)金相对居(jū)前。

　　拉(lā)长时间(jiān)看(kàn)，今(jīn)年以来(lái)净流入(rù)资(zī)金最多的(de)是易方(fāng)达创业板ETF，今(jīn)年净(jìng)流入资金165亿元，位居行业首位。另外，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居(jū)行业前列。

　　而今年景气度回升的半(bàn)导体、酒ETF，具备估值吸(xī)引力的医疗、恒(héng)生(shēng)互(hù)联网等情怀经典句子正能量，形容一个人有情怀咋说，也(yě)都受到资金的追逐，净流入资金都在(zài)50亿元(yuán)体量(liàng)及以上。

　　谈及创业板相(xiāng)关(guān)指数的“越跌越买”，华安(ān)基金指数与量化投资(zī)部表示，随着前期(qī)创业(yè)板(bǎn)50指数的回(huí)调，当(dāng)前(qián)估值已(yǐ)情怀经典句子正能量，形容一个人有情怀咋说来到(dào)30倍的历(lì)史(shǐ)低位区间(jiān)，且一季报显示(shì)成分股净利(lì)润同比增长52.69％，基本面向(xiàng)好趋势明显，持续关注(zhù)板块趋势反(fǎn)转机会。

　　该机构分(fēn)析，在政策层面，4月底的政(zhèng)治局会议提出“要夯实科(kē)技自立自(zì)强(qiáng)根(gēn)基，培育(yù)壮大新动能(néng)。要巩(gǒng)固和(hé)扩大新能源汽(qì)车发(fā)展(zhǎn)优(yōu)势，加快(kuài)推进充电桩(zhuāng)、储能等设施建设和配套(tào)电网(wǎng)改(gǎi)造。要(yào)重(zhòng)视通用(yòng)人工智(zhì)能发(fā)展，营造创新生态，重视防范风险”，这宣示着国内经济发(fā)展动(dòng)能要加快转变，新能源及人(rén)工智能将是经济转型的两(liǎng)大动能，汇(huì)聚战略(lüè)性新(xīn)兴(xīng)产业的创业(yè)板(bǎn)持续受益(yì)于政策红利，该机构(gòu)建议关注(zhù)创(chuàng)业板50指数的投资(zī)机会。

　　沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前(qián)

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净(jìng)流(liú)出方向(xiàng)看，表现相对强(qiáng)势的上证50ETF遭遇(yù)资金净卖出，当(dāng)日基金份(fèn)额流(liú)失4亿份，资金净(jìng)流(liú)出超过11亿元。另外，南(nán)方中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF等宽基(jī)指数，也分别有超(chāo)过1个亿(yì)的资金净流(liú)出。

　　行业和主题(tí)ETF中(zhōng)，芯片、煤炭(tàn)、中(zhōng)药ETF等近期出现(xiàn)阶段(duàn)性(xìng)行情的板块，遭遇资金的卖(mài)出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流(liú)出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现百亿体量的资金净流出。上证50ETF也有57亿(yì)元资金净流(liú)出。

　　而行业和主题ETF中，今(jīn)年涨幅超40％的传(chuán)媒ETF净流出资金24亿元，位(wèi)居行业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等(děng)也出现越涨越(yuè)卖(mài)，整体资金(jīn)净流出(chū)位居前列。

　　虽然部分热门主(zhǔ)题行业的资金出现流出，但(dàn)部分机构仍建议从中(zhōng)长(zhǎng)期角度(dù)，观(guān)察各(gè)类板(bǎn)块的(de)投资机会和行情演绎。

　　中欧基金表(biǎo)示(shì)，预计(jì)复苏仍是中国经济中(zhōng)长(zhǎng)期的趋势，但(dàn)市(shì)场展(zhǎn)现出(chū)更(gèng)多结构(gòu)性机(jī)会，当前市场对题材的追捧热(rè)度(dù)仍持续偏高。“传媒(méi)板(bǎn)块近期跌幅居(jū)前，主因前期涨(zhǎng)幅较大，炒作有逐步退(tuì)潮(cháo)趋势。”

　　短期(qī)内(nèi)，中欧基金建议继续关注资金(jīn)合(hé)力最(zuì)强的人工智能(néng)与央(yāng)企相关品种，中期在(zài)市场(chǎng)炒作热度回落、且经(jīng)济(jì)复(fù)苏趋(qū)势确(què)立(lì)后关注“顺周期”板块的整(zhěng)体(tǐ)机(jī)会，尤其是大众(zhòng)消(xiāo)费(fèi)等领域；而长期来看，可以(yǐ)积极(jí)关注数(shù)字化对生(shēng)产(chǎn)力的提升，重点关注(zhù)计算机(jī)、互联网和传媒等行业。

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