今年A股市场最为火热的“中特估(gū)”板(bǎn)块又将迎来重磅级(jí)指数(shù)ETF产品(pǐn)！

　　中国基金(jīn)报记者(zhě)获悉，4月末刚刚获批的3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF，发行日期(qī)已经正(zhèng)式(shì)定档。

　　5月(yuè)9日，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF同时公告，基金(jīn)将(jiāng)于5月(yuè)15日至19日(rì)正式发(fā)售，其中，网下现(xiàn)金、网下股(gǔ)票(piào)认购期为5月15日至19日，网上现金认(rèn)购期为5月17日19日，产品的(de)首发募集上限均为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多(duō)位(wèi)业内人士用(yòng)“乐观(guān)、理性”来形(xíng)容。在他(tā)们看来，首(shǒu)先，中证国新央企股东回(huí)报ETF契合(hé)目前资本市场的(de)行(xíng)情主线，预计(jì)发行情况较为(wèi)理想；其次，上述(shù)ETF设置(zhì)了发行(xíng)上限，加上部分(fēn)券商近期对于基金(jīn)的(de)发行导向转(zhuǎn)为保(bǎo)有量(liàng)考核，也不(bù)会过份冲刺(cì)首发规(guī)模。

　　还有业内人士(shì)表示，中证国(guó)新央企(qǐ)主(zhǔ)题系列指(zhǐ)数有助于资本市场从科(kē)技(jì)领域、能源(yuán)产业等多维度服(fú)务央(yāng)企，强化股(gǔ)东回报，帮助(zhù)投资者走进央企(qǐ)、认识央企，支持央(yāng)企利用资本市场做强做优做大，提升市场影响力(lì)、号召力，切(qiè)实促(cù)进央企上市公(gōng)司实(shí)现高质量(liàng)发展(zhǎn)。

　　3只(zhǐ)央企(qǐ)股东回报ETF“官宣(xuān)”15日正式发行(xíng)

　　4月末刚刚(gāng)获(huò)批的3只中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF，正式对外“官宣”发行日(rì)期。

　　5月9日(rì)，包括广发、招商、汇添(tiān)富(fù)3家基金公司旗(qí)下的中证国新央企股东回报ETF同时(shí)对(duì)外发布(bù)基金(jīn)发售(shòu)公告。

　　公告(gào)显示，3只(zhǐ)中证国(guó)新央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF定于(yú)5月15日至19日期间正(zhèng)式发售，其中，网下现金(jīn)、网下股票认购期为5月15日(rì)至(zhì)19日，网(wǎng)上现金认(rèn)购期为(wèi)5月17日19日。

　　从发(fā)行规(guī)模(mó)上看，3只基金均设置(zhì)20亿元的首发募集(jí)上限(xiàn)。3只基金费率(lǜ)也稍有(yǒu)差异(yì)，招商及汇添富旗(qí)下的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF管(guǎn)理(lǐ)费+托管费合(hé)计(jì)0.6％，广发中(zhōng)证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF管理费+托(tuō)管费合计为0.55％。

　　从认(rèn)购(gòu)费上看(kàn)，认(rèn)购份额小(xiǎo)于(yú)50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的，广发中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商及(jí)汇添富(fù)旗下的中证国新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF的(de)认购(gòu)费为(wèi)0.5％；若是认(rèn)购份额大于100万份的，认购费用(yòng)统一为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方(fāng)面，广发(fā)中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF由工(gōng)商银行托管，汇添富中证(zhèng)国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF由(yóu)建(jiàn)设银(yín)行(xíng)托管，招商中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF的托管(guǎn)方则是中信建投(tóu)证券(quàn)。

　　此外，据基金君了解，上(shàng)交所拟(nǐ)定于(yú)5月11日举办“发现(xiàn)央企投资价(jià)值促进央企(qǐ)估值回归(guī)”业务交流会(huì)暨国新(xīn)央(yāng)企股东回报(bào)ETF宣介会(huì)。会议主旨为(wèi)进一步探(tàn)索建(jiàn)立(lì)中(zhōng)国特色(sè)估值体系，引导央企(qǐ)投资价值(zhí)发现，推动央(yāng)企(qǐ)估值回归(guī)合(hé)理水平(píng)。上交(jiāo)所、中国国新、指数公司、券商、基金公司等相关领导将出席会议(yì)。

　　在多位业内人士看来，3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF未来(lái)都(dōu)将(jiāng)在(zài)上(shàng)交所上市，上交(jiāo)所(suǒ)此次会议或为产品发行(xíng)预(yù)热(rè)。

