财(cái)联社(shè)4月21日讯（记者 王宏）财联社(shè)记者从业内获悉，近期监管部门正陆(lù)续召集相关保(bǎo)险(xiǎn)公司开会，主(zhǔ)要内容是(shì)进(jìn)行(xíng)窗(chuāng)口(kǒu)指导，要求寿(shòu)险公司调整新开发产品的定价利率，控制利差损，要求(qiú)新(xīn)开(kāi)发产品(pǐn)的定价利率从3.5％降到3.0％。主要思想是市场(chǎng)有效，监管有为，主体调节(jié)在先，控(kòng)制节奏，实现(xiàn)软着陆。

　　新开发产品定(dìng)价利率或(huò)从3.5％降到(dào)3.0％

　　财联社记者获(huò)悉(xī)，近吃完布洛芬不能吃什么，吃完布洛芬不可以吃的东西日监管(guǎn)部门陆(lù)续召(zhào)集(jí)了多家(jiā)寿(shòu)险公(gōng)司开会，以窗口指导的名义，要求(qiú)公司调整产品利率，控(kòng)制(zhì)利差损。

　　据悉，监管(guǎn)要求险企新开发产品的定(dìng)价(jià)利率(lǜ)从(cóng)3.5％降到3.0％。此次调(diào)整的主要思路是市场有效，监管有(yǒu)为，主体(tǐ)调节在先，控制节奏，实现软(ruǎn)着(zhe)陆。

　　这次调整是不久(jiǔ)前监管召集险企进行调研会的后续。3月21日财联社记者曾报道(dào)，为(wèi)引导(dǎo)人身险业降低负债成(chéng)本(běn)，加(jiā)强行业负债质(zhì)量管理，银保监(jiān)会(huì)人身险部组织保险行业(yè)协会以及多家保险公(gōng)司开展调(diào)研。将重点调研普(pǔ)通险预定利率分布、分红险预定(dìng)利(lì)率和(hé)分红(hóng)水(shuǐ)平等公司负债成本(běn)情况，以及(jí)降低责任准备金评估利率对公司(sī)和行业的影响，包括对新产(chǎn)品定价、存量业务退保、销售(shòu)行为、市(shì)场(chǎng)竞争分析(xī)变化等的影响。

　　随后(hòu)据报(bào)道，监管在北京、南京、武汉三地(dì)召开座谈会。其中，北(běi)京参(cān)会的保险公司包括中国人寿、新华(huá)人寿、阳光人寿(shòu)、中邮人寿(shòu)等(děng)；南(nán)京参会的保险公司有太保寿险、工(gōng)银(yín)安盛人寿、安联人寿(shòu)、中韩人寿(shòu)等；武汉参会的(de)保险(xiǎn)公司有合众人寿、国富(fù)人寿、国华人寿等。

　　据当时参会的一位(wèi)总精算师表示(shì)，各(gè)险企(qǐ)基(jī)本就(jiù)降低责任准(zhǔn)备金评估利率达成共识，有(yǒu)公(gōng)司(sī)建议分(fēn)阶段调整(zhěng)，比如(rú)普通型长期年金的责(zé)任准备金(jīn)评估利率(lǜ)目前为年复利3.5％，可以先降(jiàng)到3％，以后再动态调整。具体的调整方案(àn)还有待(dài)监管研(yán)究后出台。

　　有保险(xiǎn)公司业内(nèi)人士对财(cái)联社(shè)记者(zhě)表示：“已经准(zhǔn)备(bèi)好(hǎo)利率3.0的产品了”。也有业内人(rén)士对财联社记者表示(shì)，此次主要(yào)涉及(jí)新开发产品的(de)定价利率，以往(wǎng)的产品不受影响，行业“炒(chǎo)停售”难以避(bì)免(miǎn)。

　　下调预定利率避免利差(chà)损风险(xiǎn)

　　平安非(fēi)银团(tuán)队表示，我国险企资产配置风格稳健，债券投资(zī)比(bǐ)例(lì)稳(wěn)步提升，其他(tā)资产以(yǐ)非标(biāo)资产为主、投(tóu)资比例持(chí)续回落(luò)，股票和(hé)基金投资(zī)比(bǐ)例基本(běn)稳定。2018年以来，主要券种长端利率中(zhōng)枢下行(xíng)，长久期债(zhài)券和优(yōu)质非标资(zī)产(chǎn)供给有限，保险固收类资(zī)产配(pèi)置面(miàn)临挑战(zhàn)。同时，权益市场波(bō)动(dòng)率较大、对投资(zī)收(shōu)益(yì)率影响较(jiào)大。近年(nián)监管(guǎn)按产(chǎn)品类型调整(zhěng)评估利率(lǜ)、防(fáng)范化(huà)解利差损(sǔn)风险(xiǎn)。2023年(nián)3月银保监(jiān)会召开座谈(tán)会，各险企已就降低责任准备金评(píng)估利率达成共(gòng)识(shí)。

　　东吴证券非银(yín)团队(duì)此前曾表(biǎo)示(shì)，短期来看(kàn)，引(yǐn)导降(jiàng)低负债成本将大幅(fú)刺激产品(pǐn)销售，老(lǎo)产品停售(shòu)炒作难以避(bì)免。中期来看，预定(dìng)利率跟随评估利(lì)率(lǜ)下行(xíng)，保险公司分红险占比提升，有望缓解人身险公司刚性负债成本压力，寿(shòu)险产品(pǐn)本(běn)身保(bǎo)本属性(xìng)有望(wàng)进一步(bù)强化(huà)。

　　实际上，监管历史上(shàng)有(yǒu)过(guò)多次调整评(píng)估利(lì)率(lǜ)的(de)行动。据悉，1992年到1996年间(jiān)，保(bǎo)险公司(sī)为(wèi)了和(hé)银行竞争，长期(qī)保险(xiǎn)的预(yù)定利(lì)率均(jūn)在(zài)8％以上。考虑到利差损(sǔn)风(fēng)险，1999年，原保监会(huì)下发《关于调整(zhěng)寿险保单(dān)预定(dìng)利率的(de)紧急通知》，全(quán)面(miàn)叫停高预定利率产品，强制(zhì)寿险(xiǎn)公司将寿险(xiǎn)保(bǎo)单的(de)预定(dìng)利率调整为不超过年复(fù)利2.5％。

　　此(cǐ)外，从全(quán)球市场来看，美国在(zài)20世纪(jì)80年代(dài)，日本在20世纪90年代(dài)末(mò)都曾面临利(lì)差损风险。1970年(nián)左右(yòu)，美国寿险(xiǎn)业竞争激烈，为提高竞争(zhēng)力，险(xiǎn)企销售大量(liàng)高负债(zhài)成本(běn)、低利润(rùn)产品。1980年左(zuǒ)右，利率(lǜ)下行，投资承压，据美国审计总(zǒng)署统计(jì)，1975年(nián)-1990年间共有176家人(rén)寿(shòu)和健康(kāng)保险公司破(pò)产，其中80％发生(shēng)在1982年以后，主要系险企销(xiāo)售大(dà)量对利率敏(mǐn)感的低利润(rùn)产(chǎn)品；同时市(shì)场压(yā)力致使(shǐ)投资端面(miàn)临亏损。

　　平安非银团队表示，参考海(hǎi)外，低利率环境下，负债端主要通过调整寿险产品结构、下调(diào)预定利率(lǜ)的方式来避(bì)免利差(chà)损(sǔn)风险(xiǎn)。近年来，我国长(zhǎng)端利率(lǜ)地位(wèi)震荡、权益(yì)市吃完布洛芬不能吃什么，吃完布洛芬不可以吃的东西场波动加剧，寿险行业面临着潜在的利差损(sǔn)风险、险企利(lì)润承压。保险监管趋严(yán)，通(tōng)过发布产品负(fù)面(miàn)清单、下调演(yǎn)示利率、分产品调整评估(gū)利率等降低(dī)负(fù)债端(duān)成本。

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