　　不少行业人士也看好央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF的发行情(qíng)况(kuàng)。“‘中特估(gū)’是近期(qī)资本(běn)市场(chǎng)的行(xíng)情主线，包括交易所、券商(shāng)、基金工商各方对此也比较(jiào)重视，基金(jīn)公司肯定会重(zhòng)点发行，但目前市场上也(yě)存在(zài)不少央企主题基金，因此预计此次央企股东回报ETF发行也会相对理性。”一位(wèi)基金(jīn)公司(sī)人士表(biǎo)现。

　　一位券商(shāng)人(rén)士也表示，所在券商会参与其中一只央企股东(dōng)回报ETF的(de)发行工作，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先(xiān)，央(yāng)企股东回报ETF契合目前资(zī)本市场的行情主线，产品本身就比较好卖；其次，我们近(jìn)期已将(jiāng)考核侧重点放在(zài)产品保有量上，同(tóng)时降低基(jī)金首(shǒu)发(fā)的考(kǎo)核(hé)权重。”上述券商人士(shì)称。

　　一(yī)位(wèi)基金公司人士也预计，类似去(qù)年(nián)中证1000ETF的(de)发行大战不(bù)会(huì)在此次(cì)央企股东回(huí)报(bào)ETF上上(shàng)演。“近期多(duō)家基(jī)金公司上报的中证国新央企ETF已经(jīng)分为三批陆(lù)续推向(xiàng)市(shì)场，而不是九只同时获(huò)批发售，就(jiù)是为了避免发(fā)行大战的出现(xiàn)。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金(jīn)首(shǒu)发，不过(guò)，目(mù)前市(shì)场上非常关注‘中特估(gū)’板块，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基(jī)金积极(jí)布局央企主题(tí)产品

　　为投资(zī)者带来分享(xiǎng)改革红利工具

　　“中特估”成为今年以来资本市场的(de)热门，基金公司也(yě)积极布局相关(guān)产品。

　　中国(guó)基金报从Wind数据(jù)发(fā)现(xiàn)，今年以来(lái)全(quán)市场已有18家基(jī)金公司陆续申报了21只央(yāng)国(guó)企主题基金，易方达(dá)、汇添(tiān)富(fù)、南方、博时、招商等各大公募巨头都有参与(yǔ)，其中(zhōng)嘉实(shí)、华安、银华(huá)基金等多家机构(gòu)，还(hái)各申报了主、被动两(liǎng)只产品(pǐn)，积极填补这(zhè)一(yī)产品条线。

　　除了中证国新央企股(gǔ)东回报ETF之外(wài)，此前，易(yì)方达、南(nán)方、银华还同时上报了跟踪“中证国新(xīn)央企科技(jì)引(yǐn)领指(zhǐ)数(shù)”的ETF，工银瑞(ruì)信、博时、嘉实则上报了中证(zhèng)国新(xīn)央企现(xiàn)代能源ETF，据了(le)解，上述中(zhōng)证国新央企ETF也有(yǒu)望尽快(kuài)获(huò)批，会陆续(xù)进入发行。

　　伴随(suí)着这些(xiē)主题产品(pǐn)的发行，意味着，个人和机构投资(zī)者拥有(yǒu)配(pèi)置央企特色指数、分(fēn)享改革红利的便捷工具(jù)。

　　据业内人士表示，早在去年(nián)11月，证监会主(zhǔ)席易会满提出(chū)“探索建立具有中国(guó)特色的估值体(tǐ)系，促进市场资源配置功能更好发挥”。这一讲话(huà)为A股市场未来发展和改革指明(míng)了方(fāng)向，成熟完(wán)善的估值(zhí)体系对(duì)于资本市场(chǎng)的价值发(fā)现以及(jí)资(zī)源配置功能的发挥(huī)有重要作用，也(yě)是资本市场支持实体经济发展的重(zhòng)要基础。因此，看准(zhǔn)“中国(guó)特色估值(zhí)体系”背景之下，央国(guó)企估值重塑的(de)机(jī)遇(yù)，行(xíng)业对这一领域的产品积极布局。

　　“我们目前储备了不少央(yāng)国企(qǐ)主(zhǔ)题(tí)基金(jīn)，就是看(kàn)准这(zhè)类企业的投(tóu)资价值。”据一位基(jī)金公(gōng)司人士表示(shì)，建立具有中国特色的估值体系，有助于(yú)提升市场对国有(yǒu)上市企(qǐ)业的(de)关注度，对企(qǐ)业估值层面的(de)各类(lèi)因素做进一步的(de)研究和探讨，强化相关(guān)领域在(zài)新(xīn)环境下(xià)的资产价格预期。

　　此外，广发(fā)基金(jīn)罗国(guó)庆表(biǎo)示，从长期(qī)来看，央国企板块的投资(zī)逻辑(jí)是比较(jiào)完备(bèi)的：一是央企是(shì)实(shí)现国家战略发展的“排头兵”，不(bù)断受到政策的(de)支持与(yǔ)引(yǐn)导；二是央企作为资本市场“压(yā)舱(cāng)石”“基本盘(pán)”具有重(zhòng)要作用；三是央(yāng)企(qǐ)引领科(kē)技创新，研(yán)发占比逐年提(tí)升；四(sì)是央企(qǐ)仍是A股估值洼地。未来(lái)在不断(duàn)完善中国特色现代资本市场下(xià)，预(yù)计国(guó)资央企有望迎来估值修复(fù)。

　　汇(huì)添(tiān)富(fù)基金(jīn)经理晏阳(yáng)也表示(shì)，当前稳健的经营业绩为央国企的估值重塑提供了市场认可的基础。从盈(yíng)利能(néng)力方(fāng)面来看(kàn)，近年来(lái)央国企ROE出现明显企稳回升，目前已超过其他类型企(qǐ)业，高(gāo)于A股(gǔ)平均水(shuǐ)平，体(tǐ)现出(chū)央国企较强的“价值(zhí)创造”能力。从(cóng)成长(zhǎng)性来看，2022年三季度国(guó)资(zī)委旗下上市央企营业总收入(rù)同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归(guī)母(mǔ)净(jìng)利(lì)润同比(bǐ)增长(zhǎng)12.53％，而同期(qī)全部A股(gǔ)仅为8.01％，体(tǐ)现出(chū)央国企的发(fā)展韧(rèn)劲。展望未来(lái)，央国企上市公(gōng)司质量的(de)提(tí)升或将成为央(yāng)国企估值重塑(sù)的(de)核心动力。

　　招商(shāng)基金量(liàng)化投资部基金经理(lǐ)刘重杰也表示(shì)，从公司经(jīng)营的角度看，上(shàng)市央、国企的(de)盈利能(néng)力(lì)相比A股市场整体而言(yán)更加稳(wěn)健(jiàn)，ROE、分红率、股息率(lǜ)过往(wǎng)长期领先(xiān)，具备较高的长期投资价(jià)值，或更符合机构投资者(zhě)、个人养老金等配置(zhì)性的需求。在中(zhōng)国特色估值体系(xì)的推进过程中，央(yāng)企股(gǔ)东回报指数(shù)具备较好的(de)长期(qī)配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企(qǐ)股东(dōng)回报指数是什么(me)？

　　答(dá)：中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股东回报指数，指(zhǐ)数由国新投资(zī)有限公司(sī)定制，主要选取国务院国资(zī)委下属现 金分红或(huò)回购总额(é)占(zhàn)总市值比率(lǜ)较(jiào)高的50只(zhǐ)上市公司证券作(zuò)为指数样本(běn)， 以反映(yìng)央(yāng)企股东回(huí)报(bào)主题上市公司证券的整体表(biǎo)现。

　　指数行业覆盖(gài)钢铁、建筑装饰、公用事业(yè)、石油石(shí)化、煤炭、建筑(zhù)材料、房地(dì)产、机械设备等，前十大成份股权重合计约33％，均为(wèi)央企板块(kuài)蓝(lán)筹股。

　　央企股东(dōng)回(huí)报指(zhǐ)数前(qián)十大成份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中证指数(shù)公司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问(wèn)：中证国新央企股东(dōng)回报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回报指数(shù)聚(jù)焦高分红与高回(huí)购央企，指(zhǐ)数近(jìn)12个月股息(xī)率为4.86％，远高于主(zhǔ)流(liú)指数的分红(hóng)水平(píng)。

　　低估值：央企股东回报指数当前市盈(yíng)率约为9倍，相对于主流指数表现出(chū)更低的估值(zhí)水平，央企估值重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报(bào)指数近(jìn)五(wǔ)年ROE水平均稳定保持在8％以(yǐ)上(shàng)，体现出较好的盈(yíng)利(lì)水(shuǐ)平(píng)和盈利(lì)稳(wěn)定性(xìng)。

　　3、问：目(mù)前这3只央企(qǐ)回报(bào)ETF发行时(shí)间是？

　　答：产品募集日基(jī)本(běn)是5月15日至5月19日。投资者可选择网上现(xiàn)金(jīn)认购(gòu)、网下现金认(rèn)购(gòu)和网下股票(piào)认购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前(qián)这3只(zhǐ)央企回报(bào)ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募(mù)集规(guī)模(mó)上限为(wèi)20亿元，如果募集(jí)规(guī)模超过20亿元，将采取比例(lì)配(pèi)售的(de)措施。name是什么意思 name是姓还是名>

　　5、问：目前这3只央企回报(bào)ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉及认购费、管理费、托管费等(děng)。

　　目前3只产品认购费用来看，在认购金额低(dī)于(yú)50万，认购费(fèi)均(jūn)为0.8％，在50万(wàn)和100万之(zhī)间，广发旗下产品(pǐn)为0.4％，其他(tā)两(liǎng)只为0.5％，而(ér)高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只(zhǐ)产品均(jūn)为0.5％，而托管费上，广发旗下产(chǎn)品为0.05％，招商(shāng)和汇添(tiān)富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排(pái)，以及(jí)后续(xù)做市商如何安排？

　　答(dá)：这3只ETF将在上(shàng)交所上市。多家公司后续将安排做(zuò)市(shì)商(shāng)，保(bǎo)障充(chōng)分的流(liú)动(dòng)性(xìng)支(zhī)持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基金经理(lǐ)人选？

　　答(dá)：从目前看(kàn)，这三家基金公司都由“实力派”来担(dān)纲基(jī)金(jīn)经理。其(qí)中广(guǎng)发央企回报ETF拟任(rèn)基金经理罗(luó)国庆为广发基(jī)金指数投资部副(fù)总经理，而汇添富央企回(huí)报(bào)ETF采(cǎi)取了双基金经理(lǐ)来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历(lì)史表现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资讯数据(jù)显示，截至3月31日，央企股东回(huí)报指数过(guò)去三(sān)年累(lèi)计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三(sān)年历史年化回报12.60％，超(chāo)越同(tóng)期(qī)沪深300和(hé)上(shàng)证红利指(zhǐ)数的表现。

　　9、问：如(rú)何看待央企指数的投(tóu)资价值？

　　第一、央企特(tè)色(sè)突出：1、市值优势明显，具备较高(gāo)的长期投(tóu)资(zī)价值；2、央(yāng)企经营较稳健(jiàn)，整体平均盈利(lì)高于A股；3、肩负社会责任，是国家(jiā)战略发(fā)展(zhǎn)主力(lì)军。

　　第二、“中特估”背景：估(gū)值(zhí)较低，重塑中(zhōng)国特色(sè)估值体系(xì)背景下(xià)估值提升空间(jiān)较(jiào)大。

　　第三、红利(lì)因(yīn)子叠加：1、红利属性更明显，追(zhuī)求分(fēn)享高(gāo)质(zhì)量发(fā)展成果2、具备一定抗通胀能力(lì)和抗(kàng)风险(xiǎn)的配(pèi)置效(xiào)益。

　　10、问：目前央企概(gài)念已经涨过一轮了，板块(kuài)持续(xù)性如(rú)何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低(dī)分位水(shuǐ)平。截至(zhì)2023年4月(yuè)底，中证央企指(zhǐ)数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年底至今，中证央(yāng)企(qǐ)指数估值水平（市(shì)盈率TTM）处于(yú)其(qí)38％分位水平。无论(lùn)横向对比(bǐ)还是(shì)纵向比较，央企整体估值水平与其经济地位并不匹配(pèi)，亟待(dài)改(gǎi)善，在政(zhèng)策支持(chí)下有望迎来(lái)重塑(sù)。

　　二、央企重估或(huò)是(shì)贯(guàn)穿全年的主线。从券商(shāng)机构的对外观(guān)点来看，多家券商明(míng)确表(biǎo)示今年的(de)投资主(zhǔ)线之一就(jiù)是央国企(qǐ)价值(zhí)重估(gū)。部分(fēn)券商(shāng)的观(guān)点如下：

　　国信证(zhèng)券：继续把握(wò)国企价值重估这(zhè)一投资主(zhǔ)线；

　　银河证券：不受(shòu)黑(hēi)天鹅干扰(rǎo)，坚(jiān)持数(shù)字经济+国企改革主线；

　　平安证券(quàn)：数字经济+国企改革的(de)投资(zī)主线(xiàn)更为清晰；

　　光大证券：在新一轮国企(qǐ)改(gǎi)革和(hé)中国特色估值体系推动下，当前国企(qǐ)价(jià)值重估行情有望(wàng)持续并形成主线行情。

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